Người sáng lập Pangea: Vì sao tôi cho rằng sẽ có cơ hội bán khống khổng lồ trong thị trường tương lai?
Tuyển chọn TechFlowTuyển chọn TechFlow
Người sáng lập Pangea: Vì sao tôi cho rằng sẽ có cơ hội bán khống khổng lồ trong thị trường tương lai?
Tôi tin rằng trong vòng 2 tháng tới, $ETH sẽ có cơ hội bán khống lớn ở mức giá khoảng 1.200 USD.
Chuyên sâu báo cáo Web3Tác giả: Daniel Cheung, Người sáng lập Pangea
Dịch: Thực tập sinh TechFlow
Tôi tin rằng trong vòng 2 tháng tới, sẽ có một cơ hội lớn để bán khống $ETH ở mức giá khoảng 1.200 USD. Chúng ta vẫn chưa chứng kiến sự sụp đổ thực sự; tháng 7 và tháng 8 có thể là những tháng tồi tệ nhất. Dưới đây là suy nghĩ của tôi:
Hiện tại chúng ta đang ở trong một thị trường “giao dịch vĩ mô” lớn. Nếu bạn vẽ biểu đồ giá $ETH và $BTC cùng với lạm phát, bạn sẽ thấy thị trường tiền mã hóa cực kỳ nhạy cảm với các yếu tố vĩ mô. Tiền mã hóa luôn gắn chặt với chỉ số Nasdaq.
Chính xác hơn, hệ số tương quan giữa $ETH và Nasdaq vào khoảng 0,8, beta khoảng 2,0. Xét đến việc hiện tại tiền mã hóa thiếu chất xúc tác, tình trạng này khó có khả năng thay đổi trong vài tháng tới. Việc hợp nhất ETH có thể diễn ra vào tháng 10/tháng 11, trong khi lộ trình Dank Sharding cho thấy chúng ta còn phải chờ thêm vài năm nữa.
Tóm lại — ít nhất trong 2 tháng tới, $ETH nhiều khả năng chỉ là một cược đòn bẩy và thanh khoản đối với Nasdaq, là cách tích cực hơn để thể hiện quan điểm của bạn về các yếu tố vĩ mô/lạm phát/lợi nhuận doanh nghiệp, v.v.
Vấn đề hiện nay là, tôi cho rằng Nasdaq vẫn còn dư địa giảm sâu. Trong một môi trường bất ổn rõ rệt như hiện nay, chúng ta mới chỉ giảm khoảng 30% so với ATH gần nhất, trong khi trước đỉnh ATH năm 2008 đã giảm khoảng 45%. QQQ vẫn còn dư địa giảm hơn 20%, và $ETH hoàn toàn có thể giảm hơn 40%.
Giá cổ phiếu bị chi phối bởi hai yếu tố — lợi nhuận tương lai và mức độ đòn bẩy mà bạn sẵn sàng trả cho các lợi nhuận dài hạn đó. Đợt giảm giá cổ phiếu gần đây chủ yếu do thu hẹp bội số (multiple compression) gây ra bởi kỳ vọng lãi suất tăng. Hiện tại, chúng ta mới chỉ ở giai đoạn đầu tiên của việc điều chỉnh hạ dự báo lợi nhuận. Nhiều nhà quản lý quỹ/hồ sơ phân tích mà tôi trao đổi vẫn chưa thừa nhận đầy đủ nguy cơ suy thoái toàn diện, và rất ít người dám làm vậy vì đây là lựa chọn nghề nghiệp khó khăn.
Do đó, trong vài tháng tới, có thể sẽ tiếp tục xuất hiện nhiều đợt điều chỉnh hạ dự báo lợi nhuận, đặc biệt khi đây là giai đoạn thị trường đặc biệt mà rất ít nhà đầu tư từng trải qua. Điều này sẽ kéo thị trường cổ phiếu đi xuống, và các yếu tố bất lợi cho tiền mã hóa cũng sẽ theo đó gia tăng.
Nhân tiện nói thêm, nhiều người thường cho rằng giá cổ phiếu đã rẻ (ví dụ "Coinbase giao dịch ở mức P/E 8 lần"), nhưng điều này không chính xác — khi lợi nhuận vẫn cần bị cắt giảm, thì đà giảm vẫn sẽ tiếp diễn.
Vậy tại sao lại chọn bán khống ETH ở mức 1.200 USD? Bởi vì tại đây đang tập trung quá nhiều thông tin xấu.
