《이코노미스트》: DeFi 시장 경쟁이 점점 치열해지고 있다
글: The Economist
번역: 남풍
신봉자들에게 개방된 공공 블록체인은 디지털 경제를 구축할 수 있는 두 번째 기회를 제공한다. 이러한 블록체인 위에 구축된 애플리케이션들은 서로 협력하며 저장하는 정보가 모두에게 공개되는 사실은 인터넷 초기 아키텍트들의 이상주의를 떠올리게 한다. 당시 대부분의 사용자들은 테크 거대기업들이 제공하는 '담장 있는 정원(walled garden)'을 받아들이기 전이었다. 지난 1년간 다양한 블록체인 위에 구축된 애플리케이션이 규모와 기능 면에서 급속히 성장하면서 새로운 형태의 '탈중앙화된(decentralized)' 디지털 경제가 가능해졌다.
아마도 이 디지털 경제에서 가장 중요한 부분은탈중앙화금융(DeFi) 애플리케이션일 것이다. 이러한 DeFi 앱들은 사용자가 자산을 거래하고 대출을 받으며 예금을 보관할 수 있게 해준다. 현재 이 분야의 시장 점유율을 차지하려는 경쟁이 치열해지고 있다. 특히 탈중앙화금융(DeFi) 분야에서 선두를 달리는 플랫폼인 이더리움(Ethereum)이 거의 독점적인 지위를 잃어가고 있는 것으로 보인다. 이 경쟁은 DeFi가 소니 베타맥스와 VHS 비디오 테이프의 경쟁처럼 다른 신생 기술 분야에서 발생하는 표준 전쟁(standards war)의 영향을 받고 있음을 보여주며, 또한 DeFi 기술이 얼마나 빠르게 발전하고 있는지를 보여준다.
DeFi의 핵심 아이디어는 블록체인—즉 여러 컴퓨터에 분산되어 암호화 기술로 보안이 유지되는 데이터베이스—가 글로벌 은행 및 기술 플랫폼과 같은 중앙집중식 기관들을 대체하는 데 도움이 될 수 있다는 것이다. 탈중앙화금융(DeFi)이라는 이 새롭게 태동하는 금융 체계에 저장된 자산 가치는 2020년 초 10억 달러 미만에서 오늘날 2천억 달러를 넘어서며 아래 그래프와 같이 증가했다.
위 그래프: 2020년 이후 DeFi 애플리케이션에 저장된 자산의 성장 추이. 출처: DeFi Llama
최근까지 이더리움 블록체인은 모든 DeFi 활동의 압도적인 주도자였다. 2015년에 설립된 이더리움은 비트코인의 보다 일반화된 버전이다. 비트코인의 데이터베이스는 관련 암호화폐(BTC)의 거래 내역을 저장하여 누구에게 어떤 자산이 속해 있는지를 입증한다. 반면 이더리움은 컴퓨터 코드라인과 같은 더 많은 정보를 저장한다. 코드로 프로그래밍된 이더리움 애플리케이션은 작성된 대로 작동함이 보장되므로 중개자의 필요성을 없앤다. 하지만 이더리움이 비트코인을 개선해온 것처럼, 이제는 더 새로운, 더 나은 기술에 의해 시장을 빼앗기고 있다. 인기 있는 달러 스테이블코인 USDC를 발행하는 회사인 Circle의 최고경영자 제레미 알레어(Jeremy Allaire)는 이 경쟁을 운영체제 간의 경쟁에 비유했다.
현재의 블록체인 기술은 어색하고 느리다. 비트코인과 이더리움은 모두 거래 검증을 위해 컴퓨터들이 수학 문제를 해결하도록 유도하고 그에 대한 보상을 제공하는 '작업증명(PoW)' 메커니즘을 사용한다. 이는 네트워크 속도를 저하시키고 용량을 제한한다. 비트코인은 초당 7건, 이더리움은 15건의 거래만 처리할 수 있다. 네트워크가 혼잡할 때에는 거래가 느리거나 비용이 많이 들며(때로는 둘 다 해당) 문제가 된다. 이더리움 네트워크에서 거래 완료 수요가 높을 경우, 거래 검증을 수행하는 컴퓨터(노드)에 지불되는 수수료가 상승하고 결제 시간도 늘어난다. 500달러를 ETH로 교환하기 위해 70달러를 수수료로 지불하고 몇 분 동안 하나의 암호화폐 지갑에서 다른 지갑으로 옮기는 데 기다려야 할 수도 있다.
개발자들은 오랫동안 이더리움의 처리 용량을 늘리려는 노력을 해왔다. 실제로 한 가지 방향은 블록체인의 합의 메커니즘을 바꾸는 것이다. 올해 말쯤 개발자들은 이더리움을 확장성이 더 뛰어난 '지분증명(PoS)' 메커니즘으로 전환할 계획이다. 또 다른 아이디어는 블록체인을 '샤딩(sharding)'이라 불리는 과정을 통해 분할하는 것이다. 이러한 샤드들은 부하를 분산시켜 전체 용량을 확대하게 된다. 또한 일부 개발자들은 롤업(Rollups)과 같은 방법으로 거래를 묶어 직접(L1 메인넷에서) 검증해야 하는 거래 수를 줄이는 방법을 연구하고 있다.
