MicroStrategy, 'Strategy'로 사명 변경… 4분기 비트코인 보유량 거의 2배 증가, 비트코인 '스마트 레버리지' 지향
저자: Weilin, PANews
북경 시간 2월 6일 새벽, MicroStrategy는 2024년 4분기 실적 발표 전화 회의를 개최하고 브랜드 리브랜딩 계획을 공개하며 공식적으로 회사명을 "Strategy"로 변경하고 자신들을 "세계 최초이자 최대의 비트코인 자산 운용 회사"라고 소개했다.
4분기 실적에 따르면, 회사는 순손실 6억 7080만 달러를 기록했으며, 본 분기의 운영비(비트코인 보유 손상 손실 포함)는 11.03억 달러에 달해 전년 동기 대비 693% 증가했다.
Strategy의 비트코인 보유량은 단 3개월 만에 거의 두 배 가까이 증가했다. 또한 Strategy는 연간 "비트코인 수익(BTC Gain)"과 "비트코인 달러 수익(BTC $ Gain)"이라는 새로운 KPI를 설정하였으며, 2025년 연간 "비트코인 달러 수익" 목표를 100억 달러로 정했다. 회의에서 회사 창립자이자 CEO인 Michael Saylor는 "다수의 투자자"를 유치하기 위한 새로운 전략도 언급했다.
4분기 실적: 3개월 만에 비트코인 보유량 거의 두 배로 증가
2024년 4분기 Strategy는 순손실 6억 7080만 달러, 주당 손실 3.03달러를 기록했다. 이는 전년 동기의 8910만 달러 순이익(주당 50센트)과 비교되는 것으로, 주요 원인은 10.1억 달러 규모의 비트코인 보유 손상 비용 발생으로, 전년 동기의 3920만 달러 손상액보다 크게 증가한 것이다.
본 분기 운영비(비트코인 보유 손상 손실 포함)는 11.03억 달러로 전년 동기 대비 693% 증가했다. 2024년 12월 31일 기준 현금 및 현금성 자산은 3810만 달러로, 전년 동기의 4680만 달러보다 낮아졌다.
대부분의 투자자들이 Strategy의 비트코인 자산에 주목하고 있지만, Strategy는 전통적인 소프트웨어 사업 수익도 공개했다. 4분기 소프트웨어 매출은 약 1.21억 달러로 전년 동기 대비 3% 감소했으며, 2024년 전체 매출은 약 4.64억 달러로 전년 대비 7% 감소했다.
실적 보고서에 따르면 가장 주목할 점은 이미 방대한 비트코인 보유량이 단 세 달 만에 거의 두 배로 증가했다는 것이다. 1월 24일 기준 Strategy는 총 471,107개의 비트코인을 보유하고 있으며, 시가총액은 약 440억 달러, 총 취득원가는 304억 달러이다. 4분기는 회사 역사상 비트코인 보유량이 가장 크게 증가한 분기로, 누적 구매량은 218,887 BTC, 지출 금액은 205억 달러였다. 2024년 한 해 동안 회사는 총 258,320개의 비트코인을 221억 달러에 구매했으며, 평균 구매 가격은 85,447달러였다.
Strategy는 2020년 8월 이후 분기마다 재무제표에 비트코인을 추가해왔으며, 50회 이상의 공시를 발표했다. 이번에는 2024년 비트코인 수익률이 74.3%였다고 밝히며, 이는 비트코인 투자 전략 성과를 평가하는 지표로 사용된다.
회의 문서에 따르면, "비트코인 수익률(BTC Yield)은 특정 기간 동안 회사가 보유한 비트코인 수와 희석 후 발행주식 수의 비율 변화를 백분율로 나타낸 핵심 성과 지표(KPI)입니다." Strategy는 향후 3년간의 연간 BTC 수익률 목표를 기존 6~8% 범위에서 15%로 상향 조정했다. 회사의 4분기 BTC 수익률은 2.9%이며, 3분기 수익률은 5.1%였다.
또한 Strategy는 새로운 핵심 성과 지표(KPI)로 연간 "비트코인 수익(BTC Gain)"과 "비트코인 달러 수익(BTC $ Gain)"을 도입했으며, 2025년 연간 "비트코인 달러 수익" 목표를 100억 달러로 설정했다.
비트코인 수익(BTC Gain)은 특정 기간 초의 비트코인 보유량에 그 기간의 비트코인 수익률(BTC Yield)을 곱한 값이다. 비트코인 달러 수익(BTC $ Gain)은 비트코인 수익의 달러 가치로, 비트코인 수익에 해당 기간 마지막 날 미국 동부시간 오후 4시 코인베이스 거래소의 비트코인 시장 가격을 곱하여 산출한다.
