2025년 버크셔 해서웨이 연례 주주총회 800자 요약 (전문 첨부)
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2025년 버크셔 해서웨이 연례 주주총회 800자 요약 (전문 첨부)
93세인 버핏은 2025년 버크셔 연례 주주총회에서 올해 말까지 CEO직을 그레그 아벨에게 넘기고 은퇴할 것이라고 발표했다. 또한 모든 지분을 보유하겠다는 약속과 함께 기부 방식으로 점진적으로 처분할 계획임을 밝히며 회사의 미래 발전에 대한 자신감을 나타냈다.
Web3 심층 보도에 집중하고 흐름을 통찰투자의 연례 축제인 버크셔 해서웨이 주주총회가 5월 2일 개막되었으며, 베이징 시간으로 2일 토요일 저녁 9시부터 주주 질의응답 세션에 들어갔다.
'주식의 신' 워렌 버핏은 다시 한번 전 과정에 참여하여, 그의 CEO 후계자인 버크셔 비보험 사업 책임자 그렉 애벨(Greg Abel)과 보험 사업 책임자 아짓 제인(Ajit Jain)과 함께 주주들의 질문에 답했다.
월스트리트 본(Wall Street Journal)이 정리한 버핏 주주총회의 핵심 내용은 다음과 같다:
1) 무역에 관한 것
"무역은 무기가 되어서는 안 된다", 미국은 다른 국가들과 무역을 하며 각자가 가장 잘하는 일을 해야 한다. 보호무역 정책은 "매우 심각한 오류"라고 지적했다.
2) 미국에 관한 것
"미국에서 내가 가장 걱정되는 것은 재정정책이다". 정부가 무책임한 행동을 할 경우 화폐의 가치는 "두려울 정도로" 될 수 있다.
버핏은 미국에 온전히 베팅하며 미국 예외론을 지지한다고 말했고, 자신이 태어난 날이 미국에 태어난 날이라서 가장 운이 좋았다고 언급하며 미국을 자본주의의 모범 사례로 평가했다.
3) 일본에 관한 것
해외 투자는 쉽게 하지 않으며, 진정으로 거대한 잠재력을 지닌 기회라고 생각하지 않는 한 투자하지 않는다.
일본 상사들의 주식을 50~60년간 계속 보유할 계획이다. 일본은행이 금리를 인상하더라도 매도를 고려하지 않는다.
버크셔의 현재 일본 투자액은 200억 달러에 달하며, 처음에 200억이 아니라 1000억 달러를 투자했더라면 더 좋았을 것이라고 말했다.
4) 미국 주식시장에 관한 것
최근 미국 주식시장의 변동은 "중대한 변동이 아니다". 과거의 붕괴와 비교하면 "극심한 약세장도 아니며", 유사한 상황도 아니다.
5) 기록적인 현금 보유액에 관한 것
버크셔의 기록적인 규모의 현금 보유액 활용 방안에 대해 향후 5년 이내에 투자 기회가 있을 수 있다.
최근 버크셔는 거의 100억 달러를 투자할 뻔했다.
6) 후계자에 관한 것
버크셔 비보험 사업 책임자인 애벨이 연말에 CEO로 취임할 예정이다. 그는 보유 중인 버크셔 주식을 하나도 매도하지 않을 것이며, 점진적으로 기부할 것이다.
7) 버크셔에 관한 것
버크셔의 주가가 어느 날 반토막 나더라도, 내게는 오히려 기회다. 감정이 없다는 것은 아니지만, 주가의 등락은 나의 이성적 판단을 좌우하지 않는다. 가치 평가는 전혀 영향을 받지 않는다.
전반적으로 볼 때, 버크셔의 수익 능력은 일정 기간 동안 지속적으로 증가할 것이다.
8) 기업 투자에 관한 것
버핏은 재무상태표가 기업 투자 여부를 판단하는 좋은 출발점이라고 생각한다.
