Bankless: Những xu hướng tiền mã hóa nào đáng chú ý trong nửa cuối năm 2022?
Tuyển chọn TechFlowTuyển chọn TechFlow
Bankless: Những xu hướng tiền mã hóa nào đáng chú ý trong nửa cuối năm 2022?
Hợp nhất Ethereum, mở rộng Layer-2, sự trỗi dậy của Cosmos, ERC-4626 và nhiều yếu tố bất định vĩ mô khác—tất cả những điều này sẽ tác động lớn đến nửa cuối năm 2022.
Chuyên sâu báo cáo Web3
Tác giả: Ben Giove
Dịch: TechFlow intern
Khi giá giảm mạnh, các giao thức sụp đổ và sự phá sản của CeFi, tiền mã hóa đã trải qua một sự biến động khó tin từ đầu năm nay. Trong cả thế giới metaverse lẫn thực tế, nhiều xu hướng và chủ đề mới đang hình thành để định hình phần còn lại của năm 2022 và xa hơn nữa. Việc nắm bắt sớm chúng là cơ hội lớn để tích lũy tài sản trong thời đại này. Hãy cùng tìm hiểu xem nhà đầu tư nên lưu ý điều gì khi bước vào nửa cuối năm.
Tác động đa chiều của đợt hợp nhất ETH
Về Ethereum, chủ đề đáng chú ý nhất trong nửa cuối năm chính là The Merge. Việc khởi chạy, thời điểm và triển khai sẽ có ảnh hưởng nhất định trong ngắn hạn, nhưng tác động thực chất sẽ đến sau đó.
Việc nâng cấp Ethereum 2.0 được mong đợi từ lâu sẽ chuyển mạng lưới từ cơ chế đồng thuận PoW sang PoS – thay đổi này sẽ ảnh hưởng đến mọi khía cạnh của hệ sinh thái Ethereum.
Đầu tiên: việc chuyển sang PoS sẽ làm giảm đáng kể mức tiêu thụ năng lượng của Ethereum, giảm bớt lo ngại về tác động môi trường của mạng – đặc biệt là làm yên tâm hơn nhóm nhà đầu tư quan tâm đến ESG.
Ghi chú: Đầu tư ESG là việc tích hợp tư duy ESG vào thực tiễn nghiên cứu đầu tư. Trên nền tảng phân tích tài chính truyền thống, đánh giá tiềm năng phát triển trung và dài hạn của doanh nghiệp thông qua ba chiều đo lường E (môi trường), S (xã hội) và G (quản trị), nhằm tìm ra các mục tiêu đầu tư vừa tạo ra giá trị cho cổ đông, vừa tạo ra giá trị xã hội và có khả năng tăng trưởng bền vững.
Thay đổi này cũng mở đường cho nhiều giao thức dễ dàng triển khai nâng cấp hơn trên mạng PoS. Bao gồm cải tiến về khả năng mở rộng như Danksharding, Proto-danksharding và giảm chi phí dữ liệu gọi lớp 2 thông qua EIP-4488.
Ngoài ra còn có các thay đổi nhằm giảm thiểu tác động phụ tiêu cực của MEV, ví dụ như PBS (Phân tách người đề xuất - người xây dựng khối), tách riêng quá trình sản xuất khối và xác minh.
Sau khi hợp nhất, các nâng cấp này sẽ được đẩy nhanh vì nhiều nguồn lực phát triển cốt lõi hơn sẽ được giải phóng để tập trung vào việc triển khai các nâng cấp này thay vì dồn sức cho việc hợp nhất.
Việc nâng cấp Ethereum 2.0 cũng là yếu tố tăng giá quan trọng đối với tài sản ETH, việc chuyển sang PoS sẽ làm giảm đáng kể lượng phát hành cần thiết để bảo vệ mạng. Khi kết hợp với cơ chế đốt phí đã được triển khai qua EIP-1559, rất có thể dẫn đến tình trạng lạm phát âm (thắt chặt cung) đối với ETH.
Việc loại bỏ PoW cũng sẽ làm giảm áp lực bán tháo cấu trúc nghiêm trọng, chi phí vận hành của các validator PoS sẽ thấp hơn nhiều so với thợ đào PoW.
