EIP-1559: 이더리움, '세계 컴퓨터'에서 '세계 중앙은행'으로
저자: Haotian
많은 사람들이 비탈릭 부테린이 이더리움을 '세계 원장'이라고 강조하는 것을 완전히 새로운 전략 조정으로 보지만, 사실 이 전환은 EIP-1559가 도입된 순간 이미 완료되었다. 그리고 안정화폐(스테이블코인)가 이더리움에서 차지하는 50%의 점유율은 단지 이더리움의 금융 결제 계층이라는 위치를 더욱 강화했을 뿐이다. 자, 내가 자세히 설명해보겠다.
1) EIP-1559의 핵심은 가스비 절감이 아니라 이더리움 메인넷의 가치 포획 메커니즘을 재정의한 것이다. 즉, 이더리움이 더 이상 트랜잭션 증가에 따른 가스 소모로 가치를 확보하지 않는 새로운 모델을 수립한 것이다.
그 이전에는 모든 거래(DeFi, NFT, GameFi 등)가 메인넷에 몰려 있었고, 이는 엄청난 ETH 가스 소모를 초래했다. 데이터상 2021년 하루 평균 소각되는 ETH가 수천 개에 달했다. 당시 이더리움 메인넷은 심각한 혼잡 상태였고, 레이어2(Layer2)가 메인넷에 배치 데이터 검증을 제출할 때도 어쩔 수 없이 가스 전쟁(Gas War)에 휘말려 비용이 매우 높고 예측 불가능했다.
하지만 EIP-1559는 이 게임 규칙을 바꿨다. 예측 가능한 기본요금(Base fee) 메커니즘 도입 후, 레이어2가 메인넷에 배치를 제출하는 비용이 안정적이고 통제 가능해졌다. 이는 곧 레이어2 운영 장벽을 낮춰, 더 많은 레이어2가 오직 이더리움에 의존하여 최종 정산을 수행하도록 만들었다.
겉보기엔 EIP-1559가 레이어2에게 편의를 제공한 것 같지만, 실질적으로는 이더리움의 가치 포획 논리를 깊이 있게 전환시켰다. 즉, 메인넷 고빈도 트랜잭션에 의존하는 '소모형 성장'에서 벗어나, 레이어2의 정산 수요에 기반한 '과세형 성장'으로 전환된 것이다.
생각해보라. 그 전에는 사용자가 직접 이더리움 메인넷에 요금을 지불하며 컴퓨팅 서비스를 구매했으므로 일종의 매매 관계였다. 그런데 지금은 레이어2가 사용자로부터 수수료를 벌어들이지만, 정기적으로 메인넷에 배치 데이터를 제출하고 ETH를 소각해야 하므로 일종의 공납 관계가 된 셈이다.
이는 마치 각지의 은행들이 일상 업무를 처리하지만, 은행 간 대규모 결제는 반드시 중앙은행 시스템을 통해 승인받아야 하는 것과 같다. 중앙은행은 일반 사용자에게 직접 서비스를 제공하지 않지만, 모든 은행은 중앙은행에 '세금'을 내고 감독을 받아야 한다.
이것이 바로 '세계 원장'의 위치다.
2) DeFiLlama 데이터에 따르면 현재 글로벌 안정화폐 시가총액은 2,500억 달러를 넘었으며, 이더리움이 50%의 점유율을 차지하고 있다. 이 비율은 EIP-1559 도입 이후 오히려 하락하지 않고 상승했다. 왜 이더리움은 이렇게 자본을 끌어당길 수 있었을까? 답은 간단하다. 대체 불가능한 보안 프리미엄 때문이다.
구체적으로, USDT는 이더리움에 629.9억 달러를, USDC는 381.5억 달러를 보유하고 있다. 반면 솔라나(Solana)의 안정화폐 총량은 107억 달러, BNB 체인은 104억 달러에 불과하며, 두 개를 합쳐도 이더리움의 일부에도 못 미친다.
문제는 왜 안정화폐 발행사들이 이더리움을 선택하느냐는 것이다.
