이더리움 신규 웨일 아브라작스 캐피털: 1주일 만에 27만 개 이상의 ETH 매집, 테더의 '미스터리' 대고객
글: Nancy, PANews
최근 비트코인과 이더리움의 동반 상승으로 암호화폐 시장이 눈에 띄게 반등하며 시장 자금 활동성이 크게 증가했고, 웨일들의 자금 움직임도 활발해졌다. 특히 영국 런던 소재 자산운용사 아브라카스 캐피탈(Abraxas Capital)은 높은 빈도의 체인상 거래와 이더리움 DeFi 중심의 헤비 포지셔닝 전략으로 이번 반등장에서 주목받고 있다.
1주일 만에 27만 ETH 이상 축적, 이더리움 LST 생태계에 집중 투자
최근 아브라카스 캐피탈의 체인상 행보가 두드러지고 있다.
아브라카스 캐피탈 공개 주소별 자산 보유 현황
아크햄(Arkham) 데이터에 따르면, 5월 20일 기준 아브라카스 캐피탈과 연관된 두 개의 공개 주소가 보유한 암호화 자산 총액은 11.5억 달러를 넘었으며, 누적 수익은 약 2.8억 달러 수준이다.
자산 구성 면에서 보면, 1.9억 달러 규모의 비트코인 외에 아브라카스 캐피탈의 포트폴리오는 이더리움 유동성 스테이킹 토큰(LST) 분야에 매우 집중되어 있으며, 이들은 스테이킹 또는 다양한 DeFi 프로토콜 내 담보 자산으로 활용되고 있다. 주요 보유 자산은 AwETH, wstETH, awstETH, weETH 등이며, 그 중 AwETH와 wstETH의 보유 금액 합계는 7억 달러를 넘어 전체 자산의 절대 다수를 차지한다. 이러한 자산들은 체인상 스테이킹 수익과 2차 시장 유동성을 동시에 갖추고 있어, 아브라카스 캐피탈이 안정적인 수익과 유연한 포지션 조정 사이의 균형을 추구하는 전략을 보여준다.
자금 성장 속도를 보면, 2025년 2월 중순 이후 해당 기관의 자산 규모가 가파르게 증가하여 최근 일시적으로 10억 달러 선을 돌파하기도 했다. 지난 일주일(5월 13일~20일) 동안만 순자산이 1.3억 달러 이상 늘었으며, 이는 주로 AwSTETH(Aave v3 wstETH) 포지션의 대규모 추가 매입에서 기인했으며, 증가분은 1.2억 달러를 초과한다.
자금 흐름 측면에서 보면, 지난 7일간 아브라카스 캐피탈은 CEX(중앙화 거래소)로부터 약 27만 ETH를 인출했으며, 하루 평균 약 6건의 매수 거래를 완료해 총 가치는 6.9억 달러를 초과한다. 평균 매입 가격 2,573.8달러를 기준으로 계산하면 현재 ETH 시장가 약 2,500달러보다 낮아 현재 약 1,100만 달러의 일시적 미실현 손실 상태에 있다.
주목할 점은 아브라카스 캐피탈이 한 달 새 비트코인을 크게 감량했다는 점이다. 체인상 데이터에 따르면, 최근 몇 주간 이 기관은 거래소로 2,000 BTC를 이체했으며, 이는 1.9억 달러 이상의 가치를 지닌다. 그러나 최근 다시 매수를 시작해 거래소로부터 약 8,500만 달러어치의 비트코인을 인출했다.
아크햄 데이터에 따르면 아브라카스 캐피탈의 ETH 자금은 주로 이더리움 DeFi 프로토콜로 흘러들었다. 지난 7일간 아브라카스 캐피탈은 Aave, Ether.fi, Compound 등 주요 DeFi 프로토콜에 17.4만 ETH 이상을 입금했으며, 현재 가격 기준 총 가치는 약 4.4억 달러로 추정된다. 특히 Aave는 아브라카스 캐피탈의 ETH 자산 운용 주요처로서, 현재 AAVE V3에 약 4.8억 달러 이상의 자산 포지션을 보유하고 있다.
이처럼 아브라카스 캐피탈은 이더리움 생태계 내에서 비교적 활발하게 활동하며 헤비 포지셔닝한 기관 플레이어 중 하나로 자리매김하고 있으며, DeFi 시장에 깊숙이 참여함으로써 자산의 유동성과 수익 재활용률을 강화하고 있다.
자산 규모 30억 달러 초과, 과거 Tether의 주요 고객
Abraxas Capital Management은 영국 런던에 본사를 둔 자산운용사로, 영국 금융행위감독국(FCA)의 규제를 받으며 최고 수준의 자산운용기관 구축을 목표로 하고 있다. 이 회사는 2002년 파비오 프론티니(Fabio Frontini)와 루카 셀라티(Luca Celati)가 공동 설립했으며, 두 창립자는 모두 런던 소재 Dresdner Kleinwort Wasserstein(DRKW)에서 임원으로 근무한 경력이 있다.
아브라카스 캐피탈은 초기에는 전통 금융 분야에 집중했으나, 체인상 데이터에 따르면 2014년 말부터 이미 비트코인 자산 배치를 시작했다. 2017년 아브라카스 캐피탈은 사업 중심을 디지털 자산으로 전환한다고 공식 발표했다.
