FalconX가 상장을 추진하면서 암호화 브로커리지 최초의 상장 기업이 될 전망이다. 과연 이 기업은 Circle을 따라갈 것인가, 아니면 Coinbase의 길을 걷게 될 것인가?
글: 딩당, Odaily 스타 데일리
2025년 6월 5일, 스테이블코인 거물 서클(Circle)이 뉴욕증권거래소(NYSE)에 정식으로 상장하며 주당 31달러의 공모가를 기록했는데, 초기 예상치였던 24~26달러 범위를 크게 상회했다. 더욱 주목할 점은 CRCL의 장외 거래 가격이 이후 214달러까지 치솟으며 시가총액이 480억 달러를 돌파했고, 약 열흘 만에 누적 상승률이 거의 600%에 달했다는 것이다. 동시에 SBET, SRM 등 새로운 세대의 암호화폐 관련 주식들도 강세를 보였다. (자세한 내용은 "암호화폐의 호황기, 모두 미국 주식시장에 있다: 서클이 31달러에서 165달러에 이르기까지의 10일" 참고)
미국 내 규제 환경이 지속적으로 개선되고 기관 자금이 빠르게 유입되는 가운데, 암호화폐 기업들의 '월스트리트 진출' 흐름이 전면적으로 가속화되고 있다. 주요 사업 분야별로 거래소, 스테이블코인, 채굴 분야에는 이미 대표 기업들이 자리 잡았으며, 이번에는 암호화 메인 브로커(FalconX)가 올해 안에 상장을 준비 중이라는 소식이 전해졌다. 전 세계 기관 투자자를 대상으로 하는 이 회사는 80억 달러의 평가액을 보유하고 있으며, 현재 '기관화 물결'의 타이밍을 잡아 자본시장에서 선점을 노리고 있다.
실리콘밸리에서 출발한 FalconX, 어떻게 암호화 메인 브로커 길을 걸었나?
FalconX는 2018년 실리콘밸리에서 탄생했다. 이곳은 기술 스토리를 자본 신화로 바꾸는 데 능한 곳이다. 공동 창립자 프라바카르 레디(Prabhakar Reddy)는 깊이 있는 국경간 금융 인프라 경험을 갖추고 있으며, 그가 이전에 설립한 OpenFX는 외환 시장 기술 서비스에 집중했던 회사로, FalconX의 견고한 거래 시스템 기반을 마련해주었다.
일반 소매 고객을 대상으로 하는 암호화폐 거래소와 달리, FalconX는 설립 초기부터 기관 고객을 목표로 삼으며 '암호화 메인 브로커(Prime Broker)'로서의 명확한 포지셔닝을 했다. 전문 투자자들에게 종합적인 서비스를 제공하는 것을 목표로 하며, 주요 사업은 다음과 같은 세 가지 핵심 부문으로 구성된다:
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다수의 거래소 유동성을 통합하고 스마트 오더 라우팅을 통해 효율적인 체결과 비용 최적화를 실현;
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구조화된 자금 조달 및 암호화 자산 담보 대출 서비스를 제공하여 기관의 유연한 자금 수요를 충족;
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자산 운용 및 파생상품 전략 상품을 확장하여 기관 포트폴리오를 위한 완전한 솔루션 구축.
2025년 기준으로 FalconX는 뉴욕, 런던, 싱가포르, 실리콘밸리, 방갈로어, 발레타 등 7개 지역에 글로벌 사무소를 설립하며 기관 서비스 네트워크의 초석을 마련했다.
FalconX의 팀은 전통 금융과 기술 분야의 이중적 역량을 결합하고 있으며, 핵심 멤버들은 JP모건, 씨티그룹, 페이팔(PayPal), 크라켄(Kraken), 어펌(Affirm), 마이크로소프트(Microsoft) 등 정상급 기업 출신으로 엄격한 리스크 관리 능력과 탁월한 기술 실행력을 동시에 갖추고 있다.
