한국 암호화폐 시장 특별 보고: 김치 프리미엄 속의 디지털 아대륙

2025.06.21

한국 암호화폐 시장 특별 보고: 김치 프리미엄 속의 디지털 아대륙

한국 시장의 번영은 본질적으로 경제 구조와 사회적 분위기, 정책 방향이 상호 작용한 결과다.

2025.06.21 - 01:03:04

韩国

Web3 심층 보도에 집중하고 흐름을 통찰

한국 시장의 번영은 본질적으로 경제 구조와 사회적 분위기, 정책 방향이 상호 작용한 결과다.

작성: Klein Labs

TL;DR

1. 시장의 폭발적 성장

2024년 한국 암호화폐 시가총액이 748억 달러를 돌파했으며, 주요 5대 거래소의 자산 관리 규모는 730억 달러에 달함.
12월 일평균 거래량은 107억 달러로 급증하며 한국 두 증권거래소를 넘어섬.
독특한 '김치 프리미엄' 현상(최대 10% 프리미엄)은 국내 투자자의 높은 열정을 반영함.

2. 경제 및 사회적 동인 요인

투자 채널 제한: 부동산 및 주식시장의 부진으로 인해 자금이 고변동성 암호자산으로 이동.
원화 약세와 저금리: 원화 가치 하락 기대감과 완화적 통화정책이 암호자산 배분을 가속화.
사회 심리: 젊은 세대의 부의 불안이 심화되며, 암호화폐가 계층 상승의 '빠른 통로'로 여겨짐.

3. 사용자 및 생태계 특징

전국민 참여: 약 2,500만 명의 투자자가 존재(인구의 거의 절반), 모든 연령층에 걸쳐 있으며 중고연령층 고자산가 비중이 두드러짐.
거래소 고도 집중: UPbit과 Bithumb이 98%의 시장 점유율을 독점하고 있으며, 지역 프로젝트 '김치코인'이 각광받음.
재벌의 깊은 진출: 삼성, 카카오 등 대기업들이 퍼블릭 체인, 거래소, 하드웨어 분야에 진출하며 생태계의 폐쇄 순환을 추진.

4. 미래 트렌드

정책 호재: 새 대통령 이재명이 암호화폐 ETF, 원화 스테이블코인, STO 시범 사업을 추진하며 세제 개편을 유예.
혁신 분야: DeFi, AI+블록체인, RWA(실물자산 대표화)가 핵심 발전 방향으로 부상.
글로벌 시사점: 한국 모델은 규제와 혁신 사이에서 균형을 이루며 아시아 암호화폐 허브의 표준 사례가 될 수 있음.

한국 시장의 번영은 본질적으로 경제 구조, 사회 감정, 정책 방향이 복합적으로 작용한 결과이며, 전 세계 암호화폐 생태계에 '높은 활성도 + 강력한 지역화'라는 독보적인 모델을 제공한다.

1. 서론

글로벌 암호화폐 시장의 열기가 안정세로 접어든 가운데, 한국은 지속적으로 활발한 거래와 뜨거운 관심을 받는 '다른 형태의 번영'을 보여주고 있다.

한국은행이 4월 21일 발표한 '연간 결제보고서'에 따르면, 2024년 말 기준 한국 시장의 시가총액은 100조 원(약 748억 달러)을 돌파했으며, 주요 5개 국내 거래소가 관리하는 자산은 총 730억 달러에 달했다. 특히 12월 일평균 거래량은 10월 23.8억 달러에서 단 두 달 만에 107억 달러로 급증하며 한국의 두 증권거래소를 추월했다. 한국 암호화폐 시장의 연간 수익은 2024년 2.643억 달러에서 2030년 6.354억 달러로 증가할 것으로 예상되며, 연평균 성장률(CAGR)은 16.1%이다. 2025년 4월 기준, 가상자산 거래소에 계정을 개설한 사람은 2,500만 명에 달하며, 한국 전체 인구 5,100만 명 중 약 절반이 암호화폐 시장에 투자하고 있는 것으로 나타났다. 더욱 주목할 점은 한국 암호화폐 시장만의 독특한 '김치 프리미엄' 현상으로, 한국 거래소의 암호화폐 가격(비트코인, 이더리움 등)이 글로벌 주요 거래소보다 현저히 높다는 것이다. 2024년 3월에는 이 프리미엄이 8.5%까지 치솟았으며, 11월에는 10%까지 상승하며 글로벌 평균을 크게 웃돌았는데, 이는 국내 투자자의 높은 열정과 자본규제 하에서의 차익거래 수요를 반영한다.

