Vader Protocol: 궁극의 융합, DeFi 1.0과 2.0의 유동성을 한데 모은 프로토콜
글: Everything Blockchain
번역: TechFlow
크립토버스(Cryptoverse)의 Vader 프로토콜은 DeFi 혁신의 최전선에 있는 수많은 혁명적 아이디어들을 통합하겠다는 약속을 하고 있습니다.
그러면 Vader란 무엇이며, 그 혁명적인 아이디어들은 무엇일까요?
오늘 이 글에서는 Vader가 무엇인지, 그 독특한 기능들, 그리고 목표를 살펴보겠습니다.
Vader 프로토콜 —— 탈중앙화 유동성의 아버지
Vader 프로토콜은 DeFi에서 가장 혁명적이며 성공적인 세 가지 아이디어를 융합한 것입니다. 이 프로토콜은 다음 세 가지 기반 위에 구축되었습니다:
1) 테라 머니(Terra Money)의 LUNA/UST 소각-발행 방식,
2) Thorchain의 AMM 설계로, 연속 유동성 풀(CLP)과 무상 손실 보호(ILP) 기능을 갖춤,
3) Olympus Pro의 채권 판매 메커니즘(프로토콜 소유 유동성).
원칙적으로 Vader는 알고리즘 담보 안정화폐와 합성 자산으로 강화된 유동성 풀을 결합하는 유동성 프로토콜을 제공함으로써 DeFi의 지평을 넓히려 합니다. 위에서 언급한 각 프로젝트들의 성공을 고려했을 때, Vader는 사용자에게 DeFi의 최고 경험을 제공하려는 전망이 밝은 통합형 프로토콜로 여겨집니다. 이제 이러한 아이디어들이 만들어낸 Vader의 주요 기능을 자세히 살펴보겠습니다.
VADER와 USDV 간 소각-발행을 통해 안정화되는 스테이블코인
왜 이런 방식의 프로토콜을 사용하며 어떻게 작동할까요? 테라가 가격 안정성을 어떻게 달성하는지 모르는 분들은 관련 링크의 영상을 시청하시길 권장합니다. 기본적으로 테라의 알고리즘 마켓 모듈은 LUNA의 발행 및 소각을 유도하는 차익거래 기회를 제공합니다.
Vader의 경우, 사용자는 VADER를 소각해 USDV를 발행하고, USDV를 소각해 VADER를 발행합니다.
이 시스템은 TWAP 기능을 사용하여 VADER의 달러 가격을 감지함으로써 USDV 스테이블코인의 소각 또는 발행을 가능하게 합니다.
VADER와 TWAP 기능은 VADER의 "앵커링" 가격을 달러 단위로 전달합니다. 이를 통해 누구든지 1:1의 TWAP 가격으로 VADER를 소각하여 USDV를 발행할 수 있습니다.
따라서 USDV의 앵커팅을 유지하기 위해 프로토콜은 VADER 공급의 확장 또는 축소에 따라 반응합니다. USDV의 가치가 1달러를 초과하면(수요 증가), 프로토콜은 사용자가 VADER를 소각하고 USDV를 발행하도록 유도하여 USDV의 공급을 늘리고 가격을 안정시킵니다. 반대로 USDV의 가치가 1달러 미만일 경우(공급 과잉), 프로토콜은 사용자가 USDV를 소각하고 VADER를 발행하도록 유도하여 USDV의 공급을 줄이고 가격을 안정시킵니다.
무상 손실 보호(ILP), 연속 유동성 풀(CLP), 슬리피지 기반 수수료 및 신디케이션(Synthesizer)
Thorchain의 영향을 받아 프로토콜에 통합된 Vader는 무상 손실 보호(ILP)를 제공하며, 담보로 합성 자산을 생성하고 예치하여 이자를 얻거나 대출 목적에 사용할 수 있는 기능도 제공합니다.
DeFi 프로토콜에서 유동성을 제공하는 주요 단점 중 하나는 무상 손실입니다. CLP를 배포함으로써 IL 문제를 해결한 Vader는 장기(100일 이상) 유동성 제공을 장려하기 위해 무상 손실 보호를 제공합니다.
외부 가격 오라클에 대한 의존성을 제거함으로써 Vader는 오라클이 보고하는 가격과 일치하는 가격을 CLP 및 AMM이 제공하도록 보장합니다. Vader의 유동성 풀은 USDV를 정산 토큰으로 사용하여 시스템이 풀의 가격을 정확하게 산정하고 자산의 구매력을 인지할 수 있게 합니다. 또한 모든 풀에서 USDV를 공통 정산 자산으로 사용함으로써 사용자가 특정 자산 리스크를 보유해야 하는 부담을 없애줍니다. Vader의 모든 유동성 풀은 안정화폐(USDV)에 앵커링되어 있어 무상 손실을 쉽게 추론할 수 있습니다.
수수료는 유동성 제공자(LP)에게 인센티브를 제공하기 위해 프로토콜 상에서 유동성을 제공하는 데 사용되므로 AMM에서 가장 중요한 구성 요소 중 하나입니다. 그러나 고정 수수료율은 거래 규모에 따라 달라지며 제공된 유동성의 가치를 반영하지 못하는 문제가 있습니다. 이를 해결하기 위해 프로토콜 내에는 유동성에 민감한 슬리피지 기반 수수료 메커니즘이 도입되었습니다. 본질적으로 슬리피지 기반 수수료는 풀에 제공된 유동성에 따라 결정되며, 따라서 자금 규모가 작은 풀은 LP에게 더 높은 수수료를 제공하고 그 반대도 마찬가지입니다. 이러한 메커니즘은 Vader 프로토콜에서 샌드위치 어택을 매우 비싸게 만듭니다.
