하이퍼리퀴드(Hyperliquid) 대 폴리마켓(Polymarket): 블록체인 기반 거래소는 위기를 어떻게 가격 책정하는가?
저자: Changan I Biteye 콘텐츠 팀
주말, 미국과 이스라엘은 이란을 공동 공습했으며, 그 목표는 테헤란 중심부 및 미사일 시설이었다. 이는 수십 년 만에 중동 정세를 가장 격렬하게 악화시킨 사건이었고, 이란은 즉각 경고했다. 갈등이 계속된다면 호르무즈 해협의 안전이 보장되지 않을 것이라고.
모든 사람의 첫 반응은 같았다. 거래 앱을 열어 무언가를 하려 했지만, 미국 주식시장은 휴장 중이었고, 원유 및 금 선물도 토요일 하루 종일 거래가 중단되었다. 공포 심리는 해소되어야 했고, 자금은 유입될 곳을 찾아야 했다.于是 모든 이들의 시선은 두 플랫폼으로 향했다: Polymarket과 Hyperliquid.
Hyperliquid은 24시간 연중무휴로 상품 선물을 거래할 수 있는 플랫폼이며, Polymarket은 전쟁 관련 뉴스에 가격을 매기는 예측 시장이다.
본 기사에서는 이번 사태에서 두 플랫폼이 각각 어떤 역할을 했는지, 그리고 어느 쪽이 더 큰 ‘엣지(edge)’를 갖는지를 비교 분석해 본다.
일, 먼저 알아보자: 두 플랫폼은 각각 어떤 자산을 거래하는가?
누가 더 큰 엣지를 갖는지 논하기 전에, 우선 두 플랫폼이 실제로 거래하는 자산이 무엇인지 명확히 파악해야 한다.
1.1 Polymarket: 정보 비대칭을 확률로 전환
Polymarket에서 거래되는 것은 ‘사건(event)’이다. 모호한 지정학적 사건을 정밀하게 분할하여 가격을 매길 수 있는 시장으로 만드는 것이다.
가격은 곧 확률이다. 시장 가격이 0.65라면, 시장은 해당 사건이 65%의 확률로 발생할 것으로 판단하고 있다.
이번 미국·이스라엘의 이란 공습 사건에서 Polymarket에는 이 위기와 직접적으로 연계된 다양한 시장이 등장했다. 예를 들어, “US strikes Iran by...?” 또는 “Khamenei out as Supreme Leader of Iran by…?” 등이다.
1.2 Hyperliquid: 자산에 대한 24시간 연중무휴 가격 책정
Hyperliquid은 블록체인 기반 영구 선물 계약 거래소로, 계약이 24시간 연중무휴로 거래되며, 가격은 연속적으로 변동되고 레버리지를 활용한 거래도 가능하다.
이번 사건에서 가장 직접적인 영향을 받은 두 자산은 다음과 같다.
- 원유: 호르무즈 해협은 세계 석유 수송의 관문이며, 봉쇄 위협은 바로 유가에 반영된다.
- 금: 고전적인 헤지 자산으로, 지정학적 갈등의 강도가 높아질수록 자금은 금으로 몰린다.
한마디로 요약하자면, Polymarket은 ‘그 사건이 일어날 확률’을 거래하고, Hyperliquid은 ‘그 사건이 일어난 후의 가격 움직임’을 거래한다.
이, 실전 복기: 철수 명령에서 공습 발발까지의 시간 흐름
이번 갈등의 핵심 시점들을 되짚어 보자.
2.1 Polymarket 시간 흐름: 철수 명령 하의 이상 변동
- 갈등 발생 전
몇 개의 신규 지갑이 합쳐서 “미국이 2월 28일 이전에 이란을 공격한다”는 시장에 총 5만 9,100달러를 베팅했다. 이후 또 다른 두 신규 계정이 “미국이 2월 28일/3월 15일/3월 31일 이전에 이란을 공격한다”는 시장에 총 16만 4,500달러를 베팅했는데, 당시 이 시장의 확률은 단지 9%였다.
당일 밤, 중국 외교부는 이란 내 중국 국민들에게 조속한 철수를 권고했다. 미국 국무부는 이스라엘 내 비긴급 미국 정부 인력 및 그 가족의 철수를 승인했고, 미국 주이스라엘 대사 헤크비(Hekabe)는 “이스라엘을 떠나려면 반드시 오늘 떠나야 한다”고 밝혔다. 이 소식이 전해진 직후, “미국이 2월 28일 이전에 이란을 공격한다”는 시장의 Yes 확률은 30%로 급등했다.
