48 giờ kinh hoàng, rốt cuộc FTX đã xảy ra chuyện gì?
Tuyển chọn TechFlowTuyển chọn TechFlow
48 giờ kinh hoàng, rốt cuộc FTX đã xảy ra chuyện gì?
Còn rất nhiều sự kiện cần theo dõi, hãy chú ý an toàn tài sản.
Chuyên sâu báo cáo Web3Tác giả: jonwu.eth, cryptopragmatist
Biên dịch: TechFlow
48 giờ vừa qua thật điên rồ đối với thị trường tiền mã hóa.
FTX là sàn giao dịch tiền mã hóa lớn thứ ba thế giới. Hiện nay, công ty này được cho là mất khả năng thanh toán và đang bị Binance mua lại.
Dưới đây là tất cả những điều bạn cần biết về Alameda Research và FTX:
Câu chuyện bắt đầu khi sàn giao dịch tiền mã hóa lớn thứ hai, FTX, đang trải qua một đợt rút tiền ồ ạt tương tự như hiện tượng "rút ngân hàng". Trong vài ngày qua, nền tảng này đã chứng kiến dòng vốn rút ra khoảng 1 tỷ USD.
Chưa đầy một tuần trước, vào ngày 2 tháng 11, CoinDesk tiết lộ họ đã có được bảng cân đối kế toán của Alameda Research. Tài liệu này hé lộ những vấn đề đang nảy sinh giữa quỹ phòng hộ Alameda và sàn giao dịch FTX.
Độ chính xác của bảng cân đối kế toán sau đó đã được xác nhận bởi CEO của Alameda, Caroline Ellison. Vậy làm thế nào mà điều này dẫn đến việc một tỷ phú mua lại công ty của một tỷ phú khác, đồng thời kéo toàn bộ thị trường tiền mã hóa rơi vào tình trạng tự do trượt dốc?
Alameda là doanh nghiệp đầu tiên của Sam Bankman-Fried – người sáng lập FTX và cũng là một tỷ phú. Đây là quỹ đầu cơ mã hóa rất thành công mà ông khởi lập sau khi thực hiện các giao dịch chênh lệch giá Bitcoin tại Nhật Bản.
Sau khi các cơ hội chênh lệch giá biến mất, Alameda chuyển sang làm nhà tạo lập thị trường (market maker), sử dụng chiến lược giao dịch định lượng để kiếm lợi nhuận khổng lồ. Công ty này nổi tiếng với tỷ suất lợi nhuận vượt trội, nhưng đồng thời cũng bị chỉ trích vì âm thầm đẩy gánh nặng cho các nhà đầu tư nhỏ lẻ.
Thực tế là, FTX được thành lập sau Alameda, như một nền tảng “do các trader vận hành, phục vụ các trader”. Theo tiêu chí đánh giá riêng, FTX là sàn giao dịch lớn thứ ba hoặc thứ tư trên thế giới.
Kể từ khi ra đời, mối quan hệ giữa hai thực thể này luôn là chủ đề tranh cãi sôi nổi.
Trong giai đoạn đầu, Alameda là nhà tạo lập thị trường đầu tiên cho FTX, cung cấp thanh khoản cần thiết để khởi động sàn giao dịch – điều hoàn toàn hợp lý. Tuy nhiên, nguyên nhân sâu xa dẫn đến cuộc khủng hoảng hiện nay phần lớn xuất phát từ mối quan hệ này. Người ta hiểu rằng:
-
FTX cung cấp luồng đơn hàng ưu tiên cho Alameda, giúp quỹ phòng hộ chị em này đi trước các nhà giao dịch khác.
-
Nhờ đặc quyền từ vị trí là sàn giao dịch lớn thứ ba, Alameda được kỳ vọng sẽ trở thành một cỗ máy in tiền bền vững.
Nhưng FTX không phải là nguồn dữ liệu của Alameda – FTX thực chất là cái két tiết kiệm của Alameda. Sam sử dụng sàn giao dịch siêu lợi nhuận như một nguồn vốn để thực hiện các hoạt động giao dịch mạo hiểm. FTX tồn tại nhằm giải quyết tình trạng thiếu hụt vốn.
Hãy cùng quay lại bảng cân đối kế toán của Alameda:
Thông tin mà CoinDesk tiết lộ cho thấy phần lớn tài sản của Alameda (5,8 tỷ USD trong tổng số 14,6 tỷ USD báo cáo) là token sàn giao dịch $FTT do chính FTX phát hành, phần còn lại chủ yếu là các token thuộc hệ sinh thái Solana.