비트코인의 '스마트 레버리지'
자사의 비트코인 전략을 더 잘 반영하기 위해 MicroStrategy는 이제 Strategy라는 브랜드로 사업을 진행한다고 발표했다. 공시에 따르면 Strategy는 세계 최초이자 최대의 비트코인 보유 회사이며, 동시에 가장 큰 독립 상장된 비즈니스 인텔리전스 회사이자 나스닥 100 지수 구성 종목 중 하나이다. 새로운 로고에는 스타일화된 "B"자가 포함되어 있으며, 이는 회사의 비트코인 전략과 비트코인 자산 운용사로서의 독특한 지위를 상징한다. 브랜드의 주 색상은 오렌지색으로 변경되었으며, 이는 에너지, 지혜 및 비트코인을 의미한다.
지난해 10월 발표된 3분기 실적에서 Strategy는 "21/21 프로그램"을 공개하며, 향후 3년 내 420억 달러의 자금을 조달할 계획이라고 밝혔는데, 이 중 210억 달러는 지분 모집을 통해, 나머지 210억 달러는 고정 수익 증권 발행을 통해 조달할 예정이다.
Strategy의 자금 조달 및 비트코인 매입 속도는 2024년 4분기에 크게 가속화되었으며, 두 달도 채 되지 않는 기간 동안 지분 발행을 통해 150억 달러, 전환사채를 통해 30억 달러를 조달했다.
"우리는 원래의 일정보다 훨씬 빠르게 420억 달러 자본 계획 중 200억 달러를 완료했으며, 금융시장의 디지털 전환을 선도하고 있습니다,"라고 CEO Phong Le는 공시에서 말했다. "2025년 나머지 기간을 전망하면, 기관 및 개인 투자자들이 우리의 전략 계획에 강력한 지지를 보내고 있는 점을 활용해 주주 가치를 더욱 제고할 수 있는 좋은 위치에 있습니다."
이 외에도 실적 회의에서 회사 창립자 Michael Saylor는 비트코인과 전통 시장 간 약 45%의 변동성 격차가 존재한다고 지적하며, "다수의 투자자"를 유치하기 위한 새로운 전략을 언급했다.
"우리는 변동성을 유지하도록 사업을 설계했습니다,"라고 Saylor는 말하며, Strategy의 접근 방식을 일반적으로 변동성을 최소화하려는 전통 기업의 자금 운영 방식과 대조했다.
SPDR S&P 500 ETF 및 Invesco QQQ Trust 같은 전통 자산(변동성 수준 15-20)과 비트코인(변동성 수준 50-60) 사이에는 약 45%의 격차가 존재한다. Strategy의 보통주 목표 변동성은 비트코인 자체보다도 더 높아 80-90의 변동성 수준을 목표로 하며, 지분 발행과 전환사채의 조합을 통해 Saylor가 말하는 "스마트 레버리지"를 유지하고 있다.
"이러한 변동성을 원하는 투자자가 많습니다. 그들은 MicroStrategy의 극단적인 레버리지를 원하지 않을 수도 있고, IBIT이나 BTC처럼 정제되지 않은 순수한 변동성도 원하지 않을 수 있지만, Strike(Strategy의 무기한 우선주 STRK)는 새로운 투자층을 끌어들이며 다른 수익 특성과 변동성 특성을 제공합니다."
Saylor가 언급한 Strike 우선주는 8%의 배당 수익률을 제공하며 비트코인 노출을 갖춘다. 1월 27일 공식 발표에 따르면, MicroStrategy는 시장 및 기타 조건에 따라 250만 주의 MicroStrategy A시리즈 무기한 행사 우선주를 발행할 계획이라고 밝혔다. MicroStrategy는 이번 발행으로 얻은 순수익을 비트코인 구매 및 운영자금 등 일반 기업 용도로 사용할 계획이다.
이후 이러한 주식은 주당 80달러에 판매되었으며, 시장가보다 20% 낮은 가격이었기 때문에 구매자의 수익률은 사실상 10%까지 올라갔다.
현재 Strategy의 브랜드 리브랜딩과 비트코인 보유량의 눈부신 성장을 보면, 세계 최대 비트코인 보유 회사 중 하나로서의 야심이 드러난다. 앞으로 Strategy가 비트코인 투자 수익을 계속 실현하면서도 전략적으로 유연하게 포지셔닝할 수 있을지가 성공 여부의 핵심이 될 것이다.
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