막대한 자금 흐름, 광범위한 사용자 기반, 독특한 시장 가격 격차 효과가 어우러져 한국 암호화폐 시장을 전례 없는 활성화와 뜨거운 열기로 만들었으며, 글로벌 암호화폐 지도에서 마치 디지털 시대의 '황금향토'와 같다. 한국 암호화폐 시장은 왜 이렇게 급격히 성장했는가? 우리는 세 가지 차원—동인 요인, 현재 상태, 미래 기회—을 통해 이 디지털 난개발지의 깊은 논리를 분석할 것이다. 정치·경제 구조는 어떻게 강한 회피 및 투기 수요를 만들어냈는가? 로컬 생태계는 '김치 프리미엄'에서 일평균 백억 달러 이상의 거래량에 이르기까지 어떻게 세계를 선도하는 거래 활성도를 만들어낸 것인가? 앞으로 어떤 분야와 혁신이 한국 시장을 계속 선도하게 할 것인가?

이제 함께 이러한 현상급 번영을 깊이 있게 살펴보자.

2. 한국 암호화폐 시장이 뜨거운 이유 분석

2.1 경제적 요인

투자 채널 제한

한국 내 전통적인 투자 채널은 비교적 제한적이며, 소비자 선택 이론의 틀에서 개인은 제한된 자원을 배분할 때 다양한 자산 간 효용을 균형 있게 고려하여 기대 수익을 극대화하려 한다.

부동산이나 주식 같은 전통 자산이 가격 고평가, 수익 하락, 유동성 부족, 진입 장벽 등의 현실적 제약을 받을 경우, 투자자들은 더 높은 한계효용을 제공하는 대체 자산을 자연스럽게 탐색하게 된다.

한국에서는 전통 투자 채널이 구조적 위기에 직면해 있다. 부동산과 주식시장을 예로 들 수 있다:

- 부동산:

2023년 한국 경제 성장률은 1.4%에 그쳤으며, 2024년에는 2%로 회복되었지만 소비 및 투자 신뢰는 여전히 약세다.

이러한 상황 속에서 집값은 지속적으로 고공행진하며 구조적 모순을 드러내고 있다. 2010년 이후 수도권은 47.1%, 5대 광역시는 76.5% 상승했다. 2024년 수도권 거래량은 전년 대비 7.5% 감소했으며, 서울은 8~10월 연속 3개월간 각각 20.1%, 34.9%, 19.2% 감소했다.

주택 매매가격지수 추이 2010-2024 (출처: KB Think)

'고房价, 고대출률, 고금리, 저거래량'이라는 '삼고일저' 상황에 직면하면서 전통 부동산은 더 이상 보편적인 투자 수단으로 기능하지 못하게 되었으며, 시장 참여 열기는 눈에 띄게 식었다. 젊은 층과 중저소득층은 주택 구입이 어렵게 되면서 암호자산처럼 고변동성, 고수익 기대를 가진 신생 투자 채널로 몰리고 있다.

- 주식

주식시장 측면에서 2024년 코스피(Korea Composite Stock Price Index)는 8.03% 하락했으며, 같은 기간 상하이종합지수(+12.68%)와 닛케이225(+17.06%)에 비해 크게 뒤처졌다. 동시에 S&P 500 지수는 상승세를 보이며 양 시장과 한국 시장의 수익률 격차는 32.3%로, 2000년 이후 최고치를 기록했다. 글로벌 주식시장이 전반적으로 회복되는 가운데 한국 시장은 '고립된 약세(고립된 약세)' 현상을 보이고 있다. 투자자 신뢰는 크게 훼손되었다.

한국 전통 주식시장의 지속적인 부진과 수익 기대의 약화 속에서 일부 한국 투자자들은 변동성은 높지만 잠재 수익이 큰 암호자산 시장으로 눈길을 돌리고 있다.

저금리 및 완화적 통화환경

각국 금리 (출처: MacroMicro)

장기적인 완화적 통화정책과 저금리 환경은 한국 투자자들의 고수익 자산으로의 전환을 가속화시키고 있다. 팬데믹 이후 한국은행 기준금리는 장기간 3.5% 수준에서 유지되고 있으며, 이는 연준의 5% 이상 금리에 비해 현저히 낮다. 이로 인해 저축의 매력이 떨어지고 실제 수익률은 인플레이션 압력을 견디기 어렵게 되었다.

