지갑뿐만 아니라, 메타마스크도 스테이블코인을 출시했다
글: angelilu, Foresight News
당신이 암호화폐 세계에 들어온 지인들에게 처음 접한 체인 상의 애플리케이션이 무엇이었는지 물어본다면, 의심할 여지 없이 바로 메타마스크 지갑일 것이다. 귀여운 여우 머리 로고를 가진 이 플러그인 지갑은 이더리움 생태계 기술력을 보유한 회사 Consensys 산하에 있다.
2016년 메타마스크(MetaMask) 창시자 애런 데이비스(Aaron Davis)의 주도로 탄생한 이 작은 여우는 블록체인 세계에서 큰 인기를 끌었다. 지금으로부터 9년이 지난 현재, 커뮤니티가 오랫동안 메타마스크의 토큰 출시를 기대하고 있음에도 불구하고, 메타마스크는 예상을 깨고 먼저 스테이블코인 분야에 베팅했다.
미국
mUSD의 기술 구조와 파트너사
메타마스크는 8월 초 거버넌스 제안을 통해 스테이블코인 출시 계획을 최초 공개했으며, 9월 15일까지 불과 한 달 반도 채 되지 않아 mUSD를 정식 출시했다. 이번 초고속 출시에는 mUSD의 파트너사들이 큰 역할을 했다.
mUSD는 세 가지 파트너십 모델로 발행된다. 즉, 스트라이프(Stripe) 산하의 회사인 브릿지(Bridge)가 발행사로, 체인 상 기술 지원은 M0가 담당하며, 메타마스크는 자사 지갑 생태계 내 스테이블코인 심층 통합을 책임진다.
발행 구조에서 M0의 역할은 매우 중요하다. 이 플랫폼은 스테이블코인 준비금 관리와 프로그래밍 가능성을 분리할 수 있게 하며, 규제 대상 기관이 플랫폼에 연결해 준비금을 보유하고 관리할 수 있도록 하고, 개발자는 이를 통해 스테이블코인 운영 방식을 제어할 수 있다. 누구나 민팅하고 소지 및 송금할 수 있는지를 정의하며, 새로운 수익원과 로열티 기회를 맞춤 설정할 수 있다.
M0는 올해 8월 말 4000만 달러의 투자를 유치하며 누적 투자액 1억 달러를 달성했다. 메타마스크의 mUSD 발행 외에도 RWA 블록체인 Noble의 스테이블코인 USDN, 스테이블코인 프로토콜 Usual의 USD0 발행에도 참여했으며, 새로운 은행형 플랫폼 KAST와 게임 플랫폼 운영체제 Playtron 또한 M0를 활용해 자체 스테이블코인을 개발 중이다.
그렇다면 mUSD의 실제 발행을 맡은 규제 대상 실체는 누구인가? 바로 브릿지(Bridge)다. 브릿지는 mUSD의 규정 준수 허가, 모니터링 및 엄격한 준비금 관리를 담당한다. 브릿지는 작년 10월 결제 거물 스트라이프에 11억 달러에 인수됐으며, 기업용 맞춤형 스테이블코인 발행을 위한 포괄적인 지원과 솔루션을 제공한다.
이번 mUSD 발행 과정에서 브릿지 공동창립자이자 CEO인 잭 에이브럼스(Zach Abrams)는 "맞춤형 스테이블코인 발행은 과거 1년 이상 소요되었고 복잡한 연동이 필요했다. 하지만 우리의 발행 기술로 이를 몇 주로 단축했다"고 밝혔다.
mUSD의 포지셔닝과 체인 생태계 전략
mUSD는 '지갑 원생, 셀프 커스터디, 높은 실용성'을 지향하는 스테이블코인으로, 기존 스테이블코인과 가장 큰 차이점은 지갑과의 원활한 통합 경험에 있다. mUSD는 다음 두 핵심 시나리오에서 기능을 수행할 예정이다:
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체인 상 애플리케이션: 원활한 입금, 교환, 송금 및 크로스체인 제공;
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현실 세계: 2025년 말까지 메타마스크 카드를 통해 전 세계 수백만 마스터카드 가맹점에서 사용 가능할 예정.
메타마스크 제품 책임자 갈 엘다르(Gal Eldar)는 "mUSD는 세상을 블록체인으로 연결하는 중요한 첫걸음이다. 웹3에서 가장 고질적인 장애물을 해결하고 사용자의 진입 장벽과 비용을 줄이는 데 도움이 될 것"이라며, "우리는 단순히 사람들을 블록체인에 올리는 것을 넘어서, 그들이 떠나고 싶지 않을 이유를 만들어내고 있다"고 말했다.
mUSD는 초기에 이더리움과 Linea에 우선 배포되며, Linea는 Consensys가 개발한 EVM 호환 레이어2 네트워크다. Linea에서 mUSD는 대출 시장, 탈중앙화 거래소, 커스터디 플랫폼 등 다양한 핵심 DeFi 프로토콜에 인프라로서 통합되어 사용자에게 깊은 유동성을 제공한다. 공식적으로 mUSD 도입은 Linea의 TVL 지속 성장과 프로토콜 활성화를 촉진할 것으로 기대된다고 밝혔다.
