HTX 딥씽크: 연준, 난국 속에서 제자리걸음, 트럼프 신규 토큰 등장 임박?
HTX DeepThink은 후오비 HTX가 야심 차게 준비한 암호화 시장 인사이트 코너로, 글로벌 거시 환경, 핵심 경제 지표 및 암호화 산업의 주요 이슈에 집중하여 변화무쌍한 암호화 세계 속에서 독자들이 “혼돈 속에서 질서를 찾는” 데 도움을 주고자 새로운 사고의 힘을 제공합니다.
트럼프 전 대통령이 소유한 소셜 플랫폼 Truth Social의 토큰 계획이 처음으로 윤곽을 드러냈습니다. 이는 암호화 시장에 어떤 의미를 줄 수 있을까요? 연준이 금리 인하를 유보한 상황에서 돌파구는 어디에 있는 것일까요? 비트코인 반등 뒤에는 여전히 잠재된 리스크가 존재할까요? 이번 호에서는 HTX Research의 Chloe(@ChloeTalk1)가 하나씩 해설합니다.
트럼프 그룹, 새로운 ‘실용형 토큰’ 출시 예정…미국 증시 자산 토큰화의 새 시대 열릴까?
2025년 4월 30일, 트럼프 미디어 테크놀로지 그룹은 주주 서한을 통해 공식적으로 Truth 디지털 지갑과 협력해 ‘DJT’라는 실용형 토큰을 출시할 예정이라고 발표했습니다. 초기 단계에서는 Truth+ 구독료 결제 용도로 사용되며, 점차 Truth 생태계 내 결제, 후원, 거래 서비스 등으로 확장될 계획입니다. 동시에 DJT 상표권은 디지털 지갑, 암호화 결제, 디지털 자산 플랫폼 세 분야를 모두 포함하고 있으며, Truth Social 공식 계정도 일괄적으로 ‘DJT’로 변경되어 소셜 플랫폼과의 심층적 연동을 알렸습니다.
이는 미국 상장 미디어 그룹이 주도하고 실제 소셜 제품 환경에 적용되는 최초의 실용형 토큰으로, 미국 증시와 블록체인 기반 자산 형태 간 역사적 교차점을 의미합니다. 아직 발행 시기, 사용할 공개 블록체인, 구체적인 메커니즘 등이 공개되지 않았지만, 트럼프 일관의 ‘선 프로모션, 후 세부사항’ 전략을 고려하면, 시장은 다단계 분산형 방식으로 배포하며 미디어를 통한 관심과 트래픽 유입을 노릴 것으로 예상하고 있습니다.
메멘코인(Memecoin) 열기가 점차 가라앉고 실용성과 결제 시나리오 중심으로 서사가 전환되고 있는 지금, DJT는 분명 올바른 시장 타이밍을 포착했습니다. 최근 후오비 HTX가 선발매한 WLFI 프로젝트 USD1 스테이블코인과 유사하게, 시장은 “실용형 암호자산”에 대해 높은 선호를 보이고 있습니다. DJT는 강력한 정치적 IP와 소셜 이슈성을 갖출 뿐 아니라 실제 생태계 폐쇄 회로도 지원받고 있어, 단기적 메멘코인 투기 대상보다 중장기적 가치 성장 가능성은 훨씬 높을 수 있습니다.
제네바 협상 재개: 미중 관계 완화로 리스크 선호 심리 회복되지만, 정체 국면은 여전
이번 주말, 미국과 중국은 스위스 제네바에서 2025년 봄 무역 갈등 격화 이후 처음으로 고위급 회담을 재개합니다. 재닛 옐런 재무장관과 아이다 그레이터 무역대표가 중국의 허리펑 부총리와 만나 145%의 과도한 관세 완화 방안, 수출 통제 정책 조정, 소규모 전자상거래 소포 면세 제도 복구 등을 주요 의제로 논의할 예정입니다.