이러한 상황에서 자금은 고변동성, 고수익 자산에 대한 수요가 커지고 있다. 암호화폐는 수익 가능성, 접근 용이성, 유동성 면에서 높은 위험선호도를 가진 투자자, 특히 젊은 층에게 가장 선호되는 자산 배분 방향이 되었다. 전반적으로 저금리 정책은 전통 금융 도구의 매력을 약화시키는 동시에 자금이 암호자산으로 흐르는 것을 추가로 촉진하고 있다.

원화 약세 기대

USD/KRW 차트 (출처: Xe)

최근 몇 년간 원화는 지속적으로 약세를 보였으며, 2025년 4월에는 1달러당 1,473.75원까지 하락하며 2009년 이후 최저 수준을 기록했다. 원화 약세는 고유가, 공급망 비용 상승과 맞물려 국내 인플레이션 압력을 높였다. 데이터에 따르면, 2025년 3월 한국 CPI는 전년 대비 2.1% 상승했으며, 김치와 커피 가격은 각각 15.3%, 8.3% 올라 주민들의 실질 구매력이 훼손되었고 경제 회복이 어려워졌다.

암호화폐는 달러로 표시되고, 글로벌로 유통되며, 탈중앙화된 자산으로, 투자자들에게 본화 약세를 헤지하고 자산 가치를 보존하기 위한 새로운 수단이 되고 있다.

2.2 사회 심리적 요인

경제학자 사무엘슨이 제시한 '행복 = 효용 / 욕망' 이론에 따르면, 욕망이 빠르게 증가하는 반면 효용 획득이 제한되면 개인의 행복감은 현저히 감소한다.

장기적인 사회 계층 고착, 높은 경쟁 압박, 경제 변동성은 젊은 층의 부에 대한 불안을 가중시키며 '돈'을 인생의 주요 목표로 만들었다. 한국은행 2024년 조사에 따르면 응답자의 72.4%가 '경제 상황'을 행복의 가장 중요한 결정 요인으로 꼽았다. 또한 통계청 2025년 초 보고서에 따르면 20~39세 인구 중 69.1%가 '부의 자유'를 인생 최우선 목표로 설정했다.
이러한 사회 분위기 속에서 '돈이 최고야', '현실이 개차반이야' 같은 구호가 유행하고 있다.
전통적인 경로인 취업, 저축, 주식 수익으로는 부에 대한 욕구를 충족하기 어렵기 때문에, 젊은 층은 높은 효용과 계층 제약을 돌파할 수 있는 투자 선택으로 암호화폐를 선택하며, 행복과 운명의 역전을 위한 잠재적 통로로 기대하고 있다.

동시에 '부의 자유'라는 목표를 중심으로 한국 젊은 층의 소비관도 깊은 변화를 겪고 있으며, 이는 투자 선호에도 영향을 미친다. <아시아경제> 등 언론 보도에 따르면, 한국 젊은 층은 두 가지 전형적인 소비 심리로 나뉘고 있다:

첫째는 'YOLO(You Only Live Once)' 세대로 즉흥적 즐거움과 고위험 선호를 강조한다.
둘째는 'YONO(You Only Need One)' 세대로 이성적 소비와 자산 축적을 중시한다.

YOLO 세대는 현실적 압박과 계층 불안에 직면해 많은 젊은이들이 주식시장을 넘어서는 '단숨에 부를 이루는 기회'로 암호화폐 시장을 바라보며 전통적인 부의 경로를 벗어나 계층 상승을 이루고자 한다. 반면 YONO 세대는 자산 가치 보존과 경제 불확실성 헤지를 위해 점차 저축과 투자를 늘리고 있다. 2024년 Z세대 소비 트렌드 조사에 따르면 응답자의 약 71.7%가 우선적으로 저축과 자산 배분을 하겠다고 답했다. 암호자산은 고수익을 기대할 수 있어 새로운 투자 선택지가 되었다.

소비 태도는 달라도 양쪽 모두 고수익 자산에 대한 투자 동기는 일치하며, 암호화폐는 수익과 부의 성장을 추구하는 공동 심리를 충족시키고 있다.

2.3 왜 일본이 아닌 한국인가?

