산제 계절 or 산제 G? '부분적 불장'의 양난적인 상황
글: Wenser(@wenser 2010)
시장 정책 측면에서 호재가 연이어 전해지면서 암호화폐 시장은 서서히 회복세를 보이고 있으며, 알트코인도 마치 '두 번째 봄'을 맞이한 듯하다. 특히 메모코인이 두드러진 성과를 보였다. OKX 시세에 따르면 MOODENG, GOAT, WIF, BOME, MEW는 24시간 동안 각각 123.09%, 57.36%, 26.24%, 24.84%, 22.64% 급등했다. BTC, ETH, SOL의 상승 흐름에 힘입어 이번 반등을 맞이한 가운데, 많은 다이아몬드 핸드들이 "돌아왔다, 모두 돌아왔다"고 외치며 기쁨을 감추지 못하는 반면, 여전히 손실이 큰 포지션을 보유한 이들은 마음속으로 피를 흘리고 있다. 향후 시장 전망에 대해 Odaily 스타데일리는 본문에서 최근 시장 상승의 주요 요인과 업계 대표 견해를 정리하여 독자들에게 참고 자료를 제공하고자 한다.
거시경제적 직접적 호재: 미중 협상 타결 및 연준의 금리 인하 기대
최근 며칠간의 시장 폭등은 단연 미중 양국의 관세 및 무역협상 진전이 가장 직접적인 원인이다. 또한 트럼프 전 대통령의 일련의 과감한 조치로 인해 경기 침체 가능성이 제기되면서, 연방준비제도(Fed)는 기존의 강경한 입장에서 벗어나 입장을 다소 유연하게 전환하였고, 이로 인해 올해 금리 인하 가능성에 대한 기대감이 크게 높아졌다. 정책적 호재는 시장 심리를 긍정적으로 전환시키며 매수세가 즉각적으로 매도세를 압도하였다.
미중 양국 "실질적 진전 달성"
오늘 오전 북경 시간 기준 백악관은 미국이 제네바에서 중국과 무역협정을 체결했다고 발표했다. 스콧 베센트(Scott Bessent) 재무장관과 제이미슨(Jamieson) 무역대표 대사는 스위스 제네바에서 이틀간 진행된 협상이 "실질적인 진전"을 이루었다고 밝혔다. 양측은 협상 결과에 만족하며, 예상보다 의견 차이가 크지 않았고 협정 체결 속도도 빨랐다고 평가했다. 미국 관계자들은 협정 체결에 낙관적인 전망을 내놓으며 이것이 무역적자 문제 해결에 도움이 될 것이라고 언급했다. 중국 측 무역협상 책임자이며 국무원 부총리인허리펑(He Lifeng)도 기자회견에 참석해 이번 미중 고위급 무역협상이 성실하고 심도 있으며 건설적이었으며 중요한 공감대를 형성했고 실질적인 진전을 이뤘다고 말했다. 또한 양측은 미중 무역협상 메커니즘을 수립하기로 합의했다.
이전의 '154% 고율 관세'라는 극단적 갈등 이후, 미중 두 나라는 마침내 다시 평온하게 협상桌에 앉아 단계적 공감대를 형성함으로써 양국 경제뿐 아니라 암호화폐 시장에도 안정제 역할을 하게 되었다.
연준의 입장 완화, 올해 금리 인하 가능성 커져
5월 8일, 연준 의장 파월은 특정 상황에서는 올해 금리 인하가 적절할 수 있으나, 다른 상황에서는 부적절할 수도 있다고 언급하며, 자신은 확신할 수 없다고 밝혔다. 당시 선물 시장 가격에 따르면 7월까지 금리 인하 가능성은 약 75%로 추정되었다.
동시에 연준 이사 쿠글러는 인플레이션과 실업률 모두 상승 리스크를 안고 있으며, 단기적으로 경제 성장 둔화 가능성이 있음을 지적했다. 한편 '연준의 입'이라 불리는 닉 티미라오스(Nick Timiraos)는 파월 의장이 트럼프의 관세 정책으로 인한 경기 약세를 금리 인하로 완화하려는 기대를 약화시켰다고 분석했다. 이는 연준이 경제 성장이 뚜렷하게 둔화되는 증거를 확인한 후에야 비로소 금리 인하를 고려할 것이며, 그 경우 신속한 금리 인하도 가능할 수 있음을 시사한다.
종합적으로 볼 때, 연준이 올해 하반기에 금리 인하를 시행할 가능성이 크게 증가했으며, 이는 과매도로 인한 하락 심리를 추가로 회복시키는 계기가 되었다.
기관들의 지속적인 BTC 매수: 상장기업이 비트코인 비축 주력, 블랙록 압도적 존재감
이번 사이클에서 가장 눈에 띄는 BTC 매수 집단은 바로 상장기업들로서, 이들은 암호화폐 시장에서 보유량 증가 속도가 가장 빠른 집단 중 하나가 되었다. 또한 자산운용사와 ETF 지수펀드도 빠르게 성장하는 단계에 있다.