그는 "나는 손익계산서보다 재무상태표를 연구하는 데 더 많은 시간을 쓴다. 월스트리트는 사실상 재무상태표에 크게 주목하지 않지만, 나는 손익계산서를 보기 전에 우선 해당 기업의 8~10년간 재무상태표를 살펴보는 것을 좋아한다. 왜냐하면 어떤 요소들은 재무상태표에 숨기거나 조작하기 어렵기 때문이다."라고 말했다.
9) 청년 투자에 관한 것
당신 삶에 방향성이 있다면, 존경하고 본받고 싶은 사람이 당신의 친구가 되도록 노력해야 한다.
가장 빠른 성공의 길은 진정으로 뛰어난 사람을 찾아 함께하는 것이다.
질의응답 세션 막바지에 버핏은 보드에 제안할 계획이라며 올해 말 CEO에서 물러날 것이라고 발표했다. 이는 버크셔의 '버핏 시대' 종료의 시작을 의미한다. 투자자들은 버핏이 더 이상 경영하지 않는 버크셔에 대비해야 한다.
질의응답 세션이 시작되기 전, 버크셔 해서웨이는 올해 1분기 실적을 발표하였으며, 주요 내용은 다음과 같다:
회사의 1분기 운영이익은 96억 4천만 달러로, 전년 동기 112억 달러 대비 14% 감소하였으며, 애널리스트들의 예상치를 밑돌았다. 회사는 관세가 향후 수익에 추가적인 타격을 줄 수 있다고 경고했다.
버크셔의 전체 이익은 1분기에 달러 약세로 인해 타격을 입었다. 외환 관련 손실은 약 7.13억 달러이며, 전년 동기는 환율 변동으로 5.97억 달러의 이익을 얻었다.
버크셔는 10분기 연속 주식 순매도 상태를 유지하고 있으며, 올해 1분기에는 15억 달러 어치의 주식 자산을 순매도하였다.
실적 보고서에 따르면, 버크셔의 현금 보유액은 분기 기준 3477억 달러로 사상 최고치를 기록했다. 관세로 인해 불확실성이 극도로 높은 환경에서 버핏은 현재 투자에 신중한 태도를 보이고 있으며, 미래 5년 내에 좋은 투자 기회가 있을 것으로 예상하고, 작년 바이든 정부가 도입한 주식 매입 소비세(1%) 때문에 일부 주식 매입을 유보했다고 설명했다.
다음은 주주총회 질의응답 세션의 핵심 내용을 질문 순서대로 정리한 것이다:
21:00 2025년 주주총회 질의응답 세션 개막
주주총회가 시작되었다. 버핏은 이번이 자신의 60번째 주주총회라고 말했다. 현장에서는 열광적인 박수가 터졌다.
버핏은 올해 현장에 1만 9700명이 참석했다고 소개하며, 참석자 수가 사상 최고 기록을 경신했다고 밝혔다. 주주총회 현장에서 시즈 캔디(Sce's Candies)의 매출은 31만 7천 달러에 달했으며, 브룩스(Brooks) 러닝화는 31만 달러, 자즈웨어(Jazwares)의 장난감 등의 제품은 25만 달러를 기록했다.
버핏은 이번 주총을 위해 버크셔 인수 60주년을 기념하는 한정판 책을 판매했다고 소개했다. 올해 공식 서점 북웜(Bookworm)에서 유일하게 판매된 책이다. 버크셔는 약 8000권을 인쇄했는데, 초기 계획보다 약 3000권을 더 찍었으며, 주총 현장에서 약 4000권이 팔렸다.
21:21 주주총회 첫 번째 질문: 무역
버핏에게 제기된 첫 번째 질문은 수입증서에 대한 것이었는데, 이는 그가 2003년 칼럼에서 주장했던 것으로 미국의 무역적자를 줄이기 위한 제안이었다.
버핏은 "수입증서는 무역 균형을 맞추기 위한 설계였다. 내가 수입증서 아이디어를 고안했다. 다소 마케팅적인 요소가 있지만, 지금 우리가 논의하는 어떤 것보다 훨씬 나을 것이라 생각한다."라고 말했다.
