Artemis: 2400억 달러 규모의 스테이블코인 공급은 어디로 향하고 있는가?
글: Artemis
번역: Will 아망
스테이블코인이 글로벌 금융 구조를 재편할 수 있는지 여부는 더 이상 예/아니오의 문제가 아니라, '어떻게(HOW)' 재편할 것인지에 대한 문제다.
초기에는 스테이블코인의 성장이 총 공급량(Supply)을 기준으로 측정되었으며, 핵심 도전 과제는 발행자에 대한 신뢰였다. 어떤 발행자가 신뢰할 수 있고 규제에 부합하며 확장 가능성이 있는가? 미국 Genius 법안이 제출됨에 따라 이 문제는 곧 해결될 것으로 보인다.
발행 표준화와 함께 스테이블코인 시장은 다음 단계로 진입하고 있다. 즉 '발행(Mint)'에서 '유통(Distribution)'으로의 전환 말이다.
발행사들이 엄청난 수익을 얻던 시대는 이제 막을 내리고 있으며, 유통사들은 자신들의 레버리지를 인식하기 시작해 마땅한 가치 몫을 받기 시작했다. 이것은 이미 Circle의 증권신고서(S-1)를 통해 명확히 드러났다.
이러한 변화 속에서 특히 암호화폐 시장에서 이미 상당히 성숙한 체인상(On-chain) 스테이블코인 시나리오를 다루는 애플리케이션, 프로토콜 및 플랫폼 중 실제로 성장을 이루고 있는 주체들을 이해하는 것이 점점 더 중요해지고 있다.
지난주 우리는 Artemis: 스테이블코인 결제 채택에 관한 일선 데이터라는 글을 번역하여 오프체인 결제 시나리오를 중심으로 스테이블코인이 전통 금융과 연결되는 잠재력과 경로를 살펴보았다.
오늘은 Artemis, The Future of Stablecoins, Usage, Revenue, and the Shift from Issuers to Distribution이라는 스테이블코인 리서치 보고서를 깊이 있게 분석하며, 체인상 활동과 관련된 스테이블코인 사용 사례에 집중한다. 각각의 사용 사례는 고유한 배경과 실천 방식을 가지며, 체인상 동적 시장 변화 속에서 가치 포획 트렌드를 관찰할 수 있기 때문이다.
핵심 요약
스테이블코인 시가총액이 2400억 달러에 달하고 연간 거래량이 3.1조 달러에 이르지만, 일반 대중은 그 보급 현황에 대해 여러 오해를 하고 있다. 한편으로는 발행사들이 시장 확장을 위해 Coinbase 등 유통사에 막대한 비용을 지불한다. 예를 들어 Circle은 2023년에 USDC 사용 유도를 위해 유통사들에게 9억 달러를 지불했는데, 이는 전체 수익의 절반 이상을 차지한다.
다른 한편으로,所谓 연간 3.1조 달러의 거래량은 매우 오해의 소지가 있다. 이 중 31%는 MEV 봇이 매일 수천 번의 순환 작업을 반복하며 동일한 자금을 계속 사용함으로써 발생한 것이다. 실제 인간 사용자들이 참여한 거래량은 겉보기 데이터보다 훨씬 적다.
또한 스테이블코인 분야에서는 부의 과도한 집중 현상이 존재하는데, 알려지지 않은 경우가 많다. 현재 1.5억 개의 스테이블코인 지갑이 있지만, 99%는 잔액이 1만 달러 미만이며, 단 2만 개의 미스터리한 지갑이 760억 달러를 통제하고 있어 전체 공급량의 32%를 차지한다. 이러한 지갑은 거래소도 아니고 DeFi 프로토콜도 아니며, 보고서에서는 '회색지대(gray area)'로 분류되며 그 배후 의미는 아직 불분명하다.
주목할 만한 점은 스테이블코인의 진정한 폭발적 성장이 지난 6개월 사이에 발생했다는 사실이다. 여름부터 DeFi 스테이블코인 거래량은 1000억 달러에서 6000억 달러로 급증했으며, 밈코인 거래만으로도 5000억 달러의 스테이블코인 유동성이 발생했고, 이는 연간 거래량의 12%를 차지한다.