메타플래닛(Metaplanet), 오늘 1,241 BTC 추가 매수, 약 1.82억 달러 규모
일본 상장기업 메타플래닛(Metaplanet)이 1,241 BTC를 추가 매수하여 약 1.82억 달러에 달한다. 현재까지 해당 회사는 총 6,796 BTC를 보유하고 있으며, 가치는 약 7.04억 달러이다.
마이클 세일러의 Strategy, 지속적인 매수로 연초 수익률 14% 초과
Strategy의 창립자 마이클 세일러(Michael Saylor)는 어제 저녁 다시 한번 비트코인 트래커 관련 정보를 게시했다. 과거의 관례에 따르면 Strategy는 관련 소식 발표 다음날 비트코인 추가 매수 사실을 공개한다.
5월 5일자 소식에 따르면, Strategy는 4월 28일부터 5월 4일 사이에 95,167달러의 가격으로 1,895 BTC를 매수하였으며(총 1.803억 달러), 올해 들어 지금까지 비트코인 수익률이 이미 14.0%에 도달했다고 밝혔다. 2025년 5월 4일 기준으로 555,450 BTC를 보유하고 있으며, 평균 매입 단가는 68,550달러, 총 가치는 380.8억 달러이다.
인도 상장사 Jetking, BTC 시장 진출… 2030년까지 18,000 BTC 보유 목표
인도 상장기업 Jetking의 CEO 하르쉬 바르와니(Harsh Bharwani)는 회사가 다양한 자금조달 수단을 통해 점진적으로 BTC를 매수할 계획이며, 2030년까지 18,000 BTC 보유를 목표로 하고 있다고 밝혔다. 그는 향후 6개월 내에 자금을 조달해 약 180 BTC까지 확장하고, 1년 내로는 1,800 BTC를 목표로 하며, 2030년까지 최종 보유 계획을 완료할 예정이라고 밝혔다.
블랙록, 최근 5,613 BTC 추가 매수, 총 보유량 62만 개 돌파
Lookonchain 데이터에 따르면, 5월 6일 블랙록이 5,613 BTC를 추가 매수하여 약 5.295억 달러 규모이며, 현재 비트코인 총 보유량은 62만 개를 넘어 620,252 BTC에 달하며, 가치는 585.1억 달러이다. 4월 21일 이후 블랙록은 누적 47,064 BTC를 매수한 것으로 집계된다.
5월 7일 소식에 따르면, 블랙록의 현물 비트코인 ETF(IBIT)는 여전히 69.6억 달러의 순유입으로 미국 ETF 자금 유입 순위 6위를 기록하며, 세계 최대 금 ETF(GLD)의 65억 달러를 넘어서기도 했다.
새로운 변수: 퓨투(Futu) 앱, BTC·ETH·USDT 입금 기능 오픈, 전통 금융 애플리케이션이 암호화폐 생태계 접목
기존의 매수세 요인 외에도, 최근 암호화폐 시장에서 가장 주목받는 새로운 변수는 바로 '전통 금융 애플리케이션인 퓨투(Futu) 앱이 BTC, ETH, USDT 입금 기능을 개방했다'는 사실이다.
퓨투, BTC·ETH·USDT 입금 기능 출시
지난주 퓨투 증권 국제(홍콩) 유한공사(Futu Securities International (Hong Kong) Limited)는 비트코인(BTC), 이더리움(ETH), 테더(USDT) 입금 서비스를 정식으로 시작한다고 발표했다. 해당 자격을 갖춘 투자자들은 원스톱 거래 플랫폼 퓨투 너우너우(Futu NiuNiu)를 통해 암호화폐(Crypto) 입금 및 거래를 통해 자금을 확보한 후, 더 다양한 자산군에 투자하거나 안전하게 인출할 수 있게 되었다. 이제 하나의 앱으로 Crypto 자산과 TradFi 자산(전통 금융 자산, 홍콩·미국·일본 주식, 옵션, ETF, 펀드, 채권 등 다양한 자산 포함)을 동시에 운용할 수 있으며, 가상자산과 전통 자산 시장 사이를 빠르게 전환할 수 있다.
알트코인 시즌인가, 아니면 알트 G인가? 시장 의견 엇갈리며 여전히 과도한 하락 반등 구간
BTC, ETH, SOL이 최근 급등 후 소폭 조정을 받는 와중에도 암호화폐 시장 내 알트코인 시즌에 대한 기대감이 다시 살아나고 있다. 그러나 현재 시점에서 과연 알트코인 시즌이 임박했는지에 대해서는 업계 주요 인물들의 견해가 크게 엇갈린다. 일부는 알트코인이 과거처럼 BTC, ETH 등 메인코인의 유동성이 넘쳐흐르며 상승할 것이라고 보는 반면, 다른 분석가들은 알트코인들이 올해 1월 및 그 이전 고점 대비 이미 80~90% 하락했으며, 최근의 반등은 단순히 '죽은 고양이 반등'(dead cat bounce)에 불과하다고 평가한다.