그는 관세와 무역보호주의를 비판하며 "무역은 무기가 되어서는 안 된다"고 강조했다. 또한 미국이 아무것도 없던 나라에서 엄청난 중요성을 지닌 국가로 성장했다고 지적했다.
버핏은 "우리는 세계 다른 국가들과 무역을 추구해야 하며, 우리가 가장 잘하는 일을 해야 하고, 그들도 마찬가지로 가장 잘하는 일을 해야 한다. 무역은 많을수록 좋다."라고 말했다.
무역 장벽에 관한 질문에 대해 버핏은 "균형 잡힌 무역이 세계에 이롭다는 점을 입증할 수 있는 매우 타당한 논거를 제시할 수 있다. 의심의 여지 없이 무역과 관세는 전쟁 행위가 될 수 있다. 이미 그것이 초래한 태도만으로도 부정적인 결과를 가져왔다."라고 말했다.
버핏은 장기적으로 보호무역 정책이 미국에 부정적인 영향을 미칠 수 있다고 보았으며, 특히 미국이 이미 세계 최고의 산업국가가 된 이후에는 더욱 그렇다고 지적했다.
그는 "내 눈에 비춰볼 때 이것은 심각한 오류이다. 전 세계 75억 명이 너에게 호감을 갖지 않고, 단지 3억 명이 당신의 성취를 자랑스럽게 여기는 상황은 옳지 않다고 생각하며, 현명하다고도 생각하지 않는다. 나는 세계 다른 지역이 점점 더 지원을 받고 번영할수록 우리에게 해가 되지 않는다고 믿는다."라고 말했다.
250년 전 아무것도 없던 나라에서 오늘날 엄청난 중요성을 가진 국가로 성장한 것은 역사상 전례 없는 일이다.
버핏의 발언은 현장에서 큰 박수를 받았다. 그는 연설에서 미국 대통령 트럼프를 직접적으로 언급하지는 않았다.
21:26 주주총회 두 번째 질문: 일본
일본은행이 향후 금리를 인상할 경우 일본 주식 투자를 중단할 것인지 묻는 질문에 버핏은 주식을 매도하지 않겠다고 답했다.
버핏은 "앞으로 50년 동안 우리는 이 주식들을 매도하지 않을 것이다. 일본 기업들의 경영 역사는 매우 우수하다"라며 애플, 아메리칸 익스프레스, 코카콜라 등이 일본에서 항상 좋은 성과를 거두고 있다고 언급했다.
버핏은 일본 투자가 버크셔의 투자 철학과 완전히 부합한다고 말했다. 버크셔가 투자한 다섯 개 일본 상사들의 과거 실적이 매우 훌륭했으며, 이들 상사의 주식을 50~60년간 계속 보유할 계획이며, 장기적이고 깊은 협력 관계를 구축하고자 한다고 밝혔다.
버핏은 "이들 상사의 문화와 습관은 우리와 다르고, 경영 방식도 차이가 있지만, 바로 이런 점 때문에 우리는 이 협력을 더욱 소중히 여긴다. 우리는 어떤 주식도 매도하지 않을 것이며, 수십 년 후에도 그러할 것이다. 일본 투자는 우리의 마음에 든다."라고 말했다.
버핏은 버크셔가 상기 일본 상사들의 주식을 단기적으로 매도할 계획이 전혀 없다고 밝혔다. 그들의 현재 운영은 매우 성공적이며, 자신이 이미 94세라는 나이에도 그렇게 생각한다고 말했다. 버크셔는 협력을 더욱 확대할 계획이다.
버핏은 버크셔의 현재 일본 투자액이 200억 달러에 달하며, 처음에 200억이 아니라 1000억 달러를 투자했더라면 더 좋았을 것이라고 말했다.
21:35 주주총회 세 번째 질문: 버크셔의 막대한 현금 운용
버크셔가 현재 보유한 막대한 현금 보유액에 대해 묻는 질문에 버핏은 유머로 답하며, 그렉 애벌이 향후 "좋아 보이기 위해" 투자를 멈춘 것은 아니라고 농담했다.
