7대 중앙화 거래소 심층 비교: 누구才是真正한 투자자의 인쇄기인가?

2025.10.28

7대 중앙화 거래소 심층 비교: 누구才是真正한 투자자의 인쇄기인가?

리스크 관리 및 상장 편

2025.10.28 - 08:19:39

交易所

Web3 심층 보도에 집중하고 흐름을 통찰

리스크 관리 및 상장 편

글: Lucida

서론

암호화폐 세계의 부의 물결 속에서 우리는 늘 '그냥 누워서 이기는' 완벽한 플랫폼을 찾고 있다. 지난 회차에서는 주요 거래소들의 수익 잠재력을 분석했지만, 높은 수익의 반면에는 종종 더 큰 위험이 도사린다. 진정으로 우수한 거래소란 일시적인 '부자 신화'를 만들어내는 곳이 아니라, 당신의 자산을 든든하게 지켜주는 '수호자'여야 한다.

그렇다면 과연 누구는 열광하는 시장 속에서도 침착함을 유지하며 당신을 위해 정확히 리스크를 제거할 수 있을까? 또 누구는 사냥개처럼 예리한 후각을 가지고 있어 다음 폭등 트렌드 기회를 항상 먼저 포착할 수 있을까?

이러한 질문에 답하기 위해 LUCIDA는 이번 평가에서 시야를 더욱 깊게 파고들어, 두 가지 핵심 차원 — 즉 리스크 관리 능력과 상장 능력 — 을 중심으로 주류 거래소들을 대상으로 데이터 기반의 '전면 건강 검진'을 실시했다. 우리는 더 이상 감성적인 입소문에 머무르지 않고, '승률', '공모손실률', '절반 손실률' 등의 정량화된 경직한 지표를 사용해 안개를 뚫고 진실을 보기로 했다. 누가 당신을 보호하고 있는지, 누가 당신을 위험에 빠뜨릴 수 있는지를 말이다.

동시에 우리는 다수의 인기 트렌드 내 스타 코인들의 상장 궤적을 추적하며 각 거래소의 '타이밍 감각'을 밝혀냈다. 누구는 항상 선점하여 가장 앞선 기회를 잡게 해주고, 누구는 시장 막바지에 겨우 나타나는가? 이에 따라 CEX 비교 2편 — 리스크 관리와 상장 편에 도달했다.

1. 리스크 관리 능력

높은 수익의 이면에는 종종 높은 위험의 이빨이 숨어있다. 좋은 거래소란 단순한 '부자 공장'일 뿐 아니라 당신 자산의 첫 번째 방어선이 되어야 한다. 얼마나 많은 상승폭을 제공하는지뿐만 아니라, '리스크 요소를 제거'하고 원금을 지킬 수 있는 능력이 있는지도 봐야 한다.

우리는 세 가지 차원에서 거래소의 리스크 관리 역량을 정량적으로 평가한다. 즉 승률, 공모손실률, 절반 손실 코인 비중이다. 데이터를 통해 껍데기만 화려한 곳과 진짜 보호를 제공하는 곳을 가려낸다.

1. 승률: '黑马(黑马)' 한 마리를 붙잡기 위해 얼마나 많은 '함정'을 밟아야 하는가?

승률의 계산식은 다음과 같다:

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여기서 nCEX,i는 i번째 구간에서 특정 CEX가 500% 이상 상승한 코인의 개수를 의미하고, mCEX,i는 동일한 구간에서 해당 CEX에서 50% 이상 하락한 코인의 개수를 의미한다.

이 지표는 '초과 수익을 얻는 코인 하나를 확보할 때 몇 개의 크게 하락하는 코인을 감수해야 하는가' 하는 리스크-수익 수준을 확률적으로 측정할 수 있다. 간단히 말해, 한 번의 '급등'을 얻기 위해 얼마나 많은 '급락'을 감수해야 하는지를 나타낸다. 구체적인 계산 결과는 아래 표와 같다:

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데이터에서 명확히 볼 수 있듯이, 세 개의 관찰 기간 모두에서 MEXC와 Bybit의 승률은 안정적으로 1군에 속한다. 다시 말해, 여기서는 더 적은 '시행착오 비용'으로 급등하는 코인을 잡을 가능성이 더 높다는 것이다.

2. 공모손실률: 새 코인 매수는 더 이상 '블라인드 박스'가 아니다

공모손실(IPO 손실)은 새 코인 투자자들이 가장 두려워하는 악몽이다. 우리는 이를 통해 거래소의 신규 코인 가치 평가 통제 능력을 측정한다. 그 계산식은 다음과 같다:

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BCEX,i는 i번째 구간에서 특정 CEX의 공모손실 코인 수를 의미하고, NCEX,i는 동일 구간에서 해당 CEX의 신규 상장 코인 총수를 의미한다.