2.3.1 경제적 측면: 원화의 상대적 약세, 더 큰 대체 경로 필요

엔화: 매우 낮은 금리와 막대한 외환보유고 덕분에 국제적으로 헤지 통화로 간주된다. 엔화 환율이 변동하더라도 그 금융 우위는 변하지 않으며, 지정학적 리스크나 금융 불안 시 시장은 엔화 자산을 보유해 다른 시장의 하락을 헤지하려는 경향이 있다.
원화: 시장 규모가 작고 유동성이 약하며, 글로벌 리스크 감정과 동방향으로 움직인다. 외환보유고 위치도 약하고 부분적인 자본통제가 있어 엔화와 같은 지위를 갖기 어렵다.

따라서 일본 투자자에 비해 한국 투자자는 본화 자산에 대한 장기적 신뢰와 안정감이 부족하며, 비본화 표시, 글로벌 유통 가능한 자산을 찾는 경향이 있는데, 암호화폐는 이런 투자자 요구에 매우 부합한다.

2.3.2 경제적 측면: 전통 투자 수익이 낮아 더 높은 수익 추구

부동산: 한국의 부동산 투자 비중은 50%를 넘어서 일본의 37%보다 훨씬 높지만, 실제 수익률은 오히려 낮으며 부동산 투자에 더 많은 제약이 있다:

일본과 한국 부동산 수익률 비교 (출처: Klein Labs)

주식: 최근 한국 주식시장은 일본에 비해 전반적으로 약세였다. 그러나 2024년은 특히 두드러졌다:

일본과 한국 주식시장 비교 (출처: Klein Labs)

2.3.3 정책적 측면: 한국은 개방적, 일본은 보수적 규제

일본과 한국 암호화폐 정책 및 태도 비교 (출처: Klein Labs)

2.3.4 문화적 측면: 한국은 빠른 부를 추구, 일본은 점진적 안정 중시

일본: '적은 것을 모아 큰 것을 이룬다', '안정적인 재테크'를 중시한다. '일생을 걸어 조금씩 저축한다', '가보는 기다리면 오는 법' 같은 속담은 일본인이 장기 축적과 안정적인 증식을 선호하며, 절제와 축적, 인내의 가치관을 강조한다는 것을 보여준다.
한국: '빠른 성공', '유행 따라잡기'를 강조하며 사회적으로 '빨리빨리' 문화가 널리 퍼져 있고, 사람들이 단기 고수익을 추구하며 주식, 암호화폐, 부동산 등을 통해 빠르게 부를 이루기를 갈망한다.

한국 암호화폐 시장의 번영은 본질적으로 투자자들이 거觀경제, 전통 자산, 정부 태도, 사고 문화 측면에서 최적의 선택을 한 결과다. 일본 역시 동아시아 선진국이지만 한국이 글로벌 암호화폐 시장에서 두각을 나타내는 것에 비해 다소 뒤처지고 있다.

2.4 한국 모델이 글로벌 암호화폐 시장에 주는 교훈

아시아 암호화폐 시장 판도가 조용히 변화하는 가운데, 한국이 보여주는 '중용의 길'은 전략적 가치를 부각시키고 있다. 싱가포르가 최근 현지 프로젝트의 해외 서비스 제공을 규제하는 정책을 강화하거나, 홍콩, 일본이 승인과 세제 측면에서 느린 속도를 보이는 것과 비교해, 한국의 제도적 유연성, 문화적 적합성, 자본 환경이 새로운 비교우위를 형성하고 있다.

싱가포르 통화청(MAS)의 최신 정책은 현지 프로젝트가 6월 말까지 해외 토큰 서비스를 중단하고, 과도기 지원을 취소하도록 요구하며 이전의 '해외 친화적' 규제 이미지를 깼다. 이 정책 급변은 다수의 암호화폐 기업들이 아시아 시장 배치를 다시 검토하게 만들며, 제도가 더 유연하고 실현 가능성이 높은 국가로 관심을 돌리게 하고 있다. 홍콩도 적극적으로 개방하고 있지만, 규제가 복잡하고 절차가 신중해 단기간에 많은 프로젝트 이전을 수용하기 어렵다.