버핏은 현재의 투자 기회에 대해 신중한 입장을 취하고 있다. 그는 항상 투자 기회를 찾고 있으며, 버크셔는 "기회주의적인 색채가 짙다"며 현금 보유액을 줄이고자 하며, 500억 달러 수준까지 낮출 수도 있다고 밝혔다.
버핏은 "버크셔는 기록적인 규모의 현금을 활용할 기회를 찾을 것이며, 아마도 향후 5년 안에 실현될 것"이라고 말했다.
"가끔 아주 매력적인 기회가 나타난다. 하지만 매일 좋은 기회가 있는 것은 아니다. 내일 극도로 훌륭한 거래가 생길 가능성은 낮지만, 5년 안에는 다를 수 있다. 우리는 특정 시기에 전액 투자하지 않은 덕분에 많은 돈을 벌기도 했다."
버핏은 최근 버크셔가 거의 100억 달러를 투자할 뻔했다고 밝혔다.
"예를 들어, 얼마 전 우리는 거의 100억 달러를 썼다. 하지만 지금은 1000억 달러를 쓸 것이다. 내 말은, 우리에게 합리적이고 이해 가능하며 좋은 가치를 지닌 프로젝트라면 그런 결정을 내리는 것은 어렵지 않다는 것이다."
버핏은 투자 업계의 문제 중 하나는 일이 정돈되게 진행되지 않는다는 점이라고 지적했다.
21:43 주주총회 네 번째 질문: 불확실한 글로벌 환경에서 부동산 투자의 도전
현재 세계적으로 불확실성이 큰 상황에서 부동산 산업의 도전 과제에 어떻게 대응할 것인지 묻는 질문에 버핏은 부동산 투자는 주식보다 훨씬 더 복잡하고 어렵다고 말했다. 커뮤니케이션, 협상, 가격 결정 등 관련된 사람과 절차가 매우 많으며, 소유주 누구인지, 법적 구조, 자금 조달 등 다양한 요소가 얽혀 있어 부동산 거래를 성사시키고 좋은 가격을 얻는 것은 정말 쉽지 않으며 변수가 너무 많다고 설명했다.
주식 투자를 선택한다면 엄청난 장점이 있는데, 특히 미국 시장에서는 매초마다 무수한 기회를 확인할 수 있다는 점이다. 반면 부동산 거래는 느린 속도를 가지며, 개인 간의 커뮤니케이션과 협상에 크게 의존한다. 부동산 투자는 한 사람이 단독으로 수행하거나 팀 단위로 진행할 수 있다.
뉴욕증권거래소(NYSE)에서는 매일 수십억 달러의 거래가 이루어지며, 수천만 명의 알려지지 않은 투자자들이 시장 활동에 참여한다. 적절한 가격만 있으면 5초 만에 2만 주의 버크셔 주식 거래를 완료할 수 있다. 그러나 부동산은 그렇지 않다. 부동산 거래를 성사시키는 것은 절차가 번거롭고 기간도 길다. 거래 규모가 아무리 크더라도 협상 단계에 들어가면 고려하고 조율해야 할 요소가 매우 많다.
버핏은 버크셔도 2008년, 2009년 금융 위기 당시 부동산 투자를 한 적이 있다고 말했다. 그는 부동산 투자를 할 경우 더욱 지혜롭고 전략적인 방식으로 비교하고 선택해야 한다고 조언했다.
21:49 주주총회 다섯 번째 질문: AI가 보험업에 미치는 영향
인공지능(AI)이 보험업을 변화시킬 수 있는지에 관한 질문은 먼저 버크셔의 보험 책임자 아짓 제인이 답변했다.
제인은 사람들이 AI에 많은 시간과 자금을 투입하고 있다고 말했다. AI는 업계의 게임 룰을 바꾸는 도구가 될 것이다. AI 기술은 현재 보험업계가 리스크를 평가하고 가격을 책정하며 판매하고, 현재의 청구 처리 방식을 "진정으로 변화시킬 수 있다"고 말했다.
