SEC이 스스로를 구하기로 결정하고, 풀이 무성하게 자란 땅을 가림

2025.08.04

SEC이 스스로를 구하기로 결정하고, 풀이 무성하게 자란 땅을 가림

SEC, RWA 및 DeFi를 수용한다.

2025.08.04 - 01:30:28

SECRWADeFi

Web3 심층 보도에 집중하고 흐름을 통찰

SEC, RWA 및 DeFi를 수용한다.

글쓴이: 조예

1929년 대공황은 1934년 증권거래법과 SEC(미국 증권거래위원회)의 설립을 촉진했지만, 안타깝거나 다행스럽게도, 이는 당신이 e/acc 가속주의자인지 규제 하의 자유 시각인지에 달려 있으며, 그 이후 SEC는 금융 혁신이나 위기를 다시는 막지 못했습니다.

1998년, LTCM(롱텀 캐피털 매니지먼트)이 러시아 채권에서 양적 방식으로 실패하면서 1929년 대위기가 재현될 뻔했지만, 1999년 ATS(자동화 거래 시스템) 규정이 발효되는 것을 막지 못했고, 양적 거래, 헤지, 차익 거래는 정보 기술을 완전히 받아들였습니다.

2008년 금융 위기 이후 암흑 풀 거래에 대한 규제가 시작되었지만, 암흑 풀은 여전히 존재합니다. 2025년, SEC는 Gary Gensler의 퇴임 후 새로운 미래 트렌드——모든 것을 온체인화하고, 모든 것을 규제 준수화하는 것——를 받아들이기로 결심했습니다.

온체인화: RWA는 시작에 불과합니다. 미래의 거래, 자산 배분, 이자 생성은 모두 온체인을 중심으로 이루어질 것이며, 마치 컴퓨터를 사용하듯 블록체인을 받아들일 것입니다.
규제 준수화: 에어드랍, 스테이킹, IXO 및 리워드를 통해 미국식 슈퍼 앱(Reg Super-App)을 구축하고, 모든 DeFi를 다시 미국화합니다.

SEC의 생존 위기

대공황이 SEC를 만들었고, 암호화폐가 SEC를 끝냅니다.

SEC 규제 전환 타임라인: Gary Gensler 하야 —> Crypto Task Force —> Project Crypto

흔적을 따라가면, SEC의 규제 활동 변화는 1월 Gary의 강제 퇴임과 현 위원장 Atkins의 4월 취임 후 암호화폐 신정책으로 나눌 수 있으며, Crypto Task Force 설립을 시작으로 7월 말의 Project Crypto를 통해 암호화폐에 대한 전면적인 '항복'을 완료했습니다.

Project Crypto가 왜 나타났는지 이해하려면 4월부터 7월까지의 SEC 규제 동향에서 답을 찾아야 합니다. 그 사이 많은 움직임이 있었는데, 한편으로는 Ripple, Kraken 등의 소송을 품위 있게 마무리해야 했고, 다른 한편으로는 Coinbase, Grayscale 등의 회사들이 점점 더 강해지며 SEC에 규제 완화를 적극적으로 요구했습니다.

특히 Ripple 사건은 SEC가 '집행적 규제'에서 '규제적 서비스'로 전환하는 상징이 되었으며, 이후 Kraken의 IPO 프로세스 재개는 암호화폐 개념이 미국 규제 당국에 완전히 받아들여졌음을 증명했고, Robinhood도 제약 없이 토큰화 주식을 추진하기 시작했습니다.

BTC/ETH ETF 실물 스테이킹과 상환 승인은 가장 큰 진전이지만, 더 많은 코인과 더 많은 형태는 여전히 사례별 심사 상태입니다. 예를 들어 트럼프 자신의 Trump 그룹의 ETF도 대기 중입니다.

미국 태양의 암호화폐 진군을 방해하다니, 이건 보통 SEC가 아닙니다. 강력한 조치가 필요합니다!

사진 설명: SEC 2025 암호화폐 규제 패러다임 변화, 사진 출처: @zuoyeweb3

그래서 트럼프는 상식에서 벗어난 수를 두기로 하고, CFTC를 지원하고 Genius Act 등의 입법 조치를 펼쳤습니다. CFTC는 이미 권한 확장의 길에 들어섰고, 백악관 암호화폐 보고서는 기존 DeFi의 모든 것을 사실상 받아들인다고 선언했습니다.

SEC는 이미 스테이블코인 규제를 은행 규제 기관으로 '이전'했으며, 더 많은 디지털 자산 규제 권한은 CFTC로 더 많이 이관되었습니다. SEC의 향방은 반드시 고려해야 할 현실 문제가 되었습니다.

더 중요한 Clarity Act는 아직 공식적으로 법률이 되지 않았습니다. SEC가 더 이상 적극적으로 행동하지 않으면 CFTC에 완전히 빼앗길 것입니다. 특히 스테이블코인 발행은 사실상 증권법의 핵심에 접촉하고 있어, SEC는 Clarity Act가 완전히 법률이 되기 전에 행정 실무부터 시작해 규제 세력 범위를 선점하고 기정사실을 만들어야 합니다.

