이더리움이 상승할까? 네 가지 요인이 암호화폐 가격 상승을 촉진할 수 있음
글: 1912212.eth, Foresight News
筆者は以前「부의 효과가 심각하게 유출되고 있는 가운데, 이더리움은 '중년 위기'를 극복할 수 있을까?」라는 글을 통해 이더리움이 이번 사이클에서 혁신 부족, 방향성 상실, 팀의 비대화 등으로 인해 커뮤니티로부터 맹비난을 받고 있으며, 비탈릭(Vitalik) 역시 신적인 위치에서 끌어내려져 혹평을 받고 있음을 상세히 설명한 바 있다. 그러나 시장은 극도의 비관 속에서도 반등을 맞이했다. 올해 4월, ETH는 1400달러에서 2800달러 직전까지 급등했다.
이더리움의 기본적 여건이 개선되고 있는 것일까? 과거 맹렬하게 비판받던 이더리움은 최근 어떤 주목할 만한 변화를 겪고 있는가?
이더리움 스팟 ETF, 지속적인 순유입
과거 이더리움 스팟 ETF는 장기간 순유출 상태에 머물렀다. 그러나 올해 4월 22일부터 자금이 지속적으로 유입되기 시작했으며, 6월 5일 기준 단 7일만 순유출을 기록했을 뿐 나머지 기간은 모두 순유입을 나타냈다. 하루 최대 9000만 달러 이상의 순유입을 기록한 날도 있었으며, 6000만 달러 이상의 순유입을 기록한 날은 총 7회였다.
SoSoValue 데이터에 따르면 미국 내 이더리움 스팟 ETF 누적 순유입액은 이미 32.3억 달러에 달했으며, 아직 둔화될 기미가 보이지 않는다.
주요 주권 펀드와 이더리움 기반 협력 논의 중
이더리움 공동 창립자이자 Consensys CEO인 조 루빈(Joe Lubin)은 화요일, 자사가 "매우 강력한 국가"의 "주요 주권 펀드 및 은행"과 이더리움 기반 구축을 위한 협상을 진행하고 있다고 밝혔다. 협상은 레이어1과 레이어2 인프라 전반을 아우른다. 다만 협력 세부사항은 아직 공개되지 않았으며, 시장의 반응은 현재로서는 기대감에 기반하고 있다. 해당 소식이 최종 확인되어 발표된다면 시장 신뢰 회복에 중요한 역할을 할 것이다.
이 외에도 Consensys는 SharpLink Gaming의 4.25억 달러 규모 펀딩 라운드에서 주요 투자사로 참여했으며, 조 루빈은 이번 라운드 종료 후 SharpLink 이사회 의장직을 맡게 된다.
비트코인은 Strategy(마이클 세일러 회사)가 지속적으로 매수에 나서며 다른 기업들도 이를 따라하며 강력한 매수세를 형성했다. 이더리움 역시 이러한 매수 동력을 만들어낼 기업이 필요하다.
나스닥 상장기업인 SharpLink는 이번 펀딩 자금을 활용해 이더리움 원생 자산인 ETH를 매입하고, 이를 주요 재무 자산으로 보유할 계획이다.
블룸버그 보도에 따르면, 조 루빈은 약 6개월 전 가장 저명한 디지털 자산 매수 전략 지지자의 영향을 받아 이더리움 원생 토큰에 투자하기 위해 회사를 설립하기로 결정했다고 말했다. 그는 인터뷰에서 "당시 마이클 세일러와 저녁 식사를 하면서 연구를 하고, 동료들과 이 아이디어가 얼마나 멋진지 논의하기 시작했다"며, "우리 회사는 그 전까지 이런 방향을 깊이 있게 연구한 적이 없었다. 이후 우리는 이 전략이 특별히 위험해 보이지 않는다는 결론을 내렸다"고 언급했다.
이더리움 재단, 인력 감축 및 운영 비용 축소
이더리움 재단은 과거 팀의 비대화 문제로 지속적인 비판을 받아왔다. 6월 3일, 재단은 마침내 일부 직원을 해고하고 연구개발(R&D) 팀을 재편하며, 해당 부서를 '프로토콜(Protocol)'로 이름을 변경하고 프로토콜 설계의 핵심 과제에 집중하겠다고 발표했다. 이 조치는 재단의 경영 및 전략 방향에 대한 커뮤니티의 비판에 대응하기 위한 것으로, 재편된 프로토콜 팀은 세 가지 우선 과제에 집중할 예정이다: 이더리움 기본 네트워크의 확장성 증대, 데이터 가용성 전략에서 blobspace 확장 추진, 사용자 경험 개선.
재단은 공지에서 "일부 R&D 팀원들이 더 이상 재직하지 않을 것"이라며, 다른 팀들이 이들을 채용하도록 권장한다고 밝혔다. 구체적인 감원 인원은 공개되지 않았다. 또한 재편된 팀은 업그레이드 일정, 기술 문서, 연구 내용의 공개 투명성을 높이기 위해 노력할 계획이라고 밝혔다. 공동 집행 위원장인 Hsiao-Wei Weng은 소셜 미디어 X를 통해 "새로운 구조가 핵심 프로젝트를 더 효율적으로 이끌어가기를 기대한다"고 밝혔다.