그러나 우리는 스테이블코인의 성공 여부를 잘못된 기준으로 측정하고 있다. 총 잠금 가치(TVL) 하락은 사용률 감소 때문이 아니라 오히려 기술 발전과 효율성 향상을 의미할 수 있으며, 거래량 증가는 단순히 로봇 활동 증가를 의미할 수도 있다. 채택률 추적에 사용되는 모든 지표들에는 근본적인 문제가 있다.
사람들이 여전히 USDC와 USDT의 시장 점유율을 두고 논쟁하고 있을 때, 진짜 변화는 이미 유통 단계에서 조용히 일어나고 있다. 이는 결국 스테이블코인 생태계의 가치 사슬 전반에 걸친 재편을 초래할 수 있다.
1. 스테이블코인의 다음 단계
몇 년 사이에 스테이블코인은 실험적 제품에서 필수적인 금융 도구로 발전했으며, 제품-시장 적합성(Product-Market Fit)은 의심의 여지가 없다. 그러나 이제 우리는 새로운 시대로 접어들었으며, 단순한 공급량과 유동성만으로는 지속적인 성장을 달성할 수 없다. 스테이블코인 응용의 다음 단계는 파트너와의 경제적 이익 공유, 체인상·체인하 통합의 용이성, 그리고 프로그래밍 가능성 활용 정도와 같은 새로운 요소들을 포함하게 될 것이다. ——Jelena Djuric, Noble 공동창업자 겸 CEO
1.1 2400억 공급량의 이면
스테이블코인은 암호화 분야에서 가장 널리 사용되는 제품 중 하나가 되었으며, 공급량은 2400억 달러를 넘고 연간 체인상 거래량은 7조 달러를 상회하며, 전통적 결제 네트워크에 버금가는 규모를 갖췄다. 하지만 많은 수치들은 깊이 들여다볼 필요가 있다.
공급량(Supply)은 스테이블코인의 존재량을 반영하지만, 사용량이나 자금 흐름, 목적은 반영하지 않는다. 동시에 거래량(Volume)은 체인상 인간 활동과 로봇 프로그램의 혼합을 반영하지만 오프체인 데이터는 포착하지 못한다.
1.2 사용량(Usage)이 새로운 신호가 된다
모든 스테이블코인이 효율적으로 가치를 순환시키는 상태에 있는 것은 아니다. 일부는 노드 검증 또는 스테이킹 형태로 '휴면' 상태에 있는 반면, 다른 일부는 플랫폼 간, 사용자 간, 지역 간 실물경제 활동의 핵심 동력원 역할을 한다.
2025년 스테이블코인 현황 보고서에서 언급했듯이, 우리는 서로 다른 생태계 사이에서 스테이블코인 사용 패턴의 명확한 차이를 목격하고 있다. 이더리움의 스테이블코인은 종종 DeFi 담보 및 거래 유동성으로 사용되는 반면, 트론(TRON)의 스테이블코인은 신흥시장에서의 송금 및 결제에 더 자주 사용된다. USDC는 기관 자금 흐름에서 더 큰 비중을 차지하는 반면, USDT는 범위와 접근성 덕분에 번성하고 있다.
이러한 사용 패턴은 단지 가치 흐름을 반영하는 것을 넘어, 서비스가 부족하거나 고성장 가능한 니치 시장을 타겟팅할 수 있는 기회를 개발자들에게 제공한다.
스테이블코인의 사용 사례와 기능적 효용을 이해하는 것은 현재 스테이블코인을 평가하는 가장 명확한 신호이며, 어디에서 진정한 채택이 이루어지고 있으며 다음 혁신 물결이 어디서 일어날지 보여준다.
