데이터 인사이트: 2025년 2분기 동남아시아 지역 안정화폐 현황
저자:rafi
번역: TechFlow
주요 요점
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싱가포르 달러 연동 스테이블코인의 주도적 위치: XSGD는 싱가포르 달러와 연동된 유일한 스테이블코인 발행사로, 그랩(Grab) 및 알리바바와의 협력을 바탕으로 동남아시아 지역 스테이블코인 시장에서 주도적인 위치를 차지하고 있다.
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시장 지표: 8개 이상의 EVM 기반 블록체인에서 운영되며, 8개의 발행사와 5종의 현지 통화를 지원함. 2025년 2분기에는 디센터럴라이즈드 익스체인지(DEX) 거래량이 1.36억 달러에 달했으며(Avalanche 체인과 싱가포르 달러 중심), 이는 1분기의 4.04억 달러 대비 66% 감소한 수치임.
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규제 진전: 싱가포르 금융청(MAS)은 싱가포르 달러 및 G10 통화와 연동된 SCS(Singapore Currency Stablecoin)에 대한 규제 프레임워크를 추진 중이며, 인도네시아와 말레이시아는 규제 샌드박스 시범 사업을 시행하고 있음.
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국경 간 무역: 2023년 동남아시아 지역 내 무역은 전체 무역의 22%에 불과하며, 달러 의존도가 높아 비싼 수수료와 지연이 발생함. 현지 스테이블코인은 즉각적이고 저비용의 송금을 통해 정산 절차를 단순화할 수 있으며, 아세안 비즈니스 자문위원회(ASEAN BAC)의 지역 QR코드 결제 계획을 통해 더욱 가속화될 수 있음.
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금융 포용성: 동남아시아 지역에서는 여전히 2.6억 명 이상이 은행 서비스를 이용하지 못하거나 은행 계좌가 없음. 달러 외 스테이블코인이 GoPay 또는 MoMo와 같은 슈퍼앱 지갑에 통합되면 송금, 마이크로 트랜잭션 및 일상 디지털 결제 등 보다 접근하기 쉬운 금융 서비스 제공이 가능해짐.
동남아시아(SEA)는 총 GDP가3.8조 달러이며,인구는 6.71억 명, 세계 5위 경제권으로서 다른 경제권과 경쟁하며 4.4억 명의 인터넷 사용자를 보유하여 디지털 전환을 촉진하고 있음.
이러한 경제적 역동성 속에서 달러 외 스테이블코인 및 지역 통화 또는 통화 바스켓과 연동된 디지털 화폐는 동남아시아 금융 생태계에 변혁적인 도구를 제공함. 달러 의존도를 줄임으로써 이러한 스테이블코인은 국경 간 무역 효율성을 향상시키고, 지역 내 거래를 안정화시키며, 다양한 경제권 간 금융 포용성을 증진시킬 수 있음.
본 문서는 달러 외 스테이블코인이 왜 동남아시아 금융기관들과 탄력적이고 통합된 경제 미래를 구축하려는 정책입안자들에게 중요한지에 대해 다룸.
거래
자료 출처:https://dune.com/queries/5728202/9297229
2020년 1월 이후 동남아시아 지역의 달러 외 스테이블코인 채택률은 초기 2개 프로젝트에서 2025년 현재 8개 프로젝트로 빠르게 증가함. 이는 거래량 증가와 다양한 블록체인 플랫폼 사용 확대에 힘입은 결과임.
2025년 2분기 동남아시아 달러 외 스테이블코인거래 건수는 25.8만 건에 달했으며, 이 중싱가포르 달러(SGD)와 연동된 스테이블코인(특히 XSGD)이70.1%의 시장 점유율을 차지하였고, 다음으로인도네시아 루피아(IDR)와 연동된 스테이블코인(IDRT 및 IDRX)이20.3%를 차지함. 이는 강력한 지역 경제 활동과 함께 규제 지원을 반영하며, 동남아시아 디지털 경제 내 핵심 역할을 부각시킴.
자료 출처:https ://dune.com/embeds/5728202/9297229
지난 4년간 2020년 이후 동남아시아 달러 외 스테이블코인 거래량은 100만 건을 초과하였으며, 이는 광범위한 채택과 EVM 기반 체인에 대한 강력한 노출 덕분에 분기별로 지속적으로 시장 점유율을 늘려감. 2025년 2분기에는Avalanche가 39.4%의 점유율(101,000건 거래)로 선두를 달렸으며, 이어 Polygon(83,000건 거래, 32.5%) 및 Binance Smart Chain(28,000건 거래, 10.9%) 순이었음. Avalanche의 급격한 성장은 현재 Avalanche 체인에서 유일하게 운영되는 스테이블코인인 XSGD 프로젝트의 영향이 큼. XSGD는 스트레이츠엑스(StraitsX)가 발행하는 싱가포르 달러와 1:1로 연동된 스테이블코인으로, 싱가포르 금융청(MAS)의 라이선스를 획득한 주요 결제 기관임.
활성 주소
자료 출처:https ://dune.com/queries/5728541/9297706
2025년 2분기 이후 동남아시아의 달러 외 스테이블코인은 광범위하게 채택되었으며, 활성(거래) 주소 수가 크게증가하여 10,000개를 넘었고, 이 중 4,558개는 재방문 주소, 5,743개는 신규 주소로서 스테이블코인 사용자의 안정적인 증가와 참여도 상승을 보여줌.