Cuối cùng, đợt hợp nhất sẽ trở thành động lực quan trọng thúc đẩy kinh tế đặt cược Etheruem. Hiện tại, đã có hơn 12,97 triệu ETH được đặt cược, chiếm khoảng 10,8% tổng nguồn cung ETH. Việc hoàn tất hợp nhất có thể thu hút làn sóng người đặt cược mới và khôi phục niềm tin vào các phái sinh đặt cược thanh khoản (LSD).
Các giao thức như Lido, RocketPool và Stakewise – vốn trước đây do biến động thị trường gia tăng và thanh khoản bị thắt chặt nên giá giao dịch luôn thấp hơn ETH – sẽ dần cân bằng rồi nhanh chóng bật tăng. Việc rút ETH khỏi Beacon Chain sẽ chưa được kích hoạt trước khi có đợt nâng cấp Shanghai của ETH.
Cách tham gia:
-
Bản thân Ethereum
-
Nhiều giao thức đặt cược thanh khoản
L2 ngày càng sôi động
L2 dự kiến sẽ tiếp tục tăng trưởng mạnh trong nửa cuối năm 2022, L2 đại diện cho hiện tại và tương lai của việc mở rộng Ethereum. Rollup theo kiểu Optimistic và Zero-Knowledge (ZK) đóng vai trò là tầng thực thi, mang đến cho người dùng trải nghiệm giao dịch nhanh chóng và rẻ tiền, đồng thời vẫn giữ được độ an toàn của lớp L1 Ethereum bên dưới.
Mặc dù gặp phải một số vấn đề phát triển, tỷ lệ sử dụng L2 của người dùng và nhà phát triển vẫn tiếp tục tăng đều. Hiện tại, giá trị bị khóa trên các L2 Ethereum vượt quá 3,81 tỷ USD, TVL tính theo ETH gần mức cao kỷ lục.
Hơn nữa, nhiều ứng dụng bản địa L2 tận dụng lợi thế mở rộng mạnh mẽ đã đạt được lượng sử dụng lớn, ví dụ như các sàn giao dịch vĩnh viễn như dYdX, GMX và Perpetual Protocol hiện đang tiến tới khối lượng giao dịch hàng tỷ đô la.
Mặc dù nền kinh tế chuỗi nói chung đang chậm lại, hệ sinh thái L2 vẫn tiếp tục tăng trưởng. Optimism dự kiến sẽ tăng doanh thu mạng lưới 5,5% theo quý trong Q2, trong khi Ethereum L1 lại giảm 46,3%.
Sự tăng trưởng này có thể là nhờ việc Optimism ra mắt token gốc OP vào tháng 5. Đây là giao thức đầu tiên trong "Tứ đại" L2 (bao gồm Arbitrum, zkSync và Starkware) phát hành token.
Ít nhất một trong "Tứ đại" L2 này có khả năng sẽ phát hành token trong quý III hoặc IV, trở thành chất xúc tác quan trọng đối với các nhà phát triển, người dùng và ứng dụng trong hệ sinh thái tương ứng.
Cách tham gia:
-
Đầu tư hoặc săn airdrop token L2 riêng lẻ
-
Đầu tư hoặc săn airdrop token quản trị của dự án bản địa L2
Sự trỗi dậy của Cosmos và các chuỗi ứng dụng
Một chủ đề khác cần theo dõi trong nửa cuối năm là hệ sinh thái Cosmos. Mục tiêu của Cosmos là tạo ra "Internet của các blockchain", thông qua Cosmos SDK, các nhà phát triển có thể tạo ra các blockchain chủ quyền, có thể tùy chỉnh cao dành riêng cho từng ứng dụng – được gọi là các chuỗi ứng dụng.
Các mạng này có thể tự xây dựng bộ xác thực riêng hoặc tận dụng tính năng bảo mật chia sẻ thông qua tính năng bảo mật liên chuỗi, nâng cấp sắp tới sẽ cho phép các chuỗi thuê ngoài bộ xác thực của mình cho Cosmos Hub.
Các chuỗi Cosmos cũng có thể kết nối với nhau thông qua Giao tiếp liên chuỗi (IBC) – một giao thức cầu nối và truyền thông tối thiểu hóa sự tin tưởng. IBC hiện đã được kích hoạt trên hơn 30 chuỗi Cosmos, cho phép người dùng chuyển tài sản giữa các mạng một cách liền mạch.
