4년 주기가 깨진 상황에서 새로운 정상 상태 하에 암호화폐에 어떻게 투자할 것인가?
글: Haotian
방금 몇몇 업계 거물들과 대화를 나눈 후인데, 모두 같은 주제에 대해 논의하고 있었다...
「4년마다 한 번의 사이클」이라는 이론은 완전히 낡아빠졌다!
여전히 폭풍성장 기회를 기대하며 Hold만 하고 있다면, 이미 시장에서 완전히 도태되고 있을 가능성이 높다. 왜일까?
이미 스마트 머니는 다음과 같은 비밀을 알아차렸기 때문이다. 현재의 크립토는 더 이상 하나의 방식으로 움직이는 것이 아니라, 동시에 4개의 완전히 다른 플레이 사이클이 병행되고 있다는 점이다🧵:
각각의 플레이 사이클은 리듬과 전략, 수익 구조가 모두 다르다.
비트코인 슈퍼 사이클: 소매 투자자 퇴출, 10년간의 느린 상승장이 정착될 전망
전통적인 반감기 사이클의 「시나리오」는 완전히 무너졌다! BTC는 이제 단순한 투기 대상이 아닌, 기관의 자산 배분 대상으로 진화했다. 월스트리트, 상장 기업, ETF 등의 자금 규모와 배분 논리는 소매 투자자의 「호황-불황 전환」 방식과는 본질적으로 다르다.
핵심 변화는 무엇인가? 소매 투자자의 지분이 대규모로 넘겨지고 있으며, MicroStrategy를 중심으로 한 기관 자금이 빠르게 유입되고 있다. 이러한 지분 구조의 근본적 재편이 BTC의 가격 형성 메커니즘과 변동성 특성을 새롭게 정의하고 있다.
소매 투자자들이 마주하는 것은 무엇인가? 바로 「시간 비용」과 「기회 비용」의 이중 압박이다. 기관은 BTC의 장기 가치 실현을 위해 3~5년 이상 보유할 수 있지만, 일반 투자자는 그런 인내심과 자금 여력이 없다.
내 생각에 우리는 앞으로 10년 이상 지속되는 BTC의 초장기 느린 상승장을 목격하게 될 가능성이 높다. 연평균 수익률은 안정적으로 20~30% 수준을 유지하겠지만, 일일 변동성은 크게 줄어들며, 안정적으로 성장하는 기술주처럼 보일 것이다. 과연 BTC의 가격 상한선이 어디까지 갈 것인가? 현재 소매 투자자의 시각으로는 예측조차 어렵다.
MEME 관심도 단파 사이클: 서민들의 천국에서 전문가들의 짤짤이 수확장으로
MEME 장기 상승장 이론 역시 타당하다. 기술 스토리텔링의 공백기가 발생하면, MEME 스토리텔링은 감정과 자금, 관심의 리듬에 맞춰 시장의 「지루함 공백」을 채워온다.
MEME의 본질은 무엇인가? 바로 「즉각적인 만족」을 추구하는 투기 수단이다. 백서도, 기술 검증도, 로드맵도 필요 없으며, 사람의 공감을 불러일으키거나 웃음을 자아낼 수 있는 상징 하나면 충분하다. 고양이·개 문화에서 정치적 MEME까지, AI 개념 포장에서 커뮤니티 IP 육성에 이르기까지, MEME는 이미 완전한 「감정 수익화」 산업 체계로 진화했다.
문제는, MEME의 「짧고 빠름」 특성이 이를 시장 감정의 바이오미터이자 자금 저수지로 만들었다는 점이다. 자금이 풍부할 때는 MEME가 핫머니의 실험장이 되고, 자금이 부족할 때는 마지막 투기 피난처가 된다.
하지만 현실은 냉혹하다. MEME 시장은 이제 「초보자들의 잔치」에서 「전문가들의 경쟁장」으로 진화하고 있다. 일반 투자자가 이런 고속 회전 속에서 수익을 내기는 기하급수적으로 어려워지고 있다.
P소장(판다 소년)이 오랫동안 앉아서 신화를 만든 사례는 점점 드물어질 것이며, 스튜디오, 과학자, 대형 투자자들의 등장으로 이전의 「서민 천국」은 극심한 내부 경쟁에 휘말릴 것이다.