하지만 제인은 버크셔는 업계에서 AI를 가장 먼저 도입하지 않을 것이며, 어떤 과장된 신기술에 대해서도 더욱 신중한 태도를 취하고 있다고 지적했다.
제인은 "물론 결국 사람들은 다음 유행하는 새로운 것에 막대한 자금을 투자하려 할 것이라고 생각한다"고 말했다. "우리는 가장 빠르거나 가장 먼저 행동하는 데 능하지 않다. 우리의 접근법은 기회가 구체화되고, 실패 위험과 이익 손해에 대해 더 명확한 인식을 얻을 때까지 관망하는 것이다."
다만 제인은 적절한 기회가 나타나면 버크셔가 망설이지 않고 투자할 것이라고 덧붙였다.
그는 "현재 일부 보험사들이 실제로 AI를 시도하며 최적의 활용 방법을 찾고 있지만, 우리는 아직 이 기회를 잡기 위해 대규모로 자금을 집중적으로 투입하지는 않았다. 나는 우리가 준비되어 있으며, 기회가 나타나면 즉시 투입할 것이라고 생각한다."라고 말했다.
버핏은 버크셔의 향후 10년간 보험업무는 제인이 결정할 것이라고 말했다. AI 사용 여부 역시 제인이 결정할 사항이라고 밝혔다.
21:52 주주총회 여섯 번째 질문: 버크셔가 왜 핫도그 회사 Portillo's를 투자했는가
누군가 버크셔가 왜 시카고 핫도그 체인 포틸로스(Portillo's)를 인수했는지 묻자 버핏은 자신은 포틸로스에 대해 잘 모른다고 답했다. 그리고 농담으로 누군가 몰래 투자했을지도 모른다고 말했다.
이어 버핏은 제이 프리츠커(Jay Pritzker)에 관한 일화를 들었다. 제이는 일리노이주 JB 프리츠커 주지사의 친척으로, 수십 년 전 브루클린의 초콜릿 회사를 인수한 바 있다. 버핏은 제인이 매우 훌륭한 경영자라고 말했다.
애벨은 버크셔가 포틸로스를 소유하고 있지 않다. 이 회사는 이름이 버크셔와 유사한 다른 투자회사가 실제로 소유하고 있다고 밝혔다.
22:00 주주총회 일곱 번째 질문: 미국이 거대한 변화를 겪고 있는 것 같은데, 미국에 대해 비관적인가 혹은 낙관적인가
질문자는 버핏이 항상 미국의 장기적 우위를 믿어왔지만, 오늘날의 미국은 전례 없이 "혁명적"인 변화를 겪고 있는 것 같다고 말하며, 투자자로서 현재 상황을 어떻게 평가해야 하는지, 낙관해야 하는지 비관해야 하는지 묻는다.
이 질문에 버핏은 질문자가 새로운 세대의 투자자라고 말했다. 버크셔의 경영진 연례 보고서에서는 일반적으로 이러한 거시적 논평을 보기 어렵지만, 그는 미국이 격렬한 "혁명적" 변화를 겪지는 않을 것이라고 말했다.
버핏은 미국이 농업국가였으나 이후 사회가 변화했고, 경제도 매우 잘 성장했다고 말했다. 과거 남성이 중심이던 시대에서 공정한 개혁이 이루어졌고, 헌법도 수정되어 여성들에게도 동등한 기회가 주어졌다.
"내가 말했듯이, 우리는 원래 농업사회였다. 우리는 희망이 넘치는 사회였지만, 약속을 충분히 이행하지 못했다. 우리는 계속해서 변화해왔다. 우리 사회에는 언제나 온갖 비판이 존재하지만, 내 인생에서 가장 운이 좋았던 날은 내가 태어난 날이었다. (왜냐하면) 나는 미국에 태어났기 때문이다."
버핏은 1920년부터 지금까지, 1776년부터 지금까지 우리는 많은 일을 해왔고, 오랜 시간이 걸렸다고 말했다. 나는 미국에 태어났고, 그때 모든 일은 미국에서 일어났다. 그러나 지금은 다르다. 미국에 태어난 남성으로서 나는 매우 운이 좋았다—쉽진 않았지만, 미국은 변해왔다.
