3월 20일 시장 종합 리뷰: 금 가격 하루 만에 322달러 폭락, 미국 주식시장은 연초 최저치 직전에서 버티는 중
저자: TechFlow
미국 주식시장: 연중 최저치 직전에서 간신히 버티는 중
목요일 도지ones 산업평균지수는 204포인트(0.44%) 하락해 46,021포인트로 마감했다. 하락을 주도한 종목은 보잉(-2.28%), 맥도날드(-1.95%), 3M(-1.63%)이었다. 상승 종목 중 가장 강세를 보인 곳은 체브론(+1.39%), 시스코 시스템즈(+1.15%), 골드만삭스(+0.58%)였다.
미국 주가지수는 목요일 장중 하락폭 대부분을 만회했으며, S&P 500과 나스닥 종합지수는 각각 0.2% 하락에 그쳤고, 다우존스 산업평균지수는 0.3% 하락했다. 이는 4개월 만의 최저치에서 반등한 데 따른 결과였다. 이스라엘의 베냐민 네타냐후 총리가 이스라엘이 호르무즈 해협 재개방을 위한 미국의 노력에 협력하고 있다고 밝힌 후, 미국 원유 가격은 배럴당 약 94달러로 하락했고, 전반적인 자산 클래스의 변동성도 완화됐다.
이는 ‘아직도 심장이 두근거리는’ 거래일이었다. 이러한 소식들은 초기에 고조됐던 스테그플레이션 우려를 완화시켰는데, 투자자들은 도널드 트럼프 미국 대통령과 제이슨 베이서트 재무장관이 글로벌 에너지 공급망 복원을 위해 펼치는 외교적 노력을 신중히 검토하고 있었다.
기술적 지표는 이미 완전히 붕괴됐다.
나스닥 종합지수는 이번 주 초 5월 이래 처음으로 200일 이동평균선 아래로 하향 돌파한 후, 간신히 이 평균선 위로 회복했으나, 수요일 다시 22,223포인트 아래로 내려가 22,152.42포인트로 마감했다. S&P 500 지수 역시 5월 이래 처음으로 200일 이동평균선을 하향 돌파해 6,624포인트로 마감했는데, 이는 해당 이동평균선보다 불과 몇 포인트 높은 수준이었다. 다우존스 산업평균지수는 연중 최저치로 마감했다.
마감 직전 손실이 급속히 확대된 것은, 당일 거래가 종료되지 않았다면 두 지수가 추가 손실을 입었을 것임을 시사한다. 이는 목요일의 약세 기술적 국면을 예비하는 신호이다. 두 지수가 연속 며칠간 200일 이동평균선 아래에서 마감한다면 새로운 기술적 매도세가 유발될 가능성이 있다. S&P 500 지수의 11월 저점인 6,538포인트는 주목해야 할 구역이며, 이보다 하방으로는 6,500포인트가 존재한다.
여전히 고평가 상태이며, 기업들이 실적 경고를 발표하기 시작했다.
최근 하락세로 인해 S&P 500의 미래 기준 주가수익률(P/E)은 20.9로 하락했으며, 올해 초 정점이었던 22보다 약간 낮지만, 여전히 5년 평균치인 20을 상회한다.
경고 신호 하나로, 호니웰 인터내셔널(HON) 주가는 화요일 하락했다. 이 회사는 전쟁이 1분기 수익에 타격을 줄 수 있다고 경고했다. 분쟁으로 인해 에너지 가격이 급등하고 원자재 공급이 차질을 빚으며, 핵심 무역로에 대한 신뢰도 훼손되면서 다양한 산업 부문의 비용과 이윤율에 압박이 가해지고 있다.
금/은: ‘위험회피 자산’의 ‘위험회피 실패’
목요일 글로벌 시장은 가장 직관에 어긋나는 광경을 목격했다: 금 가격이 하루 만에 322달러 폭락했다.
금 가격은 322달러 하락해 4,569달러를 기록했고, 비트코인은 7만 달러 미만으로 하락했다. 이란 관련 분쟁과 더 높은 인플레이션에도 불구하고, 금과 은 같은 위험회피 자산이 대규모 하락세를 보이고 있다.
중동 분쟁이 격화되고—핵심 에너지 인프라에 대한 공격까지 포함되어—있음에도 불구하고, 금(XAU/USD)과 비트코인(BTC/USD) 모두 하락했다. 전통적으로 이 자산들은 세계의 주요 ‘재난 헤지’ 역할을 해왔으나, 이들은 연방준비제도(Fed)의 수요일 매파적 입장 발표 이후 전반적인 시장 매도세 속에서 굴복했다.