슬리피지 기반 수수료의 또 다른 장점은 풀 크기에 비례하는 수익률을 LP에게 지불함으로써 무상 손실 보호에 기여한다는 점입니다.
Vader에서 합성 자산을 생성하는 것도 무상 손실을 방지합니다. 합성 자산은 풀에 제공된 자산의 가치를 복제하지만, LP가 풀 내 다른 자산의 가격 변동 위험에 노출되지 않도록 합니다. Vader 프로토콜의 신디케이터(synthesizer) 예시로는 xVADER가 있습니다.
신디케이터는 항상 1:1의 구매력을 가지므로 무상 손실이나 이득이 발생하지 않습니다. 실제로 모든 손실 또는 이득은 다른 패시브 LP에 의해 흡수됩니다.
신디케이터는 실물 자산으로 50%, USDV로 50% 담보되기 때문에, 신디케이터의 광범위한 채택은 유동성 풀을 더욱 깊게 만들고 시스템이 자연스럽게 팽창(또는 수축)할 수 있도록 합니다.
본질적으로 Vader는 다음과 같은 이유로 유동성 제공자(LP)에게 최적의 AMM으로 자리매김하고 있습니다:
1) 연속 유동성 풀("CLP")이 슬리피지 기반 수수료를 통해 LP가 창출하는 수수료를 극대화함
2) 무상 손실 보호("ILP")가 100일 이상의 장기 LP를 보호함
3) 신디케이터 보유자는 싱글 사이드 LP로서 무상 손실("IL")에 직면하지 않음
Olympus Pro의 채권 판매 메커니즘(프로토콜 소유 유동성)
채권 판매를 통해 USDV 및 프로토콜 소유 유동성(POL)에 대한 수요를 유도하는 유동성 인센티브입니다. 이는 프로토콜 금고 내 더 많은 준비금을 확보함으로써 안정화폐의 지지력과 구매력을 강화합니다.
지금까지 설명한 바와 같이, 저는 Vader의 각 기능이 DeFi 내 존재하는 문제들을 해결하기 위해 설계되었음을 이해하셨으리라 믿습니다. 이 기능 역시 예외가 아닙니다. 유동성을 소유하는 것이 아니라 임대하는 프로토콜은 종종 최고의 보상을 제공하는 프로토콜로 사용자가 이탈하게 되어 유동성이 일시적이 되고, AMM이 지속 불가능한 수익을 제공하도록 강요받게 됩니다. 하지만 POL(프로토콜 소유 유동성)을 도입하면 프로토콜 사용자에게 영구적인 유동성을 지원할 수 있습니다.
Vader는 POL을 통합한 첫 번째 AMM으로, 유동성을 프로토콜 내에서 더욱 지속 가능하고 안정적으로 만듭니다. 채권 판매를 통한 POL은 프로토콜이 보유하고 VADER 토큰 홀더들이 관리하는 장기 유동성을 의미합니다. Olympus가 처음 도입한 채권 판매란, 사용자가 이미 확보된 유동성 풀 토큰을 제공하고 할인된 프로토콜 토큰을 받는 것을 말합니다.
왜 AMM 소유 유동성이 중요한가?
Vader의 AMM에서 모든 거래쌍은 USDV(자체 스테이블코인)에 앵커링되어 있으며, 따라서 스테이블코인이 AMM을 앵커링합니다. AMM의 전체 TVL(총 가치 잠금)의 50%는 USDV에 대한 영구적인 수요를 창출합니다.
또한 앞서 언급했듯이, 채권 판매는 프로토콜 내에서 영구적이며 지속 가능한 유동성을 강화하여 금고가 준비금을 다른 리스크 자산으로 분산시키고 Vader 토큰의 가치를 증가시킬 수 있도록 도와줍니다. 지속적으로 증가하는 유동성의 또 다른 이점은 거래량을 증가시킨다는 점입니다. 왜냐하면 위에서 언급한 절차를 더 잘 실행하면 유동성 블랙홀이 형성되어 더 많은 POL, 더 많은 거래량, 더 많은 수익을 유도하기 때문입니다.
AMM 상의 유동성 포지션에서 발생하는 모든 수수료는 xVADER 스테이킹 참여자들에게 매입 또는 분배될 자격을 갖습니다. xVADER로 대표되는 VADER 스테이커들은 금고 내 자산에 대해 완전한 거버넌스 권한을 가지며, 이는 사용자들이 토큰을 보유하고 그 가치를 증가시키는 또 다른 인센티브를 제공하며, 결과적으로 USDV의 앵커팅 유지에도 기여합니다.
결론
Vader 프로토콜은 복잡해 보일 수 있지만, 그 기능들을 자세히 살펴보면 설계의 기본 원리를 이해하고 왜 사용자의 관심을 끌 수 있는지 파악할 수 있습니다.
제 생각에, Vader는 기존의 문제들을 해결하면서 유동성 제공자들을 유치하기 위해 영구적이고 지속 가능한 유동성을 갖춘 AMM을 구축하는 것을 목적으로 개발되었습니다. 투명성과 슬리피지 기반 수수료, 그리고 VADER 토큰 가치를 증대시키는 프로토콜 설계는 위 목표를 달성하기 위한 완벽한 전략처럼 보입니다.
Vader는 현재 USDV를 출시하고 있으며, 사용자는 여기서 Vader를 소각해 USDV를 발행할 수 있습니다.
원문 링크:
https://everythingblockchain.medium.com/vader-protocol-bringing-together-defi-1-0-2-0-1728a651a581
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