자료 출처:https://dune.com/queries/5728383/9297467
총체적인 활동 수준을 반영하는 거래량과 달리, 활성(거래) 주소는 사용자의 참여도 및 채택 정도를 나타냄. 2025년 2분기 동남아시아 달러 외 스테이블코인 중에서는Polygon이 39.2%의 점유율로 선두를 달렸으며, 다음으로바이낸스 스마트체인(BSC)이 23.1%, 그리고Avalanche가 10.1%를 차지함.
참고: "체인 별 그룹화" 보기에서는 폴리곤 및 베이스(Base) 등 여러 체인에서 스테이블코인 거래를 수행하는 주소가 각 체인에서 별도의 주소로 집계되어 총합이 "그룹화되지 않은" 보기(중복 제거된 데이터)보다 높음.
DEX 거래량
자료 출처:https://dune.com/queries/5748360/9327460
2025년 2분기, DEX 거래량은1분기의 4.04억 달러에서66% 감소한 1.36억 달러로 하락함. Avalanche가 51%(6900만 달러)로 가장 높은 점유율을 차지했으며, 다음으로 Polygon(33%, 4500만 달러), 이더리움(9%, 1200만 달러) 순임. 이 하락세는 Avalanche 및 Polygon이 주도하는 확장성 중심의 블록체인 전환 추세를 드러냄.
자료 출처:https://dune.com/queries/5748398/9327527
앞서 언급했듯이, 2025년 2분기 현지 통화 기준 DEX 거래량은 1.32억 달러에 달했으며, 싱가포르 달러 연동 스테이블코인이 동남아시아 달러 외 스테이블코인 시장을 주도함. 싱가포르 달러 표시 자산이93.1%(1.27억 달러)를 차지했으며, 다음으로필리핀 페소(PHP)가 3.9%(500만 달러), 그리고인도네시아 루피아(IDR)가 2.7%(360만 달러)를 차지함. 이는 싱가포르 달러가 지역 DEX 활동에서 가지는 주도적 위치를 강조함.
동남아시아 스테이블코인: 기회와 과제
기회
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국경 간 무역 효율성 제고
2023년,동남아시아 지역 내 무역은 전체 무역의 22%를 차지했으나, 일반적으로 달러 기반 대리은행을 통해 이루어져높은 수수료와 최대 2일까지 지연되는 문제가 발생함. 동남아시아 통화와 연동된 스테이블코인은 낮은 비용으로 거의 실시간 정산이 가능한 더 효율적인 대안을 제공함. 이를 기반으로 아세안 비즈니스 자문위원회(BAC)는 현지 통화로 결제하는 국경 간 QR코드 결제 방식을 도입하였으며, BAC와 동남아시아 스테이블코인 발행사들의 협업은 송금 수수료를 추가로 낮추고 환율을 개선할 것으로 기대됨.
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금융 포용성 증진
동남아시아에는 2.6억 명이 은행 서비스를 받지 못하거나 은행 계좌가 없음. 달러 외 스테이블코인은 이러한 금융 사각지대를 해소할 수 있음. 모바일 기반 스테이블코인 지갑이 인도네시아의 GoPay 혹은 베트남의 MoMo와 같은 플랫폼에 통합되면 저비용 송금과 마이크로 트랜잭션이 가능해짐.
과제
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규제 불확실성 및 분절화
동남아시아 지역의 다원적인 규제 체계는 스테이블코인 발행자 및 사용자에게 불확실성을 초래함. 각국의 정책 차이가 크며, 예를 들어 싱가포르는 비교적 공격적인정책을 취하는 반면, 다른 국가들은 엄격한 규제를 시행하여 규정 준수의 어려움과 불균형한 채택을 유발할 수 있음.
제안: 동남아시아 정책 입안자들은 스테이블코인에 대한 통합 규제 프레임워크를 공동으로 마련하고, 라이선스, 소비자 보호, 자금세탁방지(AML) 규정 준수에 관한 명확한 지침을 설정하여 신뢰와 일관성을 확보해야 함.
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시장 변동성 및 통화 연동 리스크
지역 통화와 연동된 스테이블코인은 해당 통화의 변동성에 취약하여 안정성과 사용자 신뢰를 해칠 수 있음. 준비금 미충족 또는 관리 부실은 위험을 더욱 악화시킬 수 있음.
제안: 스테이블코인 발행사는 투명하고 완전히 지원된 준비금을 유지하고 독립된 제3자 감사를 정기적으로 받아야 함. 또한 연동 통화 바스켓의 다변화를 통해 변동성 리스크를 줄일 수 있음.
결론
2025년 2분기 동남아시아 달러 외 스테이블코인 시장은 그랩 및 알리바바와의 협력을 통해 싱가포르 달러와 연동된 유일한 발행사인 XSGD를 중심으로 눈부신 성장을 이루었음. 8개 이상의 EVM 체인에서 운영되며, 8개의 발행사와 5종의 현지 통화를 지원함. 디센터럴라이즈드 익스체인지(DEX) 거래량은 1.36억 달러에 달했으며, 주로 Avalanche와 싱가포르 달러에 집중되었으나, 1분기의 4.04억 달러 대비 66% 감소함. 싱가포르 금융청(MAS)은 싱가포르 달러 및 G10 통화 연동 스테이블코인 프레임워크를 추진 중이며, 인도네시아와 말레이시아는 규제 샌드박스를 도입함.
이러한 성장은 동남아시아에서 달러 외 스테이블코인이 국경 간 무역 및 금융 포용성 향상에 잠재력을 지녔음을 보여주지만, 규제 분절화, 통화 변동성, 사이버 보안 리스크, 디지털 인프라의 불균형 등의 요인은 지속 가능한 발전을 위해 신중한 관리가 필요함.
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