2. 기관 발행에서 시장 유통으로
스테이블코인은 더욱 성장할 것이며, 규제의 명확성은 기관 투자자들을 위한 문을 열고 있다. 스테이블코인의 다음 단계는 단지 누가 규모를 갖고 있느냐뿐 아니라, 발행사, 유통사, 보유자 등 공급망 내 모든 참여자의 비즈니스 모델에도 관련된다. 향후 12~24개월 내에 가치 사슬과 가치 포획 측면에서 변화와 도전이 반드시 나타날 것이다. ——Martin Carrica, Anchorage Digital 스테이블코인 부사장
2.1 발행사의 역사적 가치(Historical Value)
스테이블코인 초기 시절, 가치 획득은 주로 발행사에게 집중되었다. 대규모에서 1:1 고정 비율을 유지하는 것은 어려운 문제였으며, 이를 잘 해결한 발행사는 소수에 불과했다.
Tether와 Circle이 지배적인 위치를 차지하게 된 것은 선도주자였기 때문만이 아니라, 대규모 발행 및 환매, 준비금 관리, 은행 파트너와의 통합, 시장 압박 저지 등의 복잡한 작업을 지속적으로 수행할 수 있었던 소수의 발행사였기 때문이다.
준비금 수익(주로 단기 미국 국채 및 현금성 자산)을 통한 수익화는 평범한 금리라도 막대한 수익으로 전환시킬 수 있다. 또한 초기 성공은 계속해서 누적됐다. USDT와 USDC 주변에 구축된 거래소, 지갑, DeFi 프로토콜은 발행과 유동성의 네트워크 효과를 강화시켰다.
2.2 유통사(Distribution)로서의 중요 가치 계층
신뢰할 수 있는 보관, 유동성, 환금은 더 이상 차별화 요소가 아니라 기본적으로 요구되는 요건이 되었다. 유사한 능력을 가진 발행사들이 점점 더 많이 시장에 진입함에 따라 발행사 자체의 중요성은 점차 낮아지고 있다.
중요한 것은 사용자가 스테이블코인으로 무엇을 할 수 있느냐 하는 것이다. 따라서 스테이블코인의 주도권은 발행사에서 유통사로 옮겨가고 있다.
실제 사용 사례에 스테이블코인을 통합하는 지갑, 거래소, 애플리케이션 등 유통사는 이제 영향력과 레버리지를 모두 갖추고 있다. 그들은 사용자 관계를 장악하고, 사용자 경험을 형성하며, 점점 더 어떤 스테이블코인이 주목받을지를 결정하고 있다.
그리고 그들은 이러한 지위를 수익화하고 있다. Circle의 최근 IPO 문서에 따르면, USDC 통합 및 홍보를 위해 Coinbase 등 파트너사에 거의 9억 달러를 지불했으며, 이는 2023년 총 수입의 절반을 초과한다.
주의할 점은 현재 발행사가 유통사에 지불하고 있다는 사실이다. 반대로가 아니다.
(Circle S-1 Form)
많은 유통사들이 플랫폼 아키텍처를 더욱 고도화하고 있다. PayPal은 PYUSD를 출시했으며, Telegram은 Ethena와 협력하고 있고, Meta는 다시 한 번 스테이블코인 채널을 탐색하고 있다. Stripe, Robinhood, Revolut 등의 핀테크 플랫폼은 결제, 저축, 거래 기능에 스테이블코인을 직접 내장하고 있다.
발행사들도 제자리에 머무르지 않고 있다. Tether는 지갑과 결제 채널을 구축하고 있으며, Circle은 지불 애플리케이션 인터페이스(API), 개발자 도구 및 인프라 인수를 통해 풀스택(Full-stack)으로 발전하고 있으며, Circle Payment Network를 출시해 네트워크 효과를 만들려 하고 있다.
그러나 상황은 이미 명확하다. 유통이 이제 전략적 요충지가 되었다.
우리는 구조적 변화의 한가운데 서 있다. 시각의 전환, 즉 스테이블코인을 더 이상 '암호화폐'가 아니라 '글로벌 인프라'로 보는 관점의 변화; 기관들이 이러한 새로운 채널을 적극적으로 활용해 제품을 재편하는 실용성의 변화; 경쟁 환경은 항상 변하고 있다.
