2025년 2분기 아시아 암호화폐 동향 요약: 규제 안정화 추세, 기업 투자 지속 증가
저자: Tiger Research Reports
번역: TechFlow
TL;DR
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규제 및 정부: 1) 홍콩은 디지털 금융 허브로서의 지위를 공고히 하기 위해 8월에 스테이블코인 입법을 도입할 예정이다. 2) 싱가포르는 엄격한 라이선스 제도를 시행하며 무면허 기업의 해외 사업을 금지한다. 3) 태국은 G-Tokens를 출시하여 정부 발행 디지털 채권을 도입한 최초의 국가가 되었다.
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기업 동향: 1) 일본 상장사들의 비트코인 자금 전략 열풍이 기관 투자를 급증시키고 있다. 2) 중국 기업들은 실용적인 접근을 취하며 홍콩 라이선스를 활용해 국내 제한을 우회하고 비트코인을 매집하고 있다.
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정책 변화: 1) 한국에서는 선거 후 안건으로 등장한 원화 지원 스테이블코인이 지속적인 규제 분열로 인해 상쇄되고 있다. 2) 베트남은 금지에서 완전 합법화로 역사적인 전환을 이루었다. 3) 필리핀은 엄격한 규제와 샌드박스 프레임워크를 결합한 이원적 전략을 추진하고 있다.
1. 아시아 Web3 시장 2분기: 규제 안정화와 기업 투자 증가
Web3 시장의 중심축이 미국으로 확연히 옮겨갔지만, 주요 아시아 시장의 움직임 역시 주목할 만하다. 아시아는 전 세계에서 가장 큰 암호화폐 사용자층을 보유할 뿐 아니라 여전히 블록체인 혁신의 핵심 허브 역할을 하고 있다.
따라서 Tiger Research는 아시아 지역 Web3의 주요 트렌드를 분기별로 검토해왔다. 2025년 1분기에는 아시아 각지의 규제 당국들이 새로운 법률 제정, 라이선스 발급, 규제 샌드박스 운영 등을 통해 기반을 다졌다. 또한 국경 간 협력 강화 노력도 본격화되었다.
2분기에는 이러한 규제 기반이 의미 있는 상업 활동을 촉진시키며 자본 배분 속도를 가속화했다. 1분기에 도입된 정책들이 시장에서 검증되면서 더욱 완성도 높게 개선되고 현실적으로 시행되기 시작하였다.
기관과 기업의 참여도 크게 높아졌다. 본 보고서는 2분기 각국의 이러한 발전을 세부적으로 분석하고, 각국의 정책 변화가 글로벌 Web3 생태계 전반에 어떤 영향을 미치는지 평가한다.
2. 주요 아시아 시장의 주요 동향
2.1. 한국: 정치적 전환과 규제 조정의 교차점
출처: Tiger Research
2분기에는 암호화폐 정책이 한국 6월 대통령 선거를 앞두고 뜨거운 의제로 부상했다. 후보자들은 Web3 관련 공약을 적극적으로 제시했으며, 이재명의 당선으로 시장은 중대한변화를 기대하고 있다.
회의의 핵심 의제 중 하나는 원화 연동 스테이블코인 출시였다. 카카오페이를 포함한 관련주가 크게 상승했으며, 전통 금융기관들도 시장 진입을 위해 Web3 관련 상표 등록을 시작했다.
그러나 정책 수립 과정에서 일부 마찰이 발생했다.가장 두드러진 것은 한국은행과 금융위원회(FSC) 사이의 관할권 논쟁이다. 한국은행은 승인 절차 초기부터 참여할 것을 주장하며 스테이블코인을 CBDC와 함께 더 광범위한 디지털 통화 생태계의 일부로 위치매김하고자 한다.
