트로이 목마의 재현: Stable, 스테이블코인 혁명을 촉발하다
번역: 백화블록체인
본 보고서는 Tiger Research에서 작성하였으며, USDT를 중심으로 하는 블록체인 플랫폼 Stable의 전략적 배치를 심층 분석합니다. Stable은 제로 가스 수수료의 P2P(점대점) 송금, 1초 내 거래 확인, 간소화된 사용자 경험을 통해 스테이블코인의 대중화를 추진하고 있습니다.
요약
Stable은 스테이블코인 시장을 겨냥한 '트로이 목마'로서, USDT를 핵심으로 대규모 보급을 목표로 하고 있습니다.
이는 스테이블코인의 현재 주요 문제점을 다음 방식으로 해결합니다:
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제로 가스 수수료의 USDT 송금으로 높은 거래 비용 제거;
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초단위 이내의 거래 확인으로 실시간 결제 수요 충족;
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간소화된 사용자 경험으로 일반 사용자가 쉽게 이용 가능.
Stable의 전략은 무료이며 원활한 송금 경험을 통해 사용자를 유치하고, 점차 결제, 탈중앙화금융(DeFi) 서비스, 기관과의 협업까지 확장하여 USDT 중심의 글로벌 결제 생태계를 구축하는 것입니다.
1. 스테이블코인: 조용히 부상하는 '트로이 목마'
스테이블코인은 저조하게 암호화폐 시장에 진입하여 마치 한 마리의 '트로이 목마'와 같습니다. 초기에는 가격 변동성을 줄이기 위한 도구로 여겨졌지만, 지금은 암호화폐 생태계의 핵심 기둥이 되었습니다.
USDT를 중심으로 하는 스테이블코인 시장 규모는 이미 1500억 달러를 넘었으며, 3.5억 명 이상의 사용자를 보유하고 있으며, 그 거래량은 Visa를 넘어서기도 했습니다. 이는 스테이블코인이 단순히 암호자산의 대표라는 의미를 넘어, 글로벌 결제 네트워크의 중요한 구성 요소가 되었다는 것을 보여줍니다.
스테이블코인은 다음과 같은 상황에서 '다리' 역할을 수행합니다:
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중앙화 거래소(CEX): 법정통화와 암호화폐 사이의 주요 교환 매개체;
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탈중앙화금융(DeFi): 유동성 공급과 차입 대출에 대한 표준 자산 제공;
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국경간 결제: 기존 은행보다 더 빠르고 저렴한 송금 선택지.
시장 행동의 변화는 명백합니다. 과거 암호화폐 거래는 BTC/ETH 등 변동성이 큰 토큰 페어에 주로 의존했으며, 가격도 비트코인 기준으로 산정되었습니다. 하지만 지금은 BTC/USDT, ETH/USDT 등의 스테이블코인 거래 페어가 주류를 이루며, DeFi의 수익도 대부분 USDT 기준으로 측정됩니다. 동남아시아와 라틴 아메리카 지역에서는 USDT가 일상적인 지불 수단으로 달러 현금을 대체하기 시작했습니다.
스테이블코인은 초기의 안전자산에서 암호화폐 생태계의 '공용 통화'로 진화하였습니다.
2. 성장 이면의 어두운 그림자: 스테이블코인의 세 가지 병목 현상
비록 스테이블코인 시장이 번성하고 있지만, 그 인프라는 여전히 세 가지 구조적 과제에 직면해 있습니다:
높고 예측 불가능한 거래 수수료
스테이블코인은 여러 블록체인에서 운영되지만, 네트워크 혼잡 시 가스 수수료가 급등할 수 있습니다. 예를 들어, 10달러의 USDT를 송금하는 데 20달러의 수수료가 발생할 수도 있는데, 이는 스테이블코인을 일상 결제 수단으로 활용하려는 목적에 정면으로 반합니다.
거래 확인 시간이 너무 길다
이더리움에서는 스테이블코인 송금이 수분 또는 그 이상 소요될 수 있습니다. 온라인 결제나 오프라인 소비처럼 실시간 정산이 필요한 상황에서는 이러한 지연이 활용 가능성을 크게 제한합니다.
복잡한 사용자 경험
가스 수수료, 지갑, 개인키 관리는 여전히 일반 사용자에게 어렵습니다. PayPal 등 간편하고 직관적인 결제 도구와 비교하면, 현재의 스테이블코인 사용 경험은 비기술 사용자에게 친숙하지 않습니다. 이러한 인프라의 한계는 스테이블코인의 추가적인 보급을 가로막고 있습니다. 암호화 세계 내에서는 스테이블코인이 기본 자산이 되었지만, 메인스트림 시장에서는 여전히 일상적 실용성이 크게 향상되어야 합니다.
