다음 번 서클을 찾아서: 암호화된 미국 주식 열풍 속 백팩의 독보적인 경쟁 우위

2025.06.25

다음 번 서클을 찾아서: 암호화된 미국 주식 열풍 속 백팩의 독보적인 경쟁 우위

Backpack은 '원시 암호화폐 제품 + 지갑 + 자산 발행 + 커뮤니티 거버넌스'를 핵심 사업 로직으로 삼아, 전통 자본시장이 진정한 암호화폐의 잠재력을 가진 대상을 빠르게 포착하고자 하는 절박한 수요를 정확하게 충족시키고 있다.

2025.06.25 - 06:00:01

Backpack

Web3 심층 보도에 집중하고 흐름을 통찰

글: TechFlow

공모가 대비 25배 이상의 청약 증가, 공모 주식 수가 2400만 주에서 3400만 주 이상으로 확대되었으며, 상장 첫날 여러 차례 서킷브레이커가 발동돼 168% 급등하며 주가가 단시간 내 118달러를 돌파하는 등...

뉴욕증권거래소(NYSE)에 상장한 최초의 스테이블코인 기업으로서 Circle은 성공적이며 의미 있는 존재다. Circle을 중요한 분기점으로 삼아 새로운 금융 질서가 형성되고 있으며, 암호화폐는 새로운 금융 강자로서 기존 자본(Old Money)의 관심을 받고 있다. 최근 두 날 동안 미국 주식시장에서 암호화 관련 종목들이 전반적으로 상승한 것도 투자자들의 암호화 자산에 대한 관심을 반영한다.

이러한 열풍 속에서 여러 암호화 기업들이 IPO 계획을 본격화하고 있으며, 투자자들은 다음 번 Circle이 될 기업을 찾기 위해 분주히 움직이고 있다.

Kraken, Ripple, Bullish 등이 '다음 번 Circle' 후보로 주목받는 가운데, 최근 원활한 법정화폐 입출금 기능으로 많은 팬들을 확보하고 전 FTX EU 사용자의 인출 절차를 정식으로 시작한 Backpack은 제품과 규제 준수라는 두 가지 측면에서 우위를 점하며 '다음 번 Circle' 경쟁에서 중요한 후보로 떠올랐다.

암호화 기업 상장 열풍 속에서 희소한 Web3 속성

현재 암호화 관련 미국 주식이 시장의 중심 화두가 된 상황에서, 우리는 전 세계 주요 증권거래소에 상장된 암호화 관련 기업들을 조사·분석해 보았다:

점점 더 많은 암호화 컨셉 기업들이 성공적으로 상장함에 따라, 암호화 산업은 전통 금융 분야에서 점점 더 큰 영향력을 발휘하고 있다.

Circle의 상장 성공은 전통 금융 투자자들의 암호화 자산에 대한 관심을 보여줄 뿐 아니라, 더 깊이 보면 암호화 생태계의 원생 프로젝트에 대한 투자자들의 선호도를 나타낸다. 이는 당연하다. 암호화 세계에서 부를 추구한다면, 그 정신을 더 잘 대변하는 프로젝트가 자연스럽게 우세할 수밖에 없다.

그러나 현재 상장된 암호화 관련 기업들 중 진정한 의미의 Crypto 기업은 많지 않다.

구성 면에서 살펴보면, 조사 대상 45개 상장 암호화 기업 중 마이닝 관련 기업이 24곳(53%)으로 가장 많고, 투자 및 금융 서비스 관련 기업이 9곳(20% 이상)으로 그 뒤를 잇는다. 대표적인 예로 비트디지털(Bit Digital)은 북미와 아시아에 친환경 에너지를 활용한 비트코인 채굴장을 운영하며, 최근에는 AI 컴퓨팅 서비스를 통해 새로운 수익원을 창출하고 있다. 또 다른 예로 Strategy는 부채 자금 조달을 통해 지속적으로 비트코인을 매입해 전 세계에서 가장 많은 비트코인을 보유한 기업이 되었다.

이 두 유형의 상장 암호화 기업들은 이번 조사에서 전체의 73% 이상을 차지하지만, 엄밀히 말하면 둘 다 암호화 개념 기업일 뿐 진정한 의미의 암호화 기업이라고 볼 수 없다.

Backpack의 창립자 아르마니 페란테(Armani Ferrante)는 최근 X(舊 Twitter) 플랫폼에서 날카롭게 지적했다. "전통 자본시장의 눈높이에서 보면, 진정한 Web3 기업은 극소수에 불과하다. 월스트리트는 가치 평가 가능하고 측정 가능한 암호화 기업을 갈망하고 있지만, 아직 그런 기업은 턱없이 부족하다."