——Ran Goldi, Fireblocks 결제 및 네트워크 고위 부사장
2.3 프로그래밍 가능성과 정밀성 구축
스테이블코인의 보급과 함께, 프로그래밍 가능성, 규제 준수, 가치 공유를 실현하기 위한 새로운 유형의 인프라가 등장하고 있다. 단순한 발행만으로는 더 이상 핵심이 아니다. 경쟁력을 유지하기 위해 스테이블코인은 사용률을 주도하는 플랫폼의 요구에 적응할 수 있어야 한다.
차세대 스테이블코인은 연결 기능, 규제 준수 규칙, 조건부 이전 등 프로그래밍 가능한 기능을 포함한다. 이러한 기능들은 스테이블코인을 애플리케이션 인식 자산으로 만들며, 오프체인 프로토콜 없이도 자동으로 가치를 상인, 개발자, 유동성 공급자(LP), 관련 기업 등으로 라우팅할 수 있다.
각 사용 사례는 고유한 맥락을 가진다. 송금은 속도와 전환을 우선시하며, DeFi는 구성 가능성과 담보 유연성을 요구하고, 핀테크 통합은 규제 준수 및 감사 가능성을 필요로 한다. 등장하는 인프라 스택은 이러한 다양한 요구를 충족시키기 위해 설계되어, 일괄적인 해결책이 아닌 환경에 동적으로 적응하는 스테이블코인 계층을 가능하게 한다.
중요한 것은, 이러한 인프라 전환이 더욱 정교한 가치 포획을 가능하게 한다는 점이다. 프로그래밍 가능한 유동성은 가치가 발행사에 의해 독점되지 않고 전체 스택에 걸쳐 공유될 수 있도록 한다. 스테이블코인은 이제 동적인 금융 원시 요소가 되었으며, 자신이 속한 생태계의 인센티브 메커니즘과 아키텍처의 영향을 받는다.
3. 체인상 스테이블코인 사용 사례
스테이블코인의 가치 포획이 하류로 이동함에 따라, 실제 용도를 정의하는 것은 유통사다.
지갑, 거래소, 핀테크 애플리케이션, 결제 플랫폼, DeFi 프로토콜은 사용자가 어떤 스테이블코인을 보게 되는지, 어떻게 상호작용하는지, 어디에서 효용을 창출하는지를 결정한다. 이러한 플랫폼들은 사용자 경험을 형성하고 스테이블코인 경제의 수요 측을 통제한다.
결제, 저축, 거래, DeFi, 송금 등 분야에서 스테이블코인의 실제 사용 현황을 분석하면 누가 가치를 창출하고 있는지, 마찰점은 어디에 있으며 어떤 유통 채널이 효과적인지를 알 수 있다. 본 보고서는 체인상 활동과 관련된 스테이블코인 사용 사례에 집중하며, 지갑 및 플랫폼 상에서의 스테이블코인 흐름을 추적함으로써 채택에 영향을 미치는 인프라와 인센티브 메커니즘을 심층적으로 이해할 수 있다.
현재 알려진(또는 '태그가 지정된') 참여자들 사이에서 스테이블코인 사용은 주로 다음 세 가지 환경에 집중되고 있다:
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중앙화 거래소(Centralized Exchange)
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DeFi 프로토콜
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MEV
다음 표는 2025년 4월 기준 각 카테고리의 공급량 및 거래량 비중을 보여준다:
이 세 카테고리 주소는 안정화폐 총 공급량의 38%, 총 거래량의 63%를 차지한다.
태그가 지정되지 않은 주소는 나머지 공급량과 거래량의 대부분을 차지한다. 이 지갑들은 알려진 기관, 거래소 또는 스마트 계약과 직접 연결되어 있지 않다. 본 보고서 후반부에서 태그 미지정 주소의 추세를 다룰 것이다.