"우리는 대불황을 겪었고, 세계대전을 겪었으며, 내가 태어나기 전엔 꿈에도 생각지 못했던 원자폭탄 개발도 겪었다. 그래서 우리가 모든 문제를 해결하지 못했다 하더라도 낙심하지 않는다. 만약 내가 오늘 태어난다면 자궁 안에서 계속 협상을 할 것이다. 너희가 나를 미국으로 보내줄 때까지 말이다."
1930년부터 지금까지 우리는 대공황, 두 차례의 세계대전, 원자폭탄으로 인한 긴장 등을 겪었다. 이것이 우리가 걸어온 길이다. 우리는 매우 운이 좋은 나라이며, 나 또한 매우 운이 좋은 사람이다. 나는 미국에 태어난 것이 다른 곳에 태어나는 것보다 훨씬 운이 좋다고 생각한다.
22:04 주주총회 여덟 번째 질문: 투자에서 인내 원칙을 깰 수 있는가
누군가 투자에서 때로는 인내심을 가지지 않고 인내 원칙을 깨는 것이 가능한가 묻자,
버핏은 가끔은 신속하게 행동해야 한다고 말했다. 버크셔는 신속하게 행동할 용의가 있었기 때문에 많은 돈을 벌었다고 설명했다. 의미 있는 거래에서는 인내심을 가지려 하지 말아야 한다.
버핏은 "좋은 기회가 나타날 때는 그때 인내심을 보여서는 안 된다. 가끔 나타나는 기회를 기다리기 위해서는 인내심을 가져야 한다. 그러나 합리적인 거래에 대해서는 망설이지 말아야 한다. 결코 실현되지 않을 허풍에 대해서는 인내심을 갖고 들어서는 안 된다."라고 말했다.
22:13 주주총회 아홉 번째 질문: 자동차 보험사 Geico
제인은 Geico가 실제로 위기를 겪었지만, 그 위기를 기회로 전환했다고 말했다. 처음 인수했을 때 가장 주요한 두 가지 문제는 첫째로 보험료 구조가 부당했으며, 둘째로 정밀계산 및 가격 책정 메커니즘의 체계적 문제가 있었다. 5~6년 전까지만 해도 이 부분들이 우리가 우려했던 지점이었다.
빠른 기술 조정과 프로세스 최적화를 통해 이제 이러한 문제들은 해결되었다. 우리는 가격 모델을 개선했을 뿐 아니라 리스크 매칭에도 많은 노력을 기울였으며, 전체 가격 체계를 최적화했다.
오늘날의 Geico는 각 개인의 종합적인 리스크 수준에 따라 보험료를 책정할 수 있으며, 이 분야에서 매우 탁월한 성과를 내고 있으며, 이는 상당한 수익으로 전환되었다.
많은 성과를 거두었지만, 임무가 완수되었다고 생각하지는 않는다. 우리는 AI와 같은 새 기술을 포함해 활용할 수 있는 기술이 여전히 많이 있다. 우리의 목표는 "남을 따라잡는 것"이 아니라 "더 잘하는 것"이다.
버핏은 이것은 매우 흥미로운 사례 연구라고 말하며, 특히 기업이 산업의 게임 룰 변화에 어떻게 대응하는지에 관한 문제라고 언급했다. 모든 사업은 각자의 도전과 기회를 가지고 있다.
버크셔는 1970년대에 5000만 달러를 들여 Geico를 인수했는데, 당시에는 부분 지분만 보유했다. 이후 Geico는 우리에게 막대한 수익을 가져왔으며, 현재는 100% 소유하고 있으며, 분기 수익만으로도 20억 달러에 달한다. 그러나 이것은 수십 년간의 지속적인 투자와 개선의 결과이다.
