5억 달러 규모 자금조달이 순식간에 완판된 테더(Tether)가 후원하는 플라즈마(Plasma)는 어떻게 비트코인 금융 결제 레이어를 구축하고 있는가?
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5억 달러 규모 자금조달이 순식간에 완판된 테더(Tether)가 후원하는 플라즈마(Plasma)는 어떻게 비트코인 금융 결제 레이어를 구축하고 있는가?
테더(Tether)가 유동성을 제공하고 원생 프라이버시 기능으로 강화된 비트코인 기반 금융 레이어 플라즈마(Plasma)는 다른 암호화폐 프로젝트들이 달성하기 어려운 목표를 실현할 수 있다.
Web3 심층 보도에 집중하고 흐름을 통찰작성자: Sam, Messari 애널리스트
번역: Tim, PANews
PANews 편집자 주: 서클(Circle)의 성공적인 IPO와 뛰어난 상장 성과를 계기로 시장의 스테이블코인에 대한 관심이 점차 증가하고 있다. 테더(Tether)가 지원하는 스테이블코인 체인 플라즈마(Plasma)는 어제 ICO를 진행했으며, 5억 달러 규모의 자금이 몇 분 만에 완판됐다. 플라즈마는 주로 스테이블코인 프로젝트로 알려져 있지만, 그 기술 구조와 기능적 특성에 대해서는 잘 알려지지 않았다. 본고는 이러한 '인지 부족'을 보완하고자 한다.
본문:
핵심 포인트 미리 보기
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플라즈마는 단순한 스테이블코인 체인이 아니라 비트코인 사이드체인이자 프라이버시 솔루션이기도 하다.
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테더는 플라즈마 체인에서 네이티브 USDT를 출시할 가능성이 높으며, 이는 낮은 슬리피지로 비트코인을 교환하고 최소 신뢰 조건에서 비트코인 담보 기반 스테이블코인 대출을 가능하게 할 것이다. 이는 BTCFi의 새로운 수요를 여는 열쇠가 될 전망이다.
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서클의 페이먼트 네트워크와 유사하게, 플라즈마는 은행 파트너 및 트러스터와 연결된 결제 네트워크로서 USDT의 법정화폐 인출 통로를 지원한다.
플라즈마는 종종 "스테이블코인 체인" 정도로 단순화되어 이해되곤 한다. 이러한 이해는 틀리진 않지만 핵심을 놓치고 있다. 플라즈마가 진정으로 구축하고 있는 것은 비트코인 전용 금융 인프라 계층이며, 스테이블코인을 지지하기보다는 그 자체를 기본 토대로 삼고 있다. 이는 비트코인 사이드체인으로서 네이티브 USDT를 지원하며 프로토콜 수준의 프라이버시 보호 기능을 제공하며, 사용자가 변동성이 큰 거버넌스 토큰을 보유할 필요 없이 가스 모델을 운영한다. 이는 단순한 결제 기능을 넘어서, 비트코인을 원시적으로 지원하고 달러로 표시된 결제 계층을 구축하려는 목표를 지닌다.
이 프로젝트는 피터 틸(Peter Thiel)과 파올로 아르도이노(Paolo Ardoino)가 이끄는 테더 및 비트파이넥스(Bitfinex)의 지원 아래 진행되며, 세 가지 주요 기술 트렌드—비트코인 롤업 기술, 스테이블코인 인프라, 체인상 프라이버시 보호—를 통합하고 있다. 각각의 개념만으로도 투자 가치가 충분하지만, 세 가지가 결합됨으로써 비트코인 생태계 내에서 가장 가치 있는 금융 인프라 계층을 창출할 가능성도 있다.
플라즈마는 스테이블코인 애플리케이션에 국한되지 않는 비트코인 사이드체인
플라즈마의 아키텍처는 비트코인을 궁극의 결제 계층으로 채택한다. 이 체인은 L2와 유사한 기능과 사이드체인 역할을 수행하며, 정기적으로 상태 커밋을 비트코인 블록체인에 앵커링함으로써 신뢰 의존성을 줄이고 비트코인의 보안 모델을 계승한다.
플라즈마 기술은 BTCFi의 새로운 물결을 이끌 가능성이 매우 크다. 이유는 바로 사용자들이 진정 원하는 기능들을 실현할 수 있기 때문이다. 즉, 대규모 비트코인을 극히 낮은 슬리피지로 교환하고, 네이티브 비트코인을 직접 스테이킹해 스테이블코인을 차입하는 것이다. 기초적으로 보이는 이러한 요구는 사실 두 가지 핵심 요소에 의존한다. 깊은 유동성(테더 제공)과 최소 신뢰 메커니즘(BitVM2 제공).
테더의 직접적인 후원 덕분에 플라즈마는 암호화 세계에서 가장 깊은 유동성 풀 중 하나에 접근할 수 있다. 이 플랫폼은 거의 확실하게 USDT를 네이티브로 지원할 것이며, 이는 크로스체인 스테이블코인이나 새로운 네이티브 스테이블코인에 의존하는 다른 비트코인 사이드체인들보다 압도적인 우위를 갖게 된다. 실제로 플라즈마는 현재 비트코인 메인넷 자체가 제공하지 못하는 BTC/USDT 거래의 핵심 결제 계층이 될 것이다.