이러한 상황에서 한국은 현지 자원 통합 능력, 기술 실현 효율성, 사회문화적 결속력을 바탕으로 아시아 차기 암호화폐 허브 경쟁에서 강력한 후보지로 부상하고 있다. 글로벌 시장에 있어서 한국 모델의 핵심 교훈은 다음과 같다: 규제는 전면적인 완화가 아니라 격려형 유도일 수 있다. 사용자 교육과 문화적 적합성이 모든 성장의 기초 논리다. 인프라 주권과 국제 협력은 충돌하지 않으며 미래 발전의 양대 추진력이다.

아시아의 새로운 정책 경쟁 속에서 한국은 단순한 활성 소비시장을 넘어 지역적 기술 발원지이자 자산관리 중심지가 될 가능성을 지니고 있다. 향후 글로벌 암호화폐 산업이 현지화를 이루고자 한다면, 한국은 참고할 만한 현실적인 모델을 제공하고 있다.

3. 한국 시장 사용자 분석

3.1 한국 시장 사용자 프로필

시장 및 계정 종류: 전반적으로 빠르게 성장

투자자 규모 성장: 2025년 1월 기준, 한국 5대 거래소(UPbit, Bithumb, Coinone, Korbit, Gopax)의 등록 개인 투자자는 약 2,525만 명에 달한다. 3년 전 동기 대비 약 37.6% 증가했다. 이는 시장이 빠르게 확장되어 많은 신규 사용자가 등록했음을 반영하며, 암호화폐가 한국에서 빠르게 보급되고 시장 침투율이 점차 높아지고 있음을 보여준다.
실제 사용자 수 성장: 2025년 2월 기준, 한국 암호자산 거래소 계정 수는 2,500만 개를 넘어섰으며, 이 중 약 1,709만 개 계정이 실제 활성 투자자다. 2024년 시장 분위기가 뜨거워지면서 활성도가 크게 향상됐다. 트럼프의 재선 이후 비활성 계정 수는 2024년 초 약 857만 개에서 연말 801만 개로 줄어들며, 투자자 신뢰가 회복되고 자금이 다시 암호화폐 시장으로 유입되고 있음을 보여준다.

연령 및 성별: 젊은 사용자 급증, 여성 참여율 상승

출처: 한국금융위원회

한국 암호화폐 시장 사용자는 30~40대 중坚층이 중심이며, 합쳐서 50% 이상을 차지한다. 이는 주류 거래자가 경제력이 강하고 투자 의식이 성숙한 집단임을 나타낸다.
20세 미만의 젊은 사용자 그룹도 강력한 성장세를 보이며 비중이 18.6%에 달한다. 이는 암호자산이 더 젊은 세대에게 빠르게 보급되고 있으며, 젊은이들이 시장의 신진력으로 자리 잡고 있음을 의미하며, 향후 시장에 더 큰 성장 잠재력을 제공한다.
연령이 증가함에 따라 여성과 남성의 암호화폐 시장 격차는 점차 좁아지며, 특히 중장년 여성의 참여율이 상승하고 있다. 이는 젊은 여성의 시장 점유율은 낮지만, 경제력이 강한 중장년층에서 여성의 참여가 두드러지게 증가하고 있음을 나타낸다.

출처: 금융위원회(한국금융위원회)

연령 및 자금 규모: 세대 간 분층 현저

한국 암호화폐 시장은 소액 투자자가 중심이며, 대부분의 사용자가 보유 자금이 50만 원 미만이며, 특히 젊은 층에 집중되어 있다. 동시에 1,000만 원 이상 자산을 보유한 사용자는 10%로, 2023년 말보다 0.2%p 소폭 하락했으며, 1억 원 이상 자산을 보유한 사용자는 10.4만 명으로 줄어들어 고자산층의 시장 비중이 하락했음을 반영한다.
연령과 자산 규모의 상관관계를 보면, 젊은 사용자는 소액 투자(50만 원 이하)를 선호하는 반면, 연장자(50대 이상)는 더 큰 규모의 투자(500만 원 이상)를 선호한다. 이 고자산 그룹이 암호화폐 시장의 가치 중심군이 되고 있다.
주목할 점은 60세 이상 투자자는 비중이 적지만, 보유한 가상자산 총액은 13조 3,795억 원에 달한다. 상대적으로 보수적인 투자 성향을 가지고 있으며, 비트코인과 같은 대시가치 화폐에 많은 자금을 투자해 노후자금을 관리하고 있다.

