3일 만에 4000만 달러 투자 유치, '초보' 배경의 Project X가 하이퍼라이크위드(Hyperliquid)의 성장 궤적을 재현할 수 있을까?
글: Nicky, Foresight News
이번 사이클에서 Hyperliquid은 가장 두각을 나타내는 거래 플랫폼 중 하나로, 일일 거래량이 150억 달러를 초과하며 체인 상의 Perps 시장 점유율 74% 이상을 차지하고 있으며, 자체 토큰 HYPE은 현재 암호화폐 시가총액 순위 12위에 위치해 있다. Hyperliquid의 야심은 단순한 체인 상 거래 플랫폼을 넘어서 자신을 중심으로 한 생태계 네트워크인 Hyper EVM을 구축하는 것이다.
최근 Hyper EVM 생태계 내 신규 프로젝트인 Project X가 커뮤니티의 주목을 받고 있는데, 이 DEX는 출시 사흘 만에 TVL이 4000만 달러를 돌파했다. 새로운 프로젝트로서 Project X의 생태적 위치와 팀 배경은 주목할 만하다.
Project X의 탄생을 이해하려면 창립팀의 '이전 작품'인 Pacmoon을 언급하지 않을 수 없다.
Blast 체인 상의 소셜 메모 프로젝트인 Pacmoon은 'Yap 모델'(소셜 확산과 커뮤니티 합의를 통해 토큰 가치를 견인)을 바탕으로 FDV가 최대 2억 달러를 기록하며 당시 Blast 생태계의 대표적인 프로젝트가 되었으나, 현재 해당 프로젝트의 토큰 PAC FDV는 3.5만 달러에 불과하며 거의 제로 수준에 가깝다. 이는 일부로는 Blast 네트워크가 점차 침체된 이유도 있지만, 동시에 해당 프로젝트가 일시적인 성격을 지녔음을 보여준다.
공식 문서에 따르면 현재까지 프로젝트 창립자의 정체는 명확히 밝혀지지 않았으나, 팀의 주요 구성원은 총 7명으로, Lamboland이 성장(Growth) 부문을, BOBBY가 제품 운영을, hisho가 제품 디자인을, Ali가 크리에이티브 디렉션을 맡고 있다. 또한 YC 출신의 CTO와 DeFi 전문 백엔드 개발자 2명도 포함되어 있다.
닉네임이 공개된 네 명 중, 게시된 트윗을 기준으로 판단할 때 모두 어느 정도 수준에서 Pacmoon 또는 Blast 네트워크 구축에 참여한 것으로 보이며, 특히 Lamboland과 BOBBY는 Pacmoon의 창립자이다.
현재 이 팀은 관심을 DeFi 인프라인 AMM DEX(자동 시장조성형 탈중앙화거래소)로 옮겼다. Project X의 계획에 따르면, 팀은 'Uniswap 모방'이라는 틀을 벗어나 '배분 메커니즘, 인센티브 설계 및 사용자 경험'을 통해 거래 플랫폼 간 경쟁 논리를 변화시키고자 한다. 홈페이지의 말처럼 "기술은 점차 유사해지고 있으며, 다음 세대 DeFi의 승부처는 어떻게 더 효율적으로 가치를 분배하고 인센티브를 설계하며 사용자가 머물게 할 것인가에 달려 있다."
Project X의 개발은 단계별 추진 전략을 취하고 있으며, 현재는 첫 번째 단계인 'HyperEVM DEX'에 집중하고 있고, 이후 점진적으로 'EVM Aggregator'와 아직 공개되지 않은 세 번째 단계로 확장될 예정이며 궁극적인 목표는 '암호화 거래자들이 선호하는 거래 플랫폼'이 되는 것이다.
현재 핵심 제품으로서 'Uniswap 스타일의 AMM DEX'를 지향하지만, 사용자 경험과 인센티브 메커니즘에서는 차별화된 설계를 도입하였다:
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수수료 배분: V3 버전에서는 거래 수수료의 86%를 직접 유동성 제공자(LP)에게 분배하며, 나머지 부분은 프로토콜 운영에 사용된다. 이 비율은 동종 AMM 중에서도 '고 LP 수익' 그룹에 속하며, 홈페이지는 명시적으로 "LP가 Project X에서 더 많은 수익을 얻을 수 있도록 하겠다"고 밝혔다;
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V2 풀 준비: V2 버전은 아직 출시되지 않았지만 팀은 향후 더 복잡한 마켓메이킹 전략(예: 동적 수수료, 크로스체인 유동성 통합 등)을 통해 LP 수익을 추가로 높일 것임을 시사했다.
