Raydium이 자체 런치 플랫폼을 출시, Pump.fun을 제칠 수 있을까?

2025.04.17

Raydium이 자체 런치 플랫폼을 출시, Pump.fun을 제칠 수 있을까?

레이디움과 펌펀의 전쟁은 계속되고 있다.

2025.04.17 - 04:37:30

Raydium

Web3 심층 보도에 집중하고 흐름을 통찰

레이디움과 펌펀의 전쟁은 계속되고 있다.

글: TechFlow

어제(4월 16일), Raydium(@RaydiumProtocol)가 자체 토큰 발행 플랫폼인 LaunchLab를 공식 출시했다.

맞다. Raydium가 자체적인 Pump 유형의 런치 플랫폼을 만들었다.

Solana 메모(Meme) 토큰을 주시하는 투자자라면 이번 경쟁의 불꽃 튀는 분위기를 이미 느꼈을 것이다. 이전에 Pump.fun이 자체 DEX인 PumpSwap을 출시하며 체인 상의 메모 토큰 거래라는 큰 시장을 완전히 차지하려는 움직임을 보였고, 이제 Raydium의 신규 제품 역시 명백히 Pump.fun을 겨냥한 대응책이다.

그럼 지금부터 Raydium의 이번 "반격" 전략을 자세히 살펴보자.

Raydium, 본격적인 '자체 방어 반격' 시작

Solana 생태계의 오랜 DEX로 자리매김한 Raydium는 항상 Solana 메모 토큰 거래의 주요 무대였다. Pump.fun을 통해 발행된 토큰은 내부 시장에서 일정한 시가총액에 도달하면 '졸업'하여 Raydium의 유동성 풀에 상장되어 거래되며, 이를 통해 Raydium는 엄청난 수익을 올렸다. 기존 구조 하에서는 Pump.fun이 매년 Raydium 등 외부 플랫폼에 수백만 달러의 거래 수수료를 지불해야 했다.

Blockworks의 보도에 따르면, Pump.fun은 과거 Raydium 수수료 수익의 41%를 차지했으며, Raydium는 2024년에만 이 분야에서 수백만 달러를 벌어들였다.

하지만 Pump.fun은 더 이상 Raydium에게 영원히 수익을 제공할 생각이 없었다.

2025년 초, Pump.fun은 자체 DEX인 PumpSwap을 출시했다. 이는 Pump.fun이 더 이상 Raydium에 의존하지 않아도 되며, Pump.fun에서 발행된 토큰은 PumpSwap에서 바로 거래 가능하고 무료로 이전될 수 있음을 의미한다. 당시 이 소식이 알려지자 Raydium의 플랫폼 토큰 $RAY는 급락했고, Pump.fun의 독립은 Raydium의 거래량 수익과 시장 기대감에 상당한 타격을 입혔다.

(참고 기사: 메모 열풍 수그러드는데, Pump.fun의 자구책: PumpSwap이 미래 사업을 감당할 수 있을까?)

이러한 위기 앞에서 Raydium는 가만히 앉아서 당할 수 없다고 판단했다. 그래서 등장한 것이 바로 LaunchLab이다.

LaunchLab 등장

Raydium는 LaunchLab을 "크리에이터, 개발자 및 커뮤니티를 위한 원스톱 토큰 발행 플랫폼"이라고 소개했다(함께 인사하는 이모티콘 🫡도 추가).

이어 Raydium는 스레드를 통해 LaunchLab의 기능을 상세히 설명했다:

'JustSendIt' 모드: 빠른 토큰 발행

Raydium는 LaunchLab의 토큰 발행 방식을 'JustSendIt'이라 칭한다. 사용자가 토큰을 발행하려면 단순히 토큰을 생성하고 85 SOL을 조달하기만 하면 된다(SOL 가격 130달러 기준 약 11,050달러). 이후 토큰의 유동성은 자동으로 Raydium의 AMM에 이전된다. 이 과정에는 이전 수수료도, 중개자도 없으며, Raydium는 특별히 "게이트키퍼 없음(No Gatekeeper)"을 강조해 완전한 체인 상 운영, 투명성과 효율성을 알린다.

자세한 내용은 다음을 참고: Raydium 공식 문서

커스터마이징 기능: 개발자에게 더 많은 선택권 제공

LaunchLab은 토큰 발행에 더 많은 유연성을 제공한다.

'JustSendIt' 모드가 초보자를 위한 간단한 방식이라면, LaunchLab의 커스터마이징 기능은 전문가들을 위한 것이다. 사용자는 토큰 공급량, 조달 목표 금액, 병합 곡선(bonding curve) 상의 판매량 등을 직접 설정할 수 있으며, 잠금 기간(lock-up period)과 선택 가능한 '클리프(cliff)'(잠금 전 대기기간)도 설정할 수 있다. 이는 핵심 기능으로, 구매량에 따라 토큰 가격이 어떻게 변하는지를 결정한다. LaunchLab은 선형(linear), 지수(exponential), 로그(logarithmic) 등 다양한 병합 곡선을 선택할 수 있어 다양한 요구를 만족시킨다.