3.1 전체 스테이블코인 시장 개요
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스테이블코인 총 공급량: 2400억 달러
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최근 30일간 스테이블코인 총 거래량: 3.1조 달러
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준비금 수익: 100억 달러
A. Supply
스테이블코인 공급량(Supply)의 분포는 어느 플랫폼과 사용 사례가 유통량을 유치하고 유지할 만큼 충분한 매력을 가지고 있는지를 보여준다. 2023년 여름 이후로 스테이블코인 총 공급량은 꾸준히 증가했으며, 올해 사상 최고치를 기록했다. 중앙화 거래소(CEX), DeFi, 태그 미지정 지갑의 공급량 모두 높은 성장을 보였다.
대부분의 스테이블코인 공급은 중앙화 거래소에 집중되어 있으며, 바이낸스(Binance)가 상당한 우위를 차지하고 있다. DeFi 프로토콜과 발행사도 상당한 점유율을 차지하고 있다.
B. Volume
2023년 여름 이후 스테이블코인의 총 거래량은 꾸준히 증가했으며, 시장 활성도가 높을 때 비정상적인 급증을 보인다. DeFi의 거래량 증가율이 가장 높았으며, MEV와 태그 미지정 지갑의 거래량은 높지만 변동성이 크다.
스테이블코인 거래량이 가장 높은 실체는 일반적으로 중앙화 거래소이며, 그 다음이 DeFi와 발행 기관이다. CEX 거래량은 CEX 플랫폼 내 거래를 반영하지 않는다. 왜냐하면 대부분의 거래는 체인외에서 발생하기 때문이다. 오히려 사용자 입출금, 거래소 간 이체 및 내부 운영 활동을 반영한다.
3.2 중앙화 거래소(CEX)
중앙화 거래소에 묶인 스테이블코인 공급량은 생태계에서 상당한 부분의 유통량을 차지하고 있다. 거래량 측면에서는 DeFi 프로토콜과 MEV 기반 참여자가 현재 가장 활발하며, 체인상 애플리케이션과 구성 가능한 인프라의 중요성이 커지고 있음을 강조한다.
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스테이블코인 총 공급량 대비 비중: 27%
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최근 30일간 스테이블코인 총 거래량 대비 비중: 11%
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준비금 수익: 30억 달러
2023년 부분 저점 이후 최상위 중앙화 거래소(CEX)의 공급량은 거의 두 배로 증가했다. Coinbase, Binance, Bybit의 공급량은 시장 변동에 따라 움직이는 반면, Kraken과 OKX의 공급량은 보다 안정적으로 증가하고 있다.
대부분의 활동이 체인외(중앙화 원장)에서 발생하기 때문에 중앙화 거래소(CEX)가 스테이블코인을 어떻게 사용하는지에 대한 구체적인 데이터를 얻기는 어렵다. 자금은 일반적으로 집계되며, 구체적인 용도는 거의 공개되지 않는다. 이러한 불투명성은 중앙화 거래소 내 스테이블코인 사용 현황을 포괄적으로 평가하는 것을 매우 어렵게 만든다.
중앙화 거래소(CEX)에 귀속되는 스테이블코인 거래량은 입금, 출금, 거래소 간 이체 및 유동성 운영과 관련된 체인상 활동을 반영하며, 내부 거래, 증거금 담보, 수수료 정산 등을 반영하지 않는다. 따라서 이를 사용자와 거래소 간 상호작용의 지표로 보는 것이 좋으며, 총 거래 활동의 척도로 보기엔 부적절하다.
3.3 탈중앙화 금융(DeFi)
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스테이블코인 총 공급량 대비 비중: 11%
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최근 30일간 스테이블코인 총 거래량 대비 비중: 21%
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준비금 수익: 11억 달러
DeFi 스테이블코인 공급량은 담보물, 유동성 공급자(LP) 자산, 대출 시장, 탈중앙화 거래소(DEX), 파생상품 프로토콜의 결제 계층에서 유래한다. 지난 6개월간 CDP, 대출, 영구계약(perpetual contracts), 스테이킹 공급량은 거의 두 배로 증가했다.