Tổ hợp công nghệ mới mẻ này đã thu hút ngày càng nhiều sự chú ý và quan tâm từ các nhà phát triển. Ví dụ, dYdX, sàn giao dịch vĩnh viễn phi tập trung có khối lượng giao dịch lớn nhất, gần đây đã tuyên bố kế hoạch phát triển phiên bản V4 của giao thức thành một chuỗi ứng dụng Cosmos.
Xét đến lịch sử đi đầu trong việc áp dụng công nghệ mới của giao thức này – nó là một trong những giao thức đầu tiên triển khai trên Starkware – đây là dấu hiệu cho thấy nhiều ứng dụng nổi tiếng khác có thể làm theo và bắt đầu xây dựng trên Cosmos. Do token gốc có thể kiếm được "phí溢出 L1" thông qua xác thực và đặt cược, các dự án có thể ngày càng quan tâm đến chuỗi ứng dụng.
Cosmos, giống như mọi Layer 1, đang trải qua những đau đớn phát triển. Gần đây, sàn giao dịch phi tập trung Osmosis đã phải tạm dừng do lỗ hổng, và việc tham gia vào hệ sinh thái vẫn rất khó khăn thông qua các phương tiện truyền thống như cầu nối liên chuỗi hay sàn giao dịch.
Sau khi dYdX vượt qua rào cản, sự đổ bộ của người dùng, vốn và sự chú ý nên giúp xúc tác và thúc đẩy sự tăng trưởng của hệ sinh thái trong những tháng còn lại của năm 2022 và xa hơn nữa.
Cách tham gia:
-
Đầu tư vào token L1 của các chuỗi ứng dụng Cosmos
-
Đầu tư vào token quản trị của các dự án bản địa xây dựng trên chuỗi đó
Cuộc cách mạng ERC-4626
Do hoạt động trên chuỗi, nhu cầu vay mượn và ham muốn đầu cơ đều giảm mạnh, lợi suất DeFi đã bị thu hẹp đáng kể trong năm 2022. Dù vậy, việc đặt cược đơn token đang ở ngưỡng cửa của giai đoạn tăng trưởng tiếp theo, nhờ vào việc áp dụng chuẩn ERC-4626.
ERC-4626, do một nhóm nhà phát triển EVM nổi tiếng khởi xướng, là một chuẩn kho bạc được mã hóa mới. Giống như các chuẩn như ERC-20 và ERC-721 cho phép dễ dàng tạo và tích hợp tài sản thay thế lẫn không thay thế trên Ethereum, ERC-4626 hứa hẹn cung cấp một khuôn mẫu DeFi giúp các nhà phát triển dễ dàng tạo kho bạc riêng của họ.
ERC-4626 là phần mở rộng của ERC-20, nghĩa là các chiến lược được mã hóa này có khả năng tổ hợp như các tài sản USDC, DAI, UNI... Việc phổ biến chuẩn này sẽ có tác động lớn đến lợi suất đã điều chỉnh rủi ro trong DeFi.
4626 có thể cải thiện trải nghiệm người dùng DeFi bằng cách nâng cao hiệu quả vốn, người dùng sẽ có thể giao dịch, thêm thanh khoản (LP) và sử dụng các loại token mới này làm tài sản thế chấp để nhận phần thưởng, đồng thời kiếm lợi nhuận từ chiến lược cơ bản mà kho bạc đó vận hành.
Người khai thác sẽ tiết kiệm được chi phí gas và dễ dàng quản lý rủi ro hơn, vì các chiến lược 4626 (giống như các kho bạc DeFi truyền thống) có thể tự động hóa quản lý vị thế và ghép lãi. Những yếu tố này nên làm tăng sức hấp dẫn khi triển khai vốn vào DeFi bằng cách giảm rủi ro và mở rộng lợi nhuận.
Nhiều giao thức khác nhau đã bắt đầu tận dụng chức năng của 4626. Ví dụ:
-
Sản phẩm cấu trúc chiến lược đòn bẩy đệ quy stETH/ETH trên Aave,
-
icETH và ETHMAXY của Index Coop và Galleon DAO đều tương thích với 4626.
