손실과 수익 사이를 오가며 반복적으로 요동쳤던 경험은 내게 폴리마켓이란 교훈을 안겨주었다
글: 1912212.eth, Foresight News
행운은 언제나 용기 있는 자를 향한다. 오늘날 예측 시장은 우리가 사물의 미래 결과를 확률적 관점에서 생각하는 법을 배우게 해준다.笔者는 베팅 연구와 Polymarket 에어드랍에 대한 관심으로 인해 최근 몇 달간 예측 시장 거래에 활발히 참여해왔다.
Polymarket은 탈중앙화된 예측 시장 플랫폼으로, 사용자는 사건 결과를 나타내는 '지분(shares)'을 구매함으로써 예측을 한다. 지분 가격은 시장이 사건 결과에 대해 예상하는 확률을 반영한다. 예측이 맞을 경우 수익을 얻게 되며, 반대로 마감 시간 후 결과가 예측과 다르게 나올 경우 투입한 자금은 모두 소멸된다. 또한 거래자는 만기일 이전에 저가 매수 고가 매도 전략을 통해 수익 실현 후 시장에서 빠져나갈 수도 있다.
예측 시장은 속도와 정보 격차, 정보 수집 및 분석 능력, 실행력을 겨루는 서부 개척시대의 금광 도시와 같다. 모든 베팅은 인식과 신념에 대한 모험이다. 여기에는 많은 차익 거래 기회가 존재하지만, 동시에 크고 무서운 함정들도 많다.
올해 6월, Paradigm의 파트너인 Matt Huang은 Kalshi의 리드 투자를 완료한 후 "예측 시장은 나로 하여금 10년 전 암호화폐를 떠올리게 한다. 수조 달러 규모로 성장할 새로운 자산 카테고리"라고 말했다. 단 3개월 만에 Polymarket과 Kalshi는 각각 90억 달러와 50억 달러의 기업 가치로 추가 펀딩을 추진 중이며, Kalshi의 기업 가치는 몇 달 전 20억 달러에서 이미 두 배 이상 증가했다. 예측 시장의 뜨거운 열기가 엿보인다.
笔者는 미실현 손익 금액을 공개하지 않으며, 성공과 실패 사례를 실제 경험을 바탕으로 득실을 검토하겠다.
시장은 연구를 보상한다, AI가 검색과 연구를 지원
笔者는 Crypto, 기술, 트럼프, 연준 금리 인하 등 Polymarket에서 익숙한 세네 개의 특정 분야에 주목하고 있으며, 일부 베팅 기회는 매일 스캔해야 한다. 예를 들어, 7월 29일 기술 채널에서 매우 흥미로운 베팅 시장을 발견했다. "ChatGPT가 2025년 월간 활성 사용자(MAU) 10억 명을 달성할 것인가?"
당시 그 확률은 단 30%에 불과했고,笔者는 왜 이렇게 낮은지 궁금하여 문제를 다음과 같이 두 가지로 분해했다. 첫째, 올해 들어 OpenAI의 월간 MAU는 어느 정도인지, 10억과 얼마나 차이가 나는가? 둘째, OpenAI에게 기대할 만한 긍정적 요인이 무엇이 있으며, 중요한 제품 발표 등이 MAU 증가를 촉진할 수 있는가?
當時, ChatGPT5 출시까지 일주일 정도 밖에 남지 않았고, 시장의 기대감이 매우 컸기 때문에 두 번째 요소는 큰 문제가 아니었다. 핵심은 현재 MAU가 정확히 얼마인지였다. 당시笔者는 ChatGPT와 Grok로도 정확한 수치를 얻지 못하다가, Perplexity를 사용해 비로소 상대적으로 신뢰할 만한 데이터를 확인할 수 있었다. 한 법원 문서에 따르면 올해 어느 달에 OpenAI의 MAU가 이미 6억에 도달했다고 했다.
7월 31일,笔者가 정보를 브라우징하고 검색하던 중 월스트리트저널 산하 'Wall Street Sees'가 The Information의 보도를 인용하며 OpenAI의 연간 매출이 120억 달러에 달하고 "주간 활성 사용자가 7억을 돌파했다"고 보도한 것을 발견했다. 따라서 첫 번째 핵심 요소도 더 이상 문제가 아닌 것으로 보였다.
그러므로笔者는 이후 추가 매수를 선택했으며, 확률이 81%에 도달했을 때 수익을 실현하고 포지션을 종료했다.
주의할 점은 현재 Grok4, ChatGPT5 등의 정보 수집, 처리, 분석 능력이 매우 뛰어나기 때문에 확신이 서지 않는 질문이라도 구체적인 질문을 입력하여 답변을 얻는 것이 가능하다는 것이다. 다만 AI도 가끔 오류를 범하기 때문에 반드시 다각도의 교차 검증이 필요하다.
예를 들어, AI 질의응답을 활용하면 전 세계적으로 매월 7급 이상 지진 발생 확률이 매우 높다고 나오며, 실제로 지난 2개월 동안 매월 7급 이상 지진이 발생했다. 7월 17일 미국 알래스카 반도 해역에서 7.3규모 지진, 7월 30일 러시아 캄차카 동안 먼바다에서 7.9규모 지진, 8월 22일 레이크랙 해협에서 7.4규모, 9월 13일 캄차카 동안 먼바다에서 7.1규모 지진이 발생했다.