DEX의 공급 비중은 크게 감소했는데, 이는 DEX 사용률 감소 때문이 아니라 DEX의 자본 효율성이 더 높아졌기 때문이다. Hyperliquid의 높은 인기에 힘입어 영구계약에 묶인 공급량이 최근 크게 증가했다.
지난 6개월간 DeFi 스테이블코인 월간 거래량은 약 1000억 달러에서 6000억 달러 이상으로 증가했으며, 이는 탈중앙화 거래소(DEX), 대출 시장, 담보부 채무 포지션(CDP)의 급격한 성장 덕분이다.
DeFi 분야에서 스테이블코인은 다음과 같은 핵심 분야에서 사용된다:
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DEX 풀
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대출 시장
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자산 담보 채무
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기타(영구계약, 크로스체인, 스테이킹 포함)
각 분야는 유동성, 담보, 결제 수단 등 다양한 방식으로 스테이블코인을 사용하며, 이는 사용자 행동과 프로토콜 계층의 경제적 효과에 영향을 미친다.
A. DEX
집중된 유동성, 스테이블코인 중심 DEX, 프로토콜 간 구성 가능성은 DEX가 높은 스테이블코인 유동성을 유지할 필요성을 줄였다.
DeFi에서 스테이블코인 거래량의 대부분은 DEX에서 발생한다. DEX의 거래량 점유율은 시장 심리와 거래 트렌드에 따라 변동되며, 최근 밈코인 거래량이 5000억 달러를 돌파해 총 거래량의 12%를 차지했다.
B. 대출 시장(Lending Markets)
대출 비즈니스는 정점에서 후퇴했지만 Aave는 강한 회복세를 보이고 있으며, Morpho, Spark, Euler 등의 새 프로토콜도 관심을 얻고 있다.
C. 담보부 채무 포지션(Collateralized Debt Positions)
MakerDAO는 DeFi에서 가장 큰 스테이블코인 보유고 중 하나를 계속 관리하고 있으며, 높은 저축률 덕분에 DAI의 채택률이 계속 증가하고 있다. 수십억 달러의 스테이블코인을 보유하며 DAI가 달러와 고정된 상태를 유지하는 데 핵심적인 역할을 한다.
D. 기타(Others)
스테이블코인은 DeFi 파생상품, 합성 자산, 영구계약, 거래 프로토콜 지원에서도 중요한 역할을 한다.
시간이 지남에 따라 스테이블코인 공급량은 다양한 영구계약 프로토콜 사이에서 순환하며, 현재는 주로 Hyperliquid, Jupiter, Ethereal에 집중되어 있다.
3.4 MEV 마이너 / 노드 검증
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스테이블코인 총 공급량 대비 비중: < 1%
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최근 30일간 스테이블코인 총 거래량 대비 비중: 31%
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준비금 수익: /
MEV 봇은 거래 순서를 재정렬함으로써 가치를 획득한다. 고빈도 행동으로 인해 체인상 거래량에서 과도한 비중을 차지하며, 일반적으로 동일한 자금을 반복 사용한다.
위 그래프는 MEV 기반 활동을 분리하여 봇 거래량과 인간 거래량을 구분한다. MEV 거래량은 거래량 피크 기간에 급증하며, 블록체인과 애플리케이션이 MEV 전략에 대항하려 할수록 변동성이 있다.
MEV처럼 거래량은 높지만 유동 자산 규모는 낮은 사용 사례의 수익 예측은 유동 자산 규모가 큰 사례의 예측만큼 간단하지 않다. 준비금 수익률 예측은 여기에 적용되기 어렵지만, 이러한 사례는 거래 수수료, 스프레드 포획, 내장형 금융 서비스, 특정 애플리케이션 수익화 등 다양한 수익화 전략을 채택할 수 있다.