이는 진정한 역량을 겨루는 경쟁이다. 누구나 암호화의 핵심을 더 잘 이해하고 이를 제품에 반영했는가? 누구나 암호화 제품을 전통 금융이 더 빠르게 이해할 수 있도록 표현할 줄 아는가? 누구나 전통 금융의 규제 준수 등의 운영 규칙에 더 잘 적응할 수 있는가?

Circle의 열기가 계속되는 가운데, 현재 후보들을 검토할 때 누가 다음 번 Circle이 될 가능성이 가장 높을까?

현재 2025년 안에 IPO를 계획한다고 명확히 밝힌 암호화 프로젝트는 많다. 거래소 Kraken, Gemini, Bullish, XRP 발행사 Ripple, 암호화 자산 보관회사 BitGo 등이 포함된다.

우리는 Coinbase, Robinhood 등 이미 성공적으로 상장한 선배들을 이어 상장을 준비하는 거래 플랫폼 후보들이 많다는 것을 알 수 있다. 거래 플랫폼은 가장 명확한 수익 모델인 거래 수수료를 가지고 있으며, 이는 암호화 생태계의 핵심 수익 구조이기도 하다.

같은 거래 플랫폼 부문에서 Backpack은 Kraken, Gemini 등 오랜 역사와 사업 규모를 가진 기존 강자들과 비교할 때 시간이나 규모 측면에서 특별히 두드러진 경쟁력은 없어 보인다. 하지만 다양한 전략을 잘 조합하는 Backpack은 혁신적인 암호화 원생 제품 포트폴리오를 통해 거래 생태계를 구축하고 사용자 여정의 완결성을 실현하며, 동시에 전 세계 여러 국가 및 지역에서 규제 준수 분야에서 중요한 성과를 거두고 있다. 여기에 포인트 활동을 통한 빠른 성장까지 더해져 Backpack의 전체 제품 구조는 미국 상장기업 형태에 매우 근접하게 되었고, '다음 번 Circle' 경쟁 무대에 이름을 올릴 수 있게 되었다.

제품 포트폴리오: 지갑 + 거래소 + Mad Lads 삼위일체의 슈퍼 생태계

왜 Backpack이 다음 번 Circle에 가장 근접한 기업이라 할 수 있을까?

Circle과 마찬가지로 Backpack은 '원생 암호화 제품 + 지갑 + 자산 발행 + 커뮤니티 거버넌스'를 핵심 비즈니스 로직으로 삼고 있으며, 풍부하고 완벽한 Web3 제품 포트폴리오는 전통 자본시장이 진정한 암호화 잠재력 기업을 확보하려는 절박한 요구를 정확히 충족시키고 있다.

Backpack Wallet: Web3 입구

지갑은 사용자가 일상적으로 Web3를 탐험하는 중요한 도구일 뿐 아니라 신규 사용자가 Web3에 진입하는 첫걸음이므로, 간편하고 사용하기 쉬운 지갑 제품은 Web3 생태계의 트래픽 유입 통로로서 중요한 역할을 한다.

Backpack의 '포용적 Web3 금융(inclusive Web3 finance)' 전략의 기반인 Backpack Wallet은 보안성과 사용 편의성 두 가지 측면에서 소비자를 위한 진정한 지갑 제품을 개발했다. 현재 이 지갑은 Solana, Ethereum, Optimism, Arbitrum, Polygon, Base, Sonic 등 여러 블록체인을 지원하며, 앱과 브라우저 확장 프로그램 등 다양한 버전을 제공하고 Apple Store와 Google Play에도 출시되어 있다. 사용자는 지갑을 통해 암호화 자산의 전송, 수취, 교환, 스테이킹 등을 수행할 수 있어 거의 모든 일상적인 암호화 거래 수요를 충족시킨다.

xNFT는 Backpack Wallet의 핵심 기능 중 하나다. xNFT는 거래 가능한 자산일 뿐 아니라 Backpack 지갑 내에서 실행되는 dApp(탈중앙화 애플리케이션)이기도 하다. 이처럼 지갑 내에서 실행 가능한 NFT를 결합한 모델은 Web3 버전의 '위챗 + 미니프로그램'과 같다. 지갑을 중심으로 xNFT를 통해 슈퍼앱 생태계를 구축함으로써 사용자가 더욱 풍부한 암호화 세계를 탐색할 수 있도록 돕는다.

또한 지갑은 Backpack Exchange와 원활하게 통합되어 더 낮은 장벽과 원활한 상호작용 경험을 제공한다.

