MSTR, 지수에서 '제외'되자 JP모건 리포트도 '예기치 못한 피해' 입어, 암호화폐 업계 "저항" 외쳐
글: 조 영
출처: 월스트리트 인사이트
지수 산출 거대기업 MSCI가 암호자산을 대량 보유한 기업을 글로벌 투자 가능 시장 지수에서 제외할 것을 제안하면서, 이 잠재적 변화에 암호화폐 커뮤니티가 강력히 반발하고 있다. 비트코인을 막대하게 보유한 Strategy가 직격탄을 맞았으며, 관련 리포트를 발표한 JP모건이 예상 밖의 저항 대상이 되었다.
MSCI는 최근 성명을 통해 자산부채표의 50% 이상이 암호화폐인 '디지털 자산 자금 운용 기업'을 지수에서 제외할 것을 제안했으며, 해당 정책 변경은 2026년 1월 시행될 예정이다. JP모건이 연구 보고서를 통해 이 소식을 전하자마자 비트코인 커뮤니티로부터 맹렬한 비난을 받았고, 여러 암호화폐 관계자들이 이 금융서비스 거물을 '보이콧하라'고 촉구했다.
JP모건 애널리스트 니콜라오스 파니기르치오글루 팀은 Strategy가 최종적으로 제외될 경우 그 평가액이 '상당한 압박'을 받을 것이라고 경고했다. 애널리스트들은 Strategy의 약 590억 달러 시가총액 중 약 28억 달러가 MSCI 지수를 명시적으로 추종하는 자금에 의해 보유되어 있으며, 제외 결정이 시행되면 약 28억 달러 규모의 강제 매도가 유발될 수 있다고 추정했다.
이러한 지수 조정은 연쇄 반응을 일으킬 가능성이 있다. 제외된 암호자산 자금 운용 기업은 패시브 펀드로부터의 자금 유입이 차단되며, 관련 펀드와 자산운용사는 자동으로 해당 기업 주식을 매도해야 하므로 암호화폐 시장에 부정적 영향을 미칠 수 있다.
암호화폐 커뮤니티, 보이콧 물결 일으켜
MSCI 지수 조정 관련 리포트를 발표한 JP모건이 암호화폐 커뮤니티의 분노 중심에 놓였다.
부동산 투자자이자 비트코인 지지자인 그랜트 카도네는 소셜미디어에서 "방금 체이스 은행에서 2000만 달러를 인출했고, 신용카드 부당 행위로 소송을 제기했다"고 밝혔다. 또 다른 비트코인 지지자 맥스 카이저는 "JP모건을 무너뜨리고, Strategy와 비트코인을 사라"고 외쳤다.
이번 온라인 보이콧 운동은 급속히 확산되며 암호화폐 커뮤니티가 전통 금융기관의 개입에 얼마나 민감한지를 보여주고 있다. JP모건은 단지 MSCI의 정책 제안을 전달했을 뿐이지만, 정보 전달자로서 암호화폐 커뮤니티의 집단적 보이콧을 감수해야 했다.
Strategy 창립자, 정책 변경에 반응
Strategy 창립자 마이클 세일러는 지난 주 금요일 침묵을 깨고 MSCI의 정책 변경 제안에 대해 입장을 밝혔다.
그는 "Strategy는 펀드도 아니고 신탁도 아니며 지주회사도 아니다. 펀드와 신탁은 자산을 수동적으로 보유하며, 지주회사는 투자를 가진 채 앉아 있지만 우리는 창조하고, 구축하며, 발행하고 운영한다"고 강조했다.
Saylor은 Strategy를 '비트코인 기반 구조화 금융 회사'라고 정의하며 수동적 자산 보유 실체와 선을 긋고자 했다. Strategy는 2024년 12월 나스닥 100 지수에 편입되었으며, 이 지수는 기술거래소 상위 100개 기업의 시가총액을 포함한다. 이 지수 편입으로 Strategy는 나스닥 100을 보유한 펀드와 투자자들로부터 패시브 자금 유입의 혜택을 받았다.
지수 제외의 시장 영향
MSCI의 제안된 신규 기준에 따르면, 자산부채표에서 암호화폐 비중이 50% 이상에 도달하거나 초과하는 모든 자금 운용 기업은 지수 자격을 상실하게 된다. 해당 기업들은 두 가지 선택지를 놓게 되는데, 지수 자격 유지 위해 암호화폐 보유량을 기준치 아래로 줄이거나, 시장지수로부터의 패시브 자금 유입을 포기해야 한다.
JP모건 애널리스트들은 이러한 추측이 최근 Strategy 주가 하락 요인 중 하나일 수 있다고 지적했다. 이 회사의 약 590억 달러 시가총액 중 약 90억 달러가 다양한 지수를 추종하는 투자 도구에 의해 보유되고 있다.
애널리스트들은 MSCI 제안의 영향을 받는 암호자산 자금 운용 기업이 갑작스럽게 매도에 나설 경우 디지털 자산 가격 하락을 초래할 수 있다고 경고했다. MSCI 지수를 추종하는 패시브 공모펀드와 ETF는 지수 조정 시행 후 관련 주식을 강제적으로 매도해야 하며, 이러한 강제 매도 압력은 기업 평가액과 암호화폐 시장에 이중적인 타격을 줄 수 있다.
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