관찰 결과, 일반적으로 확률이 60% 아래로 떨어진 후 배당률(배당)이 더 높아지는 경향이 있다.
속도와 인내심이 핵심, 모호한 정답 추구로 충분
9월 23일,笔者가 Polymarket의 암호화폐 예측 시장을 스캔하던 중 우연히 Rabby와 메타마스크(MetaMask)의 토큰 발행 시점을 예측하는 시장이 있다는 것을 발견했다.
이 두 지갑이 올해 꼭 토큰을 발행할까? 창립팀 외에는 누구도 100% 확신할 수 없겠지만, 우리는 모호한 정답을 추구하는 것으로 충분하다. 공식 트위터 게시물과 일부 공개된 뉴스 정보를 종합하면 올해 토큰 발행 가능성은 여전히 높은 것으로 판단할 수 있다.
정말 과감하게 참여할 만한 결정적 요인은 승률도 높고, 배당률도 높다는 점이다. 실패하면 자금은 0이 되지만, 성공하면 수익은 3~4배에 달한다.
9월 24일, 시장에서 Rabby의 올해 토큰 발행 확률은 일시적으로 44%까지 치솟았다.
메타마스크의 올해 토큰 발행 확률은 일시적으로 68%까지 치솟기도 했다.
하지만 불확실한 시장에서는 돈을 버는 화려한 순간만큼이나 막대한 손실을 입는 혹독한 교훈도 함께 존재한다.
「예기치 못한 사건」이 나를 가르쳤다
Polymarket의 확률은 시장이 돈으로 자신의 견해를 걸었을 뿐이며, 확률이 아무리 높아도 그것이 반드시 일어날 사실은 아니다.
8월 30일 저녁,笔者는 일본 상장기업 Metaplanet가 미국 동부시간(ET) 8월 31일 오후 11시 59분까지 BTC 2만 개를 보유할 것인지에 대한 베팅 시장을 발견했다. 당시 시장의 'NO' 확률은 이미 98%까지 치솟았다. 8월 25일 이 회사는 BTC 103개를 추가 매수하며 총 보유량이 18,991개였고, 2만 개까지는 아직 1,000개 이상이 부족한 상태였다.
이 베팅의 결제 시각을 한국 시간으로 환산하면 9월 1일 오전 11시 59분이었다.笔者가 안정적인 차익 실현을 자신하고 있던 순간, 예기치 못한 일이 발생했다.
9월 1일 오전 10시 22분, 예측 시장 종료까지 90분도 채 남지 않은 시점에서 해당 기업은 트위터를 통해 BTC를 추가 매수했으며, 그 수량이 정확히 2만 개라고 발표했다. 이로 인해 투입한 원금은 모두 소멸되었다.
손절을 몰라 또 다시 맞았다
笔者는 8월 초 "9월 1일 이전 가장 강력한 AI 모델"에 대한 베팅 시장을 발견했다. 당시 구글이 앞서 있었고, OpenAI는 크게 뒤처져 있었다. 그러나笔者는 ChatGPT5 출시와 함께 OpenAI에게 기회가 있을 것이라고 판단했다.
그래서 OpenAI 승리를 위해 상당한 금액을 베팅했고, 출시 시점이 가까워지면서 OpenAI의 승률은 70%를 넘어서며 미실현 수익도 커졌다. 그런데 자만하고 있던 순간, 시장 평가가 갑자기 반전됐다. 시장 대부분이 OpenAI의 미세한 기능 개선에 매우 실망했고,笔者도 이러한 평가를 눈치챘지만 별것 아니라고 여겼다. 하지만 곧 시장의 엄격한 처벌을 받았고, OpenAI의 승률은 급락하며 모든 미실현 수익은 순식간에 시장에 되돌려졌다.
중요한 제품과 기능이 출시된 후 시장의 반응은 그 확률 추이에 큰 영향을 미친다. 이를 무시하고 제때 수익을 실현하지 않으면 쉽게 전의 노력이 물거품이 된다.
또한 일부 예측 시장의 만기일이 수개월 후라면, 적절한 시점에 수익을 실현함으로써 기회비용을 상당 부분 줄일 수 있다.
시장가 주문의 유동성에 주의
편의성과 신속성을 위해,笔者는 Polymarket에서 베팅할 때 보통 시장가 주문으로 바로 체결하곤 한다. 그러나 일부 예측 시장은 거래액이 작고 주문 유동성이 부족한 경우, buy 버튼을 누르는 즉시 5~10%의 미실현 손실이 발생하며, 극단적으로는 20% 이상의 손실이 즉각 발생하기도 한다.
일반적으로 예측 시장의 거래액이 수십만 달러 이상일 경우 주문 책(Book)의 유동성이 양호하지만, 일부 항목은 베팅 금액이 적거나 자체 거래액이 낮을 경우, 거래 전 반드시 해당 옵션을 클릭해 주문 책의 호가를 확인해야 하며, 매수 직후 손실이 발생하는 일을 피해야 한다.
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