링크상 데이터를 기반으로 평가할 때, 새로운 알트코인 시즌은 언제 시작될까?
저자: Murphy, 체인 데이터 분석가
체인 데이터 평가 모델 — 알트코인 시즌
어느 날 수업 중에 소치 총(@FC_0X0)이 위챗으로 메시지를 보내왔습니다. "다음과 같은 데이터가 있는데, 바로 거래소로 유입된 스테이블코인의 총 규모와 거래소에서 인출된 BTC의 달러 가치 사이의 차이, 즉 남은 잠재적 구매력과 알트코인 변동성 간에 직접적인 관계가 있을 수 있다는 것입니다. 이 논리를 통해 알트코인이 본격적으로 상승하기 시작하는 타이밍을 판단할 수 있지 않을까요?"
마침 제 강의 자료에도 '자금 오버플로우(overflow)'의 잠재 조건에 대한 데이터 관찰 내용이 언급되어 있었고, 이는 특정 대형 알트코인들의 상승 출발점과 정확히 맞물렸습니다. 다만 당시에는 아직 막연한 윤곽만 그려진 상태였으며, 과거에 놓쳤던 어떤 부분들이 흐릿하게 떠올랐던 기억이 납니다...
수업 후 데이터를 다시 정리하면서 소치 총의 아이디어를 참고하여, '알트코인 시즌'의 개시 여부를 효과적으로 판단할 수 있는 새로운 시각화 지표를 설계했습니다. 아래에 제 사고 과정을 공유합니다.
알트코인 시즌 조건 1: 자금 오버플로우 조건 평가
(그림 1)
그림 1에서 녹색 막대는 최근 30일 동안 거래소로 유입된 스테이블코인의 총 규모가 거래소에서 인출된 BTC의 달러 가치보다 큰지를 나타냅니다. 만약 그렇다면, 이러한 자금이 BTC 구매 외에도 알트코인으로 넘쳐날 가능성(오버플로우)이 있음을 의미합니다. 녹색 신호 막대가 높을수록 이론적인 오버플로우 값이 크며, 알트코인 시즌이 시작될 전제 조건이 더욱 충족된다고 볼 수 있습니다.
데이터를 살펴보면, 2023년 10월~2024년 3월과 2024년 11월~2024년 12월 두 기간 동안 이론적 오버플로우 값이 가장 컸으며, 이 두 시기에 '알트코인 시즌'이 발생할 가능성이 더 높았음을 보여줍니다. 또한 8월~9월 사이에도 짧은 구간이 있었지만, 규모와 지속 시간 모두 위 두 기간에 비해 작아 영향력도 상대적으로 약했습니다.
알트코인 시즌 조건 2: 주류 자산으로의 자본 유입
(그림 2)
역사적으로 보면, 일반적으로 BTC가 먼저 암호화폐 시장 전체의 심리를 주도하며, 이후 시장 신뢰가 다른 대형 메인넷 코인들로 옮겨가고, 마지막으로 알트코인(ALT)으로 확산됩니다. 이러한 자본 회전을 시각화하기 위해, 그림 2에서는 BTC와 ETH의 실현 시가총액(Realized Market Cap), 그리고 스테이블코인 총 공급량의 30일 변화량을 사용하고 있습니다. BTC, ETH, 스테이블코인 이 세 가지 주요 자산 모두 순자본 유입(Net Capital Inflow)을 보일 때, 시장 심리가 고조되고 전반적인 리스크 선호도가 상승했다고 판단할 수 있으며, 이는 알트코인 시즌 개시의 거시적 필수 조건 중 하나입니다.
데이터를 보면, 2023년 10월~2024년 8월과 2024년 10월~2024년 12월 두 기간 동안 세 가지 주요 자산 모두에서 순자본 유입이 발생했으며, 특히 2024년 3월과 12월에 정점을 찍었습니다. 이 시점들이 현재 사이클 내에서 지금까지 시장의 FOMO(Fear of Missing Out) 심리가 가장 강했던 순간들입니다.
알트코인 시즌 판정 조건 3: 알트코인 시가총액 산포의 양적 모멘텀
(그림 3)
알트코인 시즌의 개시를 판단하기 위한 데이터적 근거로는 세 번째 조건이 필요합니다. 즉, 알트코인 전체 시가총액의 분산 추세에서 양의 모멘텀을 분리해야 합니다. 우리는 알트코인 범주 내에서 7일 단순이동평균(SMA) 총 시가평가액이 30일 SMA 총 시가평가액을 초과하는 시기를 찾아야 합니다. 왜냐하면 이는 알트코인의 평가가치가 단기적으로 확대되고 있으며, 알트코인으로 흘러가는 유동성이 급격히 증가하고 있음을 의미하기 때문입니다.
그림 3에서 붉은 선은 7일 평균, 파란 선은 30일 평균을 나타냅니다. 데이터상으로 보면, 2023년 10월~2024년 4월과 2024년 11월~2024년 12월 두 기간 동안 붉은 선이 파란 선을 상향 돌파하였으며, 이는 암호화폐 시장의 유동성이 알트코인으로 기울기 시작했음을 의미하고, 알트코인 시가총액이 모멘텀 상승 국면으로 전환되고 있음을 나타냅니다.
요약
위 세 가지 조건은 각기 다른 관점에서 접근한 것입니다. 조건 1은 자금 오버플로우 가능성, 조건 2는 전반적인 시장 심리 및 리스크 선호도, 조건 3은 유동성의 기울기를 나타냅니다. 이 세 조건이 동시에 충족될 경우, 거의 확실하게 알트코인 시즌이 도래했다고 볼 수 있습니다.
현재는 조건 2만 충족되고 있으며, 조건 1과 3은 미충족 상태입니다. 따라서 알트코인 시즌이 시작될 기반이 일부 마련되었으나, 여전히 유동성은 주류 자산(특히 BTC)에 집중되어 있고, 시장 내 자금이 알트코인으로 크게 넘쳐나지는 않았다고 판단할 수 있습니다.
다만 조건 1에서의 '마이너스 오버플로우'가 점차 줄어드는 추세를 보이고 있는 것은 긍정적인 신호입니다. 팬들이 기대하는 알트코인 시즌이 아직 도래하지 않았더라도, 기다리면 반드시 올 것입니다.
본문의 내용은 정보 공유 및 연구 목적으로만 사용되며, 투자 권유를 위한 것이 아닙니다.
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