Kaito가 곧 토큰을 발행합니다. 네 가지 모델로 귀하의 에어드랍 가치를 어떻게 평가할 수 있을까요?

2025.02.18

Kaito가 곧 토큰을 발행합니다. 네 가지 모델로 귀하의 에어드랍 가치를 어떻게 평가할 수 있을까요?

Kaito AI는 전 시타델(Citadel)의 양적 트레이더가 설립한 Web3 검색 엔진이다.

2025.02.18 - 08:23:04

Kaito

Web3 심층 보도에 집중하고 흐름을 통찰

Kaito AI는 전 시타델(Citadel)의 양적 트레이더가 설립한 Web3 검색 엔진이다.

작성자: Luke, 화싱재경

서론

2월 17일, AI가 지원하는 Web3 검색 엔진 Kaito AI는 KAITO Yaps 스냅샷을 완료했으며, 이어 Genesis NFT 스냅샷이 진행되었다. 오랫동안 계획된 이 웰스 드롭에서 체인 분석가 Caneleo는 Kaito가 Base 체인에 10억 개의 토큰을 배포했으며, 이 중 33.3%가 에어드랍에 사용될 가능성이 있다고 밝혔다.

Kaito가 곧 토큰을 발행합니다. 네 가지 모델로 귀하의 에어드랍 가치를 어떻게 평가할 수 있을까요?

즉, 시장에는 현재 약 3.33억 개의 $KAITO 토큰이 NFT 보유자와 Yap 기여자들에게 분배될 예정이다. Kaito의 최근 라운드 펀딩 밸류액션 8750만 달러를 기준으로 33.3%의 에어드랍 비율을 적용하면, 이론상 에어드랍 총 가치는 약 2887.5만 달러에 달한다.

Kaito는 이중 에어드랍 구조를 설계했다:

Genesis NFT 보유자: 1500개의 NFT에 에어드랍 풀의 15%(약 432만 달러)가 할당되며, 각 NFT 당 약 2880달러 상당의 $KAITO를 받을 것으로 예상된다;
Yap 기여자: 나머지 85%(2455.5만 달러)는 포인트 비율에 따라 분배되며, 현재 방출 속도를 고려하면 각 Yap의 가치는 약 13달러이다.

시장이 이 에어드랍의 규모와 수익률을 인식한 후, FOMO 감정이 급속도로 확산되었다. 각종 '수익 착취' 그룹들이 포인트 순위표를 향해 열광적으로 몰리며, Kaito의 트윗은 X(구 트위터)에서 도배되었고, Web3 버전의 '에어드랍 서바이벌 게임'이 본격적으로 시작되었다.

왜 Kaito는 EigenLayer 이후 단기간 내에 Web3에서 가장 주목받는 에어드랍 프로젝트가 될 수 있었는가?

FOMO를 자극한 기대 가치: Kaito는 2023년 6월 A 라운드 펀딩에서 8750만 달러의 밸류액션을 기록했다. Berachain을 비교 대상으로 삼아볼 때, 해당 프로젝트는 펀딩 이후 밸류액션이 8배 증가했으며, 만약 Kaito가 동일한 경로를 따른다면 에어드랍 가치는 최대 10배까지 증폭될 수 있다.

생태계 레버리지로 수익 증대: Kaito는 'Yap to Earn'과 'Genesis NFT'라는 이중 포인트 시스템을 채택하여, NFT를 보유한 사용자는 13,000달러 이상의 에어드랍 보상을 받을 가능성도 있다.

톱티어 벤처 캐피탈의 지지: 세쿼이아 캐피탈(Sequoia Capital), 드래건플라이(Dragonfly) 등 유수 기관들의 참여로 프로젝트 신뢰도가 크게 강화되었다.

FOMO 분위기가 확산되면서, Kaito는 단순한 AI 검색 엔진을 넘어 Web3에서 부를 창출하는 거대한 화산처럼 여겨지고 있다.

Kaito란 무엇인가? — Web3 정보 제국의 'AI 임금업자'

만약 EigenLayer가 올해 가장 핫한 '유동성 재스테이킹' 프로젝트라면, Kaito는 정보금융(InfoFi) 분야의 선구자로서, 암호화 세계의 구글 + 블룸버그 터미널이 되는 것을 목표로 하고 있다.

Kaito는 전 시타델(Citadel) 양적 트레이더인 Yu Hu가 설립하였으며, Web3 세계의 정보 단편화 문제 해결에 집중하고 있다. 트위터, 디스코드, 거버넌스 포럼 등 방대한 산발적 데이터를 바탕으로, Kaito는 대규모 AI 모델을 활용해 통합하고, 암호화 투자자를 위한 맞춤형 인공지능 검색 엔진인 MetaSearch를 개발했다.

