Pantera: 2025년, 요동치는 한 해와 우리가 투자했던 프로젝트들

2026.01.19

Pantera: 2025년, 요동치는 한 해와 우리가 투자했던 프로젝트들

연간 31건의 투자를 완료했으며, 리드투자 비율이 85%에 달해 역사상 최대 규모의 자금 배치 기록을 세웠다.

2026.01.19 - 08:27:32

Web3 심층 보도에 집중하고 흐름을 통찰

연간 31건의 투자를 완료했으며, 리드투자 비율이 85%에 달해 역사상 최대 규모의 자금 배치 기록을 세웠다.

저자: Paul Veradittakit

번역: TechFlow

TechFlow 리드: Pantera Capital이 2025년 연간 투자 보고서를 발표했다. 올해 총 31건의 투자를 완료했으며, 주도 투자 비율은 85%에 달해 사상 최대 규모의 자금 배치 기록을 세웠다. 투자한 포트폴리오 기업 중 네 곳이 상장하여 시가총액 약 330억 달러를 기록했다.

보고서는 투자 지역 분포, 선호하는 산업군 및 투자 단계별 배분 현황을 상세히 공개했다. 인프라와 스테이블코인이 주요 투자 방향으로 부상했다. 암호화폐 업계에서 가장 오래된 벤처캐피탈 중 하나인 Pantera의 연간 데이터는 업계 자본 흐름을 관찰하는 중요한 창구 역할을 한다.

나는 블록체인 분야에 10여 년 동안 투자해 왔으며, 가장 좋은 해란 항상 가장 평탄한 해였던 것은 아니다.

2025년은 규제 명확성, 시장 변동성과 더불어 ETF(거래소 거래 펀드), DAT(디지털 자산 신탁), IPO(기업공개)를 통해 투자자들이 블록체인에 접근할 수 있는 공개시장 채널이 마련된 다채로운 한 해였다. Pantera는 투자한 포트폴리오 기업 중 네 곳이 상장되었으며, 2026년 1월 기준 이들 기업의 시가총액은 약 330억 달러에 달한다. 또한 Robinhood가 Bitstamp를 인수하면서 전략적 엑싯을 성사시켰고, 2025년은 Pantera 역사상 가장 많은 자금을 배치한 해가 되었다. 신규 투자 건 중 85%를 주도 투자했다. 이 한 해는 롤러코스터처럼 요동쳤지만 동시에 매우 역동적이었으며, 이러한 혼란 속에서 진정한 가치와 단기적 허풍을 가르는 데 필요한 시간이었다.

두각을 나타낸 기업들은 유행하는 이야기를 쫓지 않았다. 그들은 실제 문제 해결에 집중했다. 스테이블코인의 거래량은 46조 달러에 달했으며, 인프라 팀들은 프로덕션 수준의 레이어드 시퀀싱과 병렬 실행 프레임워크를 구축했다. 예측 시장은 대중화됐고, IBIT(Blackrock의 비트코인 ETF)의 운용자산(AUM)은 1000억 달러를 돌파했으며, Coinbase는 포춘(Fortune) 500대 기업에 이름을 올렸다.

우리는 2026년을 향해 전속력으로 나아가고 있지만, 잠시 멈추어 2025년을 돌아보자. 이번 회고를 통해 당신은 왜 우리가 2026년이 더 나은 해가 될 것이라 믿는지 이해하게 될 것이다.

이 보고서 작성에 기여한 Ping Chen, Jonathan Gieg, Enzo Bachaumard, Raymond Yu 등 Pantera 팀에게 감사한다.

다음은 2025년의 주요 성과 요약이다:

지난해 우리의 투자는 네 지역, 여덟 개 국가에 걸쳐 이루어졌다:

북미(64.52%)

아시아(16.13%)

유럽(9.68%)

중동(9.68%)

지난해 투자 분야 개요: 31건 투자의 주요 산업 분포

인프라(비중 38.71%)

Altius: L1 블록체인, 롤업, 앱체인을 위한 VM 독립형 병렬 실행 프레임워크로, 고성능 실행과 멀티체인 원자적 조합성을 실현한다.
Arch Network: 비트코인 네이티브 스마트 계약 및 정산 인프라로, 개발자가 브리지를 거치지 않고도 비트코인 위에 직접 애플리케이션을 구축할 수 있도록 지원한다.
Radius: 탈중앙화된 정렬(ordering) 및 블록 공간 네트워크로, 롤업 및 L2 팀들이 블록 공간을 수익화하고 사용자 경험을 개선하며 공유 정렬 인프라를 구현하는 데 활용된다.
Raiku: 솔라나 네이티브 블록 공간 시장 및 확장 프레임워크로, 솔라나 앱체인과 고처리량 애플리케이션에 보장된 서비스 및 MEV 포착 기능을 제공한다.
Rialo: 모듈화된 전(全)체인 프로그래밍 가능 네트워크로, 개발자가 저지연 크로스체인 실행, 지능형 워크플로우, 자율 상호작용을 구현할 수 있도록 지원한다.
Symbiotic: 범용 공유 보안 레이어로, 신생 및 기존 탈중앙화 네트워크에 주권 보안 부팅을 지원하면서도 거버넌스와 토큰 설계의 유연성을 유지한다.
Zama: 오픈소스 암호학 인프라로, 기업, 개발자, 정부가 완전동형암호(FHE)를 이용해 개인정보 보호 계산, 기밀 스마트 계약, 프라이버시 보호형 AI를 실행할 수 있도록 지원한다.