Backpack Exchange: 핵심 금융 허브

트레이더를 위한 거래 플랫폼인 Backpack Exchange의 핵심은: 어떻게 더 규제 준수되고 안전한 환경에서 더 높은 자금 효율성을 실현하여 사용자에게 더 많은 수익 기회를 제공할 것인가?

첫째, Backpack Exchange는 자체 마켓메이커를 운영하지 않으며, 세 단계의 정산 메커니즘을 통해 시스템의 지불 능력을 보장함으로써 보다 안정적인 리스크 엔진을 구축한다.

둘째, Backpack Exchange는 혁신적인 글로벌 마진(Global Margin) + 자동 대출 + 자동 손익 정산 메커니즘을 통해 대출 조건을 충족하는 모든 사용 가능한 자산을 자동으로 대출 풀에 예치해 수익을 창출하고 실시간으로 정산함으로써 자금 회전율을 극대화한다.

또한 Backpack Exchange는 최근 법정화폐 입출금 기능을 출시해 암호화 세계와 현실 세계 사이의 규제 준수 통로를 한층 더 원활하게 만들었으며, 더 많은 Web2 사용자가 암호화 세계로 원활하게 진입해 블록체인 금융에 참여하도록 하고 있다. 이는 Backpack이 '포용적 Web3 금융'을 구축하는 데 있어 중요한 요소다.

Backpack에 대한 더 많은 정보는 다음 기사를 참고하세요: '격변자' Backpack: FTX의 퍼즐을 완성하고 규제 준수를 레버리지 삼아 TradFi 선두로 나서다

Mad Lads: 커뮤니티 문화의 매개체

지속적으로 성장할 수 있는 프로젝트 뒤에는 강력하고 활발한 커뮤니티가 필수적이다. 커뮤니티를 유지하기 위해서는 구성원들의 정체성 인식, 결속력, 브랜드 전파력 등에 대한 꾸준한 노력이 필요하며, 참여감과 소속감을 지속적으로 강화해야 자가 운용되며 지속 가능한 생태계를 형성할 수 있다.

Solana 생태계의 NFT 선두 프로젝트인 Mad Lads는 Backpack 커뮤니티 정신의 상징이며, 발행 초기부터 큰 성공을 거두어 8,000명 이상의 개별 보유자를 확보하며 진정성 있고 고도로 활발한 팬 커뮤니티를 빠르게 구축했으며, 초기 발행으로 800만 달러 이상의 수익을 올렸다.

그 이후 공식 팀이 시행한 콘텐츠 제작 인센티브 프로그램 등 다양한 조치를 통해 Mad Lads는 강한 회복력을 보여주었다. 커뮤니티가 제작한 고품질 콘텐츠는 트위터, 유튜브, 인스타그램, 틱톡 등 소셜 미디어 플랫폼에서 널리 퍼졌으며, 이는 브랜드 이미지를 드러내는 중요한 창구일 뿐 아니라, 더 많은 사람들이 새로운 제품과 기술을 체험하고 개발하도록 유도했다.

동시에 Mad Lads 보유자들은 Backpack의 다른 관련 제품에서도 다양한 수준의 권리를 가지며, 커뮤니티 구성원과 생태계 발전을 더욱 긴밀하게 연결시켜 커뮤니티와 생태계 간의 상호 보완을 실현했다.

즉, 지갑 + 거래소 + Mad Lads라는 조합 전략을 통해 Backpack은 'Robinhood + MetaMask + USDC 네트워크'를 결합한 삼위일체의 슈퍼앱 범식을 형성했다. 기능이 고도로 통합되고 경험은 원활하게 연결되어 사용자가 Web3 탐색, 금융 거래, 정체성 인식에 이르는 전 주기 서비스를 제공하며, Web3 시대에 소비자 중심의 포용적 거래 플랫폼을 진정으로 실현하고 있다.

규제 준수 우선: 2025년까지 전 세계 GDP의 95% 지역 이용자 커버

암호화 관련 미국 주식의 열풍 이면에는 암호화 금융과 전통 금융의 보다 깊은 융합이라는 근본적인 논리가 자리 잡고 있다.

이러한 융합 추세 속에서 규제 준수는 어렵지만 반드시 걸어야 하는 길이며, 동시에 암호화 관련 미국 주식 경쟁에서 프로젝트가 두각을 나타내는 핵심 요소이기도 하다.