문제는 모든 발전이 비용을 수반한다는 점이다. DeFi 지지자들은 중앙집중형 중개 기관 없이 안전하게 거래할 수 있다는 장점을 강조한다. 그러나 확장성 향상은 보안이나 탈중앙화의 손실과 맞바꿔야 한다. 블록체인에 도달하기 전에 거래를 집계하는 것은 보통 중앙화된 실체에 의해 이루어진다. 해커 입장에서는 전체 블록체인보다 하나의 샤드를 공격하는 것이 더 쉬울 수 있다. 따라서 이더리움 개발자들은 이를 매우 조심스럽게 변경하고 있다.
이러한 느린 변화는 또 다른 방식으로 네트워크에 불리하게 작용한다—경쟁업체들의 부상을 촉진시키는 것이다. 2021년 초만 해도 DeFi 애플리케이션에 묶인 자산 거의 전부가 이더리움 네트워크에 있었다. 하지만 최근 JP모건 체이스(JPMorgan Chase)의 보고서에 따르면 2021년 말 기준 이더리움의 DeFi 자산 점유율은 70%로 하락했다. 에이브랜치(Avalanche), 바이낸스 스마트 체인(Binance Smart Chain), 테라(Terra), 솔라나(Solana) 등 점점 더 많은 다른 네트워크들이 PoS를 사용해 이더리움과 동일한 기본 작업을 더 빠르고 저렴하게 수행하고 있다. 예를 들어, 에이브랜치와 솔라나라는 두 블록체인 네트워크는 각각 초당 수천 건의 거래를 처리할 수 있다.
달러 스테이블코인 USDC의 사례는 이러한 변화를 잘 보여준다. USDC는 3년 전 이더리움 네트워크에서 시작되었지만, 이후 알고랜드(Algorand), 헤데라(Hedera), 솔라나(Solana)를 포함한 많은 경쟁 네트워크에서도 출시되었다. USDC를 발행하는 회사 Circle의 제레미 알레어는 이더리움의 거래는 비용과 속도의 제약을 받는 반면, 솔라나의 거래는 "비자(Visa) 수준의 거래량"을 처리할 수 있으며 "결제 시간은 약 400밀리초이며 거래 비용은 1펜스의 20분의 1 정도"라고 말했다. 이더리움 기반의 거래소 스시스왑(SushiSwap)과 같은 다른 DeFi 애플리케이션들도 이미 여러 다른 블록체인 네트워크에 진출했다.
JP모건의 니콜라오스 파니거츠오글루(Nikolaos Panigirtzoglou)는 이더리움의 계획된 일부 변경 사항이 적어도 1년(혹은 그 이상)이 걸릴 가능성이 크다며 "위험은…이더리움 네트워크가 추가로 시장 점유율을 잃을 가능성"이라고 썼다. 제레미 알레어에게 현재의 상황은 경쟁으로 가득 차 있다. "인터넷 분야에서 윈도우, iOS, 안드로이드가 경쟁하듯이 블록체인 플랫폼들 사이에도 경쟁이 존재한다." 그는 결국 가장 우수한 개발자들을 끌어들여 애플리케이션을 만들게 하고, 그 결과 네트워크 효과를 얻는 네트워크가 승자가 될 것이라고 생각한다.
하지만 운영체제에 대한 이 비유는 공개적이고 개방된 블록체인의 특성 때문에 어느 정도까지만 적용될 수 있다. 누구나 접근할 수 있고 운영 코드를 볼 수 있기 때문에 여러 블록체인 네트워크 간의 '브릿지' 또는 애플리케이션을 구축하거나 서로 다른 블록체인 간 정보를 통합하는 애플리케이션을 만들 수 있다. 일부 애플리케이션들, 예를 들어 탈중앙화 거래소 집계기인 1inch는 이미 여러 블록체인의 거래소를 '스캔'하여 암호화폐 거래의 최적 실행 가격을 찾고 있다. 폴카닷(Polkadot)과 코스모스(Cosmos)와 같은 '멀티체인(multichain)' 블록체인들은 서로 다른 네트워크 사이의 '다리' 역할을 하며, cross-chain(교차 체인) 운영을 가능하게 한다.
DeFi가 성공할 잠재력을 지닌 한, DeFi 네트워크로서의 선택을 둘러싼 경쟁은 당연히 더욱 치열해질 것이다. 그러나 "승자가 모든 것을 차지하고 디지털 경제와 그 발전 방식에 대한 완전한 통제권을 갖는다"는 개념은 언젠가는 비디오 테이프처럼 낡은 것으로 간주될지도 모른다.
TechFlow 공식 커뮤니티에 오신 것을 환영합니다
Telegram 구독 그룹:https://t.me/TechFlowDaily
트위터 공식 계정:https://x.com/TechFlowPost
트위터 영어 계정:https://x.com/BlockFlow_News