스테이블코인의 '트로이 목마'는 암호화 시장에 성공적으로 침투했으며, 이제는 기술적 병목을 돌파하고 전통 금융 및 메인스트림 결제 영역으로 진군해야 합니다.
3. Stable: 다음 세대 '트로이 목마'
새로운 스테이블코인을 만들기보다, Stable은 기존 시장 리더인 USDT 생태계를 최적화하는 전략을 선택했습니다.
Stable은 범용 블록체인이 아니라 USDT 전용 고속 네트워크로, 기존 스테이블코인의 세 가지 주요 문제점을 해결하기 위해 설계되었습니다.
Stable의 세 가지 핵심 목표:
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제로 가스 수수료 P2P 송금: 소액 송금의 높은 비용 문제 해결;
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초단위 이내 거래 확인: 실시간에 가까운 결제 경험 제공;
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간소화된 사용자 경험: 기술적 배경 없이도 일반 사용자가 쉽게 이용 가능.
이 세 가지 요소는 서로 보완적입니다. 제로 가스 수수료는 사용 장벽을 낮추고, 빠른 확인은 실용성을 높이며, 간소화된 경험은 더 광범위한 사용자층을 유치합니다. Stable은 단순한 블록체인을 넘어 1600억 달러 규모의 USDT 생태계를 중심으로 하는 인프라입니다.
4. Stable의 기술 아키텍처: 목표 달성 방법
현재 Stable은 테스트넷 단계에 있으며, 메인넷 출시를 향해 나아가고 있습니다. 본 기술 아키텍처는 다음의 핵심 기능을 중심으로 설계되어 비전 실현을 보장합니다.
4.1. 제로 가스 수수료 USDT 송금: EIP-7702 및 계정 추상화(Account Abstraction)
Stable 네트워크는 두 가지 토큰을 지원합니다:
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USDT0: 다른 네트워크(예: 이더리움)에서 크로스체인 브릿지를 통해 연결된 USDT;
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gasUSDT: 거래 수수료 지불용 토큰으로, USDT0과 1:1 앵커링되어 있으며, 네트워크 내부 수수료 지불에만 사용됨.
EIP-7702와 계정 추상화(Account Abstraction)를 통해 Stable은 제로 가스 수수료의 P2P 송금을 실현합니다. 계정 추상화는 기존 외부 계정(EOA, MetaMask 등)과 스마트 계약 계정(CA)을 통합하여 사용자가 별도 설정 없이도 스마트 계약 기능을 사용할 수 있게 합니다. 예를 들어, 사용자는 직접 USDT로 가스 수수료를 지불하거나 'Paymaster' 서비스를 통해 가스 수수료 면제를 받을 수 있습니다.
작동 예시:
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사용자 Ryan이 MetaMask를 통해 Jay에게 100 USDT0을 송금;
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지갑이 자동으로 가스 수수료 면제를 요청하며, Paymaster 서비스가 대신 지불;
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Ryan 계정에서 100 USDT0 차감, Jay 계정에 100 USDT0 입금, 추가 비용 없음.
이러한 경험은 PayPal과 유사하며, 사용자는 수동으로 가스토큰을 계산하거나 보유할 필요 없이 조작을 크게 단순화할 수 있습니다.
4.2. 초단위 이내 거래 확인
Stable은 StableBFT 합의 알고리즘을 채택하여 0.7초마다 하나의 블록을 생성하며, 거래 확인은 단 한 번으로 완료되어 일반적인 '확인 대기' 상태를 피합니다. 또한 Stable은 Block-STM 병렬 처리 기술을 개발 중이며, 독립적인 거래를 동시에 처리하여 네트워크 효율을 높이고 있습니다. 이는 마치 슈퍼마켓에서 여러 계산대를 열어 대기 시간을 줄이는 것과 같습니다.
향후 Stable은 Autobahn DAG 합의로 업그레이드할 계획이며, 다중 블록 병렬 제안을 지원하여 내부 테스트에서 초당 20만 TPS(Transaction Per Second)에 도달했습니다. 이는 실시간 결제 상황에 기반을 마련합니다.
4.3. 간소화된 사용자 경험
Stable은 이더리움 생태계와 호환되므로 사용자는 계속해서 MetaMask, Etherscan 등 익숙한 도구를 사용할 수 있으나, 경험은 더욱 최적화됩니다:
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MetaMask에서 제로 가스 수수료 USDT0 송금 지원;
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Etherscan에서 직관적인 방식으로 USDT 거래 내역 표시.
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LayerZero 크로스체인 브릿지를 통해 USDT를 Stable 네트워크로 원활하게 가져올 수 있으며, OFT(All-Chain Interoperable Token) 표준을 적용하여 기존 크로스체인에서의 자산 파편화 문제를 해소합니다. 예를 들어, 이더리움이나 Arbitrum에서 브릿징하든 모두 통일된 USDT0을 얻게 됩니다.