-
Giao thức lợi suất Timeless Finance và giao thức cho vay NFT sắp ra mắt Astaria cùng nhiều giao thức khác cũng sẽ tận dụng chuẩn này.
Với lợi ích to lớn từ các sản phẩm 4626, việc đặt cược trong tương lai sẽ thấy người dùng đúc hoặc mua và nắm giữ các chiến lược lợi suất được mã hóa này thay vì chỉ gửi vào nhiều giao thức riêng lẻ.
Các giao thức và DAO sớm áp dụng chuẩn này nên sẽ chứng kiến sự tăng trưởng lớn về người dùng sản phẩm, khi người dùng DeFi nhận ra lợi ích mà các token kiểu mới này mang lại.
Cách tham gia:
-
Đầu tư vào token quản trị của các DAO quản lý tài sản dựa trên 4626
-
Sử dụng ERC-4626 trong các chiến lược đặt cược
Bất ổn vĩ mô
Toàn bộ nửa đầu năm 2022, sự suy yếu của thị trường truyền thống đã lan sang lĩnh vực tiền mã hóa, và dự đoán rằng đám mây u ám này sẽ vẫn treo lơ lửng trên thị trường trong quý III và IV. Do Cục Dự trữ Liên bang Mỹ buộc phải tăng lãi suất mạnh và thu hẹp bảng cân đối kế toán để chống lại lạm phát mất kiểm soát, cả thị trường trái phiếu và cổ phiếu đều trải qua khởi đầu tồi tệ nhất trong vài thập kỷ.
Lãi suất tăng, đường cong lợi suất phẳng dần, giá hàng hóa tăng vọt và các vấn đề chuỗi cung ứng kéo dài – giá tài sản giảm đã phá hủy hàng nghìn tỷ đô la tài sản – bắt đầu làm dấy lên lo ngại về suy thoái kinh tế và tình trạng đình trệ lạm phát.
Tiền mã hóa cũng đã sa sâu vào tình cảnh này, các tài sản chính như BTC và ETH giảm khoảng 71,1% và 78,9% so với đỉnh cao lịch sử (ATH), nhiều tài sản vốn hóa nhỏ đã giảm hơn 85% từ mức đỉnh.
Đợt giảm giá lớn này củng cố quan niệm rằng tiền mã hóa không còn hoạt động biệt lập, bởi hiện nay tồn tại mối tương quan mạnh giữa BTC và chỉ số S&P 500, con số hiện tại là 0,85.
Mặc dù điều này có thể không ảnh hưởng nhiều đến việc áp dụng blockchain lâu dài và tác động cuối cùng đến Web3, nhưng trong tương lai gần, sự bất ổn vĩ mô kéo dài chắc chắn sẽ kìm hãm giá tiền mã hóa.
Cách tham gia:
-
Tạo chiến lược DCA hoặc một lần để thiết lập vị thế dài hạn
-
Phòng ngừa rủi ro giảm giá thông qua quyền chọn, hợp đồng vĩnh viễn hoặc các công cụ phái sinh khác (đây là hoạt động có rủi ro, hãy cẩn thận!)
Kết luận
Hợp nhất Ethereum, mở rộng Layer-2, sự trỗi dậy của Cosmos, ERC-4626 và thêm nhiều bất ổn vĩ mô – tất cả những yếu tố này sẽ có tác động lớn đến nửa cuối năm 2022.
Quan trọng nhất là, giá cả có thể cần thời gian để phản ánh những thay đổi cơ bản do bốn chủ đề đầu tiên mang lại, và bị ảnh hưởng bởi chủ đề thứ năm. Những nhà đầu tư tinh tường sẵn sàng kiên cường vượt qua biến động có thể thu về lợi nhuận lớn nhờ chú ý đến lĩnh vực này và tận dụng đúng lúc các cơ hội mà nó mang lại.
Chào mừng tham gia cộng đồng chính thức TechFlow
Nhóm Telegram:https://t.me/TechFlowDaily
Tài khoản Twitter chính thức:https://x.com/TechFlowPost
Tài khoản Twitter tiếng Anh:https://x.com/BlockFlow_News