낙관론자: 트레이더 Eugene, 알트코인 강력한 반등 예상
지난 토요일, 트레이더 Eugene Ng Ah Sio는 이번 상승 방향은 맞췄지만 진동 장세로 인해 사전에 손절되어 실제 수익은 좋지 않았다고 밝혔다. 향후 전망에 대해 그는 10만 달러까지 상승하면서 이전 9만 달러 지지선 반전이 확인되었으며, 시장이 다시 사상 최고치를 시험할 가능성이 높다고 분석했다. 원래 예상하지 못했던 상황이었지만 마이크로스트레티지와 ETF를 통한 자금이 끊임없이 유입되고 있기 때문이라고 설명했다.
이에 비해 대부분의 암호화폐 노장들이 어제까지 관망 또는 숏 포지션을 유지했으나, 사상 최고치 돌파에 대한 기대감이 시장 열기를 다시 불러일으키면서, 알트코인 시가총액이 강력한 반등을 보일 것으로 예상된다고 말했다.
낙관론자: 분석가들, 시장 주류는 단기 트레이더, 알트코인 시즌 이미 시작
분석가 2 Lambroz는 알트코인의 성수기가 이미 도래했을 가능성이 있다고 보았다. 하지만 시장 동학이 변화했다고 지적했다. "사람들은 매수하고 싶지만, 강력한 스토리에 대한 신뢰는 부족하다"며, 2021년과 달리 소규모 개인 투자자의 시장 진입 신호는 아직 나타나지 않았다고 말했다. 트레이더들의 자금 회전 속도는 빨라졌으며, 장기 보유에 대한 동기는 거의 없다. 기술적 분석가 모스테이치(Moustache)는 더욱 낙관적인 시각을 제시했다. 그는 알트코인이 반복적으로 축적 단계를 거친 후 폭발적인 성장을 이룬다는 차트를 공유했다. 그의 분석에 따르면 현재의 구조는 2016년과 2020년과 유사하며, "2025년 알트코인 시즌이 공식적으로 시작됐다"고 주장했다.
중립론자: CryptoQuant 창립자, 과거 판단 오류 인정, 기관 자금 유입에 주목해야
CryptoQuant 창립자 Ki Young Ju는 두 달 전 BTC의 불장 종료를 예측한 것은 잘못이었다고 밝혔다. 현재 체인 데이터는 BTC 매도 압력이 줄어들고 있으며, ETF 등을 통한 기관 자금이 대규모로 유입되고 있어 시장 구조가 변화하고 있다고 지적했다. 그는 과거에는 비트코인 시장이 주로 기존 웨일, 마이너, 리테일 투자자로 구성되어 주기적 정점이 비교적 쉽게 판단되었지만, 현재는 ETF, 마이크로스트레티지, 기관 및 정부 기관의 참여로 인해 '웨일의 물량 출회로 인한 정점'이라는 기존 논리가 더 이상 유효하지 않다고 말했다. Ki는 새로운 환경에서는 기존 매도 압력 신호보다 유입되는 기관 자금 증가에 더 주목해야 한다고 강조했다.
비관론자: 알트코인 90% 하락, 황금기 도래는 아직 이르다
한편, 회의적인 시각도 여전히 존재한다. 논평가 Rekt Fencer는 작년 12월 이후 대부분의 알트코인이 90% 하락했다고 지적했다. 이번 주 10%의 소폭 반등이 과도한 낙관론을 낳았고, 그는 이를 조롱하며 "이것이 우리가 기다려온 알트코인 황금기란 말인가?"라고 반문했다.
정리: 메모코인의 소폭 반등이 곧 알트코인 시즌의 도래를 의미하지는 않는다
Coingecko 데이터에 따르면 BTC 시가총액 점유율은 여전히 약 60%를 유지하고 있으며, 전반적으로 볼 때 아직 알트코인 시즌에 진입했다고 단정하기는 어렵다. 오히려 이전의 '알트 G'라는 표현이 더 적절하며, 현재 상승세를 보이는 코인들도 대부분 '지역적 불장(local bull market)' 특성을 보이고 있다.
아서 헤이즈(Arthur Hayes)가 5월 초에 언급했듯이, "최근 사람들이 나에게 가장 많이 묻는 질문은 '언제 알트코인 시즌이 오느냐?' 하는 것이다. 답은 때때로 그것은 바로 눈앞에 있다는 것이다. HYPE."
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