그러나 일부에서는 여전히 핵심 문제가 해결되지 않았다고 지적한다. 멀티코인 캐피탈(Multicoin Capital) 공동 창립자인 카일 사마니(Kyle Samani)는 트위터를 통해 "집중(concentration)이라는 단어의 정의는 일반적으로 '덜함'을 의미하며, 특히 목표들 간에 모순이 없어야 한다. 하지만 목표 3(L1, L2 확장 및 UX 개선) 관점에서 보면 목표 1(인력 감축)과 목표 2(역할 분담 명확화)는 서로 모순된다"고 비판했다.
이더리움 재단은 2025년 6월 새로운 재정 운영 정책을 발표하며 장기적인 재정 지속 가능성을 확보하겠다고 밝혔다. 공식 블로그에 따르면, 재단은 연간 운영 지출을 전체 자산의 15% 이하로 설정하고, 향후 5년 안에 점차 5% 수준까지 낮추는 것을 목표로 한다. 또한 재단은 2.5년치 운영비를 버퍼로 유지하며, 법정화폐 자금을 보충하기 위해 ETH를 매각할지 여부를 정기적으로 평가할 계획이다. 이는 특히 ETH 가격 변동성이 큰 시장 환경 속에서 재단의 금고 관리에 대한 신중한 태도를 반영한 것이다.
재단은 또한 체인상 자금은 오직 감사된, 탈중앙화된 DeFi 프로토콜에만 배치되며, 주로 스테이킹과 대출 등 낮은 리스크 전략을 중심으로 운용될 것이라고 강조했다. 이러한 조치는 자금 리스크를 줄이는 동시에 이더리움의 'Defipunk' 원칙 및 프라이버시 보호 철학과도 부합한다.
과거 이더리움 재단의 코인 매도 행위는 항상 모니터링된 후 커뮤니티의 불만을 초래했다. 이제 재단은 지출 문제에 대해 더욱 신중한 태도를 취하기로 결정했으며, 이러한 조치들은 운영 비용 절감과 자원 배분 최적화를 통해 이더리움의 장기 발전 기반을 다지는 동시에 시장의抛售 압력 완화를 통해 시장에 안도감을 제공하고 있다.
Gas 한도, 6000만으로 조정
최근 Ebunker는 트위터를 통해 검증자 15%의 지지를 받은 상태에서 이더리움의 블록 Gas 제한이 6000만으로 상향 조정될 예정이라고 밝혔다. Gas 한도가 높아질수록 블록이 처리할 수 있는 거래량이 늘어나며, 네트워크 속도도 함께 향상된다. 다양한 확장성 솔루션 중에서도 Gas 제한 상향은 가장 즉각적인 효과를 얻을 수 있는 방법이다. 게다가 Gas 제한 상향은 시스템 업그레이드나 코드 수정이 필요 없으며, PoS 노드가 블록 생성 시 지속적으로 이를 지지하는 '신호'를 보내기만 하면 네트워크가 점차 이를 채택하게 된다.
과거 이더리움은 L2 및 롤업(Rollups) 방식으로 확장을 추진해왔지만, 이로 인해 적지 않은 문제가 발생했다. Continue Capital 창립자 피마(匹馬)는 한 음성 대화에서 "L2는 ETH의 가치 포착을 크게 약화시키며, 제후들이 각자 할거하는 상황을 만들기 쉽다"고 지적한 바 있다.
메인넷 확장은 이미 불가피한 상황이 됐다. ETHGlobal 프라하 행사에서 비탈릭은 "이더리움이 1년 이내에 L1 규모를 약 10배 확장한 후, 다음 도약 전에 잠시 숨을 고르게 될 것"이라고 말했다.
현재 이더리움의 TPS(초당 거래 처리량) 최고치는 약 60에 도달했으며, 향후 어느 수준까지 성능이 향상될지 주목해야 한다.
요약
이더리움은 기술, 자금, 생태계 측면에서 다중 변화의 시기에 접어들었다. 재단의 재정 개혁과 R&D 조직 재편은 장기 발전 기반을 마련했으며, Consensys의 주권 펀드와의 협력은 이더리움이 글로벌 금융에서 차지할 새로운 역할을 암시한다. Gas 한도 조정과 ETF 자금 유입은 네트워크 효율성과 시장 모멘텀에 활력을 불어넣고 있다.
단기적으로는 매도 압력과 비용 문제에 대한 논란이 존재하지만, 이더리움은 여전히 기술적 우위와 기관의 지지를 바탕으로 암호화폐 시장에서 선도적인 위치를 유지하고 있다. 향후 이더리움은 솔라나(Solana) 등 경쟁자들의 도전에 대응하기 위해 기술 최적화와 커뮤니티 거버넌스에서 지속적으로 노력해야 할 것이다. 10x Research는 최근 ETH 동향을 분석하며 "며칠 전 조정이 예상됐지만, 실제 흐름은 예상보다 훨씬 더 강한 회복력을 보이고 있다. 기술적으로 이더리움은 큰 삼각형 박스 패턴의 꼭짓점에 접근하고 있으며, 최종 돌파 방향에 따라 가격이 2000달러 또는 3000달러로 진입할 수 있다. 이 움직임은 기본적 요인이 유발할 수도 있고, 단순히 특정 대규모 매수자의 진입에 의해 촉발될 수도 있다"고 진단했다.
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