a16z: 안정화폐의 진정한 기회는 혁신이 아닌 보완에 있다
글쓴이: 노아 레빈(Noah Levine), a16z 투자 파트너
번역·편집: 사오르세(Saoirse), Foresight News
몇 주 전, 시트리니 리서치(Citrini Research)가 발표한 한 기사에 따르면, 스테이블코인이 비자(Visa)와 마스터카드(Mastercard)를 우회함으로써 카드 네트워크 기업들의 주가가 급락했다. 암호화폐 커뮤니티는 이 소식에 열광했다.
이 논리는 매우 명확해 보인다. AI 에이전트는 각 거래를 최적화하고 수수료는 일종의 ‘세금’이며, 스테이블코인은 이를 우회할 수 있다.
나는 하루 종일 암호화폐 분야에 몰두하고 있으며, 이 주장이 사실이기를 바랐지만, 대부분은 틀렸다.
그 이유는 스테이블코인이 중요하지 않기 때문이 아니라, 진정한 기회가 카드 결제를 대체하는 데 있는 것이 아니라, 기존 카드 결제 시스템에 접근하기 어려운 사업자들을 서비스하는 데 있기 때문이다.
카드 결제가 대부분의 시장을 장악할 것이다
시트리니의 주장은 다음과 같은 가정에 기반한다. 즉, 인간의 습관에서 벗어난 AI 에이전트는 자동으로 카드 네트워크 수수료를 제거하려 할 것이라는 전제이다.
하지만 신용카드는 단순한 송금 도구가 아니다. 무담보 신용을 제공하며, 불확실한 거래에 대해 사전 승인을 하고, 부정거래 발생 시 환불 권한을 통해 소비자를 보호한다.
스테이블코인은 송금은 가능하지만, 나머지 기능들은 수행할 수 없다.
예를 들어, 당신의 AI 에이전트가 호텔을 예약했는데, 실제 객실 사진과 완전히 다르다고 가정해 보자.
신용카드로 결제했다면, 이의 제기 후 돈을 되돌려 받을 수 있다.
스테이블코인으로 결제했다면, 일단 송금된 자금은 돌이킬 수 없다.
미국인 중 82%가 리워드 카드(현금 캐시백, 포인트, 항공 마일리지, 호텔 포인트 등 혜택을 제공하는 카드)를 보유하고 있으며, 전 세계적으로 유통 중인 카드는 180억 장에 달한다.
대부분의 거래에서 소비자는 보호 및 적립 혜택을 포기하고, 어떤 혜택도 없고 거래가 되돌릴 수 없는 결제 방식을 자발적으로 선택하지 않을 것이다.
부정거래 탐지도 카드 네트워크의 거대한 강점이다. 카드 네트워크는 수십억 건의 거래를 실시간으로 모니터링하고 분석 모델을 적용한다.
현재 스테이블코인은 이에 버금가는 네트워크 차원의 부정거래 방지 계층을 갖추지 못했다.
소액 결제는 종종 카드 결제의 약점으로 지적되지만, 카드 네트워크는 이미 이러한 비대칭 거래에 적응해 왔다.
비자는 여러 번의 교통 카드 결제를 하루 단위로 집계하여 처리함으로써, 이미 20억 건 이상의 교통 티켓 결제를 처리했다.
카드 산업은 단 한 가지 유형의 거래도 포기한 적이 없다. 오히려 새로운 제품을 개발해 모든 거래 유형을 아우르고 있다.
또 다른 반론은 “AI 에이전트는 카드를 소유할 수 없다”는 것이다.
그러나 AI 에이전트는 본질적으로 단지 새로운 디바이스일 뿐이다.
당신의 스마트폰, 스마트워치, 노트북은 모두 동일한 카드를 가리키는 별도의 토큰을 보유하며, 애플 페이(Apple Pay)와 동일한 원리이다.
스마트폰은 KYC(고객 신원 확인)를 수행하지 않으며, 단지 사용자의 토큰을 보유할 뿐이다. AI 에이전트 역시 마찬가지이다.
비자는 현재까지 160억 개 이상의 토큰을 발행했으며, AI 에이전트 역시 이 토큰들을 활용하게 될 것이다.
비자의 스마트 비즈니스 프레임워크(Smart Business Framework)는 현재 시범 운영 중이며, 마스터카드의 에이전트 페이(Agent Pay)는 이미 미국 전역의 카드 소지자에게 정식 출시되었다.
스트라이프(Stripe)와 오픈AI(OpenAI)가 공동 개발한 AI 에이전트 상업 프로토콜은 이미 이츠(Etsy)에 통합되었으며, 100만 개 이상의 샵иф이(Shopify) 상점도 곧 이 프로토콜을 도입할 예정이다.
결론은 명확하다:
기존 사업자와 소비자에게 있어, 카드 결제는 AI 에이전트 기반 상업에서 거의 확실히 주도적인 위치를 차지할 것이다.
스테이블코인의 기회는 다른 곳, 즉 아직 등장하지 않은 사업자들 속에 있다.
