Morpho 고정 금리 상품 Midnight 출시: 대출자와 차입자 자율 금리 설정, 금리 모델 시대 종식

2026.07.22

Morpho 고정 금리 상품 Midnight 출시: 대출자와 차입자 자율 금리 설정, 금리 모델 시대 종식

Midnight 는 대출자와 차입자가 직접 견적을 제시하고 스스로 이자율과 기간을 정하여 더 이상 가격 수용자가 되지 않도록 합니다.

2026.07.22 - 06:22:35

Morpho

Web3 심층 보도에 집중하고 흐름을 통찰

Midnight 는 대출자와 차입자가 직접 견적을 제시하고 스스로 이자율과 기간을 정하여 더 이상 가격 수용자가 되지 않도록 합니다.

저자: Morpho

번역: TechFlow

TechFlow 가이드: 온체인 대출 규모는 이미 600 억 달러에 달했지만, 연간 신용 대출 규모 200 조 달러인 전통 금융에 비하면 여전히 미미한 수준입니다. Morpho 는 병목 현상이 고정 금리와 만기일 부재에 있다고 봅니다. 기관은 알고리즘 금리 모델이 제공하는 수동적인 변동 금리가 아닌 확실성을 원합니다. Midnight 는 대출 쌍방이 직접 가격을 제시하고 금리와 기간을 직접 설정하여 더 이상 가격 수용자가 되지 않도록 합니다.

고정 금리의 시기가 왔습니다

블록체인 계산 및 거래 비용이 비싸고 참여자가 상대적으로 수동적일 때 변동 금리 대출은 합리적였습니다. 하지만 오늘날 두 가지 전제는 모두 변했습니다. 블록체인은 저렴하고 빠르며, 온체인 신용 대출 시장에 진입하는 사람들, 특히 기관과 기업은 명확한 요구 사항을 가지고 있습니다.

그들이 원하는 것은 예측 가능성입니다. 포지션이 어떤 수익이나 비용을 가져올지, 그리고 얼마나 지속될지 아는 것입니다. 그들은 또한 대출의 모든 파라미터를 통제하고 싶어 하며, 일부만 통제하는 것을 원하지 않습니다. Morpho Blue 는 이미 사용자가 위험을 통제할 수 있게 했지만, 시장 쌍방은 여전히 가격 수용자이며 금리는 금리 모델에 의해 설정됩니다. Blue 는 참여자에게 위험 통제권을 주었지만, Midnight 는 위험과 금리에 대한 통제권을 동시에 제공합니다.

왜 이전에는 성공하지 못했는가

많은 사람이 고정 금리 대출을 온체인으로 가져오려고 시도했지만, 시기가 너무 일렀던 것 외에도 대부분 규모화되지 못한 두 가지 이유가 있습니다.

첫째, 대부분의 시도는 변동 금리 풀 위에 고정 금리를 구축했습니다. 이는 작동하지 않습니다. 예측 가능성은 지속적으로 변화하는 것 위에 구축될 수 없기 때문입니다. 둘째, 가격 제시 기반 고정 금리 대출은 충분한 참여자가 시장 양측에서 적극적으로 가격을 제시할 때만 작동하는데, 초기 시도는 이 부분에서 모두 어려움을 겪었습니다.

Midnight 는 이 두 가지 점을 피했습니다. 이는 독립적인 프리미티브이며, 고정 금리가 핵심 레이어에 있습니다. 또한 처음부터 시작하지 않아도 됩니다. DeFi 에서 가장 큰 활성 참여자 기반 중 하나인 Morpho Blue 의 기존 생태계를 계승했기 때문입니다.

각 참여자 유형을 위해 설계됨

Midnight 는 다양한 참여자에게 각각 다른 가치를 제공합니다:

기관은 예측 가능한 기간 구조를 얻으며, 금리, 위험, 만기일 및 시장 수준 준수성을 전면적으로 통제할 수 있어 장기 포지션에 진입하고 더 맞춤화된 사용 사례를 구축할 수 있습니다.

핀테크 기업은 예측 가능한 고정 금리와 다중 담보 신용 대출 제품을 제공할 수 있으며, 사용자 요구에 따라 맞춤화할 수 있고 신용 대출 엔진을 처음부터 구축할 필요가 없습니다.

대출자와 차입자는 예측 가능성과 효율성을 얻습니다: 대출 기간 동안의 확정 금리, 여러 시장에서 가격 제시 가능, 다양한 자산 담보 활용, Midnight 주문 체결 전 변동 금리로 수익 창출 또는 차입이 가능합니다.

큐레이터는 새로운 차별화 방식을 얻었습니다. Blue 는 큐레이터가 위험을 구성하게 했지만, Midnight 는 위험과 금리를 동시에 구성하게 하며, 듀레이션은 큐레이션의 새로운 차원이 됩니다.

하나의 네트워크, 두 가지 시장 구조

Morpho Midnight 는 Morpho Blue 의 "V2"가 아니며 대체제도 아닙니다. Morpho 네트워크는 이제 두 가지 시장 구조를 중심으로 구축되어 다양한 요구에 적응합니다. 유연성이 중요할 때는 변동 금리와 개방된 기간을 사용하고, 예측 가능성이 중요할 때는 고정 금리와 고정 기간을 사용합니다.

둘은 경쟁이 아닌 보완 관계입니다. 자금은 Blue 에서 수익을 창출하는 동시에 Midnight 에서 가격을 제시할 수 있으며, 한쪽의 유동성이 다른 쪽의 성장을 돕습니다.