양측은 책임 소재에 대한 입장 차이를 여전히 가지고 있지만, 이번 회담 자체가 “성과보다 상징성이 크다”는 평가 속에서도 “대화 재개” 신호를 전 세계에 보내고 있습니다. 현재 미중 양국의 평균 관세 수준이 사상 최고치에 달하고 있는 점을 감안하면, 시장은 이를 단기적 지정학적 마찰 완화의 선행 지표로 해석하며 위험자산 전반의 회복세를 이끌었습니다.
소식 발표 후 비트코인 가격은 약 3.6% 상승하며 97,000달러를 넘어섰으며, 이는 자금이 거시적 완화에 매우 민감함을 보여줍니다. 장기적 구조적 갈등은 여전히 해결되지 않았지만, 단기적 정책 완충기회는 디지털 자산, 금, 기술주 등 베타 높은 자산들의 유동성 회복 공간을 제공할 수 있습니다.
파월의 냉수: 아직 금리 인하 시기는 아니다, 유동성 낙관론 과도했나?
5월 8일, 연준은 연방기금금리를 4.25~4.50% 범위로 동결하고, 3월 결정된 자산 축소 속도도 유지하기로 했습니다. 즉, 국채 매각 한도를 월 50억 달러, MBS 매각 한도를 월 350억 달러로 유지한다는 의미입니다. 시장은 이미 이러한 결정을 선반영한 상태였으며, CME FedWatch에 따르면 7월 금리 인하 가능성은 75%까지 올랐습니다. 그러나 파월 의장은 기자회견에서 분명히 더 신중한 입장을 밝혔습니다:
● “지금은 우리가 선제적으로 금리 인하를 할 시기가 아니다.”
● “기다리는 데 따른 비용은 아주 낮다.”
● “올해 금리 인하 여부는 앞으로 상황이 어떻게 전개되느냐에 달려 있다. 미국은 현재 해결되지 않은 인플레이션 압력을 받고 있으며, 무역 정책(예: 관세) 영향으로 인플레이션이 다시 오를 수도 있다.”
연준은 현재 “이중 난국”에 직면해 있습니다. 첫째, 인플레이션 하락 속도가 명백히 느려지고 있으며, PCE와 CPI 모두 여전히 2%라는 정책 목표치를 상회하고 있습니다. 이에 대해 파월 의장은, 연준이 2019년처럼 인플레이션이 목표치 아래에 있을 때 선제적으로 금리 인하를 할 수는 없다고 분명히 밝혔습니다. 당시와 달리 현재 인플레는 여전히 높으며, 관세 등의 무역 정책이 추가 상승 압력을 가할 수 있기 때문입니다. 그는 연준이 수년간 “인플레는 안정되지 않고, 고용도 붕괴되지 않는” 이중 모순 상황을 경험하지 못했으며, 이로 인해 정책 경로가 더욱 복잡하고 리스크가 커졌다고 인정했습니다.
둘째, 연준의 재정 상황 역시 정책 운용에 실질적 제약을 가하고 있습니다. 2024 회계연도 동안 연준은 준비금 및 RRP 도구에 2,268억 달러의 이자를 지급했으나, 보유 국채 및 MBS로부터는 1,588억 달러의 수익만 얻어 연간 775억 달러의 적자를 기록했습니다. 만약 무작정 0.25~0.3%p 금리 인하를 시행하면 연간 약 200억 달러의 이자 수익 손실이 발생하며, 이는 재무부에 납부하는 이윤을 더욱 약화시키고, 심지어 연준의 통화정책 독립성에 대한 의문을 불러일으킬 수 있습니다.
따라서 시장이 이미 올해 세 차례 금리 인하를 과도하게 반영하고 있음에도 불구하고, 연준 내부에서는 “데이터 검증 후 점진적 전환”이라는 점진적 리듬을 취할 가능성이 더 큽니다. 투자자들은 현재 “시장 심리가 기본적 요인보다 앞서 나가는” 리스크 반전에 각별히 주의해야 하며, 특히 핵심 지표가 크게 악화되지 않은 상황에서 더욱 그렇습니다.