또한 Stable은 복잡한 지갑 주소를 'ryan.stable'과 같은 읽기 쉬운 이름으로 바꾸는 Stable Name System을 출시할 계획이며, 사용자 친화성을 더욱 높일 예정입니다.
4.4. 기타 기술적 강점
StableDB 데이터베이스: 메모리 우선 저장 메커니즘과 메모리 맵 파일 I/O 기술을 통해 데이터 기록 지연을 크게 줄이고 거래 처리 속도를 향상시킵니다.
Guaranteed Blockspace: 기업에 전용 거래 용량을 제공하여 피크 시간에도 안정적인 운영을 보장하며, 고속도로의 버스 전용차선과 유사합니다.
Confidential Transfer: 거래 금액을 숨길 수 있도록 지원하면서 반자금세탁(AML) 및 고객확인(KYC) 요구사항을 충족합니다.
StableVM++ 엔진: 기존 Go 언어 엔진을 C++로 업그레이드하여 메모리 관리를 최적화하며, 성능이 최대 6배 향상될 것으로 예상됩니다.
5. Stable의 생태계 확장: 세 가지 시나리오
Stable은 제로 가스 수수료, 빠른 확인, 간단한 경험을 통해 사용자를 유치하며, 이는 '리드 아이템(loss-leader)' 전략과 유사합니다. 일단 사용자 기반이 형성되면, 아래의 시나리오들을 통해 비즈니스 모델을 확장합니다.
5.1. 시나리오 1: 기업 서비스 및 협력
Stable은 Guaranteed Blockspace 등의 고급 서비스를 통해 기업과 협력할 수 있으며, 특히 국경간 결제 분야에서 그렇습니다. 기존 국제 송금에 비해 Stable은 비용과 시간을 크게 줄일 수 있습니다. 예를 들어 핀테크 기업(Wise 등)이 Stable의 인프라를 통합함으로써 고객 경험을 향상시키고, Stable은 거래량에 따라 수수료를 받을 수 있습니다.
암호화 거래소 역시 Stable을 통해 USDT 입출금 프로세스를 최적화하고, 고빈도 거래 기관 고객을 유치할 수 있습니다.
5.2. 시나리오 2: 체인 상 서비스의 급속한 성장
제로 가스 수수료와 고속 거래는 DeFi 및 체인 상 서비스의 보급을 촉진할 것입니다. 100달러 규모의 소액 DeFi 작업(예: 유동성 공급)이 경제적으로 실현 가능해져 더 많은 사용자가 참여하게 됩니다. 또한 마이크로결제 시나리오(예: 구독 콘텐츠, 게임 아이템 구매 또는 후원)가 활성화될 것입니다. 예를 들어 YouTuber에게 1달러 후원하거나, 0.1달러를 지불하고 기사를 읽는 것이 가능해집니다.
거래량이 지수적으로 증가함에 따라 Stable은 스마트 계약 실행 수수료를 통해 수익을 창출할 수 있습니다.
5.3. 시나리오 3: 현실 경제로의 통합
동남아시아와 라틴 아메리카에서는 이미 일부 오프라인 결제에 USDT가 사용되고 있습니다. Stable이 수수료와 속도 문제를 해결한다면 오프라인 결제 시나리오는 급속히 확장될 것입니다. 예를 들어 베트남에서 2달러짜리 커피를 USDT로 사거나 필리핀의 편의점에서 물건을 살 때 일상적인 습관이 될 수 있습니다.
Stable은 사업자에게 결제 단말기를 제공하고 소비자에게 디지털 지갑을 제공함으로써 글로벌 결제 네트워크를 구축하고 소액 거래 수수료를 받을 수 있습니다. 만약 중앙은행 디지털화폐(CBDC)의 추진이 느려진다면, Stable의 편리성은 메인스트림 선택지가 될 수 있습니다.
6. Stable의 진정한 전략
Stable의 전략은 명확합니다. 무료 USDT 송금과 간단한 경험으로 사용자를 유치하여, 점차 USDT 중심의 결제 생태계를 구축하는 것입니다. 네트워크 효과를 통해 사용자와 거래량은 급속히 증가할 것이며, 아마존이 초기에 저렴한 책으로 고객을 유치하고 결국 클라우드 서비스와 광고로 수익을 창출한 것과 유사합니다.
무료 송금은 단지 '리드 아이템'일 뿐이며, 진정한 목표는 USDT 생태계의 허브가 되어 모든 거래가 Stable을 통과하게 만드는 것입니다. 일단 네트워크 효과가 형성되면 사용자는 떠나기 어려워지고, Stable은 시장 지위를 공고히 할 것입니다. 이것이 바로 새로운 '트로이 목마'의 힘입니다.
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