연말 비트코인 옵션 폭풍: 140억 달러의 미지수
글: BitpushNews
역사적 고점에서 지난 한 달간의 저점까지, 비트코인은 지난 일주일 동안 롤러코스터 같은 시세 변동을 경험했다.
약 일주일 전만 해도 비트코인 가격은 108,000달러를 돌파하며 사상 최고치를 기록했지만, 최근 24시간 내에는 92,500달러 아래로 떨어지며 11월 26일 이후 가장 낮은 수준을 기록하기도 했다.
지난 일주일간 비트코인은 약 13% 하락했으며, 이더리움과 솔라나는 각각 18%, 15% 하락했다. XRP는 같은 기간 동안 12% 하락해 2.18달러에 거래됐다. 밈 코인 부문은 더 큰 타격을 입었으며, 도지코인은 지난 일주일 동안 22% 하락했다.
시장은 연말 마무리의 중요한 시기를 맞이하고 있다. 한편으로는 사상 최대 규모의 비트코인 옵션 계약이 만기 도래해 극심한 변동성을 유발할 가능성이 있으며, 다른 한편으로는 거시경제 환경, 특히 연준(Fed)의 정책 방향이 시장에 추가적인 압박을 주고 있다.
140억 달러 규모의 옵션 만기
이번 금요일, 미결제약정(미결물량, OI) 규모가 140억 달러에 달하는 비트코인 옵션이 만기된다. Deribit 거래소 CEO 루크 스트라이어스(Luuk Strijers)가 공개한 데이터에 따르면, 이번 만기 옵션에서 풋옵션과 콜옵션의 비율은 0.69로, 콜옵션 10건당 풋옵션 7건 꼴이다. 이는 시장에 어느 정도 하락 우려 심리가 반영돼 있다는 것을 의미한다. 또한 이번 만기되는 계약 건수(146,000건)도 적지 않아, 2025년 3월 만기 계약 건수(73,000건)의 두 배에 달한다.
스트라이어스는 이번 만기 옵션이 현재 전체 비트코인 옵션 미결제약정(총 320억 달러)의 44%를 차지한다고 설명했다. Deribit 거래소는 그 중 40억 달러 이상의 계약이 만기 행사될 것으로 예상하며, 이는 상당한 규모의 거래 활동을 유발할 것이라고 전망했다.
최근 Deribit의 변동성 지수(DVOL)는 급격한 변동을 보이고 있으며, 스트라이어스는 이는 트레이더들이 시장 전망에 대해 여전히 큰 의견 차이를 가지고 있음을 나타낸다고 지적했다.
스트라이어스는 "지금까지 우세했던 강세 분위기가 약화되고 있으며, 시장은 높은 레버리지 상태에서 상승 중"이라며 "큰 폭의 하락이 발생하면 신속한 반작용이 나타날 수 있다"고 경고했다. 그는 "모두의 관심은 다가오는 옵션 만기일에 쏠려 있으며, 이 사건이 2025년 시장 흐름의 기조를 결정할 수 있다"고 강조했다.
암호화폐 펀드 자금 유입 급감, ETF 사상 최대 유출
지난주에도 암호화폐 펀드는 순유입세를 유지했지만, 연준 의장 파월(Jerome Powell)의 매파적 발언 이후 암호화 제품은 사상 최대 규모의 단일일 기준 자금 유출을 겪으며 순유입액이 크게 줄었다. CoinShares의 데이터에 따르면, 투자자들은 지난주 동안 총 3.08억 달러를 펀드에 유입했는데, 이 중 비트코인 ETF도 포함됐다. 그러나 목요일 하루 동안에만 사상 최대인 5.76억 달러가 유출됐으며, 금요일에는 유출액이 10억 달러로 증가했다.
기관 활동 위축 가능성 있지만, 시장 반등 가능성 여전
암호화 브로커 FalconX의 리서치 책임자 데이비드 로완트(David Lawant)는 보고서에서 "2025년 1분기까지 '강세 국면'이 시작되기 전까지 단기적으로는 변동성이 큰 등락이 가장 가능성 높은 시나리오"라고 진단했다. 유동성 공급업체 Arbelos Markets의 거래 책임자 션 맥너티(Sean McNulty)는 "투자자들은 연말까지 비트코인 가격이 90,000달러 선을 유지해야 한다고 보고 있다. 하지만 이 수준이 무너질 경우 추가적인 청산이 촉발될 수 있다"고 말했다.
MarketWatch의 데이터에 따르면 일반적으로 매년 마지막 다섯 거래일과 새해 첫 두 거래일 사이에 '크리스마스 랠리(Christmas rally)' 현상이 나타난다.
BRN 애널리스트 발렌틴 푸르니에(Valentin Fournier)는 올해 남은 기간 동안 암호화폐 시장의 거래 활동이 줄어들 가능성이 있지만, 투자자들이 '크리스마스 랠리'에 대한 기대를 버려서는 안 된다고 조언했다. 그는 월요일 보고서에서 "기관 참여가 감소할 것이란 전망과 연말 마지막 두 주 동안 소매 거래량이 낮을 것으로 예상되면서 변동성은 계속 낮아질 전망"이라며 "지속적인 약세 흐름이 일부 손실을 초래할 수는 있지만, 시장은 여전히 강력한 반등 가능성을 가지고 있다"고 말했다.
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