한국 암호화폐 시장은 '이중 구조' 특징을 보인다—젊은 층이 사용자 수와 활성도를 주도하고, 중장년층이 더 많은 자산과 거래 규모를 장악하고 있다. 이는 시장 구성에 있어 명백한 세대 간 분층 특징이 있음을 의미한다.

3.2 사용자 습관 현상

3.2.1 사용자 자산 선호

글로벌 자산 vs 국내 자산 비중: 지역적 특성 영향

출처: 금융위원회(한국금융위원회)

한국 가상자산 시장은 지속 성장 중: 국내 가상자산 시가총액은 212억 달러에 달하며, 전년 대비 46% 증가해 시장 확장이 빠르다는 것을 보여준다.
비트코인이 시장을 주도: 비트코인은 여전히 한국 시장의 주도 자산이며, 거래총액에서 37.2%를 차지해 다른 자산을 크게 앞선다.
XRP의 한국 내 인기: 글로벌 순위는 낮지만, 한국 시장에서 XRP의 시가총액은 5.88억 달러로 2위를 기록하며 한국 사용자들 사이에서 매우 높은 인기를 누리고 있음을 보여준다.
주류 자산 집중도 높음: 한국 시장의 상위 10개 가상자산은 전반적으로 글로벌 상위 10개와 일치하며, 한국 시장이 ETH, DOGE, SOL 등 주류 자산을 선호함을 반영한다.

3.2.2 사용자 일반 행동 특성

한국 암호화폐 시장에서 사용자 행동은 고도로 집중된 특징을 보인다.

거래 플랫폼 선호 집중: 2024년 시장 데이터에 따르면, 한국 최대 암호화폐 거래소 UPbit은 국내 시장 약 70~80%의 점유율을 차지하며 현지 시장에서의 주도적 위치를 보여준다.

2024년 한국 상위 4개 거래소 거래량 점유율 (출처: Klein Labs)

거래 구성 선호 집중: 지역 프로젝트의 프리미엄과 신뢰성은 자금 흐름을 유도한다. 사용자들은 Steem Dollars, Moss Coin, Hippocrat 등의 '김치코인'을 선호하며, 메인스트림 자산에 대한 거래 활성도는 글로벌 시장에 비해 상대적으로 낮다. 현지 거래소는 대규모 홍보 협력을 통해 '김치 프리미엄' 효과를 더욱 확대하며 많은 자금이 지속 유입되도록 유도하고 있다.

3.2.3 체인 상 이용 현황

DEX 대 CEX 시장 점유율 (출처: The Block)

글로벌 암호화폐 생태계가 진화함에 따라 탈중앙화 거래가 빠르게 부상하고 있다. 2024년 12월 기준, 전 세계 DEX 현물 거래량은 CEX의 13.76%까지 상승했으며, 일일 거래액은 548.4억 달러에 달했다. 반면 한국 시장은 CEX에 대한 의존도가 여전히 글로벌 평균보다 현저히 높다. 데이터에 따르면 약 68.9%의 거래량이 중심화된 플랫폼에 집중되어 있으며, DEX와 DeFi 프로토콜 이용률은 낮아 현지 사용자가 거래 습관상 안정적이고 규제 가능한 환경을 더 선호함을 보여준다.

그러나 한국의 체인 상 생태계는 빠르게 각성하고 있다. 2024년 DEX 거래 비중은 8.57%에서 약 17%로 상승했으며, 2025년 초 DEX 거래는 16.7%를 차지했다. Solana 생태계의 Raydium, Phantom은 진입 장벽이 낮고 상장이 빠르다는 장점으로 젊은 한국 사용자에게 인기가 많으며, Pump.fun 같은 플랫폼도 소매 투자자들의 DEX에 대한 관심을 자극해 거래 행위 구조 변화를 이끌고 있다.

강력한 성장세에도 불구하고, 현지 규제와 자금 이동 제한으로 인해 한국 DeFi 시장은 아직 전면적으로 폭발하지 못했다. 잠재력을 발휘하기 위해서는 규제 측면에서 '안전과 혁신'의 균형을 이루고 체인 상 금융 성장 통로를 열어야 한다.