아직 등장하지 않은 사업자들
모든 플랫폼 이주 과정에서는 기존 결제 시스템이 서비스할 수 없는 새로운 사업자들이 등장한다.
e베이(eBay)가 등장했을 때, 개인 판매자는 상업 계좌를 개설조차 할 수 없었으나, 페이팔(PayPal)이 그들을 지원했다.
샵иф이(Shopify)는 13년간 4만 2천 개에서 550만 개의 사업자로 성장했다.
스트라이프가 설립될 당시, 많은 고객 기업조차 존재하지 않았다.
항상 반복되는 패턴은 하나다. 즉, 승자는 기존 거대 기업들이 보증할 수 없는 사업자들을 서비스하는 기업이다.
AI 물결은 지금까지의 어느 플랫폼 이주보다도 더 빠르게 이러한 사업자들을 양산할 것이다.
작년 한 해 동안, 깃허브(GitHub)에 새로 가입한 개발자 수는 3600만 명에 달했다.
YC 2025년 겨울 기수에서, 참가 기업의 약 4분의 1은 코드베이스의 95% 이상을 AI가 생성했다.
인기 AI 프로그래밍 플랫폼 볼트.new(Bolt.new)의 500만 사용자 중 67%는 개발자가 아니다.
2년 전만 해도 실무 수준의 코드를 작성할 수 없던 사람들이 지금은 소프트웨어를 출시하고 있다.
그들은 동시에 개발자 서비스의 구매자이자 판매자이기도 하다.
한 가지 상상을 해보자:
일반 개발자가 AI 도구를 이용해 4시간 만에 상장기업의 재무 데이터 시각화 도구를 만들었다. 웹사이트도 없고, 이용약관도 없으며, 법적 실체도 없다.
다른 개발자의 AI 에이전트가 이 도구를 일주일에 4만 회 호출하며, 매 호출당 0.1센트씩, 총 40달러의 수익을 창출한다. 결제 페이지를 누르는 사람이 전혀 없다.
나는 매주 이런 식의 도구를 개발하는 개발자들을 목격한다.
그들이 가장 먼저 묻는 질문은 항상 하나다: “내가 어떻게 돈을 받을 수 있을까?”
대다수에게 이 질문에 대한 답은: “지금은 받을 수 없다.”이다.
기존 결제 기관은 이러한 사업자들에게 쉽게 접근할 수 없다.
기술적 한계 때문이 아니라, 결제 기관이 사업자를 승인하면 그 사업자의 리스크를 전적으로 부담해야 하기 때문이다.
사업자가 사기 행위를 저지르거나 대량의 이의 제기가 발생하면, 결제 기관이 책임을 져야 한다.
웹사이트도 없고, 법적 주체도 없으며, 기록도 남기지 않는 도구는 위험 관리 심사에서 거의 통과할 수 없다.
시스템은 설계된 대로 작동하고 있지만, 문제는 처음부터 이런 상황을 고려해 설계되지 않았다는 데 있다.
물론 결제 기관은 조정이 가능하며, 실제로 이전에도 그렇게 해왔다.
그러나 페이팔이 출시되어 업계에서 처음으로 결제 서비스 제공업체를 위한 보증 가이드라인을 제정하기까지는 16년이 걸렸다.
하지만 이러한 새로운 사업자들은 지금 당장 돈을 받아야 한다.
그들에게 스테이블코인 결제를 수락하는 것은, 길거리 노점상이 현금만 받는 것과 같다.
현금이 더 낫기 때문이 아니라, 이런 유형의 사업자들은 전통적으로 카드 결제 승인을 받기 매우 어렵기 때문이다.
이러한 공백 속에서, 스테이블코인은 현재 유일하게 실행 가능한 해결책이다.
지갑 사용자 경험은 아직 미숙하고, 규제 프레임워크도 형성 중이지만, x402와 같은 프로토콜은 이미 HTTP 요청에 스테이블코인 결제를 직접 내장할 수 있게 한다:
사업자 계좌도 필요 없고, 결제 처리기관도 필요 없으며, 가입 절차도 없고, 이의 제기 책임도 없다.
이 사업자들은 스테이블코인과 카드 결제 사이에서 선택하는 것이 아니다.
그들은 스테이블코인을 받는 것과 아예 돈을 받지 못하는 것 사이에서 선택하는 것이다.
새로운 상업이 여기서 탄생할 것이다
모든 새로운 사업자 유형은 궁극적으로 전통적인 결제 시스템에 흡수되며, 이번에도 그럴 가능성이 크다.
하지만 순서는 언제나 같을 것이다: 사업자가 먼저 등장하고, 위험 관리 시스템이 그 뒤를 따른다.
이 두 시기 사이의 공백 기간 동안, 스테이블코인은 인프라가 된다.
- 카드 결제는 결제 기관이 보증할 수 있는 모든 사업자를 서비스한다;
- 스테이블코인은 결제 기관이 보증할 수 없는 모든 사업자를 서비스한다.
다음 세대의 상업 물결은 바로 이 공백에서 탄생할 것이다.
TechFlow 공식 커뮤니티에 오신 것을 환영합니다
Telegram 구독 그룹:https://t.me/TechFlowDaily
트위터 공식 계정:https://x.com/TechFlowPost
트위터 영어 계정:https://x.com/BlockFlow_News
a16z
