모든 하락은 종이호랑이일 뿐, 금리 인하로 인한 폭발적인 알트코인 시즌이 4분기에 올 것인가?
글: Ben Strack
번역: AididiaoJP, Foresight News
제롬 파월 연준 의장의 비둘기파적 발언 이후 지금은 특히 거시경제 요인이 암호화폐 시장에 미치는 영향이 점점 커지고 있는 만큼 포트폴리오 리밸런싱 전략을 고려할 적절한 시기로 보인다.
우리는 여전히 9월 17일 회의에서 연준이 어떤 결정을 내릴지 모른다. 그러나 많은 사람들에게 파월의 언급은 비둘기파적인 성향을 나타내며 다음 달 금리 인하 가능성을 열어두고 있다.
CME 그룹의 FedWatch 도구를 살펴보면, 30일물 연방기금선물 가격을 기반으로 월요일 정오까지 많은 이들이 25bp의 금리 인하 가능성을 높게 보고 있으며, 이는 한 달 전보다 훨씬 높은 수준이다:
금리 인하는 일반적으로 비트코인과 같은 위험자산에 긍정적이지만, 실제 상황은 더 미묘하다. 비트코인은 금요일 117,000달러 이상까지 급등했다가 다시 111,000달러 아래로 하락했으며, 동부시간 오후 1시 30분 기준 약 112,600달러에 거래되다가 현재는 이미 110,000달러 아래로 떨어졌다.
YouHodler의 시장 책임자 루슬란 리엥카(Ruslan Lienkha)는 암호화폐 시장의 장기적 방향성이 여전히 거시경제 환경에 크게 좌우될 것이라고 말한다.
그는 "인플레이션 압력이 지속된다면 연준이 일시 중단 기간을 또다시 연장할 수밖에 없게 되고, 이는 금리 인하의 단기 효과를 제한할 수 있다"고 설명했다. "또한 금리 인하가 침체 대응 차원에서의 비상 조치로 받아들여진다면, 암호화폐뿐 아니라 다른 위험자산들도 타격을 입을 수 있다."
최선의 시나리오는? 금리 인하가 연준의 성공적인 소프트랜딩 노력의 일부로 이루어지는 경우다.
리엥카는 "이러한 환경에서는 가장 성숙한 디지털 자산으로서의 비트코인의 위치 덕분에 대부분의 기관 자금 유입을 끌어모을 수 있을 것"이라며 "특히 변동성이 크고 유동성이 낮은 알트코인들은 비트코인 외부로 자금 흐름이 확대될 경우 상승 폭이 더욱 커질 수 있다"고 말했다.
기관 자금 흐름과 관련해 CoinShares 데이터에 따르면, 암호화폐 투자 상품은 지난주 14억 달러 이상이 순유출되었으며, 이는 3월 이후 최대 규모의 주간 순유출액이다. 해당 데이터를 보면 연준의 입장에 대한 초반의 비관적 심리가 자금 유출을 주도했으나, 파월의 발언 이후 회복세를 보였고(특히 이더리움 관련 상품 중심) 있다.
미국 ETH ETF는 목요일과 금요일 이틀간 합쳐 6.25억 달러가 순유입된 반면, BTC 펀드는 2.17억 달러가 순유출되었다. 이번 달 들어 현재까지 ETH와 BTC ETF의 순유입액은 각각 +25억 달러와 -10억 달러이며, CoinShares의 제임스 버터필(James Butterfill)은 "이는 두 자산에 대한 투자자들의 심리 변화를 명확히 보여주는 지표"라고 지적했다.
투자자들은 금요일 어떤 신호를 받았는가?
ZX Squared Capital의 공동 창업자 CK 정(CK Zheng)은 파월의 발언이 금리 인하 시작을 시사하며 위험자산군에 '중요한 의미'를 갖는다고 말했다.
그는 비트코인 연말 목표가를 125,000달러에서 150,000달러 사이로 예상하며, 이더리움은 연말 6,000~7,000달러 수준에 이를 것으로 본다. (월요일 오후 기준 약 4,600달러 부근에서 등락)
Globe 3 Capital의 최고투자책임자 매트 라슨(Matt Lason)은 금리 인하 신호는 유동성 확대가 암호화폐에 매우 중요하기 때문에 해당 헤지펀드의 롱 포지션을 뒷받침한다고 말했다. 그는 올해의 암호화폐 강세장이 4분기에 가장 강력하게 나타날 것으로 전망하고 있다.
예상되는 금리 인하로 Globe 3 Capital은 소형 시가총액 토큰으로 포트폴리오를 추가적으로 재편하고 있다고 라슨은 덧붙이며 "기다려온 알트코인 시즌의 초기 징후를 보고 있다"고 설명했다.
그렇다면 4분기 이후에는 무엇을 기대해야 할까? Dan Tapiero는 주말 X(트위터)를 통해 모건스탠리의 연구를 인용하며 견해를 밝혔다:
정(Cheng)은 GENIUS 법안 서명 이후 비트코인 시가총액 점유율이 계속 하락할 것으로 보며, 스테이블코인 시장은 향후 몇 년 안에 약 10배 성장할 것으로 추정하고 있다(현재 약 2700억 달러 수준). 코인베이스의 최근 시뮬레이션에 따르면 스테이블코인 시가총액은 2028년 말까지 1.2조 달러에 이를 수 있다.
암호화폐 시장은 매우 빠르게 변한다는 것을 알고 있지만, 이러한 '현재 우리가 어디에 있는가'에 대한 성찰은 충분히 가치 있다고 생각한다. 비록 모든 것이 몇 주, 며칠 혹은 몇 시간 안에 바뀔 수 있더라도 말이다.
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