스테이블코인은 항상 DeFi의 중심축이었지만, 항상 지갑 바깥에 존재했다. 이번 스테이블코인 전략은 Consensys의 야심을 보여준다. 단순한 지갑 개발을 넘어, 완전한 체인 상 금융 생태계를 구축하겠다는 목표다.
또한, 현재 mUSD는 수익 기능을 공개하지 않았지만, 이전에 메타마스크는 이미 스테이블코인 Earn의 저축 및 수익 기능을 출시한 바 있어, 향후 mUSD의 수익 가능성도 기대할 수 있다.
크로스체인 생태계 또한 mUSD의 중요한 발전 방향이며, Wormhole은 상호 운용성 파트너로 확정되어 향후 mUSD의 멀티체인 확장을 지원하며, 다양한 블록체인 생태계 간 유동성과 활용 사례를 더욱 강화할 예정이다.
mUSD의 준비금 메커니즘과 데이터
스테이블코인의 경우 준비금 구성이 매우 중요하다. 메타마스크는 아직 mUSD의 구체적 준비금을 명시하지 않았지만, 기술 지원사인 M0는 체인 상 준비금 증명 메커니즘을 시행하여 사용자가 mUSD 발행량과 준비자산 간 대응 관계를 실시간으로 검증할 수 있도록 한다.
M0가 공개한 페이지에 따르면, mUSD는 과잉 담보 방식을 채택하고 있으며, 담보 자산 가치(24,814,938달러)는 유통 공급량(24,318,639달러)을 초과해 약 102%의 과잉 담보율을 유지하고 있다. 시스템은 시장 변동성에 대비하기 위해 약 50만 달러의 안정성 준비금을 추가 버퍼로 설정했다. mUSD의 담보 자산은 미국 국채 등 고유동성, 저위험 자산으로만 구성된다.
현재 메타마스크 공식 홈페이지는 mUSD 구매 및 환전 인터페이스를 제공하고 있으며, 출시 후 24시간 이내에 이더스캔 데이터에 따르면, 집필 시점 기준 mUSD 유통 공급량은 2436만 개, 보유자 수는 179명, 거래 건수는 1539건이다.
Consensys는 아직 mUSD의 구체적인 비즈니스 모델과 수익원을 공개하지 않았다. 업계 관행에 따르면 스테이블코인 발행사는 일반적으로 준비자산에서 발생하는 이자 수익, 거래 수수료 분배 또는 생태계 가치 포착 등을 통해 수익을 창출한다.
DeFi 슈퍼앱을 향해
메타마스크는 지갑 분야에서 당연한 선두주자였으며, 2021년 호황기와 2024년 1월 정점기에 월간 활성 사용자 3000만 명이라는 빛나는 기록을 세웠다. 그러나 최근 Token Terminal데이터에 따르면, 최근 몇 달간 월간 활성 사용자는 약 25만 명 수준에 머물며 시장 점유율은 14.8%로 하락해 동종 제품 중 3위로 밀려났다.
반면 동시에 DeFi 애플리케이션들은 Uniswap과 Aave처럼 단일 기능 도구에서 종합 플랫폼으로 진화하고 있다. Uniswap은 자체 지갑과 크로스체인 표준, 라우팅 로직을 갖춘 트레이딩 슈퍼앱으로 성장 중이며, Aave는 자체 스테이블코인을 발행하고 대출, 거버넌스, 신용 기능을 통합하고 있다. 시장은 명확하게 단일 기능 제품이 생태형 슈퍼앱에 자리를 내주고 있음을 보여주고 있다.
이러한 맥락에서 이더리움 생태계의 가장 상징적인 지갑 중 하나인 메타마스크의 mUSD 출시는 단순한 제품 업데이트를 훨씬 뛰어넘는 전략적 의미를 갖는다. 이는 메타마스크가 토큰 경제학 분야에서 체계적인 탐색을 하는 동시에, Consensys가 포괄적인 DeFi 서비스 매트릭스를 구축하는 데 핵심적인 한 축을 형성한다.
이 '작은 여우'는 이제 단순한 지갑 도구를 넘어 종합 금융 서비스 플랫폼으로 전환하고 있으며, Web3 체험 환경이 점점 성숙해지는 오늘날, 메타마스크는 단순한 진입점에 머무르지 않고 Web3 사용자의 체인 상 전체 주기를 함께하는 '슈퍼앱'이 되겠다는 포부를 갖고 있다.
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