4. 한국 암호화폐 거래소 개요

한국 현지 거래소는 강력한 상장 효과를 지니고 있으며, 특히 UPbit과 같은 주요 플랫폼은 프로젝트가 상장되면 시장을 크게 움직이는 경향이 있어 암호화폐 시장의 중요한 지표가 되고 있다. 이러한 효과는 많은 프로젝트들이 한국 시장 자원을 확보할 때 '한국 거래소 입성'을 핵심 목표 중 하나로 삼게 만든다. 또한 한국 블록체인 위크(KBW)는 전 세계가 주목하는 암호화폐 행사로, 거래소가 상장 신호를 보내고, 프로젝트가 데뷔하며, 자본이 소통하는 중요한 플랫폼이 되었다. 올해의 KBW(X: @kbwofficial)는 2025년 9월 22~28일 FACTBLOCK(X: @FACTBLOCK)이 주최하는 가운데 서울에서 전 세계 암호화폐 종사자들이 모일 예정이다.

한국 암호화폐 거래 시장은 고도로 집중된 구조를 보이며, 주로 UPbit, Bithumb, Coinone, Korbit, Gopax의 다섯 대 현물 거래소가 주도하고 있다.

한국 상위 4개 현지 거래소 2022-2024 시장 점유율 비교 (출처: Klein Labs)

최근 3년간 상위 4개 한국 현지 거래소의 시장 점유율을 살펴보면 다음과 같은 결론을 도출할 수 있다:

상위 2위(UPbit과 Bithumb)의 시장 점유율 합계는 거의 총 시장 점유율의 98% 이상을 차지하며, 두각을 드러낸 헤드 락업 효과가 있다.
UPbit은 가장 보수적인 상장 정책을 시행하고 있지만, 지난해 시장 점유율은 78%에서 86%로 증가했다.
Bithumb의 전년 대비 매출 감소율이 가장 크며, 이는 2023년 4분기 시행한 제로 수수료 정책 때문일 수 있다. 이 정책은 매출과 이익을 크게 줄였지만, 사용자 거래 활성화에 긍정적인 영향을 미쳤을 가능성이 있다. Bithumb의 시장 점유율 격차가 다른 거래소와 다소 좁혀졌으며, 이 정책이 플랫폼 경쟁력 향상에 핵심 역할을 했다는 것을 보여준다.
Coinone, Korbit은 시장 점유율이 작지만, 차별화 전략을 통해 니치 수요를 충족하고 롱테일 효과를 활용해 점차 시장 점유율을 확대하며 경쟁력을 높일 수 있다.

4.1 UPbit

Dunamu가 운영하며 카카오가 지원하는 플랫폼로, 사용자 기반이 넓고 규제 준수도가 높으며, 한국 최초의 가상자산서비스제공자(VASP) 라이선스를 받은 플랫폼 중 하나다. 2017년 설립 이후 빠르게 성장하며 한국 시장의 선두주자로 자리 잡았으며, 원화 직접 입금 거래를 지원해 한국 현지 사용자에게 매우 매력적이며, 글로벌 거래량 상위 5위권 내에 든 암호화폐 거래소 중 하나다. 현재 UPbit은 원화/비트코인/달러(KRW/BTC/USDT) 거래쌍을 제공하며, 대부분의 거래량은 원화 시장에서 발생한다. UPbit은 유동성이 풍부하며, 글로벌 거래소 경쟁에서 현물 거래량 상위 5위를 지속적으로 유지하고 있다.

4.2 Bithumb

2014년 설립되어 한국 시장의 선두주자였으며, 현재 UPbit에 이어 한국에서 두 번째로 유동성이 높은 거래소다. 또한 Bithumb은 성장을 계속 추구하고 있으며, 2025년 기업공개(IPO)를 계획하고 있다. 적극적인 수수료 정책을 바탕으로 최근 시장 점유율을 되찾으며 중요한 역할을 계속 수행하고 있다.

4.3 기타 한국 거래소

Coinone은 높은 보안성으로 유명하며, 설립 8년 동안 단 한 번의 보안 사고도 없었다. 한국에서 이더리움을 최초로 상장한 거래소이며, 밈 토큰 분야에서도 활발하다.

Korbit은 2013년 4월 세계 최초로 원화 비트코인 거래를 시작한 최초의 거래소이며, 2013년 말 비트코인 폭등을 경험한 유일한 한국 거래소다. 또한 Korbit YouTube와 Korbit Research는 고품질 정보 제공으로 유명하다.