2022년 회사는 1.5억 달러 규모의 펀딩을 완료하며 평가액이 80억 달러로 급등했고, 배후에는 GIC, Tiger Global, Accel, Lightspeed 등 저명한 기관 투자자들이 있어 기관들로부터의 신뢰도를 한층 더 높였다.
인수합병 가속화, FalconX의 2025년
2025년 들어 FalconX는 사업 확장 속도를 현저히 높이며 파생상품 시장, 기관 자금 조달, 자산 관리라는 세 가지 핵심 분야에 집중적으로 포진하였고, 전략 의도가 점점 더 뚜렷해지고 있다:
2025년 1월, 파생상품 스타트업 Arbelos Markets를 인수하며 구조화 상품 설계 및 헤지 능력을 추가로 강화;
2025년 3월, StoneX와 협력하여 시카고상업거래소(CME)에서 솔라나(Solana) 선물 상품을 출시하고 첫 대규모 거래를 성사시켰으며, CME 암호화 파생상품의 주요 유동성 공급자로 자리매김;
2025년 5월, 칸토어 피츠제럴드(Cantor Fitzgerald)와 협력하여 비트코인을 담보로 한 첫 번째 자금 조달 거래를 완료하고 기관 고객에게 최대 20억 달러의 자금 조달 한도를 제공할 계획이라고 발표. 동기간 글로벌 은행 스탠다드차터드(Standard Chartered)와 전략적 제휴를 맺고 그들의 은행 및 외환 서비스 역량을 활용해 전통 금융과 암호화 시장 간 통로를 더욱 원활하게 개방;
2025년 6월, 자산운용사 Monarq Asset Management(이전 LedgerPrime, 원래 FTX 생태계 소속)의 지분 과반수를 인수하며 FalconX의 자산관리 및 양적 거래 분야에서의 제품 역량과 고객 접근성을 확장.
이러한 일련의 인수합병, 신제품 출시 및 전략적 제휴를 통해 FalconX는 단순한 거래 매칭 중심의 '브로커' 역할에서 벗어나 다중 자산, 다중 서비스 모듈을 아우르는 플랫폼형 금융 서비스 제공자로 점진적으로 전환하고 있다. 이러한 움직임은 사업 포트폴리오를 다양화할 뿐 아니라, 다가올 IPO를 위한 더욱 설득력 있는 자본 스토리텔링을 구축하는 데도 기여하고 있다.
왜 지금 상장하는가? IPO 이면의 자본 논리와 타이밍 통제
관계자에 따르면 FalconX는 이미 투자은행 자문사와 비공식 접촉을 시작하여 IPO 가능성을 검토 중이며, 올해 안에 상장 신청서를 제출할 가능성도 있다고 한다.
현재 시점에서 IPO 준비를 시작하는 것은 무작정 서두른 결정이 아니다. 지난 몇 달간 암호화폐 업계에서는 여러 획기적인 사건들이 발생했다.
서클이 뉴욕증권거래소에 성공적으로 상장하며 상장 후 열흘 만에 시가총액이 480억 달러까지 급등하여 시장의 기대를 크게 초과했다. 이는 투자자들의 자신감을 크게 고취시키는 동시에 자본시장이 암호화폐 기업에 대한 리스크 평가 논리를 급속도로 변화시켰다. 크라켄, 제미니, 불리시(Bullish) 등의 주요 플랫폼들도 잇따라 IPO 준비 계획을 밝히며 자본 시장의 창이 서서히 열리고 있다.
동시에 규제 환경에도 미묘한 변화가 감지된다. 새롭게 출범한 미국 정부는 더욱 우호적인 신호를 보내고 있으며 SEC의 태도도 완화되는 추세로, 암호화폐 기업들에게는 더 명확한 전망이 제공되고 있다. 기관 고객의 수요 구조 역시 점차 변화하고 있는데, 단순한 거래에서 구조화 자금 조달, 파생상품 관리, 종합 리스크 배분으로 나아가며 메인 브로커의 위상이 날로 중요해지고 있다.