첫 번째 단계인 HyperEVM DEX 구축 완료 후, 두 번째 단계인 'EVM Aggregator'는 크로스체인 거래 통합에 집중하게 되며, 사용자는 Project X를 통해 여러 EVM 체인의 유동성을 한 번에 접근할 수 있게 되어 현재 '다중 체인 DEX의 분열' 문제를 해결하게 된다.
참여 방법
Project X의 포인트 제도는 현재 사용자 성장을 촉진하는 핵심 요소이다. 현재 포인트는 생태계 참여의 핵심 자격증으로, 향후 토큰 에어드랍이나 생태권 혜택과 직접 연결될 가능성이 있다.
현재 포인트 획득 경로는 '사용자 기여도'에 명확하게 초점을 맞추고 있다:
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유동성 제공(LP): 사용자는 자산을 HyperEVM DEX의 유동성 풀(kHYPE 풀 등 주력 풀)에 예치하여 발생하는 거래 수수료에 따라 포인트를 획득할 수 있다. 홈페이지는 특히 "대부분의 포인트가 LP에게 돌아갈 것"이라고 강조하며, 포인트 산정은 '수수료 산출량'과 밀접하게 연관됨을 설명한다. 예를 들어, 100만 달러를 유동성 풀에 예치해 100달러의 수수료를 발생시킨 사용자보다, 1만 달러를 예치했지만 1000달러의 수수료를 발생시킨 사용자가 더 많은 포인트를 얻는다는 의미이다;
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거래: 사용자가 플랫폼에서 현물 거래를 완료하면(수수료 납부 필요), 거래 규모와 빈도에 따라 포인트를 획득한다;
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친구 초대: 전용 초대 코드를 공유함으로써 사용자는 이중 보상을 받을 수 있다. 첫째, 친구가 획득한 포인트의 10%를 추천 보상으로 받으며; 둘째, 친구의 기본 포인트 획득 효율이 10% 증가한다(예: 친구가 원래 매일 100포인트를 획득한다면 초대 후에는 110포인트를 획득).
또한 생태계를 빠르게 시작하기 위해 Project X는 단기 인센티브도 마련했다:
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매일 100만 포인트 풀: 현재 단계에서 플랫폼은 매일 고정으로 100만 포인트를 방출하며, 모든 사용자의 포인트 획득은 이 풀에서 이루어진다;
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첫 달 포인트 곱셈 보너스: 처음 30일 동안 매일 포인트 순위 상위 100명의 사용자는 최소 1배의 포인트 곱셈 보상을 받는다.
주의할 점은, 최근 프로젝트 팀이 포인트 시스템 UI를 조정하여 현재 포인트 획득이 사용자 인터페이스에 실시간 반영되고 있으나, 구체적인 에어드랍 규정(예: 포인트와 토큰의 교환 비율, 에어드랍 시기 등)은 아직 공개되지 않았으며, 향후 공식 발표를 따르는 것이 필요하다는 점이다.
리스크 고지
다수의 VC 펀딩에 의존하는 DeFi 프로젝트와 달리, Project X의 자금 조달은 더욱 '초기 민중적'이다. 홈페이지는 명확히 "100% 자체 조달, VC 없음, 엔젤 투자 없음, 프라이빗 없음"이라고 표기했다. 이 모델의 장점은 팀이 프로젝트에 대한 통제력을 더 강하게 유지할 수 있으며, '장기적 관점'을 추구하기 쉬운 점이다.
하지만 잠재적 리스크도 존재하는데, 외부 펀딩이 없다는 것은 프로젝트의 리스크 대응 능력이 약할 수 있음을 의미하며, 극단적인 시장 상황이나 스마트 계약 결함이 발생할 경우 '사용자 손실을 보상하지 못할 가능성'에 직면할 수 있다.
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