올해 7월 민주당은 '디지털자산혁신법'의 도입을 1~2개월 연기하겠다고 발표했다. 명확한 주도 정책 결정자의 부재가 주요 병목 현상으로 작용하며, 부처 간 협의는 여전히 분산되어 있다. 따라서 원화 스테이블코인이 주목받고 있지만 구체적인 규제 지침은 여전히 부족한 상태다.
그럼에도 불구하고 제도적 정비는 지속되고 있다. 6월에는 비영리 단체 및 거래소가 기부받은 암호자산을 매각하고즉시 정산하는 것이 허용되는 새 규정이 시행됐다. 해당 규칙은 시장 영향을 최소화하는 방식으로 매각해야 한다고 요구한다.
2분기 전체 기간 동안 한국 시장에 대한 관심은 여전히 강력했다. 글로벌 거래소들은 지속적인 투자를 보여주고 있으며, Crypto.com Korea는 Upbit 및 Bithumb과 Travel Rule 통합을 완료했고, KuCoin은 규제 기준 충족 후 한국 시장에 재진입할 계획이라고 밝혔다.
오프라인 행사도 눈에 띄게 회복됐다. 전년 대비 모임 수가 크게 증가했으며, 점점 더 많은 국제 프로젝트들이 주요 컨퍼런스 외에도 한국을 방문하고 있다. 그러나 경품 중심의 프로모션 활동(참여보다는 사은품에 집중) 증가는 한국 로컬 건설자들을 피곤하게 만들고 있다.
2.2. 일본: 기관 및 기업 채택이 이끄는 비트코인 전략 확장
출처: Bitcoin Treasury
2분기, 일본 상장사들 사이에서 비트코인 채택 열풍이 불었다. 이는 2024년 4월 비트코인을 처음 매입한 이후 약 39배의 수익을 얻은 MetaPlanet이 주도했다. MetaPlanet의 성과는 벤치마크가 되어 Remixpoint 등의 기업들이 잇따라 비트코인을 포트폴리오에 편입하게 만들었다.
동시에 스테이블코인 및 결제 인프라 구축도 진전을 보였다. 삼井住友금융그룹은 아바랩스(Ava Labs)와 파이어블록스(Fireblocks)와 협력해 스테이블코인 발행을 준비하고 있다. 또한 메루카리(Mercari)의 암호화폐 자회사 메르코인(Mercoin)은 XRP 거래를 지원하기 시작하여 (월간 활성 이용자 2000만 명 이상) 플랫폼 내 암호화폐 접근성을 크게 향상시켰다.
민간 부문의 움직임이 계속되는 가운데, 규제 논의도 진행되고 있다. 일본 금융청(FSA)은 암호자산을 두 가지로 분류하는 새로운 분류 체계를 도입했다. 1군은 자금조달 또는 사업 운영에 사용되는 토큰, 2군은 일반 암호자산을 의미한다. 그러나 이러한 규제 업데이트 대부분은 여전히 논의 단계이며, 지금까지 구체적인 수정은 제한적이다.
개인 투자자들의 참여는 여전히 낮은 수준이다. 일본 개인 투자자들은 전통적으로 보수적인 전략을 선호하며 암호자산에 대해 여전히 신중한 태도를 유지하고 있다. 따라서 새로운 시장 참여자가 등장하더라도 개인 자본이 즉각 유입될 가능성은 낮다.
이는 한국 등에서 적극적인 개인 참여가 신규 프로젝트의 초기 유동성을 직접적으로 촉진하는 것과 뚜렷한 대조를 이룬다. 일본에서는 기관 중심의 투자 모델이 더 높은 안정성을 제공하지만 단기 성장세를 제한할 수 있다.
2.3. 홍콩: 규제된 스테이블코인과 디지털 금융 서비스 확장
2분기 홍콩은 스테이블코인규제체계를 정비하여 아시아 선도디지털 금융허브로서의 지위를 공고히 했다. 홍콩 금융관리국(HKMA)은 새로운 스테이블코인 규제 법령이 8월 1일 발효될 예정이라고 발표했다. 스테이블코인 발행기관에 대한 라이선스 제도는 연내 도입될 전망이다.