이러한 다양한 신호들이 교차하는 가운데, FalconX는 자신의 적절한 타이밍을 포착한 듯하다. 따라가는 것이 아니라, 제도화 주기 속에서 선도자가 되려는 시도다. FalconX에게 IPO란 단순한 자금 조달 기회를 넘어서 브랜드 재정립과 전략적 도약의 중요한 전환점이다. '높은 성장 잠재력을 가진 스타트업'에서 '글로벌 암호화 금융 인프라 제공자'로 도약하기 위해 공개 시장의 인정은 신뢰성의 중요한 증거가 될 것이다.
물론 창은 열렸지만 오래가지는 않을 것이다. 서클이 촉발한 시장 열기는 여전히 이어지고 있지만, 자본시장의 리듬은 언제나 순간순간 변한다. 만약 FalconX가 이번 사이클 안에 성공적으로 입성하지 못한다면 다음 기회의 문이 열릴 때까지 수년 혹은 완전한 시장 사이클 하나를 기다려야 할지도 모른다.
현재까지 FalconX는 아직 투자은행을 정식으로 선임하지 않았으며, 이는 일반적으로 상장 절차의 첫 번째 단계이므로 IPO가 아직 초기 준비 단계에 있음을 의미하며, 많은 불확실성이 남아 있음을 나타낸다.
잠재적 우려: 조직 조정과 임원 퇴사 러시
주목할 점은 FalconX가 빠르게 확장되는 동시에 조직 운영 측면에서도 도전에 직면하고 있다는 사실이다.
2025년 3월, 회사 내 임원 다수가 연이어 퇴사한 것으로 알려졌으며, 유럽 지역 책임자, 신용 담당 임원, 총괄 법률顾문, 최고 컴플라이언스 책임자 등 10여 명의 직원이 차례로 회사를 떠났다. 이 인사 변동은 구조조정과 자발적 퇴사가 혼재되어 있었던 것으로 전해지며, 회사는 이에 대해 공식적으로 어떠한 입장도 밝히지 않았다.
급성장하는 기업에서 인사 조정은 흔한 일이지만, IPO를 추진 중인 기업의 경우 지배 구조의 안정성과 임원진의 지속성은 투자자들이 기업의 성숙도와 리스크 관리 능력을 판단하는 중요한 지표로 간주한다.
이는 시장에 경고 신호를 보내기도 한다. IPO의 시험은 수익 성장과 고객 확대뿐 아니라, 기업이 자본, 조직, 인사, 컴플라이언스 등 다양한 차원에서 안정적이고 지속 가능한 '풀스택 역량(full-stack capability)'을 보여줄 수 있는지를 묻는 것이다.
요약: 월스트리트의 문이 열리다, 암호화 메인 브로커의 후반전 서막
FalconX가 나스닥의 벨을 성공적으로 울릴 수 있을지는 좀 더 많은 공식 정보가 필요하다. 그러나 확실한 것은, 그간의 전략적 행보들이 미래의 윤곽을 분명히 그리고 있다는 점이다.
서클이 암호화 IPO에 대한 자신감의 창을 연 이후, FalconX는 '암호화 기관화 물결의 다음 수'로서 공공의 시야에 등장하려 하고 있다. 그 존재는 단순히 한 기업의 평가액 이야기를 넘어, 암호화폐 산업 전체가 주변에서 중심으로 이동하는 상징적인 전환점이다.
과연 서클의 자본 기적을 재현할 수 있을까? 또한 2021년 코인베이스(Coinbase)가 겪었던 평가액 정점과 암호화폐 가격 하락의 동조화 현상을 피할 수 있을까? 이러한 질문들의 해답은 아마도 곧 공개될 예정인 증권신고서(S-1)를 통해 서서히 드러날 것이다.
하지만 분명한 사실은, 이 자본, 신뢰, 제도가 함께 움직이는 새로운 사이클 속에서 FalconX는 더 이상 관찰자가 아니라는 점이다.
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