Alameda và FTX gần như phớt lờ thực tế rằng các token này có tính thanh khoản cực kỳ kém. So với lượng nắm giữ của Alameda và FTX, thanh khoản lưu thông của $FTT rất thấp. Nói cách khác: ngay cả khi Alameda muốn bán số $FTT trị giá 5,8 tỷ USD mà họ sở hữu, cũng sẽ không có đủ người mua. Lượng $FTT mà Alameda nắm giữ gấp 2-3 lần lượng $FTT đang lưu thông!
Do đó, khi Alameda và FTX gặp khó khăn về thanh khoản trong vài ngày qua, các bên cho vay đến đòi nợ, họ không thể bán các token để trả nợ. Không chỉ riêng với FTT, các token hệ sinh thái Solana mà Alameda nắm giữ cũng rơi vào hoàn cảnh tương tự.
Trước khi sự cố xảy ra, Alameda và FTX đã tạo nên một vòng xoáy tích cực gắn kết qua $FTT:
-
FTX tạo ra $FTT
-
Alameda mua hoặc đặt mua trước $FTT với giá rất thấp
-
FTX thúc đẩy giá $FTT tăng lên
-
Alameda dùng $FTT làm tài sản đảm bảo để vay lại các tài sản "thật" từ tiền gửi khách hàng của FTX
Tuy nhiên, vì bản thân $FTT có lượng lưu thông rất ít, điều này có nghĩa là nếu có lực lượng bên ngoài khiến giá $FTT giảm mạnh, vòng xoáy tích cực này sẽ sụp đổ.
CZ đã nhận ra điều đó.
Là một trong những nhà đầu tư ban đầu của FTX, Binance sau khi bảng cân đối kế toán bị rò rỉ đã công khai tuyên bố sẽ bán toàn bộ số $FTT trị giá 2,1 tỷ USD mà họ đang nắm giữ.
Khi CZ chuẩn bị bán ra hàng tỷ $FTT trên thị trường, tình hình của Alameda và FTX càng trở nên tồi tệ hơn. Tin đồn về hiện tượng rút tiền ồ ạt lan truyền mạnh mẽ, gây thêm nhiều rắc rối cho sàn giao dịch. Giờ đây, họ buộc phải tìm kiếm khoản vay để cứu trợ $FTT sắp phá sản, đồng thời chuyển stablecoin đến các sàn giao dịch để chi trả cho khách hàng. Tâm lý hoảng loạn trên chuỗi xác nhận sự tuyệt vọng này – Alameda đã thoát khỏi các vị thế với mức lỗ nặng nề, dường như nhằm bù đắp cho lượng tiền gửi khách hàng đang rút ra.
Tối hôm qua, dường như FTX đã ngừng cung cấp dịch vụ gửi tiền cho khách hàng. Cuộc khủng hoảng thanh khoản giờ đã trở thành mất khả năng thanh toán rõ ràng:
Đội ngũ FTX hoàn toàn im lặng, mạng xã hội hỗn loạn, và cuối cùng là quả bom tấn: Binance và CZ quyết định mua lại FTX.
Tùy theo mức độ khó khăn của FTX, giá mua lại có thể chỉ ở mức 1 đô la Mỹ.
SBF từng là nhà tài trợ chính trị lớn, một trong những tỷ phú trẻ nhất thế giới (giờ thì không còn nữa), mới xuất hiện trên trang bìa tạp chí Fortune vài tuần trước. Thông tin này thực sự gây sốc – FTX từng được xem là một pháo đài bất khả xâm phạm, đại diện cho tầng lớp tinh hoa mới của tiền mã hóa. Nhưng giờ đây, tiền mã hóa đã có một vị vua mới.
Trong một năm đầy biến động, 24 giờ qua là một trong những sự kiện tồi tệ nhất từng xảy ra trong lĩnh vực tiền mã hóa.
Sự kiện này một lần nữa nhấn mạnh sự cần thiết phải có các hệ thống minh bạch, được đảm bảo quá mức, có khả năng giảm đòn bẩy một cách trật tự. Mỉa mai thay, nó cũng khẳng định tầm quan trọng của tiền mã hóa.
Sự việc vẫn chưa kết thúc, và còn rất nhiều câu hỏi cần được trả lời:
-
Việc mua lại có diễn ra suôn sẻ không?
-
Token FTT sẽ ra sao?
-
FTX sẽ trở thành gì?
-
Chính phủ sẽ phản ứng thế nào trước sự tập trung hóa ngành?
-
Chấn động quy mô lớn này sẽ ảnh hưởng thế nào đến thị trường tiền mã hóa?
Tóm lại, vẫn còn rất nhiều điều đáng theo dõi – hãy chú ý an toàn tài sản của bạn.
Chào mừng tham gia cộng đồng chính thức TechFlow
Nhóm Telegram:https://t.me/TechFlowDaily
Tài khoản Twitter chính thức:https://x.com/TechFlowPost
Tài khoản Twitter tiếng Anh:https://x.com/BlockFlow_News
@cryptoprag