3.5 미귀속 지갑(Unattributed Wallets)
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스테이블코인 총 공급량 대비 비중: 54%
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최근 30일간 스테이블코인 총 거래량 대비 비중: 35%
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준비금 수익: 56억 달러
미귀속 지갑의 스테이블코인 활동은 거래 배후의 의도를 사설 데이터로 추론하거나 확인해야 하기 때문에 해석하기 어렵다. 그럼에도 불구하고, 이러한 지갑은 스테이블코인 공급의 대부분을 차지하며, 거래량의 대부분도 종종 차지한다.
미귀속 지갑의 구성은 다음과 같다:
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개인 사용자
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신원 미상 기관
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스타트업 및 중소기업
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휴면 또는 수동 보유자
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아직 분류되지 않은 스마트 계약
귀속 모델이 완벽하지 않더라도 이러한 '회색지대(gray area)' 지갑은 현실 세계의 결제, 저축, 운영 프로세스에서 점점 더 큰 비중을 차지하고 있으며, 많은 프로세스는 전통적인 DeFi 또는 거래 프레임워크와 완전히 일치하지 않는다.
등장하는 가장 유망한 사용 사례 중 일부는 다음과 같다:
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P2P 송금
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스타트업 금고 관리
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인플레이션 경제권에서 개인의 달러 저축
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국경 간 B2B 결제
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전자상거래 및 상인 정산
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게임 내 경제
규제 투명성이 높아지고 결제 중심 인프라가 지속적으로 자본을 유치함에 따라, 이러한 새롭게 등장하는 사용 사례는 전통적 은행 서비스가 부족한 지역에서 특히 빠르게 확장될 것으로 예상된다.
관련 내용은 Artemis: 스테이블코인 결제 채택에 관한 일선 데이터 참고
현재 우리는 다음 고차원적 트렌드에 주목할 것이다:
미귀속 지갑 수는 방대하지만(1.5억 개 이상) 대부분의 지갑 잔액은 미미하다. 미귀속 지갑의 60% 이상이 보유한 스테이블코인 잔액은 1달러 미만이며, 100만 달러 이상의 스테이블코인 잔액을 보유한 지갑은 2만 개 미만이다.
잔액 기준으로 보면 상황은 완전히 반전된다.
100만 달러 이상의 잔액을 가진 미귀속 지갑은 2만 개 미만이지만, 총 보유액은 760억 달러를 넘으며, 스테이블코인 총 공급량의 32%를 차지한다.
반면 1만 달러 미만의 잔액을 가진 지갑(미귀속 지갑의 99% 이상)은 총 90억 달러를 보유하며, 스테이블코인 총 공급량의 4%에도 못 미친다.
대부분의 지갑은 규모가 작지만, 대부분의 미귀속 스테이블코인은 소수의 고가치 그룹이 장악하고 있다. 이러한 분포는 스테이블코인 사용의 이중적 성격을 반영한다. 즉, 광범위한 기층 사용자와 동시에 기관 사용자 또는 웨일(거물) 사용자에게 고도로 집중된 모습이다.
4. 결론
스테이블코인 생태계는 새로운 단계에 진입했으며, 가치는 점점 더 애플리케이션과 인프라를 구축하는 사람들에게 흘러갈 것이다.
이는 시장의 중요한 성숙을 나타내며, 초점이 화폐 자체에서 화폐를 작동하게 하는 프로그래밍 가능한 시스템으로 이동하고 있음을 의미한다. 규제 프레임워크가 완비되고 사용자 친화적인 애플리케이션이 급증함에 따라 스테이블코인은 지수적 성장을 경험할 것이다. 스테이블코인은 법정화폐의 안정성과 블록체인의 프로그래밍 가능성을 결합하여 미래 글로벌 금융의 초석이 될 것이다.
스테이블코인의 미래는 그 잠재력을 완전히 해방하는 애플리케이션, 인프라, 경험을 창조하는 개발자들에게 속해 있다. 이러한 전환의 가속화와 함께, 생태계 전반에서 가치 창출, 분배, 포획 방식에 더 많은 혁신이 기대된다.
미래 금융 세계는 단지 스테이블코인에 의해 정의되는 것이 아니라, 스테이블코인 주변에 형성된 생태계에 의해 정의될 것이다.
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