암호화 시장 대폭락, 30만 명 이상 강제 청산: 알아야 할 핵심 원인
번역: Tim, PANews
어제 발표된 보고서에서 우리는 지난 몇 달간 암호화폐 시장에서 발생한 여러 가지 구조적 변화에 대해 논의했습니다. 현재 미국 시장이 아직 개장하지 않았음에도 불구하고 암호화폐 분야 전체 시가총액은 이미 약 9% 하락했으며, 비트코인은 지난 24시간 동안 7% 이상 떨어졌습니다. 비트코인이 87,000달러를 하회하는 저점 도달 후 반등해 89,000달러 선까지 회복했지만, 현재 시세 흐름은 이미 피로감을 드러내고 있습니다.
오늘 보고서에서는 다시 한 번 시장 흐름을 점검하고 현재 암호화폐 하락세의 원인을 명확히 파악하며, 시장이 다시 낙관적인 심리를 회복하기 위해 필요한 조건들이 무엇인지 분석하겠습니다.
현재의 거시경제 및 암호화환경
지난 1년간 암호화 시장 전반의 흐름은 비트코인과 매우 높은 연동성을 보여 왔습니다. 2024년 2분기부터 비트코인과 알트코인은 약 6개월간 횡보 및 진동장세를 유지했습니다. 그러나 11월 미국 대선이라는 촉매제가 등장하면서 전체 암호화 시장은 거의 전반적으로 상승세를 보였습니다. 하지만 최근 이 같은 양상은 급격히 역전되었으며, 비트코인과 알트코인의 움직임이 빠르게 분리되는 것이 바로 그 증거입니다.
이번 매도세는 암호화폐 분야에 특별한 발단이 된 사건이라고 보기 어렵습니다. 저희는 멤버십 뉴스레터와 메일을 통해 리브라(Libra) 토큰 붕괴 사태와 바이비트(Bybit)가 최근 공격을 받은 사례에 대해 이미 자세히 다룬 바 있습니다. 리브라 토큰으로 인한 연쇄 반응은 솔라나(Solana) 생태계에 큰 타격을 입혔으며, SOL 토큰은 지난 한 달간 무려 45% 가까이 폭락했습니다. 바이비트 사건은 현재 대부분 통제된 상태이며, 해당 거래소는 약 14억 달러의 자금 부족분을 메우기 위해 충분한 ETH를 확보했다고 밝혔습니다.
어제는 오히려 호재성 소식도 있었습니다. 캐피털 세큐리티즈(Citadel Securities)가 암호화 분야에서의 사업 확장을 발표했는데, 이는 규제 환경의 명확화와 관련이 있을 수 있습니다.
이전에도 로빈후드(Robinhood)가 4분기 수익의 3분의 1이 암호화 서비스에서 나왔다고 밝히며 지속적인 투자를 계획한다고 발표했지만, 시장은 이러한 전통 금융기관의 진출 소식에 냉담한 반응을 보였습니다.
캐피털 세큐리티즈, 암호화 마켓메이킹 분야 확대 발표
현재 시장은 미국 정부의 메시지에 더 주목하고 있는 것으로 보입니다. "전략적 비트코인 보유"(SBR) 수준에 도달하지 못하는 정책 움직임에는 신중한 태도를 취하거나, 오히려 "호재 소각"의 매도 기회로 간주하는 경향이 있습니다. 대통령 트럼프, 암호화 및 인공지능 담당자 데이비드 세이크스(David Sacks), 상원의원 신시아 루미스(Cynthia Lummis) 등의 암호화 관련 발언이나 행정명령에 대한 시장 반응에서도 이러한 경향을 엿볼 수 있습니다.
현재의 시장 변동성은 아마도 트럼프 정책과 이로 인해 발생한 예상 밖의 반응과 관련이 클 것입니다. 어떤 관점에서 보면, 전직 대통령은 선거 공약 이행에서 극명한 양면성을 보이고 있습니다. 시장의 핵심 관심사와 관련된 일부 정책은 미흡하게 이행되고 있는 반면, 다른 분야에서는 예상을 초월하는 추진력을 보이고 있으며, 이러한 모순성이 시장의 불확실성을 더욱 가중시키고 있습니다.