1) Triển vọng GDP giữa năm vào ngày 29/6
2) Số liệu CPI công bố + FOMC đầu tháng 7
3) Báo cáo kết quả kinh doanh quý 2/2022 bắt đầu từ cuối tháng 7
Tất cả những yếu tố này đều có thể tiếp tục gây tổn hại đến thị trường chứng khoán. Dưới đây là những kịch bản tôi dự đoán:
Số liệu tăng trưởng GDP sẽ được công bố vào ngày mai, tôi dự kiến con số sẽ cho thấy sự suy giảm liên tiếp. Điều này sẽ củng cố lập luận rằng hiện tại chúng ta đang trong suy thoái kinh tế, vì chúng ta đã chứng kiến hai quý liên tiếp tăng trưởng âm, cộng thêm tỷ lệ thất nghiệp cao hơn và xu hướng cắt giảm lương. Chúng ta đã biết từ Atlanta rằng dữ liệu tăng trưởng GDP có thể rất tệ.
Suy thoái kinh tế sẽ tạo ra ba ảnh hưởng:
1) Tăng thêm bất định = giảm sâu hơn
2) Lợi nhuận sẽ cần bị cắt giảm thêm
3) Giá cổ phiếu tiếp tục bị nén chặt hơn
Tôi không tin vào lập luận cho rằng suy thoái kinh tế sẽ khiến Fed bớt quyết liệt trong việc tăng lãi suất và dẫn đến phục hồi trên thị trường chứng khoán, vì:
1) Lạm phát vẫn ở mức cao, chưa giảm đủ
2) Lợi ích từ việc giảm tần suất tăng lãi suất sẽ bị bù trừ bởi lợi nhuận thấp hơn + bất định
Tôi tin rằng dữ liệu GDP ngày 29/6 sẽ là quân bài domino đầu tiên để chúng ta chứng kiến ETH rơi xuống mức 500 USD trong ngắn hạn.
Sau dữ liệu GDP là số liệu CPI và cuộc họp FOMC sắp tới. Một chủ đề thực sự ở đây là lạm phát sẽ trở nên tồi tệ hơn vào tháng 7 và tháng 8, vì:
1) Du lịch vẫn chưa được mở rộng
2) Nhu cầu dầu mỏ tăng mạnh vào mùa hè (ví dụ như ngày 4/7, kỳ nghỉ lễ, v.v.)
3) Giá nhà tiếp tục tăng
4) Khi giá dầu tăng, giá thực phẩm tiếp tục xấu đi
Điều này sẽ tiếp tục làm suy yếu sức sống của thị trường. Hơn nữa, diễn biến thị trường gần đây cho thấy các bình luận của Fed về việc tăng lãi suất đang bị thị trường xem nhẹ, điều này càng làm tăng khả năng giảm điểm.
Nếu GDP + CPI + FOMC đều diễn ra theo kịch bản dự kiến — chúng ta có thể lại chứng kiến ETH ở mức ba chữ số.
Trong nhiều năm, các nhà đầu tư công nghệ đã tự mãn với lợi nhuận tăng trưởng và tăng lương liên tục (đặc biệt là ngành phần mềm). Tôi nhớ khi còn làm phân tích cổ phiếu đại chúng, tôi phát hiện ra rằng cổ phiếu phần mềm tăng giá sau công bố lợi nhuận đến 80% thời gian.
Tôi tin rằng tình hình này sắp thay đổi. Chúng ta đã thấy các công ty lớn nổi tiếng tiến hành sa thải (ví dụ Tesla), cảnh báo về tốc độ tăng trưởng chậm lại (ví dụ Snapchat), và tôi tin rằng đây hoàn toàn mới chỉ là khởi đầu.
Tôi đã nói chuyện với nhân viên của các công ty lớn khác, họ cho biết ngày càng nhiều công ty bắt đầu hạ chỉ tiêu nội bộ lần đầu tiên trong nhiều năm.
Kết quả lợi nhuận quý 2 có thể sẽ là quân bài domino cuối cùng khiến thị trường tiền mã hóa thực sự đầu hàng. Cộng thêm việc thanh lý khi giá ETH xuống dưới 1.000 USD, và tâm lý tiền mã hóa đã ở mức thấp kỷ lục, đây chỉ mới là khởi đầu của thảm họa.
Tóm lại, tôi tin rằng bán khống ETH ở mức 1.200 USD là một cơ hội rất thuận lợi, mọi thứ đã sẵn sàng, chỉ còn thiếu một chút động lực. Hãy nhớ thực hiện biện pháp bảo vệ — tôi đề xuất đặt điểm bổ sung vị thế ở mức 1.300 USD.
Công bố: Pangea không thực hiện bán khống, chỉ chia sẻ quan điểm cá nhân. Nội dung này chỉ nhằm mục đích chia sẻ quan điểm, không cấu thành bất kỳ lời khuyên đầu tư nào.
Chào mừng tham gia cộng đồng chính thức TechFlow
Nhóm Telegram:https://t.me/TechFlowDaily
Tài khoản Twitter chính thức:https://x.com/TechFlowPost
Tài khoản Twitter tiếng Anh:https://x.com/BlockFlow_News