100년 전 자동차 보험은 거의 존재하지 않았다. 그러나 지금은 재산 및 사고 보험 외에도 자동차 보험이 가장 큰 보험 분야 중 하나가 되었다.Geico의 수익은 매우 큼직하며, 유동 현금만 해도 290억 달러에 달한다. 내가 5000만 달러를 들여 이 회사를 인수한 것은 매우 값진 투자였다.
Geico는 1936년에 창립되었으며, 원래는 USAA 직원이었던 정부 관료가 창업했다. 첫 해에 이익을 냈으며, 두 번째 해에는 더 많은 수익을 올렸고, 이후 회사는 성장 발전하여 성공적으로 상장되었다. 자동차 보험 산업은 이렇게 시작되었다.
보험을 사는 것을 좋아하는 사람은 없지만, 모두 운전하는 것을 좋아한다. 이것이 자동차 보험을 필수품으로 만드는 이유이다. Geico의 성장 이야기는 매우 흥미롭다. 수 년 안에 세 배 성장하기도 했고, 이후 한동안 방향을 잘못 잡기도 했지만, 결국 다시 궤도에 올랐다. 우리는 거의 매년 주총에서 Geico 관련 질문을 다룬다.
버핏은 특히 Geico의 CEO 토드 컴스(Todd Combs)를 언급했다. 그는 이번 전환에서 매우 훌륭한 성과를 거뒀다고 말했다. 그는 이 자회사의 상황을 성공적으로 반전시켰다. 과거 경쟁상 불리했던 '원격정보처리시스템(telematics)'이 이제는 경쟁상의 불리함이 아니게 되었다. 컴스는 또한 회사의 인력 구조를 크게 간소화하여 수천 개의 직무를 감축했으며, 이는 효율성 향상에 중요한 역할을 했다.
22:22분: 주주총회 열 번째 질문: 왜 애벨이 적합한 후계자라고 생각하는가
버핏은 이 질문에 직접적으로 답하지 않았다. 그는 중요한 것은 자신이 함께 일하기를 원하는 훌륭한 인재들과 함께하는 것이라고 말했다.
버핏은 일자리 선택과 커리어 시작에 관한 조언을 제시했다. 그는 "당신이 좋아하는 일을 하라"고 조언했다. 직원들의 습관이 동료들에게 영향을 미칠 수 있으므로, 일자리 선택은 매우 중요하다고 경고했다.
버핏은 고용주를 선택할 때는 "신중하게" 해야 하지만, 초봉과 같은 요소에 너무 집착할 필요는 없다고 조언했다. "만약 그곳에서 훌륭한 동료들을 찾을 수 있다면, 거기로 가라."
애벨은 버크셔에서 일할 수 있게 되어 영광이라고 말했다.
22:31: 주주총회 열한 번째 질문: 달러 약세 및 통화 리스크
누군가 달러 약세와 통화 리스크에 관해 묻자, 달러 약세 리스크 노출을 줄이는 방법에 대해 버핏은 회사가 "값어치 없는" 통화에 투자하지 않을 것이라고 말했다. "우리는 가치가 하락할 것으로 보는 통화를 보유하고 싶지 않다."
버핏은 또한 엔화 보유량이 증가했다고 언급하며, 미래에 다른 통화를 탐색하고 주목할 가능성도 배제하지 않았다.
버핏은 통화 게임의 복잡성도 강조하며, 정부의 책임 중 하나가 자국 통화의 가치를 하락시키는 것이라고 지적했다.
버핏은 분기 또는 연간 수익을 기반으로 통화 리스크 관리를 위한 특별한 조치를 취하지 않을 것이라고 말했다. 통화 가치 체계에서 효과적인 견제와 균형을 구축하는 것은 매우 어렵다.
또한 버핏은 "미국의 재정정책은 나를 두렵게 만든다. 그 제정 방식과 모든 동기가 돈으로 문제를 일으킬 수 있는 많은 일을 하기 위한 것이기 때문이다. 그러나 이것은 미국에만 국한된 것이 아니라 전 세계적인 현상이다."라고 말했다.
"나는 연례 보고서에서 간략히 언급했지만, 재정정책은 미국에서 내가 가장 걱정되는 문제다. 왜냐하면 그 제정 방식이 바로 그렇기 때문이다."