1. 관세 정책
트럼프는 취임 이후 반복적으로 방침을 뒤집었습니다. 먼저 캐나다와 멕시코에 추가 관세를 부과하겠다고 발표했다가 유예했으며, 이후 새로운 금속 관세 정책을 시행해 두 나라에 영향을 미쳤고, 최근에는 결국 두 국가에 대해 전면적인 관세를 부과할 것이라고 재차 밝혔습니다. 이러한 잦은 정책 변경은 시장의 불확실성을 가중시킬 뿐 아니라 '양치기 소년'식 정책 신용 위기를 초래할 수 있습니다.
2. 이민 정책
트럼프 정부가 지금까지 추방한 불법 이민자의 수는 과거 정부보다 적습니다. 이는 시장 입장에서 긍정적인 신호일 수 있는데, 대규모 신속 추방이 실시될 경우 농업, 주택 건설, 서비스업 등 노동 집약적 산업에서 시장 충격이 발생할 수 있기 때문입니다.
3. 외교 정책
트럼프 정부는 유럽과의 거리를 두는 태도를 보이며 우크라이나 등 지역 국가들을 우회해 러시아와 직접 협상을 진행하고 있습니다. 이러한 조치가 반드시 시장에 일방적인 악재를 제공하는 것은 아니지만, 일부 관측통들에게는 예상 밖의 일이었습니다.
시장은 본질적으로 불확실성을 싫어하는데, 트럼프 정부는 취임 첫 달부터 불확실성을 창출하는 능력을 여실히 보여주고 있습니다. 올해 들어 지금까지 미국 주식시장은 유럽 및 중국계 기업 주식시장에 비해 부진한 모습을 보였으며, 나스닥 지수는 거의 마이너스 수준까지 하락했습니다. 이는 암호화폐 시장이 올 1분기에 왜 부진한 성과를 거두었는지를 설명해줄 수 있습니다. 마이클 세일러(Michael Saylor)의 "전략적 비트코인 매입"이 유동성 지원과 ETF 자금 유입을 통해 비트코인이 비교적 높은 수준을 유지하도록 했음에도 불구하고, 전체 암호화 시장은 크게 뒤처지는 양상을 보이고 있습니다.
목표 전환, 주식보다 채권?
암호화폐와 미국 주식시장 모두 부진한 모습을 보이는 것은 트럼프 정부의 정책 중심이 주식 상승보다는 채권 수익률 하락에 맞춰져 있기 때문일 수 있습니다(더군다나 비트코인 가격에는 사실상 백악관이 암호화 시장 전반에 거의 관심을 두지 않고 있음을 고려하면 말입니다). 만약 채권 수익률 하락을 정책 성공의 척도로 본다면, 현재 상황은 단순히 주식시장 성과로만 판단했을 때보다 더 낙관적으로 볼 수도 있습니다.
트럼프 취임 이후 미국 10년물 국채 수익률은 눈에 띄게 하락했습니다. 이 지표는 미국 경제의 장기적 회복력을 평가하는 또 다른 기준이 될 수 있습니다. 금리 하락은 주택 구매자, 대기업 등 다양한 집단의 자금 조달 비용을 낮춰줄 수 있기 때문입니다.
현재 거시경제 구조 하에서 미국 정부는 단기적 이익과 장기적 목표 사이에서 균형을 찾아야 합니다. 즉, 주식시장의 호황이 반드시 트럼프 팀이 설정한 성공 기준에 부합하지는 않을 수 있습니다. 시간이 지남에 따라 시장은 이러한 비정상적인 운영 방식에 점차 익숙해질 수 있습니다. 긍정적인 측면에서 보면, 규제 장벽을 실질적으로 제거할 수 있다면( DOGE가 암시하듯이) 더 많은 경제적 활력을釋放할 수 있습니다. 하지만 중단기적으로는 연방 정부의 대규모 인력 감축과 예산 삭감 조치가 경제에 수축 효과를 가져올 수 있으며, 시장에 유입될 수 있었던 일부 자금 흐름을 차단할 수도 있습니다.
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