왜 우리는「DeFi」가 필요한가?
작성: zacharyr0th, Aptos Labs
번역: Alex Liu, Foresight News
DeFi의 실제 사용 사례
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전통 은행 체계는 여전히 금융의 기반이지만, 오랜 기간 시스템적 위험, 규제 실패 및 이해 충돌 문제에 시달려왔다.
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탈중앙화금융(DeFi)은 허가 없이 금융 도구를 이용할 수 있게 하며 —— 검열 저항성, 국경 없는 스테이블코인 사용, 투명한 수익 창출을 제공한다.
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미래의 금융 구조는 전통 기관과 탈중앙 인프라 간의 실용적 융합에서 비롯될 것이다.
글로벌 금융 시스템은 방대한 중개 네트워크 위에 구축되어 매일 수조 달러 규모의 거래를 처리한다. 이러한 구조는 역사적으로 글로벌 무역과 자본 이동을 뒷받침해왔지만 병목 현상, 비효율성, 시스템적 리스크도 동반했다.
기술은 계속 발전하지만 전통 기관들은 운영 차원뿐만 아니라 정치적·사회적 측면에서도 여전히 뿌리 깊게 자리잡고 있다. 어떤 기관은 '너무 커서 쓰러질 수 없다(too big to fail)'고 여겨지는 반면, 다른 일부는 조용히 파산한다. 많은 기관들이 명성이 높음에도 불구하고 그들의 역사는 규제 위반과 해결되지 않은 이해 충돌로 얼룩져 있다.
이러한 현상들은 단순한 규제 부족을 넘어서는 심층적인 시스템적 문제를 반영한다 —— 더 정확히 말하면 설계 결함이다.
더 심각한 것은 규제자와 피규제자 사이의 경계가 종종 모호하다는 점이다. SEC 전 의장 Gary Gensler는 월스트리트를 규제하기 전 골드만삭스에서 18년간 근무했으며, 연준 의장 Jerome Powell은 통화정책 결정 전 투자은행업에서 상당한 재산을 축적했다. 미국 전 재무장관 Janet Yellen은 나중에 자신이 규제하게 될 금융기관들로부터 700만 달러 이상의 강연료를 받은 바 있다.
물론 공공 부문과 민간 부문 간 전문성은 호환 가능하지만, 이러한 ‘회전문(capture)’ 현상은 낯선 일이 아니며 거의 일상화되고 있다.
중앙은행의 사명과 운영 메커니즘
1913년 일련의 은행 압류 사태 이후 연준(Fed)이 설립되었다. J.P. 모건 같은 금융가들이 설계한 연준은 준정부 기관으로, 이론상 국회의 책임을 지지만 실제로는 독립적으로 운영된다.
1977년 연준의 양대 사명이 공식적으로 확립되었다:
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고용 극대화
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물가 안정 유지 (현재 약 2% 인플레이션률로 해석됨)
통화정책은 진화하고 있지만 주요 도구는 일관되게 유지되고 있다: 금리 조정, 대차대조표 확장, 공개시장 조작.
2012년 이후 연준은 2%의 연간 인플레이션 목표를 명확히 했으며, 이 목표는 자산 가치와 달러의 구매력에 광범위한 영향을 미쳤다. 장기적인 역사적 추세를 보면 금리는 꾸준히 하락하는 모습을 보인다.
금융 시스템이 점점 더 복잡하고 상호 연결되면서 차입 비용은 지속적으로 낮아지고 있다.
가치와 인식
2008년 이후 연준의 대차대조표와 S&P 500 지수 간의 상관관계는 점점 강화되었으며, 이는 통화 확장의 장기적 영향에 대한 의문을 제기한다.
일부는 미국이 글로벌 지배력을 바탕으로 비교적 적은 결과로 자유롭게 화폐를 찍어낼 수 있다고 주장한다. 달러의 준비통화 지위와 미국 기관에 대한 글로벌 신뢰는 인플레이션 침식에 대응할 수 있는 완충 장치를 제공한다. 그러나 모든 국가가 이러한 특권을 누리는 것은 아니다. 세계 여러 지역, 특히 상품과 서비스가 달러나 유로로 가격이 책정되지 않는 곳에서는 DeFi는 선택이 아닌 필수다.
선진국에서는 탈중앙화의 이론적 장점을 논할 수 있지만, 수십억의 비선진국 사람들에게는 전통 은행이 해결하지 못하거나 해결하려 하지 않는 현실 문제가 있다: 통화 가치 하락, 자본 통제, 은행 인프라 부족, 정치적 불안정. 이러한 문제들은 기존 체계를 벗어난 해결책을 필요로 한다.
스테이블코인과 인플레이션 대비
2021~2022년 터키는 심각한 경제 혼란을 겪었으며, 인플레이션률은 전년 대비 78.6%까지 치솟았다.