기존 검색 엔진과 달리, Kaito는 Web3 다양한 데이터 소스를 색인할 뿐 아니라 ChatGPT 기술을 결합하여 심층 분석을 생성하며, 투자자가 한 번의 클릭으로 시장 정보를 획득하고 정확하게 체인상 알파 기회를 포착할 수 있도록 돕는다. 따라서 Kaito는 'Web3 버전 알파 포식자'라고도 불린다.

Kaito가 곧 토큰을 발행합니다. 네 가지 모델로 귀하의 에어드랍 가치를 어떻게 평가할 수 있을까요?

지난 2년간 Kaito는 자본 시장에서 두각을 나타내며 최고 수준의 벤처 캐피탈들의 관심을 받았다:

시드 라운드(2023년 2월): 드래건플라이(Dragonfly)가 주도하여 530만 달러를 조달, 밸류액션 4000만 달러.
A 라운드(2023년 6월): Superscrypt와 스파르탄(Spartan)이 공동 주도하여 550만 달러를 조달, 밸류액션이 즉시 8750만 달러로 급등.
성장 전환점(2024년 6월): Kaito는 첫 번째 흑자 실현을 발표하며 '돈을 태우는 스타트업'에서 자급자족이 가능한 AI 거물로 전환되었다.

톱티어 벤처 캐피탈의 투자는 단지 Kaito의 비즈니스 모델에 대한 인정을 의미할 뿐 아니라, 생태계 가치를 더욱 강화시키며 향후 토큰 경제 모델에 강력한 지지를 제공한다.

Kaito는 단순한 검색 엔진이 아니라 일체의 정보 경제 체계를 구축했다. 'Yap to Earn' 모델을 통해 사용자는 다음 방법으로 Yap 포인트를 적립할 수 있다:

콘텐츠 기여: 트위터에서 @KaitoAI를 태그해 암호화 시장 분석을 공유.
소셜 확산: 친구를 초대하고, 다중 계정 도구(MoreLogin 등)를 활용해 포인트 획득 효율을 높임.
NFT 활용: Genesis NFT(민팅 비용 0.1 ETH)를 보유하면 에어드랍 가중치가 상승하며, 최대 13,000달러 상당의 토큰 보상을 받을 기회도 생긴다.

이 메커니즘은 정보에 대한 주목을 직접적으로 체인상 자산으로 전환시켜, Kaito를 단순한 도구가 아닌 '채굴' 가능한 플랫폼으로 만들었다.

밸류에이션 경쟁: 에어드랍 잔치의 가치 암호

Kaito의 이번 에어드랍 열풍 속에서 Yap 포인트와 Genesis NFT는 시장의 주요 관심사가 되었으며, 그 가치에 대한 논의는 점점 더 격렬해지고 있다. 여러 분석 모델들이 Yap과 NFT의 합리적인 가치를 예측하기 위해 노력했으며, 서로 다른 가정 하에서 도출된 결론들은 시장 기대를 이성적인 경쟁에서 FOMO 광풍으로 전환시켰다.

1. 자금 주도 모델: FDV 공식에서 도출된 이론적 극값

암호화폐 시장의 밸류에이션은 항상 스토리텔링과 자금 흐름에 기반한다. 따라서 첫 번째 모델은 Kaito의 미래 전체 희석 밸류액션(FDV)에서 출발하여 Yap의 잠재적 가치를 계산하고자 한다.

KOL Ren_gmi는 FDV × 에어드랍 비율 / 총 유통량 공식을 사용하여 다음과 같은 가정을 설정했다:

Kaito의 FDV는 10억 달러;
30%의 토큰이 에어드랍에 사용됨;
Yapper 프로그램은 90일간 운영되며 총 227.5만 개의 Yap이 방출됨.

이를 기반으로 모델은 Yap의 가치가 131달러에 이를 것으로 계산했는데, 이는 시장의 일반적 기대치를 크게 상회한다.

하지만 이 추정에는 명백한 결함이 있다:

NFT 추가 에어드랍이 고려되지 않아 Yapper의 실제 수익에 영향을 줄 수 있음;
Yap 총 공급량 가정이 지나치게 이상적이며, 실제 유통량은 거래소 상장, 프로젝트팀의 방출 속도 등의 요인에 영향을 받을 수 있음.

비록 그러하다 해도, 이 모델은 시장 낙관론 하에서의 극단적 값을 제공하며 Kaito 에어드랍의 매력도에 이론적 근거를 제공한다.

2. NFT 투표권 모델: Web3 커뮤니티 거버넌스의 게임

단순한 FDV 추정보다 KOL DeFiTeddy2020는 Kaito 생태계에 더 부합하는 NFT 투표권 모델을 사용했다.