4.4 해외 거래소의 한국 시장 진출

한국에서 바이낸스, OKX, KuCoin, Kraken, Bybit, Coinbase 등의 해외 거래소는 점점 더 많은 투자자들을 끌어들이고 있다. 한국 금융위원회의 가상자산서비스제공자(VASP) 조사에 따르면, 해외 VASP 지갑으로의 자금 이전은 전년 대비 2.3배 증가했다. 이 현상의 배경은 주식 수익률 부진과 정치적 불안정이다. 특히 2024년 12월 한국 계엄령 사건 후 현지 주요 거래소의 서비스가 중단되며 이러한 플랫폼의 안정성에 대한 신뢰가 크게 훼손되었다. 이로 인해 점점 더 많은 투자자들이 해외 거래소와 DeFi 플랫폼으로 이동하고 있다.

장점:

비트코인: 한국 프리미엄 지수 (출처: CryptoQuant)

한국 프리미엄 지수 = (한국 현지 거래소 가격 - 글로벌 평균 가격) ÷ 글로벌 평균 가격 × 100%

한국 프리미엄 지수가 장기간 0 이상을 유지하는 것은 한국 암호화폐 시장이 장기간 글로벌 평균가보다 높은 프리미엄을 유지하고 있음을 의미하며, 현지 수요가 왕성하거나 자금 이동이 제한됨을 반영한다.

해외 거래소에서 투자하는 주요 장점은 '김치 프리미엄'으로, 한국 거래소의 암호화폐 가격이 일반적으로 글로벌 시장보다 높으며, 프리미엄은 최대 20%까지 치솟을 수 있다. 투자자들은 해외에서 저렴하게 매수하고 국내에서 프리미엄으로 매도해 수익을 얻는다.
한국 거래소의 수익은 주로 거래 수수료에 의존하며, 규제로 인해 사업 다각화가 제한된다. 파생상품 거래 기능이 부족하기 때문에 투자자들은 일반적으로 바이낸스, OKX 등의 해외 플랫폼에서 마진 거래를 통해 더 높은 수익을 얻는다.

한계: 정부 조치. 한국 금융정보원은 등록되지 않은 17개 해외 암호화폐 거래 앱의 접근을 금지하며, 사용자의 다운로드 및 업데이트를 제한하고 있으며, KuCoin, MEXC, Phemex 등이 포함된다.

5. 한국 시장 투자기관 및 마켓메이커 개요

한국 암호화폐 투자기관은 전반적으로 세 가지 특징을 지닌다:

기관 유형은 순수 암호화폐 벤처캐피탈(VC), 기업형 벤처캐피탈(CVC), 다중 전략 헤지펀드를 포함한다.
투자 단계는 시드에서 성장기까지 다양하며, 업계 중점은 DeFi, NFT, Web3 게임, 인프라, 인공지능 등을 포함한다.
각 기관은 지역 배치, 생태계 구축, 프로젝트 육성 측면에서 현저한 차이를 보이며, 성공 사례는 전 세계적으로 유명한 프로토콜과 스타트업 프로젝트에 이른다.

한국 암호화폐 시장에서 주요 투자기관은 다음과 같다:

Hashed

소개: 2017년 설립, 서울 본사로 아시아 시장 초기 Web3 프로젝트 육성에 집중하며, 자본과 생태계 구축 기능을 겸비하고, 'Hashed Potato Club', KBW 등 행사를 통해 커뮤니티 연계를 강화한다.

주요 성공 사례: Axie Infinity, The Sandbox, Decentraland 등 유명 게임 및 메타버스 프로젝트

(X:@hashed_official)

Nonce Classic

소개: 2018년 설립, '소셜 네트워크 기반 VC'를 자처하며, 팀 협업과 정보 공유를 강조하고, 커뮤니티 메커니즘을 통해 투자 프로젝트에 육성 지원을 제공한다.

주요 성공 사례: 시드 라운드에서 Eisen, Pilgrim Protocol, Radius 등 프로젝트에 투자. 투자 프로젝트는 주로 Layer1 및 DeFi 인프라.(X:@nonceclassic)

Blocore

소개: Gameberry 산하 기업형 벤처캐피탈로 '투자 + 육성'을 주력으로 Web3 게임 및 IP 프로젝트에 집중하며, 시드에서 성장까지 전 과정을 함께한다.

주요 성공 사례: 초기 Animoca Brands, The Sandbox, Wemix 등 주요 프로젝트에 진출해 여러 게임업체가 글로벌 시장에 진출하도록 지원함.(X:@blocore_vc)

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