- 2월 28일(토요일) — 공습 발발
이스라엘은 이란 영토 내 여러 지역을 군사적으로 타격했으며, 다수의 미사일이 테헤란 시내 여러 목표물에 명중했다.
“이스라엘이 2월 28일 이전에 이란을 공격할 것인가?”라는 시장의 확률은 99%까지 치솟았고, 곧 ‘Yes’로 결제될 예정이었다.
동시에, “미국과 이스라엘 중 누가 이란을 먼저 공격할 것인가?”라는 시장에서 ‘미국이 먼저 공격’이라는 선택지의 확률은 58.5%에서 급락해 3.5%로 떨어졌다.
이후 여러 언론이 미·이 공동 공습을 보도하면서, ‘미국이 먼저 공격’ 확률은 최저치 4.5%에서 다시 33%까지 반등했다.
- 미·이 공동 공습 확인
공습 사실이 확인되고, 하메네이 최고지도자가 공습을 당했다는 소식이 퍼진 후, “이란이 호르무즈 해협을 폐쇄할 것인가?”(Will Iran close the Strait of Hormuz?)라는 시장의 확률은 93%까지 급등했다.
2.2 Hyperliquid 시간 흐름: 자산 가격의 24시간 연중무휴 가격 책정
- 철수 명령 발령
원유: 66~68달러 구간에서 횡보, 장중 한때 60달러까지 하락했으나 빠르게 회복됨 — 일부 투자자가 사전에 포지션을 잡았으나 곧바로 청산당함
금: 5,160달러 근처에서 저가 횡보, 헤지 자금은 아직 본격적으로 유입되지 않음
BTC: 철수 명령 발표 후 68,000달러 부근에서 하락해 66,000달러 부근까지 떨어짐
- 공습 발발
원유: 68달러에서 바로 71.76달러까지 급등, 호르무즈 해협 봉쇄 기대감이 즉각 반영됨 — 이는 전통적 선물 시장이 토요일에 절대 달성할 수 없는 속도다.
금: 5,160달러에서 5,480달러까지 상승, 헤지 자금 유입이 시작되었으나 원유보다 상승폭은 훨씬 작음. 시장은 갈등의 강도가 제한적이라고 판단함.
BTC: 공습 사실 확인 후 급락해 65,500달러에서 최저 62,884달러까지 하락, 약 -3.61% 하락.
두 시간 흐름을 비교해 보면, Polymarket의 확률 이상 변동이 Hyperliquid의 가격 반응보다 명백히 앞서 있음을 알 수 있다. 이는 예측 시장이 단순히 결과를 거래하는 것을 넘어서, 전통적 상품 자산 가격 반응보다 훨씬 이른 시점에서 ‘현명한 자금(smart money)’이나 내부 정보를 가진 자들의 베팅을 통해 이미 초기 가격 책정을 완료한 하나의 경고 시스템처럼 작동한다는 의미이다.
삼, 차원의 경쟁: 상품 경계와 시간 경계의 비교
3.1 데이터 비교
먼저 두 플랫폼이 이번 사건에서 기록한 데이터를 비교해 보자.
1️⃣ Polymarket
“US strikes Iran by...?” 계약은 지난해 12월 상장 이래 누적 거래액이 5억 2,900만 달러에 달하며, Polymarket 역사상 최대 규모의 단일 시장 중 하나가 되었다.
“Khamenei out as Supreme Leader” 시장의 누적 거래액은 5,700만 달러에 달했고, 최대 수익자는 57만 7,000달러를 벌어들였다.
여섯 개의 신규 생성 지갑이 “미국이 2월 28일 이전에 이란을 공격한다”는 시장에 정확하게 베팅해 총 약 120만 달러의 수익을 올렸다. 그중 최대 수익 지갑은 6만 1,000달러를 49만 3,000달러 이상으로 불렸다.
2️⃣ Hyperliquid
은 영구 선물 계약의 24시간 거래액은 3억 8,600만 달러로, 당일 HL에서 가장 활발히 거래된 상품 계약이었다.
금 영구 선물 계약의 24시간 거래액은 1억 5,490만 달러, 미결제 잔고는 2억 160만 달러로, 단기 투기보다는 보유를 선호하는 자금 성향이 나타났다.
BTC의 24시간 거래액은 21억 5,300만 달러, 미결제 잔고는 14억 3,800만 달러로, 당일 유동성이 가장 깊은 자산이었다.
원유의 거래액은 약 745만 달러, 미결제 잔고는 691만 달러로, 전체 자산 중 +5.07%의 상승률로 가장 높은 상승폭을 기록했다.