물론 저렴해서도 아니고, 빠르기 때문도 아니다. 오직 수천억 달러 규모의 ETH 스테이킹이 제공하는 경제적 보안성이 유례없이 강력하기 때문이다. 이더리움을 공격하는 비용은 말도 안 되게 높아서, 수천억 달러 규모의 자산을 운용하는 기관 입장에서는 매우 중요한 고려 사항이 된다.
거대한 안정화폐 자금이 축적되면서 이더리움 생태계는 자기 강화적인 성장 플라이휠 효과를 형성하게 된다:
안정화폐 증가 → 유동성 심화 → 더 많은 DeFi 프로토콜이 이더리움 선택 → 안정화폐 수요 증가 → 더 많은 자본 유입.
이 관점에서 보면, 안정화폐가 이더리움에 대규모로 집중된 것은 전 세계 유동성이 실제로 '발로 투표'한 결과이며, 이더리움의 '세계 원장' 위치에 대한 시장의 확인이다.
3) 이더리움 메인넷이 '중앙은행' 수준의 정산 계층으로 집중하면서 전체 이더리움 생태계의 전략적 위치가 명확해졌다. Base, Arbitrum, Optimism이 고빈도 트랜잭션을 맡고, 이더리움 메인넷은 최종 정산에 집중함으로써 분업이 명확하고 효율적이다. 그리고 레이어2에서 메인넷으로 돌아오는 매 정산 거래마다 ETH가 계속 소각되며 이 통화긴축 플라이휠은 점점 더 빨라진다.
여기까지 이야기하면 많은 이더리움 팬들이 마음이 아플지도 모르겠다. 그렇다면 왜 레이어2는 오히려 이더리움 메인넷의 통화긴축에 기여하지 못하고, 메인넷의 가치를 약화시키는 '흡혈귀'가 되어버렸을까?
실제 데이터는 잔혹하다. 과거 이더리움 메인넷이 하루 수천 ETH를 소각하던 전성기는 더 이상 존재하지 않는다. 지금은 하루 평균 소각량이 크게 줄어들어 때로는 수백 ETH에도 못 미친다. 반면 Arbitrum은 하루 수백만 건의 트랜잭션을 처리하고, Base는 코인베이스(Coinbase)의 유입 덕분에 초거대 수익 기계가 되었으며, Optimism 역시 수익이 넘쳐난다.
문제는 어디에 있는가? 사용자들이 모두 레이어2로 떠났고, 메인넷은 '공성(空城)'이 되어버렸다는 것이다. 레이어2는 매일 수백만 달러의 수수료를 자신의 주머니에 넣지만, 메인넷에 내는 '보호비'는 극히 적다.
하지만 이 문제는 이더리움의 '세계 원장'으로서의 지위를 흔들 수 없다. 안정화폐의 대규모 축적, 수천억 달러 규모의 보안성(스테이킹 비율 28%), 세계 최대의 DeFi 생태계—이 모든 것이 자본이 이더리움의 정산 권위를 선택했다는 증거이며, 레이어2 생태계의 번영 여부와는 무관하다.
현재 비탈릭 부테린은 이 문제를 인식하고 있는 듯하며, 이더리움 메인넷 성능을 다시 끌어올리려는 시도는, 레이어2가 이더리움 전체의 '세계 원장' 지위 발전에 부담이 되는 것을 원치 않기 때문이다.
결국, 레이어2의 성패와 이더리움의 '세계 원장' 위치는 본질적으로 관련이 없다.
비탈릭이 지금 '세계 원장'을 강조하는 것은 이미 이루어진 사실에 대한 공식적인 확인에 가깝다. EIP-1559가 바로 그 역사적 전환점이었고, 그 순간부터 이더리움은 더 이상 '세계 컴퓨터'가 아니라 '세계 중앙은행'이 된 것이다.
즉, 앞으로의 크립토 수혜가 체인 상의 DeFi 인프라와 전통 금융(TradiFi)의 대융합이라면, 이더리움의 '세계 중앙은행' 위치만으로도 충분히 그 입지를 견고히 할 수 있으며, 레이어2의 번영 여부는 중요하지 않다.
물론, 여전히 이더리움이 레이어2 생태계의 강화를 통해 비로소 성장할 수 있다고 생각한다면, 이 분석은 무시해도 좋다. 내가 아무 말도 않은 것으로 해주기 바란다.
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Haotian | CryptoInsight