이는 ‘위험회피 서사가 죽었다’는 의미가 아니라, 유동성 압박의 교과서적 사례일 뿐이다.
이 ‘동시 하락’은 위험회피 서사의 종말을 알리는 것이 아니다. 오히려 이는 회복된 달러 강세와 상승하는 채권 수익률이 유도한 유동성 압박의 전형적인 예시이다. 원유 가격이 배럴당 110달러 이상으로 치솟으면서 시장은 ‘끈적거리는’ 인플레이션을 반영하고 있으며, 이는 연준이 고금리 정책을 유지하도록 강제하고 있는데, 역사적으로 이는 금처럼 수익을 창출하지 못하는 자산과 비트코인처럼 베타가 높은 자산에 일시적인 저항을 조성한다.
금과 비트코인이 오늘 하락한 주요 이유는 연준이 기준금리를 3.5–3.75% 수준에서 유지하기로 결정하고, 2026년 남은 기간 동안 금리 인하 횟수를 줄일 것임을 시사했기 때문이다. 이 조치는 달러지수(DXY)를 강화시켜 달러 표시 자산을 더 비싸게 만들었다.
또한 투자자들은 주식 및 에너지 시장의 급락으로 인한 증거금 납부 요구에 대응하기 위해 금과 비트코인의 ‘수익 잡은 포지션’을 매도하고 있다.
금의 기술적 지지 구간: $4,840–$4,750은 ‘저점 매수 구간’이다.
이번 주 초 심리적 저항선인 5,000달러를 향해 움직였던 금은 이제 급격한 조정 단계에 진입했다. 3월 19일 오전 현물금 가격은 4,800달러 구간으로 하락했으며, 이는 1년여 만에 가장 중요한 연속 하락세를 나타낸다.
주요 지지구간: $4,840–$4,750. 이 구간은 각국 중앙은행의 역사적 ‘저점 매수’ 구간을 나타낸다. 주요 저항구간: $5,000. 이 수준을 회복하는 것은 상승 추세 복귀에 매우 중요하다.
유가: 호르무즈 해협 ‘반개방’이라는 허망한 희망
이스라엘의 베냐민 네타냐후 총리가 이스라엘이 호르무즈 해협 재개방을 위한 미국의 노력에 협력하고 있다고 밝힌 후, 미국 원유 가격은 배럴당 약 94달러로 하락했다.
그러나 시장은 이 ‘좋은 소식’을 진심으로 믿지 않는다. 미-이란 전쟁이 가라앉을 기미를 보이지 않음에 따라 유가가 다시 급등했다.
이란 관련 지정학적 긴장과 호르무즈 해협에 대한 우려는 글로벌 금융시장에 영향을 미치며 유가를 끌어올리고, 동시에 금과 비트코인에도 압박을 가하고 있다.
호르무즈 해협은 여전히 세계 에너지 무역에서 가장 핵심적인 해상 운송로 중 하나이다. 세계 석유 수송량의 상당 부분이 이 좁은 수로를 통과하며, 따라서 지정학적 변화에 매우 민감하다. 이 수로의 단절이나 인식되는 위협은 일반적으로 에너지 시장에 즉각적인 반응을 유도한다. 긴장 고조는 잠재적 공급 차질에 대한 우려를 증가시켜 원유 가격을 상승시키고 있다.
유가 상승은 인플레이션 압력을 고조시켜 광범위한 경제 상황에 영향을 미치며, 중앙은행 정책 및 금융시장 안정성에도 영향을 준다.
암호화폐: 비트코인 7만 달러 붕괴, ETF도 구하지 못해
비트코인이 7만 달러를 하향 돌파했다.
이는 FOMC 의사록 발표 후 ‘뉴스에 대한 매도’ 반응의 연장선이지만, 목요일의 하락은 더욱 처참했는데, 모든 리스크 자산이 유동성 압박을 겪고 있었기 때문이다.
비트코인은 더 광범위한 ‘리스크 자산’ 부문과 비교해 상대적으로 탄력성을 보였으나, 76,000달러까지의 상승세를 유지하지는 못했다. 목요일 BTC는 71,000달러를 하향 돌파하며 전반적인 글로벌 유동성 약세를 반영했다.
흥미롭게도, 2026년 금과 비트코인 간 상관관계가 변화했다. Investing.com의 최신 데이터에 따르면, 비트코인은 점차 ‘글로벌 유동성 해면’처럼 작동하고 있다. 자금이 풍부할 때는 번성하지만, 연준의 매파적 기조 속에서는 일시적인 자금 유출에 직면한다. 그러나 비트코인 ETF를 통한 기관 수요는 여전히 구조적 바닥을 형성하며, 66,000달러 미만의 폭락을 막아주고 있다.