출처: HKMA
따라서 규제를 받는 첫 번째 스테이블코인은 올해 4분기, 늦어도 올 여름 중에 출시될 것으로 예상된다. 그동안 홍콩 금융관리국의 규제 샌드박스에 참여했던 기업들이 선도할 것으로 보이며, 이들의 진행 상황이 주목된다.
디지털 금융 서비스 범위도 크게 확대됐다. 증권선물위원회(SCC)는 전문투자자에게가상자산파생상품 거래를 허용할 계획이라고발표했다. 동시에 라이선스를 보유한 거래소와 펀드는스테이킹서비스 제공이 허용되었다.
이러한 발전은 홍콩 내에서 더욱 포괄적이며 기관 친화적인 디지털 자산 생태계를 구축하려는 규제 기관의 명확한 의지를 반영한다.
2.4. 싱가포르: 통제와 보호 사이의 규제 강화
출처: MAS
2분기,싱가포르는 암호화폐 규제에서 눈에 띄는 강화 조치를 취했다. 가장 주목할 만한 것은 싱가포르 금융청(MAS)이 무면허 디지털 자산 기업의 해외 사업 전면 금지 조치를 시행한 것으로, 규제아비터리지에 대한 단호한 입장을 표명한 것이다.
신규 규정은 글로벌 사용자에게 디지털 자산 서비스를 제공하는 모든 싱가포르 소재 법인에 적용되며, 사실상 공식 라이선스 발급을 강제한다. 환경은 이미 바뀌었으며, 단순한 사업 등록만으로는 운영을 유지하기 어렵게 되었다.
이 변화는 현지 Web3 기업들에게 점점 더 큰 압박을 가하고 있다. 이제 이들 기업은 완전한 규제 준수를 위한 운영 실체를 구축하거나, 더 느슨한 관할권으로 이전을 고려하는 이분법적 선택을 해야 한다. 이 조치는 시장의 신뢰성과 소비자 보호를 강화하려는 목적을 가지고 있지만, 초기 및 국경 간 프로젝트에 미치는 영향은 분명히 제한적이다.
2.5. 중국: 디지털 위안화 국제화와 기업의 Web3 전략
2분기 중국은 디지털 위안화 국제화 프로세스를 추진했으며, 상하이는 이 작업의 중심지다. 중국 인민은행은 디지털화폐의 국경 간 활용을 지원하기 위해 상하이에 국제 운영 센터 설립 계획을 발표했다.
그러나 공식 정책과 실제 운영 사이에는 여전히 격차가 존재한다. 전국적으로 암호화폐가 금지된 가운데, 일부 지방정부(예: 장쑤성)가 재정 적자를 메우기 위해 몰수한 디지털 자산을 정산한 것으로 알려졌다. 이는 중국 정부가 공식 입장과는 다른 실용적인 접근을 취하고 있음을 시사한다.
중국 기업들도 유사한 실용주의 정신을 보이고 있다. 물류 그룹 AdanTex 등 일부 기업은 일본 기업들을 따라 비트코인 보유를 늘리기 시작했다. 다른 기업들은 홍콩의 라이선스 제도를 활용해 중국 본토의 제한을 우회하고 글로벌 Web3 시장에 진입함으로써 효과적으로 규제 장벽을 넘어서 디지털 자산 경제에 참여하고 있다.
위안화 연동 스테이블코인에 대한 관심도 증가하고 있으며, 특히 분기 후반부에 두드러졌다. 달러 스테이블코인의 지배력과 위안화 가치 하락에 대한 우려가 커지면서 이러한 논의가 촉발되고 있다.
6월 18일, 중국 인민은행 판궁승 행장은 다극화된 글로벌 통화 체계 구축 비전을 공개적으로 제시하며 스테이블코인 발행에 개방적인 태도를 암시했다. 7월 상하이 국유자산감독관리위원회(SASAC)는 중국의 암호화폐 금지에도 불구하고 위안화 연동 스테이블코인 개발 논의를 시작했다.