공모손실률은 해당 구간에서 새로 상장된 코인 중 공모손실 상태에 놓인 코인의 비율을 나타낸다. 실제 비용에 더 근접하기 위해 다음 날 시가를 기준으로 삼았다. 계산 결과는 아래 표와 같다:

결과에 따르면 Binance는 공모손실률 통제에서 선배의 안정성을 보여주며 일반적으로 가장 낮은 수치를 유지한다. Bitget과 Bybit도 신뢰할 만한 성과를 보였다. 반면 Gate는 세 차례 평가 모두에서 상위 3위권에 들지 못했으므로 새 코인 매수를 고려하는 투자자들은 특히 주의가 필요하다.

3. 절반 손실 코인 비중: 당신의 계좌가 몇 번의 '절반 손실'을 견딜 수 있는가

'절반 손실'은 자산 축소의 악몽이다. 코인이 고점에서 절반 가까이 떨어지는 것은 투자 심리에 치명적인 타격을 준다. 우리는 각 거래소의 '절반 손실 코인' 비율을 집계하여 거래소 내 코인 풀 전반의 건강도를 직접적으로 반영했다.

이 지표의 계산식은 다음과 같다:

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mCEX,i는 i번째 구간에서 특정 CEX의 50% 이상 하락한 코인 수를 의미하고, MCEX,i는 동일 구간에서 해당 CEX의 상장 코인 총수를 의미한다.

계산 결과는 아래 그림과 같다:

결과에 따르면 Bybit와 MEXC는 다시 한번 리스크 관리 능력을 증명하며, 절반 손실률이 계속해서 가장 낮은 수준을 유지하여 자산이 크게 줄어들 확률을 현저히 낮췄다. Binance는 후기 단계에서 점점 강력한 성과를 보이며 후발 주자의 강점을 보여줬다.

리스크 관리 능력 요약:

종합 리스크 관리 우등생: Bybit와 MEXC. 승률과 절반 손실률 모두 선두를 달리며, 안정성과 수익성을 동시에 추구하는 투자자에게 최고의 선택이다.

신규 상장 피난처: 만약 당신이 새 코인에 관심이 많다면, 낮은 공모손실률을 가진 Binance, Bybit, Bitget은 더 안전한 '신규 상장 투자 천국'을 제공한다.

2. 고수익 잠재력 코인 상장 능력: 누구는 항상 한 발 앞서는가

코인계에서 시간은 곧 돈이다. 거래소가 핫이슈를 얼마나 민감하게 포착하고 잠재력 있는 코인을 선제적으로 상장하느냐가 당신이 가격 상승 시작 전에 '탑승'할 수 있는지를 결정한다. 이를 연구하기 위해 우리는 PEPE, POPCAT, FARTCOIN, GOAT, INJ, AXS 등 여러 트렌드 내 대표 코인들의 상장 타이밍을 추적하며 누구의 후각이 가장 예리한지를 밝혀냈다.

1. GAMEFi 트렌드

(1) AGLD

Gate, MEXC, OKX가 가장 먼저 상장했고, Binance가 바로 뒤를 따랐다. 반면 Bybit은 너무 늦게 상장하여 주요 상승장의 기회를 완전히 놓쳤다.

(2) AXS

Binance와 KuCoin의 사용자는 거의 모든 상승폭을 누렸다. OKX, Bitget은 상장 시점에 아직 시장이 폭발하지 않아 여전히 기회가 있었다. 반면 Gate, MEXC의 사용자는 고점 조정 위험에 직면했고, Bybit은 시장 종료 후에야 상장했다.

2. RWA

(1) INJ

Binance와 Gate에서 처음 상장했다. 깊은 조정을 거친 후 Bybit, Bitget, MEXC에서 상장되며 2차 상승 국면을 정확히 맞췄다. OKX는 상장 시점이 거의 시장 종료 직전이었다.

(2) ONDO

KuCoin, Gate, Bybit에서 먼저 시작되었고, MEXC가 뒤이어 상승장을 이어받았다. 반면 OKX와 Binance에서 상장될 때는 이미 가격이 조정기에 접어들었다.

3. AI

(1) FET

MEXC와 Binance에서 최초 상장 후 하락세를 겪었으나 장기 상승장에 진입했다. Gate는 일시적 고점에서 상장했고, Bitget은 저점 횡보 후 상승기에 들어서며 상장했다. KuCoin은 상장 직후 조정에 들어갔으며, Bybit과 OKX는 새로운 상승장 폭발 전에 정확히 포지셔닝했다.

(2) GOAT

MEXC가 첫 상장했고, 상승 도중 Gate, Bitget, Binance, KuCoin이 연이어 상장했다. Bybit과 OKX가 상장할 무렵에는 잔치가 거의 끝나가고 있었다.

(3) NMR

NMR은 순차적으로 MEXC, Binance, OKX, Gate, KUCOIN, Bitget, Bybit에서 상장되었다.