기술적 분석: 74,434–76,159달러는 핵심 저항구간이다.
비트코인은 월간 저점에서 14.5% 이상 반등했으며, 8거래일 연속 상승세를 이어오고 있다. 현재는 74,434–76,159달러 구간을 테스트 중인데, 이 구간은 2025년 저점, 2월 상승 구간의 100% 확장, 그리고 2025년 저점 종가에 의해 정의된다.
초기 지지선은 2026년 저점 일일 종가 및 주간 종가(LDC/LWC)인 70,283/531이며, 월간 시가 목표치인 66,982달러가 이를 받쳐준다. 이 수준을 하향 돌파하면 더 광범위한 하락 추세가 재개될 위험이 있으며, 이후 지지 목표는 연간 저점 종가 62,795달러와 2022년 상승 구간의 61.8% 되돌림 구간인 57,885달러이다.
금일 요약: 유동성 고갈 시, 진정한 위험회피 자산은 없다
3월 20일, 시장은 모든 이에게 잔혹한 교훈을 주었다: 진정한 유동성 고갈이 발생할 때는 어떤 자산도 예외가 없다.
금은 하루 만에 322달러 폭락해 6% 이상 하락했다. 비트코인은 7만 달러를 붕괴했다. 은, 원유, 주식—거의 모든 자산이 하락했다.
금융타임스(FT) 인터뷰에서 경제학자 EJ 안토니는 “배럴당 100달러의 유가를 감당할 수 있는 경제체제라고 생각하지 않는다. 단순히 감당할 수 없다”고 말했다.
전쟁으로 인한 에너지 충격에 대한 우려는 전 세계 경제에 인플레이션 압력을 가하기 쉬우며, 중앙은행들도 사태를 주시하고 있다. 연준은 전쟁의 불확실한 영향을 언급했고, 일본은행(BOJ)도 인플레이션 리스크 증가를 이유로 기준금리를 동결했다.
왜 금과 비트코인이 동시에 하락했는가?
금은 전통적으로 불확실한 시기에 위험회피 자산으로 간주된다. 그러나 최근 시장 움직임은 금 가격 하락을 보여주고 있다. 유가 상승은 인플레이션 우려를 야기하는데… 이러한 요인들은 단기적으로 금처럼 수익을 창출하지 못하는 자산의 매력도를 낮출 수 있다.
비트코인을 비롯한 기타 암호화폐 역시 동일한 기간 동안 하방 압력을 받았다. 시장 데이터는 지정학적 불확실성 시기에 디지털 자산이 여전히 광범위한 리스크 자산과 동조화한다는 것을 보여준다… 암호화폐 시장은 글로벌 거시경제 발전, 특히 투자자 리스크 편향에 영향을 미치는 발전에 민감하게 반응한다.
진정한 동인: 달러 강세 + 실질금리 상승
투자자들은 주식 및 에너지 시장 급락으로 인한 증거금 납부 요구를 충당하기 위해 금과 비트코인의 ‘이득 본 포지션’을 매도하고 있다.
이것이 유동성 위기의 본질이다: 사람들은 자신이 팔고 싶은 게 아니라, 팔 수 있는 것을 판다. 금과 비트코인은 ‘더 이상 위험회피 자산이 아니어서’ 하락한 것이 아니라, 유일하게 유동성이 있고 실제로 팔 수 있는 자산이기 때문에 하락한 것이다.
호르무즈 해협 주변의 긴장은 유가 상승과 시장 불확실성 증가를 초래했다. 이런 환경에서 금과 비트코인은 인플레이션 기대, 금리 동학, 그리고 글로벌 시장 전반의 리스크 심리 영향을 반영해 하락했다.
3월 20일은 우리에게 이렇게 알려준다: 유가가 110달러를 향해 치솟고, 인플레이션이 통제를 벗어나며, 연준이 금리 인하를 거부하고, 10년 만기 미국 국채 수익률이 4.2% 이상에 머물 때—어떤 자산도 안전하지 않다는 사실을.
유일한 위험회피 자산은 현금이다. 그러나 심지어 현금조차 인플레이션 속에서 타버리고 있다.
이것이 바로 2026년 3월 20일이다. 모든 ‘위험회피 자산’이 동시에 붕괴된 날, 유동성 고갈이 시장의 진실을 드러낸 날이다.
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