2.6. 베트남: 암호화폐 합법화 및 디지털 통제 강화
베트남은 2분기에 암호화폐 합법화를 공식적으로 선언하며 중대한 정책 전환을 이루었다. 6월 14일 베트남 국회는 디지털 자산을 인정하고 인공지능, 반도체, 디지털 인프라 등 분야에 대한 인센티브를 개괄한 디지털 기술 산업법을 통과시켰다.
이는 베트남의 암호화폐 금지 조치에 대한 역사적 역전으로, 동남아시아 지역에서 암호화폐의 광범위한 채택을 위한 잠재적 촉매제가 될 수 있다. 이전의 제한적 입장에 비추어볼 때, 이는 지역 내 암호화폐 정책의 중대한 조정을 나타낸다.
동시에 정부는 디지털 플랫폼에 대한 통제를 강화하고 있다. 당국은 텔레그램(Telegram)이 사기, 마약 밀매, 테러 활동에 이용된다는 이유로 통신사업자들에게 차단을 지시했다. 경찰 보고서에 따르면 이 앱의 활성 채널 9,600개 중 68%가 불법 활동과 관련이 있었다.
암호화폐 합법화와 디지털 남용 단속이라는 이원적 접근은 베트남이 엄격한 감시 하에서 혁신을 허용하려는 의도를 반영한다. 디지털 자산은 이제 법적 승인을 받았지만, 불법 활동에 사용될 경우 보다 엄격한 법 집행이 이루어지고 있다.
2.7. 태국: 국가 주도의 디지털 자산 혁신
2분기 태국은 정부 주도의 디지털 자산 분야 이니셔티브를 추진했다. 태국 증권거래위원회(SEC)는 거래소가 자체 유틸리티 토큰을 상장할 수 있도록 허용하는 제안을 검토 중이라고 발표했다. 이는 이전의 엄격한 상장 규칙과는 다른 것으로, 플랫폼의 운영 유연성을 높일 전망이다.
더 주목할 만한 것은 태국 정부가 자체 디지털채권 발행 계획을 공개한 점이다. 7월 25일, 태국은 승인된 ICO 플랫폼을 통해 총 1.5억 달러 규모의 "G-Tokens"를 발행할 예정이다. 이 토큰들은 결제나 투기적 거래에는 사용되지 않는다.
이러한 조치는 정부가 직접 디지털 자산 발행에 참여한 드문 사례다. 글로벌 차원에서 태국의 접근은 공공 부문 주도의 토큰화된 금융 디지털 혁신의 초기 모범 사례로 평가받고 있다.
2.8. 필리핀: 엄격한 규제와 혁신 샌드박스의 이원적 전략
2분기 필리핀은 규제 강화와 암호화폐 분야 혁신 지원을 결합한 이원적 전략을 추진했다. 정부는 토큰 상장에 대해 더 엄격한 통제를 시행했으며, 규제 권한은 중앙은행과 미국 증권거래위원회(SEC)가 분담한다. 가상자산서비스제공자(VASP)의 등록 및 자금세탁방지(AML) 규제 준수 요건도 크게 완화됐다.
특히 주목할 만한 조치는 인플루언서 규제 도입이다. 암호자산을 홍보하는 콘텐츠 제작자들은 이제 관련 부서에 등록해야 한다. 위반 시 최대 5년의 징역형에 처해질 수 있으며, 이는 해당 지역에서 가장 엄격한 법 집행 제도 중 하나다.
이러한 조치 외에도 정부는 혁신 촉진 프레임워크를 도입했다. 미국 증권거래위원회(SEC)는 암호화폐 서비스 제공자에게 통제된 규제 환경에서 지원을 제공하기 위한 샌드박스 프로그램인 " StratBox " 신청 접수를 시작했다.
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