4. 메멘

(1) PEPE

Gate와 MEXC가 가장 큰 수혜를 입었고, 사용자들은 초기 엄청난 상승폭을 온전히 포착할 수 있었다. OKX는 늦었지만 여전히 주요 상승장 기회를 잡았고, Binance, KuCoin은 감정의 절정기에 상장하여 투자자들이 고점 매수에 쉽게 노출됐다.

(2) POPCAT

비슷한 상황이 재현되었고, Gate와 MEXC가 다시 한 번 선제적으로 진입했다. Bitget, OKX 등은 상장이 늦어 Bybit 상장 후 발생한 큰 폭의 상승을 놓쳤다.

(3) FARTCOIN

MEXC가 독보적인 위치를 차지하며 첫 상장과 동시에 급등했다. Bitget이 바로 뒤를 따랐다. Gate, KuCoin 등은 가격이 이미 격렬하게 변동하는 시점에 상장하여 리스크가 급격히 증가했다.

(4) MOODENG

MEXC가 초기 인기 코인을 포착하는 데 있어서 얼마나 예리한지를 다시 한번 입증했다.

요약

(1) 위 네 가지 사례를 종합하면, OKX와 Binance는 고수익 잠재력 코인 상장에 대해 종종 더 신중한 태도를 취한다. 이는 일부 초기 폭풍致富 기회를 놓칠 수 있지만, 쓰레기 프로젝트를 걸러내는 효과도 있다. 반면 MEXC와 Gate는 '빠름'으로 유명하며 투자자들에게 높은 수익을 얻을 수 있는 더 많은 가능성을 제공한다.

주의할 점은 '빠름'이 항상 좋은 것은 아니라는 것이다. 앞서 언급한 공모손실률 데이터와 함께 보면, Gate는 비록 빠르게 상장하지만 신규 코인의 '공모손실률이 매우 높아' '고위험 고수익'의 전형적인 사례다. 따라서 이러한 능력은 반드시 리스크 관리 능력과 함께 고려되어야 한다.

(2) 코인계에서 다양한 산업군의 프로젝트 폭발 리듬과 상장 논리는 현저한 차이를 보인다. 우리는 최신 시장 데이터를 결합하여 분석한 결과, 거래소의 산업에 대한 민감도가 투자자가 선제적으로 포지션을 잡을 수 있는지를 결정짓는 핵심 요소임을 발견했다.

메멘(Meme) 분야: 빠름이 최고, 초기 수혜가 가장 큼

PEPE, POPCAT, FARTCOIN을 대표로 하는 메멘 코인은 생애주기가 매우 짧아 상장 속도가 수익을 직접 결정한다. MEXC와 Gate는 지속적으로 '메멘 첫 상장지' 역할을 하며 거의 모든 초기 스타 메멘 코인의 첫 상장을 독점하고 있다. Binance와 OKX는 상장이 늦지만 거대한 사용자 기반 덕분에 여전히 코인 가격을 2차 주요 상승장으로 밀어올릴 수 있다.

투자 시사점: 메멘 거래자들은 80%의 집중도를 MEXC와 Gate에 두어야 하며, 상장 당일 빠르게 진입하고, Binance와 OKX 상장 시점에 분할 익절을 고려해야 한다.

AI 및 Infra(인프라): 단계별 상장, 가치 발견이 더 지속적임

AI 및 인프라 프로젝트는 기술 장벽이 높고 가치 실현 주기가 길어 각 거래소가 뚜렷한 '단계적 상장' 특징을 보인다. Binance는 AI 프로젝트(FET 등)의 최우선 첫 상장지이며, Alpha 플랫폼과 IDO 채널이 AI 분야에 명확한 선호를 보인다. Bitget과 Bybit은 프로젝트가 첫 조정기를 지난 후의 저점 횡보기에 상장하는 것을 잘 활용하며, 첫 상장을 놓친 투자자들에게 두 번째 진입 기회를 제공한다.

투자 시사점: AI 분야는 '좌측 포지셔닝, 분할 매수'에 적합하다. Binance에서 첫 상장 시 관측 포지션을 만들고, Bitget 등 2차 플랫폼에서 2차 상장 후 가격 조정 시 추가 투자를 늘려야 한다.

GAMEFi 및 RWA: 흑마가 자주 등장하며, 흑마형 거래소가 조용히 부상하고 있다. KUCOIN과 Gate는 GAMEFi 분야(예: AGLD)에서 놀라운 선견지명을 보였고, Binance보다 앞서 잠재력 있는 프로젝트를 여러 차례 상장했다. Bybit과 Bitget은 RWA(실물자산 연결) 분야(예: ONDO)에서 예리한 후각을 보이며 정확한 상장 타이밍을 잡아 완전한 상승폭을 여러 차례 포착했다.

투자 시사점: GAMEFi 및 RWA처럼 흑마가 자주 등장하는 분야에서는 상위 거래소만을 주시하는 것 외에도 반드시 KUCOIN, Bybit, Bitget에서 가격 알람을 설정해야 한다.