그는 "모든 동인이 통화 문제에서 문제를 일으킬 수 있고 실제로 그러는 행동을 유도하고 있다. 그러나 이것은 미국에만 국한된 것이 아니라, 세계 여러 곳에서 마찬가지다. 어떤 곳에서는 이런 상황이 자주 통제를 벗어난다."라고 말했다.
버핏은 "우리는 실제로 '붕괴'할 것으로 보이는 통화에 투자하지 않을 것"이라며, 정부가 무책임한 행동을 할 경우 화폐의 가치는 "두려울 정도로" 될 수 있다고 덧붙였다.
버핏은 고(故) 부사장 찰리 멍거(Charlie Munger)를 언급하며 "멍거는 주식 외에 투자할 분야를 반드시 선택해야 한다면, 외환 시장에서 많은 돈을 벌 수 있을 것이라고 항상 생각했다"고 말했다.
버핏은 "우리는 한 번 시도한 적이 있다. 다시 하지 않을 것이라고 말할 수는 없지만 가능성은 낮다. 미국에서 어떤 일이 발생하여 우리가 다른 나라의 통화를 대량 보유하고 싶어지기 전까지는 말이다."라고 말했다.
22:41분 주주총회 열두 번째 질문: 몽골
질문자는 몽골이 중국과 러시아 사이에 위치한 신흥 시장이며, 축산업과 광업을 가지고 있고, 경제는 계속 성장 중이라고 말했다. 지난해 뉴욕에서 몽골 투자자 컨퍼런스를 개최하여 많은 관심 있는 투자자들을 끌어모았다. 몽골과 같은 신흥 시장에 대해 버핏의 견해는 무엇이며, 장기 투자 계획이 있는지 묻는다.
버핏은 약 20년 전 자신이 주총에 참석했을 때 몽골에 관심을 갖기 시작했으며, 당시 몽골 소개를 들었다고 기억한다고 말했다. 따라서 오래전부터 몽골에 대해 어느 정도 알고 있다고 밝혔다.
지금은 정부 보고서를 듣고, 실제로 개발 가능한 사업 기회가 무엇인지 평가한다. 하지만 진정으로 거대한 잠재력을 지닌 기회라고 생각하지 않는 한 해외 투자는 쉽게 하지 않는다.
많은 사람들은 인플레이션이 높은 곳으로 가야 돈을 많이 벌 수 있다고 생각하지만, 나는 그렇게 보지 않는다. 현재 우리 회사는 몽골에 단기 투자 계획이 없으며, 규모가 매우 매력적인 프로젝트가 아닌 이상 그렇다.
아마 20년 전에는 가서 살펴보는 것을 고려했을 것이다. 그러나 여러분의 경제, 예를 들어 축산업, 광업 등에 대해 나는 잘 모른다. 이것이 나의 입장이다.
22:45분 주주총회 열세 번째 질문: 사모펀드가 보험업에 진출
누군가 블랙스톤, 아폴로, KKR과 같은 사모펀드가 보험 분야로 확장하고 있는데, 이러한 기업이 더 공격적이라며 어떻게 보는지 묻는다.
제인은 사모펀드의 경쟁으로 인해 버크셔가 보험업에 투자하기가 더 어려워졌다고 인정했다. "의심할 여지 없이 사모펀드가 이 분야에 진입했으며, 우리는 이 분야에서 경쟁력을 잃었다. 우리는 과거 이 분야에 많이 참여했지만, 지난 3~4년 동안 우리는 단 한 건의 거래도 성사하지 못했다."
다만 제인은 사모펀드는 더 높은 레버리지를 사용하고 더 공격적인 투자 전략을 취한다고 말했다. 경제가 잘 돌아갈 때 사모펀드는 레버리지와 신용 리스크를 감수하며, 특히 생명보험 분야에서 "신용 스프레드가 낮고 경제가 호황일 때 많은 돈을 번다."
제인은 그러나 언제쯤 규제 당국이 불
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