비농 업계 강세, 파월 “실업률”을 정책 전환 신호로 언급…유동성 창구 지연 가능성
4월 비농 고용은 시장 예상치를 크게 웃도는 17.7만 명 증가를 기록했으며, 실업률은 4.2%로 안정세를 유지했습니다. 신규 채용은 주로 의료, 금융, 운송 분야에 집중되었습니다. 연방 정부의 예산 축소로 인해 공공 부문 일자리가 9,000개 감소했지만, 전체 노동시장은 여전히 견고한 모습을 보이며 구조적 침체 신호는 나타나지 않았습니다.
현재 인플레이션은 효과적으로 낮아지지 않았고 고용은 강한 상황에서, 파월 의장은 기자회견에서 “실업률”이야말로 정책 전환의 “안전 신호”라고 반복 강조했습니다:
● “내가 실업률이 얼마나 상승하는 것이 용인 가능한지 말할 수는 없다.”
● “우리는 고용 지표 전반을 살펴보고 약세를 평가할 것이다.”
이 같은 발언은 정책의 마지노선을 분명히 설정합니다. 비농 고용이 실질적으로 하락하거나 실업률이 4.5%를 빠르게 돌파할 경우에만, 인플레이션이 목표치에 도달하지 않더라도 연준이 선제적으로 금리 인하에 나설 수 있습니다.
비트코인 반등했지만 옵션 시장에선 추세 없어, 향후 방향은 거시 데이터에 달려
전반적으로 비트코인이 미중 관계 완화와 금리 인하 기대감으로 99,000달러 근처까지 반등했지만, 옵션 시장에서는 명확한 일방향 베팅 신호가 나타나지 않고 있습니다. 현재 Deribit에서 6월 및 7월 만기 콜옵션의 내재변동성은 완만히 상승했으며, 리스크 역전(Risk Reversal, 25d RR)은 중립적 약세를 유지하고 있고, Skew 구조도 평탄하여 시장의 지속적 상승에 대한 자신감이 여전히 제한적임을 보여줍니다. 많은 Gamma 포지션이 95,000~100,000달러 구간에 집중되어 있어 단기 시장은 “고변동성 억제 + 방향성은 데이터 기반 기다림” 상태에 머물 가능성이 큽니다.
만약 5~6월 CPI 및 비농 고용 지표가 계속 강세를 보인다면, “7월 금리 인하” 기대는 수정되며 BTC의 예상 조정이 올 수 있습니다. 그러나 실업률 상승과 함께 인플레이션 둔화가 나타나고 연준의 태도가 비둘기형으로 전환한다면, BTC가 현재 변동성 구간을 돌파하고 새로운 추세장으로 진입할 가능성도 있습니다.
“HTX DeepThink: 혼돈 속에서 질서를 찾는다”
참고: 본 내용은 투자 권유 또는 특정 투자 상품에 대한 제안, 권유, 조언을 구성하지 않습니다.
HTX Research 소개
HTX Research는 HTX 그룹 산하의 전담 연구 부서로, 암호화폐, 블록체인 기술 및 신생 시장 동향 등 다양한 분야에 걸쳐 심층 분석을 수행하고 종합 보고서를 작성하며 전문 평가를 제공합니다. HTX Research는 데이터 기반 통찰과 전략적 선견성을 제공함으로써 업계 담론 형성과 디지털 자산 분야의 현명한 의사결정 지원에 핵심적인 역할을 수행합니다. 엄격한 연구 방법론과 선도적인 데이터 분석 능력을 바탕으로 HTX Research는 항상 혁신의 최전선에서 업계 사고를 선도하며 변화하는 시장 역학에 대한 깊은 이해를 촉진합니다.
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