이번 사건에서 Polymarket과 Hyperliquid 모두 훌륭한 성과를 보였다. 그러나 자세히 살펴보면 흥미로운 사실 하나를 발견할 수 있다.
- Polymarket에서 활성화된 시장들은 전통 금융권에서는 아예 존재하지 않는 거래 품목이다. 전쟁 확률을 직접 베팅할 수 있는 도구는 어디에도 없다. Polymarket이 창출한 것은 완전히 새로운 자산 유형이다.
- Hyperliquid에서 거래되는 자산은 전통 시장에서 오래전부터 존재해 왔다. 단지 전통 상품 선물을 블록체인 위로 이식하여 진정한 7×24 거래를 실현함으로써, 원래는 거래할 수 없었던 시간대를 거래 가능한 시간대로 바꾼 것이다.
즉, 두 플랫폼의 본질적 차이는 다음과 같다: Polymarket은 원래 거래할 수 없던 ‘사건’을 거래 가능한 자산으로 만들었고, Hyperliquid은 원래 거래할 수 없던 ‘시간’을 거래 가능한 시간으로 만들었다.
3.2 시너지 효과: 1+1 > 2의 협업 전략
전략 1: 확률 변화를 거래의 선행 지표로 활용
Polymarket의 확률 변화는 일반적으로 실제 자산 가격 변동보다 앞선다.
Polymarket에서 “US strikes Iran” 확률이 9%에서 30%로 상승할 때, 이는 중동의 지정학적 리스크가 증가하고, 향후 갈등 발생 가능성도 커졌다는 신호이다.
이때 당신은 양쪽을 동시에 포지셔닝할 수 있다.
- Polymarket에서: Yes 구매
- Hyperliquid에서: 원유 및 금 동시 롱 포지션
전략 2: 예측 시장을 리스크 헤지 도구로 활용
Polymarket을 리스크 헤지 플랫폼으로 활용해 갈등으로 인한 위험을 줄일 수 있다.
예를 들어, 당신이 Hyperliquid에서 원유 롱 포지션을 보유하고 있지만, 갈등이 실제로 발생할지 여부가 불확실하다면, Polymarket에서 동시에 No를 구매해 헤지할 수 있다.
- 만약 갈등이 발생하지 않으면 유가가 하락해 HL 롱 포지션이 손실을 입지만, Polymarket의 No 포지션이 이익을 내어 부분적으로 손실을 상쇄한다.
- 만약 갈등이 발생하면 유가가 상승해 HL 롱 포지션이 이익을 내고, Polymarket의 No 포지션은 가치가 0이 되지만, 전체적으로는 여전히 수익을 낸다.
전략 3: Polymarket의 내부 정보 경고 신호 식별
Polymarket에서 신규 지갑의 대규모 거래는 일반적으로 ‘내부 거래(insider trading)’로 간주된다. 정보 비대칭을 가진 자들이 사전에 진입할 때, 이들은 외부에 귀중한 경고 신호를 제공한다.
신규 지갑이 “미국이 이란을 공격한다”는 시장의 Yes를 대량 매수하기 시작한다면, 이는 리스크가 증가하고 있음을 주의 깊게 살펴봐야 할 신호이다.
사, 결론: 블록체인 금융의 사회적 가치
중동의 연기가 피어오를 때, 전통 금융시장은 주말 휴장으로 거래가 중단되지만, 블록체인 세계는 24시간 연중무휴로 끊임없이 작동한다. Polymarket은 ‘진실’에 가격을 매기고, Hyperliquid은 ‘변동성’을 위한 장소를 제공한다.
플랫폼에서 전쟁을 베팅하는 행위는 마치 『헝거 게임』을 연상시키는 도덕적 혐오감을 불러일으킬 수도 있다. 관객석에 앉은 참여자들이 타인의 고통을 돈으로 거래하는 듯한 느낌이다. 그러나 시각을 바꾸어 보면, 이런 거래가 만들어내는 확률 신호는 매우 높은 사회적 가치를 지닌다.
위기의 소용돌이 속에 처한 현지 주민들에게 있어서, 금융시장의 실시간 변동은 뉴스 보도보다 훨씬 솔직한 경고 신호이다. Polymarket의 확률이 급등하고, 원유 가격이 격렬하게 변동할 때, 이러한 데이터는 일반인에게 철수 및 대비를 위한 선제적 신호를 제공한다.
이런 질서 속에서 블록체인 금융은 단순한 거래 도구를 넘어, 일반인이 정보를 얻을 수 있는 하나의 시스템이 된다.
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