하지만 현재의 틀 안에서 SEC가 할 수 있는 일은 적습니다. 예를 들어 논의 주제에는 더 많은 스테이킹형 ETF(예: SOL) 승인, 임의형 코인 ETF 발행, 토큰화 주식/증권, 그리고 암호화폐 기업 상장과 재무고(DATCO) 회사 승인 등이 포함되며, SEC의 태도는 지연을 통해 변화를 기다리는 것으로, 여러 주제를 반복적으로 지연, 중단했습니다.

7월 17일, 이미 SEC가 CFTC와 합병할 계획이라는 소문이 돌았습니다. SEC의 Project Crypto가 나온 직후, CFTC의 Crypto Sprint 계획도 뒤따랐는데, 세부 사항은 중요하지 않습니다.

SEC와 CFTC의 분담 구도는 암호화폐 시대에 종말을 고할 것이며, SEC 부서 이익을 극대화하는 선택은 새로운 시대를 받아들이고 구세계의 모든 교조를 포기하는 것뿐입니다.

실제 세계의 '온체인화'

DeFi의 완전한 규제 준수, 오프쇼어 차익 거래 시대의 종말.

이전에 썼듯이, Genius Act와 Clarity Act 모두 DeFi 전용 규제를 다루지 않았습니다. 전자는 스테이블코인만 다루고, 후자는 너무 거시적입니다. 이제 SEC의 Project Crypto는 행정적 관점에서 상세히 규정하며, 인적, 재정적, 규제적 세 측면에서 DeFi의 모든 면을 묶었습니다.

해외로 갈 필요 없습니다. 사람들은 미국으로 돌아오세요.

한 마디로 요약하면, 오프쇼어 거래소, 해외 재단이 할 수 있었던 일을 이제 미국 본토에서 모두 할 수 있습니다.

스테이블코인, IXO, 토큰화(주식, 채권) 모두 규제 소속 부처는 다를 수 있지만, SEC는 불법 증권 발행으로 함부로 고소하지 않을 것이며, 소통만 잘하면 됩니다.

둘째, Tornado Cash 창립자가 어떻게 판결받든 SEC는 간섭할 권한이 없지만, SEC는 개발자의 안전을 보장할 수 있어 Builder가 미국을 개발지로 우선 선택하도록 하고, 건전하고 질서 있는 경쟁을 장려할 수 있습니다.

DeFi에 규칙이 있습니다. 돈은 미국으로 돌아오세요.

한 마디로 요약하면, 해외에서 껍데기 회사를 만들거나 탈중앙화 정도를 지나치게 고민할 필요가 없습니다.

DeFi가 관련된 토큰 발행, 온체인 활동(스테이킹, 대출, 거래, 투자) 및 보상 분배가 모두 규제를 준수하며, 특히 자체 보관 거래는 '미국 자유주의 가치관'의 높이로 격상되었고, 다양한 암호화폐 스테이킹 ETF는 전면적으로 개방될 것입니다.

마지막으로, 오프쇼어 규제 차익 거래를 하지 말고, 모두 미국 본토로 돌아와 투자, 개발, 창업을 해서 암호화폐가 미국에서 발생하도록 보장하세요.

RWA에 규정이 있습니다. 코인은 미국 체인에 올리세요.

한 마디로 요약하면, 온체인화가 공식적으로 주류가 됩니다.

DeFi에 비해, RWA는 별도의 규정이 있으며, 주식, 채권, 권리 및 실물 등 각 유형으로 구분됩니다. 토큰화 주식과 사모 시장의 토큰화(Pre-IPO) 창구가 열렸습니다.

이번은 컴퓨터화보다 더 깊은 변화가 될 것입니다. 종이 증권에서 전자 거래로, 다시 전면적인 온체인화로, 금융화될 수 있는 모든 자산은 토큰화될 것이며, 소수가 다수에 가진 정보 격차는 완전히 사라질 것입니다. 물론, 이것은 많은 세월이 걸릴 수 있습니다.

궁극적으로, DeFi는 새로운 금융 형태가 될 것이며, TradFi의 보완재가 아닐 것입니다. ETH는 미국 금융 패권의 새로운 담보가 될 것입니다.

사진 설명: SEC Project Crypto 프레임워크, 사진 출처: @zuoyeweb3

이 절의 제목은 Subzero Labs가 개발한 RWA L1 Rialo의 슬로건을 차용한 것입니다. 이번 RWA는 더 이상 합성 자산이나 가상화된 보관 발행이 아니라, 방금 상장한 Figma도 토큰화 주식 발행 옵션을 보유한 것처럼, 임의의 자산 온체인화 가능성을 직접 열어줄 것입니다.

주식은 토큰화 주식이고, 자산은 토큰화 자산입니다.