Heka Funds는 아브라카스 캐피탈 산하 디지털 자산 전문 투자 플랫폼으로, 몰타에 본사를 두고 있으며 몰타 금융서비스청(MFSA)의 규제를 받고 있으며, 자산 규모는 30억 달러를 초과한다.
다수의 펀드를 운용하는 Heka는 현재 세 가지 주요 펀드를 관리하고 있다. Elysium Global Arbitrage Fund는 2017년 출시되었으며, EU에서 공식적으로 허가를 받고 운영을 개시한 최초의 디지털 자산 펀드로, 설립 이후 수익률은 214.95%에 달한다. 2024년 말 기준 자산운용규모는 12억 유로를 돌파했다. Alpha Bitcoin Fund는 2022년 설립되었으며, 비트코인 투자에 특화되어 있으며 현재 운용 규모는 20억 달러다. Alpha Ethereum Fund는 2023년 설립되었으며, 이더리움에 집중하고 있으며 현재 자산운용규모는 480만 달러다.
이 중 Elysium 펀드는 Heka Funds의 주요 사업으로, 원래 비트코인 아비트리지 전략으로 시장에 진입했는데, 서방 거래소에서 저렴하게 비트코인을 매수한 후 일본 거래소에 재판매하던 소규모 아비트리지 펀드에서 아이디어를 얻었다. 초기 Elysium은 주로 비트코인 아비트리지에 집중했지만, 관련 아비트리지 공간이 점차 줄어들면서 전략을 안정성 있는 스테이블코인 아비트리지로 전환했다.
2019년 파비오 프론티니는 처음으로 테더(Tether)의 최고재무책임자(CFO)인 지안카를로 데바시니(Giancarlo Devasini)를 만나 바하마로 초청받아 테더의 은행 파트너인 델텍 은행(Deltec Bank)과 회의를 가졌다. 프론티니의 회상에 따르면 당시 델텍은 테더의 자산 증빙을 제시했는데, 예치금의 60% 이상이 현금이며 나머지는 단기 미국 국채로 구성되어 있었다고 한다. 이를 통해 그는 테더의 1:1 달러 지지에 대한 확신을 갖게 되었다. 이후 Heka Funds는 소규모 테스트 거래를 통해 테더의 유동성을 검증하면서 점차 거래 규모를 확대했다.
지속적인 거래와 협력을 통해 Heka Funds는 점차 테더의 가장 큰 기관 고객 중 하나로 성장했으며, 사실상 테더의 급속한 성장을 견인한 존재라고 볼 수 있다. 2021년 Protos가 발표한 연구 보고서에 따르면, 당시 Heka Funds는 15억 달러 이상의 USDT를 취득했으며, 이는 테더 총 발행량의 약 1.5%에 해당했다. 해당 해 Heka Funds는 누적 약 5,200만 달러의 수익을 올렸으며, 모회사 아브라카스의 580만 달러 수익을 크게 상회해 그룹 내 가장 성공한 펀드 중 하나가 되었다. 최근 30일간 아크햄 데이터에 따르면, 테더의 주요 거래 상대 중 Heka Funds의 거래 금액은 5.64억 달러로 8위를 기록했다.
2025년 초 Protos의 인터뷰에서 프론티니는 다시 한번 테더에 대한 신뢰를 공개적으로 표명했다. 그는 미국 고금리 환경에서 테더가 막대한 금리 차익을 얻고 있으며, 그 비즈니스 모델이 매우 간단하지만 동시에 극도로 효과적이라고 지적했다. 또한 2024년 다보스 포럼에서 하워드 러트닉(Howard Lutnick, Cantor Fitzgerald CEO)의 발언을 인용하며, 테더의 자산은 미국 최대 국채 브로커인 칸터(Cantor)가 주로 보유하고 있다고 언급해 테더에 대한 신뢰를 더욱 강화했다.
한편 이번 달 초 체인상 분석가 @DesoGames는 테더의 특정 주기 내 자금 흐름 경로를 추적한 결과, 주로 아브라카스와 컬럼비아 암호화 실체로 흘러갔음을 발견했다. 그러나 자금은 다단계 계좌를 통해 복잡하고 불투명하게 우회되며, 이 같은 조작은 불법 거래의 출처를 은폐할 목적일 가능성이 있다. 이 분석가는 또한 Heka Funds가 주장하는 펀드 순자산은 13억 유로임에도 불구하고, Heka를 통해 15억 달러 상당의 USDT를 매입했다고 밝혔는데(해당 주기 동안 테더는 약 25억 달러를 증발행), 이 금액은 명백히 그들의 재정 능력을 초과해 의심스럽다고 지적했다. 동시에 Heka Funds의 주주 및 이사들이 오프쇼어 유출 데이터베이스에 등장하며, 배경이 복잡하고 실제 신원을 추적하기 어렵다는 점이 드러났다. Heka Funds는 아마도 아브라카스가 자신의 실제 활동을 숨기기 위한 껍데기 펀드일 가능성이 있으며, 투명성과 신뢰성이 부족하다.
현재 체인상 동향을 보면, 암호화 시장 구조가 지속적으로 금융화되고 초기 스테이블코인 아비트리지 공간이 점차 줄어드는 가운데, 아브라카스 캐피탈은 전략을 보다 지속 가능한 이더리움 스테이킹 및 대출 생태계로 확대하려는 노력을 진행 중이다.
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