캡슐화된 비트코인 또는 트러스티드 브릿지를 필요로 하는 다른 레이어2나 사이드체인들과 달리, 플라즈마는 특화된 비트코인 크로스체인 브릿지를 구축했다. 이 브릿지는 무허가 검증자 메커니즘을 통해 작동하며, BitVM2 출시 후에는 해당 기술을 적용할 것을 약속하고 있다. 이를 통해 사용자는 더 매끄럽게 접속할 수 있으며, 동시에 상대방 위험(counterparty risk)을 효과적으로 줄일 수 있다.
내장형 프라이버시 기능
프라이버시 보호는 플라즈마의 트랜잭션 모델에 직접 통합돼 있다. 사용자는 차단된 전송(shielded transfer) 기능을 선택하여 거래 당사자 및 금액 정보를 숨길 수 있으며, 이 과정에서 상호 운용성과 사용자 경험을 희생하지 않는다. ZCash나 Aztec과 같은 전용 도구 또는 브라우저 확장 프로그램이 필요한 ZK 기반 프라이버시 솔루션과 달리, 플라즈마의 프라이버시 모델은 앱 레벨 호환성을 제공하며, 기본적인 계정 추상화(account abstraction) 요소를 도입함으로써 EVM 체인보다는 은행 서비스와 더 유사한 사용 경험을 제공한다.
이 설계는 선택적 정보 공개(selective disclosure) 기능을 지원해, 사용자가 필요 시(예: 거래소, 감사기관 또는 규정 준수 플랫폼에 제출할 때) 특정 거래 세부사항을 증명할 수 있으나, 전체 체인상 활동을 노출할 필요는 없다. 이 프라이버시 시스템은 개인의 통제권을 보장하면서도 규제 프레임워크와의 상호 운용성을 실현한다.
핵심은, 플라즈마 기술이 사용자가 변동성이 큰 네이티브 토큰을 보유하거나 사용하지 않고도 거래를 할 수 있도록 한다는 점이다. 가스 수수료는 USDT 또는 BTC로 직접 지불할 수 있으며, 오라클 메커니즘 또는 내부 가격 책정 시스템을 통해 자동으로 환산 처리된다. 이 설계는 사용자 경험을 단순화할 뿐 아니라, 네이티브 토큰을 구매하고 소비함으로써 발생하는 트랜잭션 추적 위험을 제거하여, 낮은 마찰과 조용한 금융 작업을 추구하는 사용자들에게 이상적인 선택지를 제공한다. 즉, 뛰어난 사용성과 함께 프라이버시 보호까지 실현하는 것이다.
스테이블코인 관점에서 바라보기
핵심적으로 이해해야 할 점은, 플라즈마가 테더에 대한 가장 직접적인 투자라는 사실이다. 전통적인 의미에서 테더는 여러 플랫폼의 유동성 계층에 불과하지만, 플라즈마는 수직 통합된 실행 환경으로 자리매김하고 있다. 여기서 USDT는 단지 여러 자산 중 하나가 아니라, 이 체인의 네이티브 구성 요소로 존재한다.
이로 인해 두 가지 잠재적 가치 상승 요인이 나타난다. 첫 번째는 시장 수요 기반의 성장이다. 스테이블코인 수요가 증가함에 따라(특히 달러 노출을 원하는 글로벌 사용자들), USDT 기반 제품들은 강력한 기반 수요를 받을 수 있다. 게다가 서클의 IPO로 인해 시장이 다시 한 번 스테이블코인에 주목하고 있으며, 테더 인프라와 연계된 자산들은 상승하는 시장 관심도로부터 혜택을 받을 것으로 예상된다.
두 번째는 구조적 이점이다. 플라즈마는 금융기관과 규정을 준수하는 글로벌 결제 시스템을 연결할 수 있다. 이는 서클 페이먼트 네트워크와 유사하지만, 테더 생태계를 위한 서비스라는 점에서 차이가 있다. 이 시스템은 기업 입주를 지원하기 위해 완전한 자금세탁방지(AML) 기능을 갖추며, 은행 파트너 및 트러스터와의 통합을 통해 법정화폐 교환 통로를 제공함과 동시에, 무허가 DeFi 애플리케이션도 지원할 수 있다. 거의 실시간에 가까운 저비용 국제 결제 능력을 갖춘 플라즈마는 전통은행 네트워크와 경쟁할 수 있다. USDT의 유통량이 USDC보다 약 2.5배 많다는 점을 고려하면, 서클 페이먼트 네트워크의 가치 평가 기준에 따르면, 단지 결제 네트워크 기능만으로도 기관 수요가 5억 달러의 전면 희석 기준 시가총액(FDV)을 지지할 수 있다고 본다.
비트코인 위에 구축된 금융 계층 플라즈마는 테더가 유동성을 제공하고, 네이티브 프라이버시 기능으로 강화되어, 다른 암호화 프로젝트들이 달성하기 어려운 목표를 실현할 수 있다.
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