인터넷 자본시장(비중 16.3%)

Accountable: 프라이버시 보호 금융 데이터 및 보고 인프라로, 기관 투자자, 발행사, 거래소가 암호화네이티브 금융상품의 수익성, 리스크, 정보공개 내용을 검증할 수 있도록 돕는다.
[Stealth]: 기관 중심 암호화폐 거래소로, 브로커, 마켓메이커, 대형 자산운용사에게 다중 거래소 최적 실행(MPX) 구조 변화에 적응할 수 있는 서비스를 제공한다.
Meanwhile: 비트코인 보유자를 위한 암호화네이티브 생명보험 및 연금 플랫폼으로, 규제 준수 하락방지 보호와 장기 비트코인 기반 금융상품에 초점을 맞춘다.
[Stealth]: 탈중앙화 거래소 및 유동성 프로토콜로, 트레이더, 개발자, 유동성 공급자에게 무허가 토큰 거래 및 체인 상 가격 발견 기능을 제공한다.
[Stealth]: 토큰 유동성 출시 및 자본 형성 인프라로, 토큰 발행자 및 체인 상 프로젝트가 Uniswap v4 네이티브 메커니즘을 통해 자산을 출시하고 깊은 유동성을 구축하며 장기 거래 수수료를 포착할 수 있도록 돕는다.

스테이블코인(비중 12.9%)

Coinflow: 통합 법정화폐 및 암호화폐 결제 플랫폼으로, 고위험·고거래량 사업자에게 규제 준수 체크아웃 서비스, 내장형 사기 방지 보호, 거부 보험을 제공한다.
Fin: 개인, 크리에이터, 기업이 최소한의 마찰로 즉시 스테이블코인, NFT, 암호화폐를 송수신할 수 있도록 돕는 결제 플랫폼으로, 결제, P2P 송금, 내장형 결제 프로세스에 특화되어 있다.
[Stealth]: 기관, 프로토콜, 자산 발행자의 오프체인 유동성과 온체인 시장을 연결하는 탈중앙화 통화 미들웨어.
[Stealth]: 실시간 글로벌 외환 정산 인프라로, 핀테크 기업, 결제사, 글로벌 기업에 즉각적이고 투명한 고가치 결제 서비스를 제공한다.
RedotPay: 소비자 중심 스테이블코인 결제 및 카드 플랫폼으로, 비자 네트워크를 통해 전 세계적으로 스테이블코인을 사용하려는 언뱅크드 고객 및 암호화폐 보유자를 대상으로 하며, 아프리카 및 아시아 시장에서 강세를 보이고 있다.

소비자 영역(비중 12.9%)

[Stealth]: 암호화네이티브 카지노 및 스포츠베팅 플랫폼으로, 규제 우선, 브랜드 중심, VIP 중심 게이밍 경험을 제공한다.
[Stealth]: 양방향 스포츠 예측 거래소로, 소매 베팅자, 전문 트레이더, 유동성 공급자에게 머니라인, 핸디캡, 조합베팅, 프롭베팅 등을 CLOB 방식 시장에서 더 밀집된 가격과 우수한 모바일 중심 경험을 제공한다.

AI + 로보틱스(비중 12.9%)

OpenMind: 범용 로봇을 위한 오픈소스 AI 및 로보틱스 인프라 플랫폼으로, 소프트웨어 및 물리적 추론 레이어를 구축하고 글로벌 머신 네트워크를 통해 현실 세계에서 확장 가능한 지능형 상호작용을 실현한다.
Surf AI: 암호화네이티브 AI 연구 및 실행 플랫폼으로, 트레이더, 애널리스트, 거래소, KOL이 체인 상 근거 기반 인텔리전스를 실시간 생성할 수 있도록 도우며 일반 AI 도구보다 빠르다.
Vigil: AI 기반 트레이딩 및 리서치 플랫폼으로, 독점 추론 시스템으로 강화된 자율 헤지펀드를 구축하여 활발한 트레이더, 헤지펀드 및 기타 시장 참여자를 대상으로 한다.
[Stealth]: 블록체인 재단, 기업, 정부 관련 조직이 코드의 정확성을 수학적으로 검증하고 핵심 시스템의 오류 추론을 제거할 수 있는 형식적 추론 및 검증 인프라.

엔터프라이즈 솔루션(비중 6.45%)

[Stealth]: 펀드, DAO, 기업이 자산, 토큰화, DeFi 워크플로우를 안전하게 관리할 수 있는 기관급 보관 및 거래 관리 플랫폼.
TransCrypts: 자기주권 신원 및 데이터 검증 프로토콜 기반으로, 기업이 zkTLS를 사용해 수익, 고용, 재무 데이터를 검증하면서도 사용자 소유권과 프라이버시를 보호할 수 있다.