LaunchLab은 자체적으로 'Burn & Earn' 메커니즘을 갖추고 있다. 개발자(dev)가 LP를 잠근다면 거래 수수료를 받을 수 있는 구조다. 이는 프로젝트를 장기적으로 운영하도록 유도하고, 발행 후 사라지는 '런 어웨이(run away)' 사례를 줄이는 데 일정 부분 기여한다. (편집자 주: 이상은 아름답지만 현실은 다를 수 있음 😢)

LaunchLab의 토큰 생성 과정에서 "Post-Migration Fee Share"(이전 후 수수료 분배) 옵션을 선택해 활성화할 수 있다.

거래 수수료 및 추천 유입 보상

LaunchLab의 거래 수수료는 1%이며, 세 부분으로 나뉜다. 50%는 커뮤니티 풀에 들어가며 크리에이터와 트레이더에게 보상(예: 에어드랍)으로 지급된다. 25%는 $RAY 토큰의 리버싱(회수·소각)에 사용되며, 나머지 25%는 인프라 및 운영 비용으로 활용된다.

추천 링크를 통해 다른 사용자를 초대하면, 추천인은 피추천인이 발생한 거래량의 0.1%에 해당하는 SOL을 보상으로 받을 수 있다.

자체 인프라로서의 정체성 강조

LaunchLab의 출시는 PumpSwap으로 인한 거래량 분산을 막기 위한 조치이지만, Raydium는 다른 토큰 발행 플랫폼을 배척하지 않고 오히려 LaunchLab을 통해 인프라 지원을 제공하며 더 많은 플랫폼이 생태계에 참여하도록 유도하고 있다. LaunchLab은 제3자 플랫폼의 통합을 지원하므로, 외부 토큰 발행 플랫폼도 LaunchLab의 인프라를 활용해 토큰을 발행하고, Raydium AMM으로 유동성을 이전할 수 있다.

현재 LaunchLab 개념의 선두주자인 cook.meme는 바로 LaunchLab 인프라를 활용하는 메모 토큰 발행 플랫폼이다. cook.meme가 LaunchLab을 통해 발행한 최초 토큰 $TIME은 현재 LaunchLab 관련 토큰 중에서도 시가총액이 약 560만 달러로 선두를 달리고 있다.

또한 Raydium는 GMGN 등의 체인 상 거래 플랫폼과 협력하여 LaunchLab이 빠르게 체인 상 사용자들에게 각인되도록 하고 있다.

Pump.fun을 이길 수 있을까?

Raydium 입장에서 보면, LaunchLab의 출시는 메모코인 시장 점유율과 시장 신뢰도를 회복하기 위한 절호의 기회다. PumpSwap 출시 이후 Raydium의 거래량은 명백히 감소했으나, LaunchLab 출시 소식이 전해진 후 $RAY 토큰은 한때 20% 상승하기도 했다.

또한 LaunchLab의 설계 철학은 단순히 Pump.fun을 복제하는 데 그치지 않는다. 개발자의 맞춤형 기능과 제3자 플랫폼 연동 지원을 통해 Raydium는 현재 가장 수익성이 높은 메모 토큰 발행 분야로 확장하려는 의도를 갖고 있으며, 단순히 수익을 받는 '수금 역할'에서 벗어나 스스로 수익을 창출하는 '화폐 발행 역할'로 전환하려 한다. 다만 그 제품 전략은 '다양한 자원과 연결 가능한 인프라'에 초점을 두고 있다.

Pump.fun 입장에서는, LaunchLab의 등장이 단기적으로 일부 개발자와 사용자를 뺏길 수 있다. 특히 더 많은 통제권을 원하거나 장기 운영을 계획하는 크리에이터들과 새로운 것을 선호하는 체인 상 사용자들이 유입될 가능성이 크다. 또한 현재 메모코인 거래가 다소 침체된 사이클에 접어든 상황에서, 플랫폼 간 경쟁은 사용자 유치 효과를 더욱 부각시킬 수 있다. 그러나 Pump.fun은 지난 1년간 상당한 사용자 관성을 쌓아왔으며, Raydium의 이번 업데이트가 지속적인 부의 효과를 동반하지 못한다면 Pump.fun에 미치는 위협은 제한적일 것이다.

투자자들 입장에서는, 새로운 플랫폼의 등장은 장단점이 공존한다. 긍정적인 면에서는 사용자들이 새로운 경험을 할 수 있고, 혁신적인 발행 메커니즘과 화제성이 새로운 부의 효과를 만들어낼 가능성도 있다. 하지만 동시에 신규 플랫폼의 등장은 자금 분산을 초래하며, 앞으로 동일한 메모 아이디어에도 '대소문자 구분' 논란뿐 아니라 Pump.fun, Raydium, 심지어 BSC까지 '발행 플랫폼의 정통성'을 둘러싼 경쟁이 벌어질 수 있다. 결국 어디서 돈을 벌 수 있느냐에 따라 자금이 몰릴 뿐이다.

각종 핫이슈와 플랫폼 사이를 오가며 투자할 때는 언제나 눈을 번쩍 뜨고, 유행은 즐기되 소중하게 다루어야 한다.