탄생 초기부터 일찍이 규제 준수를 선택한 소수의 암호화 기업 중 하나인 Backpack은 몇 년간의 노력을 통해 전 세계적으로 규제 준수 영역을 확대해왔다:

암호화 관련 미국 주식이 암호화 생태계와 전통 금융의 주목을 집중시키고 있는 가운데, Backpack이 최근 출시한 '법정화폐 입출금' 기능은 전통 금융과 암호화 자산 사이의 규제 준수 및 원활한 중요 통로를 한층 더 열어, 전통 금융 시장의 인정과 광범위한 보급에 단단한 기반을 마련했다.

동시에 Backpack은 현재 USDC와 pyUSD를 '달러 동등 풀(Dollar Equivalent Pool)'에 포함시켰으며, Auto-Lend 기능을 활성화하면 안정화폐로 지원되는 미국 국채 수익률과 대출 금리가 중첩된 APY를 누릴 수 있다. 현재 연 수익률은 5.56%(국채 수익 4% + 대출 금리 1.56%)에 달하며, 원활한 입출금 경험 위에 더 높은 자금 효율의 암호화 수익을 제공한다.

특히 언급할 만한 점은, 암호화 기업들의 미국 상장 열풍 속에서 지속적으로 규제 준수를 고수해온 Backpack이 '다음 번 Circle' 경쟁에서 더욱 뚜렷한 우위를 가질 수 있다는 점이다:

Circle이 IPO의 성공을 맛볼 수 있었던 배경에는 2018년부터 2025년까지 무려 7년간의 준비 기간이 있었다는 점을 기억해야 한다.

또 다른 '다음 번 Circle' 강력한 후보인 Kraken의 상장 여정 역시 순탄치 않았다. 2021년 6월 당시 CEO 제시 파월(Jesse Powell)은 "18개월 이내에 상장하겠다"고 장담했지만, 여러 이유로 인해 2022년 9월 사임했고, Kraken의 IPO 계획은 한동안 중단되었다가 2024년에 다시 재개되었다.

반면 Backpack 팀에는 전 FTX 법률 및 규제 부서 출신 직원들이 다수 포함되어 있으며, 수십 명으로 구성된 전문 규제 준수팀은 Backpack이 다른 암호화 거래 플랫폼보다 전 세계적으로 규제 전략을 추진하는 방법을 더 잘 알고 있음을 의미한다. 또한 국가 및 지역 규제 기관과의 다방면 협상 문제에 더욱 능숙하게 대처할 수 있다.

마무리하며

최근 몇 년간 가장 성공적인 IPO 중 하나인 Circle의 성공은 CRCL을 대표로 하는 암호화 자산에 대한 투자자들의 접근 욕구를 보여줄 뿐 아니라, 전통적인 Web3와 미국 주식 시장의 유동성 불일치라는 독특한 현상을 통해 전통 자본시장이 Web3 프로젝트에 얼마나 깊이 관여하고 있는지를 보여준다.

즉, Circle은 이후의 Web3 프로젝트들에게 명확한 방향을 제시했다. 전통 금융시장은 우수한 현금흐름과 규제 준수를 갖춘 Web3 프로젝트에 큰 프리미엄을 제공하며, 규제 준수, 혁신, 시장화가 전통 자본시장에 진입하는 핵심 요소임을 말이다. 이러한 핵심 요소들을 실현할 수 있는 프로젝트는 글로벌 자본의 지지를 받아 지수적 성장을 이룰 수 있다.

따라서 제품 면에서 '미국 상장기업 구조에 가장 근접'하고, 커뮤니티 면에서 지속적인 창출 및 지원 능력을 갖추며, 규제 준수 면에서 앞서가는 Backpack은 '다음 번 Circle'이 될 수 있는 거대한 잠재력을 모두 갖추고 있다.

2025년 들어 Backpack의 여러 핵심 데이터는 지수적 성장세를 보이고 있으며, 이는 시장이 Backpack을 인정하고 있음을 반영한다. 특히 Season 1 포인트 활동 기간 동안: Backpack은 총 1,000만 포인트를 지급했으며, 플랫폼의 24시간 무기한 선물 거래량은 11억 달러를 돌파했고, 대출 자산 총액은 1.65억 달러를 넘어섰으며, 대출받은 자산 총액은 5,600만 달러를 돌파했다. 포인트는 Backpack 생태계의 권리 대표로서 앞으로 더 다양한 활용처를 가지게 될 것이다.

Season 2 포인트 활동이 본격적으로 시작되기 전, Backpack은 최근 '시즌 외전: 복지의 달'이라는 일련의 행사를 진행하며, 다중 보상 드롭 형식으로 기대감과 묘미를 주는 복지 부차선을 구성해 사용자가 지속적으로 거래를 하며 제품을 탐색하도록 유도하고 있다.