일반 대중에게 현지 은행은 효과적인 대응책을 제공하지 못했지만 DeFi는 가능했다. 스테이블코인과 논커스터디얼 지갑을 통해 사람들은 자산 가치 하락을 피하고 글로벌 거래를 수행하며 부당한 자본 통제를 우회할 수 있었다 —— 모두 누구나 접근 가능한 오픈소스 도구를 통해 이루어졌다.
이러한 지갑은 은행 계좌나 번거로운 서류 없이 개인키 또는 니모닉(mnemonic) 문구만 있으면 블록체인 계정에 접근할 수 있다.
검열 저항성
미국과 캐나다 국경에서 항의 시위를 벌이던 다수의 트럭 운전사들의 은행 계좌가 정부에 의해 동결되어 대출금 상환은 물론 생필품 구매조차 불가능한 상황이 발생했다 —— 비록 그들이 구체적인 법률을 위반하지는 않았음에도 불구하고.
중앙화된 체계에서는 금융 자율성이 당연시되지 않으며, DeFi는 코드에 의해 운영되는 개방형 인프라를 기반으로 한 다른 패러다임을 제공한다. 지역 정책이 아닌 것이다.
수익과 혁신
DeFi 프로토콜은 대출, 거래, 보험 등의 금융 원형을 재정의했지만, 이러한 혁신은 새로운 리스크를 동반한다.
일부 프로토콜은 붕괴되었고 악의적인 행위자들이 드러났지만, 시장은 자연스럽게 지속 가능한 혁신을 선별하고 있다. 살아남은 것들 —— 예를 들어 자동 마켓메이커(AMM)와 유동성 풀 —— 은 DeFi의 최고의 관행을 나타낸다: 투명하고 허가 없이 접근 가능한 인프라를 구축하여 거래 수수료를 중개자들이 아닌 유동성 제공자들에게 분배한다.
이는 전통 금융과는 극명한 대조를 이룬다 —— 전통 시장, 특히 마켓메이킹 업무는 고도로 제한적이며 투명성이 부족하다.
균형 잡힌 미래
적어도 단기적으로는 금융의 미래가 완전히 탈중앙화되거나 완전히 중심화되는 것이 아니라 하이브리드 형태가 될 것이다. DeFi는 전통 금융을 완전히 대체하는 것이 아니지만, 전통 시스템이 간과하는 사각지를 메우고 있다: 접근성, 검열 저항성, 투명성. 지역적 인플레이션이나 금융 억압에 시달리는 경제권에서는 이미 DeFi가 일상 문제를 해결하고 있다.
은행 시스템이 더 안전한 미국과 같은 국가에서도 DeFi의 가치 제안은 마찬가지로 성립하지만, 더 이론적인 측면에서 그렇다. 안정된 경제권의 대부분 사람들에게 전통 은행은 여전히 DeFi가 아직 완전히 따라오지 못한 편의성, 소비자 보호, 신뢰성을 제공한다. 전통 금융 인프라가 블록체인 기반 결제 계층으로 업그레이드되는 순간, 이 이론은 점차 현실이 될 것이다.
그때까지 일부는 금융 주권을 추구하고, 일부 창업자들은 최전선에서 구축하며, 일부 현명한 자금은 DeFi 원형을 활용해 더 높은 리스크 조정 수익을 추구할 것이다 —— 물론 여기에는 수많은 밈코인과 에어드랍 활동도 포함될 것이다.
타인의 시각은?
「DeFi의 목표는 전통 금융과 맞서는 것이 아니라 기존 인프라를 보완하는 개방적이고 접근 가능한 금융 시스템을 만드는 것이다.」 —— 이더리움 공동창립자 Vitalik Buterin
「DeFi 프로토콜은 프로그래밍 가능하고 투명한 전통 금융 서비스 대안을 제공함으로써 금융 인프라의 패러다임 전환을 의미한다.」 —— 바젤대학 분산원장기술 교수 Dr. Fabian Schär
「DeFi 플랫폼이 유망한 기술 혁신을 제공할 수는 있지만, 투자자를 보호하고 시장의 무결성을 유지하는 틀 안에서 운영되어야 한다.」 —— 전 미국 SEC 의장 Gary Gensler
왜 DeFi가 중요한가?
경제적 변동성과 제도적 신뢰 부족의 세계 속에서 탈중앙화 시스템은 점차 그 능력을 드러내고 있다: 블록체인의 새로운 속성을 활용해 기존의 결제와 금융 운영을 강화하는 것이다.
DeFi의 아키텍처 —— 허가 불필요, 글로벌, 투명 —— 은 새로운 금융 자유를 해방시키며 지역, 신분, 기관의 장벽을 허물고 있다. 스마트 계약은 복잡한 절차를 자동화하고 비용을 줄이며 마찰을 제거하는데, 이는 전통 인프라가 할 수 없었던 일이다.
리스크는 여전히 존재하지만, 진보 또한 계속되고 있다.
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