기술 스토리텔링 점프형 장기 사이클: 딥밸리에서 저점 매수, 3년간 10배 이상 시작?
기술 스토리텔링이 사라졌는가? 아니다. 레이어2 확장, 제로노울리지(ZK) 기술, AI 인프라 등 실질적인 기술 장벽이 있는 혁신은 실제 효과를 보기까지 2~3년, 혹은 그 이상의 개발 시간이 필요하다. 이러한 프로젝트들은 자본시장의 감정 사이클이 아니라, 기술 성숙도 곡선(Gartner Hype Cycle)을 따른다. 즉, 두 사이클 사이에는 근본적인 시간 차이가 존재한다.
기술 스토리텔링이 시장에서 비판받는 이유는 프로젝트가 여전히 개념 단계임에도 불구하고 과도한 평가를 받다가, 실제로 기술이 적용되기 시작하는 「딥밸리(Death Valley)」 단계에서는 오히려 가치가 저평가되기 때문이다. 이 때문에 기술 프로젝트의 가치는 비선형적인 점프 형태로 방출된다.
끈기 있고 기술 판단력을 갖춘 투자자라면, 「딥밸리」 단계에서 진짜 가치 있는 기술 프로젝트에 투자하는 것이 초과 수익을 얻는 최고의 전략이 될 수 있다. 하지만 그 전제는 긴 기다림과 시장의 고통, 그리고 냉소적인 조롱을 감수할 수 있어야 한다는 점이다.
소규모 혁신 핫스팟 단기 사이클: 1~3개월 창, 메인 상승장 스토리의 서막
주류 기술 스토리텔링이 형성되기 전에, RWA에서 DePIN, AI 에이전트에서 AI 인프라(MCP+A2A)에 이르기까지 다양한 소규모 스토리가 빠르게 교체되며 각각 1~3개월의 창이 열린다.
이러한 스토리 분절화와 고주파 회전은 현재 시장에서 관심 부족과 자금 수익성 추구라는 두 가지 제약을 반영한다.
사실, 전형적인 소규모 스토리 사이클은 6단계 모델을 따른다: 「컨셉 검증→자금 탐색→여론 확대→FOMO 진입→가치 과대평가→자금 이탈」. 이런 패턴에서 수익을 내려면 어떻게 해야 할까?
핵심은 「컨셉 검증」에서 「자금 탐색」 단계에 진입하고, 「FOMO 진입」의 절정기에 빠져나오는 것이다.
소규모 스토리들 간의 경쟁은 사실상 관심 자원의 제로섬 게임이다. 그러나 서로 간에 기술적 연관성과 개념적 진전 관계가 존재한다. 예를 들어, AI 인프라의 MCP(Model Context Protocol) 프로토콜과 A2A(Agent-to-Agent) 상호작용 표준은 AI 에이전트 스토리텔링의 기술적 기반을 재구성하는 것이다. 이후 스토리텔링이 이전의 핫이슈를 계승해 시스템적인 업그레이드 연동을 이루고, 그 과정에서 지속 가능한 가치 폐쇄 순환이 실제로 형성된다면, DeFi Summer 급의 메가 스토리텔링이 탄생할 가능성이 높다.
현재의 소규모 스토리 구도를 보면, AI 인프라 분야가 가장 먼저 돌파구를 마련할 가능성이 크다. MCP 프로토콜, A2A 통신 표준, 분산형 컴퓨팅 파워, 추론, 데이터 네트워크 등 기반 기술이 유기적으로 통합된다면, 정말로 「AI Summer」와 같은 초대형 스토리텔링을 구축할 잠재력을 지닌다.
이상.
요약하자면, 위의 네 가지 병렬 작동하는 플레이 사이클의 본질을 이해해야 각각의 리듬 속에서 적절한 전략을 찾을 수 있다. 의심의 여지없이, 단일한 「4년 주기」 사고방식은 현재 시장의 복잡성을 따라잡을 수 없다.
「다중 플레이 사이클 병행」이라는 새로운 정상 상태에 적응하는 것이 이번 상승장에서 진정한 수익을 거두는 핵심일 것이다.
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Haotian | CryptoInsight