Kaito 설계에서 Genesis NFT는 생태계 거버넌스에서 더 큰 발언권을 부여받으며, 이 NFT는 또한 에어드랍 가중치를 갖는다. 따라서 이 모델은 다음과 같이 가정한다:

한 개의 Genesis NFT 시장가는 9.3 ETH;
해당 투표 권한은 1162개의 Yap에 해당.

이로부터 각 Yap의 이론적 가치는 약 22달러로 계산된다.

이 방법은 NFT의 시장 가격에서 출발해 Yap과 NFT 간의 상대적 밸류에이션 관계를 수립하려 하지만, 다음과 같은 한계가 있다:

ETH 가격 변동 위험으로 인해 NFT 자체의 시장가격이 유동성 영향을 받을 수 있음;
투표권 가중치가 반드시 토큰 가치를 직접 반영하지 않을 수 있으며, 거버넌스 권한의 평가 방식은 여전히 투명하지 않음.

비록 이 모델의 결과가 FDV 추정법보다 훨씬 낮지만, Yap 밸류에이션을 NFT 생태계 관점에서 이해하는 새로운 시각을 제공한다.

3. 경쟁사 비교 모델: Kaito와 Hyperliquid의 비교 가능성

Web3 분야에서 밸류에이션은 종종 유사한 프로젝트와의 비교에 따라 결정된다. KOL Steve_4P는 경쟁사 비교 방식을 사용하여 Kaito를 Hyperliquid와 유사시하며, 시장 논리에 더 부합하는 밸류에이션 범위를 도출하고자 했다.

PMF(제품-시장 적합도) 관점에서:

Hyperliquid: 성숙한 탈중앙화 거래소(DEX) 모델을 기반으로 이미 검증된 거래 시장을 최적화함;
Kaito: 정보금융(InfoFi)의 새로운 패러다임을 탐색하고 있지만, 안정적인 수요 시장의 완결성을 아직 형성하지 못함.

비교 가능한 밸류에이션 면에서:

Hyperliquid는 dYdX, Drift 등의 DEX와 비교 가능하며 시장 인식이 명확함;
Kaito는 현재 직접적인 경쟁자가 없으며, 가장 유사한 사례는 Friend.tech일 수 있으나, 후자의 소셜 파이낸스 모델은 상당한 결함을 갖고 있음.

토큰 가치 포획 측면에서 분석하면:

Hyperliquid는 명확한 토큰 소각 메커니즘을 갖추고 있어 장기적 가치 유지에 기여함;
Kaito의 수익 분배 메커니즘은 아직 완결되지 않았으며, 토큰 가치는 여전히 상당한 불확실성을 내포하고 있음.

이러한 요소들을 기반으로, 이 모델은 Kaito 토큰의 수익 기대치가 Hyperliquid를 넘어서지 못할 것이라고 판단하며, Yap의 밸류에이션 상한선은 일부 시장의 극단적 예측보다 훨씬 낮을 가능성이 있다고 본다.

4. 현실 밸류에이션 모델: 펀딩 데이터에서 도출된 시장 기대

이론적 추론보다 시장은 실제 데이터를 더 선호한다. Kaito의 A 라운드 펀딩 밸류액션은 8750만 달러이며, 공개된 33.3% 토큰 에어드랍 계획을 결합하면 보다 합리적인 가치 범위를 도출할 수 있다:

NFT 밸류에이션 도출: 1500개의 Genesis NFT 총 비용은 54만 달러이며, 펀딩 밸류액션을 8배 증가시킨다고 계산하면, 총 에어드랍은 약 432만 달러가 되며, 각 NFT는 약 2880달러 상당이다;
Yap 포인트 밸류에이션 도출: 나머지 2455.5만 달러는 Yap 포인트 보유자에게 분배되며, 현재 방출 속도를 기준으로 1 Yap의 가치는 약 13달러이다.

하지만 펀딩 밸류액션은 시장 최종 가격 책정이 아니므로, 이 모델은 Story Protocol 및 Berachain을 비교 대상으로 삼아 합리적인 시장 범위를 도출한다:

Story Protocol: 밸류액션 16배 증가, 현재 FDV 약 17.3억 달러, 해당 시장 성과를 기준으로 계산하면 Kaito의 NFT 에어드랍 가치는 2218~2880달러, Yap 가치는 10~13달러.
Berachain: 펀딩 밸류액션 8배 증가, 현재 FDV 약 28억 달러, Kaito가 동일한 경로를 따를 경우 NFT 에어드랍 가치는 5357달러, Yap 가치는 24달러.

시장의 극단적 FOMO 감정 하에서는 Berachain의 최고 FDV가 일시적으로 67.5억 달러에 달했으며, Kaito가 이 모델을 복제한다면 NFT 가치는 13,000달러까지 급등하고, Yap 가치는 59달러까지 치솟을 수 있다.