1월 28일 시장 관찰: 달러화, 96선 붕괴… 연준 회의 임박
글쓴이: 마멍니우, TechFlow
달러 인덱스: 96 하회, 3개월 만에 최저치 기록
월요일 달러 인덱스는 0.84% 급락해 96.219를 기록하며 96선을 붕괴시켰고, 3개월 만에 최저치를 경신했다. 이는 2026년 초부터 지속된 달러 약세 흐름의 연장선으로, 올해 초 103선 근처에서 시작된 하락세가 누적跌幅 약 7%에 달했다.
이는 트럼프 전 대통령의 발언도 한몫했다. 화요일 달러 하락이 과도한지 묻자, 그는 달러의 움직임이 “매우 좋다”고 답했다. 이 발언은 달러에 대한 압박을 가중시켰고, 달러 환율은 이어져 거의 4년 만에 최저치로 떨어졌다.
또한 시장은 1월 29일 연방준비제도(Fed)의 금리 결정 회의를 주목하고 있다. 모든 경제학자들은 연준이 기준금리를 3.50%~3.75% 수준에서 동결할 것으로 일치 전망하고 있으나, 진정한 관심사는 파월 의장의 발언이다. 트럼프 행정부의 정치적 압력 속에서(미 법무부는 파월 의장을 형사 조사 대상으로 삼겠다고까지 위협함) 연준 의장이 정책 독립성과 시장 기대 사이에서 어떤 균형을 잡을지가 달러 후속 흐름에 직접적인 영향을 미칠 것이다.
달러 약세 뒤에는 구조적 문제가 자리잡고 있다. 달러가 세계 외환보유액에서 차지하는 비중이 60% 미만으로 하락했고, 금 보유 비중은 25.94%로 상승했다. 트럼프 정부의 관세 정책(캐나다에 100% 관세 부과 위협, 한국에 대한 관세는 이미 25%로 인상)은 달러 신뢰도를 추가로 약화시키고 있다. 시장은 ‘달러 특권’에서 ‘일반 통화’로의 회귀를 목격하고 있다.
귀금속: 금, 5000달러 안착…은, 매수 중단
현물 금은 5000달러 선을 안정적으로 지키며 5200달러를 돌파하기도 했다. 금 보유 비중은 2026년 1월 기준 25.94%로 사상 최고치를 기록했다. 중국 인민은행은 14개월 연속 금을 순매수하며 글로벌 ‘탈달러화’ 추세가 가속화되고 있음을 보여주고 있다.
은은 월요일 5% 이상 급등해 온스당 110달러를 돌파했다. 중국과 인도의 소매 수요가 강세를 보이고 있으며, 제조업체들은 은 장신구 생산에서 투자용 제품 생산으로 전환하고 있다. 주목할 점은 국투서은(국가개발은행 자산운용) 은 선물 펀드가 1월 28일부터 매수를 일시 중단했다는 사실인데, 이는 일반적으로 시장 과열 신호로 해석된다.
기관들의 전망은 엇갈린다. 시티그룹은 은 가격이 120달러까지 상승할 것으로 전망했고, 중국국제금융(CICC)은 지정학적 리스크가 확대되지 않으면 단기적으로 금값이 일시적 압박을 받을 수 있지만 조정 폭은 제한적일 것이라고 분석했다. 화시증권은 2026년 금값 상승률이 10%~35% 사이에서 형성될 것으로 예측했다.
미국 주식시장: IT주 분화, 의료주 급락
월요일 미국 주식시장은 개장부터 뚜렷한 분화 양상을 보였다. 다우존스지수는 0.62% 하락했고, 나스닥지수는 0.57% 상승, S&P500지수는 0.27% 올랐다. IT 관련 종목은 강세를 보이며 애플은 3%, 메타는 2.1%, 마이크로소프트는 0.9% 각각 상승했으나, 의료보험 관련 종목이 전장에서 가장 큰 폭으로 하락했다. 유나이티드헬스그룹은 거의 17% 폭락했고, 할마나는 16% 이상, 시비스헬스는 거의 10% 하락하며 다우존스지수 전반에 부담을 줬다.
이는 1월 28일 연준 금리 결정 회의 전 마지막 거래일이었다. 시장은 두 가지 핵심 정보를 소화 중이다. 첫째, 트럼프 전 대통령이 이번 주 새로운 연준 의장을 임명할 가능성이 있다는 점(파월 의장의 임기는 5월 종료), 둘째, 연방정부 셧다운 위험이 다시 고조되고 있다는 점이다.
2026년 미국 증시는 명확한 스타일 롤오버 현상을 보이고 있다. 소형주 지수인 러셀2000지수가 S&P500지수를 14거래일 연속 상회하며, 1996년 이후 최장 기록을 세웠다. 투자자들은 AI 기술 거대기업에서 방어적 섹터와 소형주로 자금을 이동시키고 있는데, 이는 IT주에 대한 고평가 우려와 AI 수익성에 대한 불확실성에서 비롯된 것이다. 마이크로소프트, 알파벳, 아마존, 메타의 자본지출은 4400억 달러로 전년 대비 34% 증가할 전망이지만, 수익 창출 주기는 여전히 불분명하다.
브리지워터 창립자 레이 달리오는 “AI 열풍은 현재 ‘버블 초기 단계’에 진입했다”고 단언했다. 시장은 답을 기다리고 있다. 3년간의 강세장 이후, AI가 지수를 계속해서 신고점으로 이끌 수 있을지 말이다.
암호화폐: 귀금속의 그림자 아래 고전
비트코인과 이더리움은 여전히 압박을 받고 있다. 시장은 실질적인 ‘발로 투표’하고 있으며, 진정한 헤지 수요가 발생할 때 자금은 10여 년 역사의 암호화폐보다는 수천 년 역사의 귀금속으로 흘러가고 있다. 올해 은 가격이 50% 이상, 금은 17% 상승한 것과 비교하면 ‘디지털 금’ 서사가 특히 희미하게 느껴진다.
또 다른 변화는 여러 거래소가 미국 주식 및 귀금속 거래쌍을 집중적으로 상장하면서 유동성이 어디에 있는지, 관심도 또한 그곳에 있다는 점이다. 암호화폐는 여전히 횡보 국면을 유지하며 회복을 기다리고 있다.
핵심 논리: 신용 체계 재편
이번 시장 변동의 본질은 달러 신용 체계의 구조적 축소다. 트럼프 행정부가 관세 정책을 통해 글로벌 질서를 훼손하고, 미 법무부가 연준 의장을 형사 조사하겠다고 위협할 때, 시장은 달러의 장기적 가치를 재평가하고 있다.
연준 금리 결정 회의는 정책 입안자들이 이러한 난관에 어떻게 대응할지를 드러낼 것이다. 추가 금리 인하는 인플레이션과 달러 약세를 유발할 수 있고, 반대로 고금리 정책을 유지하면 경기에 타격을 줄 수 있다. 이런 ‘위험 없는 선택지’의 부재가 바로 현재 시장이 직면한 최대 불확실성이다.
리스크 경고: 귀금속 변동성 확대, 은 가격 조정 리스크 상승; 연준의 ‘독수리파’ 발언으로 인한 달러 기술적 반등 가능성; 암호화폐 유동성 취약성.
본 문서는 시장 관찰 자료일 뿐, 투자 권유나 조언을 포함하지 않습니다.
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