'전략적 비축' 물결이 일면서 비트코인이 주권 국가와 기업 기관의 '재무상태표'를 재편할 것인가?
글: Yuliya
100만 개의 BTC를 전략적 준비자산으로 보유한다는 것은 어떤 의미일까?
세계금연맹(WGC) 통계에 따르면, 2024년 3분기 기준 미국 연방준비제도(Fed)의 금 보유량은 총 8,133.46톤(약 5300억 달러)에 달해 세계 1위를 차지하고 있다. 반면 현재 시가총액 약 1000억 달러인 100만 개의 BTC는 미국 금 보유 규모의 약 19% 수준으로, 상당한 규모라 할 수 있다.
출처: 세계금연맹
트럼프와 점점 더 많은 기관·기업 및 주권 국가들이 '비트코인 전략 준비'를 고려하기 시작함에 따라 비트코인의 '녹스 요새(Nox堡) 순간'이 다가오고 있는가? 과연 비트코인이 금처럼 글로벌 준비자산 체계의 핵심 구성 요소가 될 수 있을까?
앞으로의 10년은 이러한 질문에 대한 답을 확인할 수 있는 중요한 시기다.
「전략 준비자산」이란 무엇을 의미하는가?
2024년 7월 개최된 Bitcoin2024 컨퍼런스에서 트럼프는 정부가 보유하거나 향후 취득할 비트코인을 "절대 매각하지 않겠다"고 명확히 밝히며, '전략적 비트코인 준비' 구상을 재차 강조했다.
트럼프의 당선과 함께 최근 미국 재무장관, SEC 위원장, 백악관 암호화폐 특사 등 주요 직책에 암호화 친화적인 인물들의 임명이 이어지면서, 미국이 비트코인을 전략 준비자산으로 편입하려는 구상은 현실화에 한 걸음 더 가까워졌다.
도대체 「전략 준비자산」이란 무엇인가?
근본적으로 「전략 준비자산」이란 국가 또는 지역 정부가 경제 변동성, 금융 위기, 지정학적 리스크에 대응하고, 금융 안정성과 경제 안보, 국제 경쟁력을 유지하기 위해 보유하는 핵심 자산을 말한다. 일반적으로 이러한 자산은 높은 가치와 널리 인정받는 성격, 안정성, 유동성 등의 특성을 갖춘다.
기업 차원에서는 「전략 준비자산」이 재무 안정성 확보, 리스크 대응 능력 제고, 장기 성장 전략 지원에 기여한다. 특히 경제 불안정기에는 전략 준비자산이 기업의 리스크 방어 첫 번째 장벽 역할을 한다.
기존의 전략 준비자산은 주로 다음을 포함한다:
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금(Gold): 희소성과 인플레이션 헤지를 가능케 하는 능력 덕분에 안정적인 가치 저장 수단으로 널리 인정받고 있음;
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외환 준비고: 주로 달러 중심의 준비통화로, 국제 무역과 결제를 지원하는 핵심 수단;
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특별인출권(SDR): 국제통화기금(IMF)이 배분하며, 회원국 공식 준비고를 보완하는 용도로 사용됨;
이처럼 「전략 준비자산」으로 자리매김하기 위해서는 가치 안정성, 글로벌 인정, 원활한 유통성 등 종합적인 장점을 동시에 갖춰야 한다. 한편, 비트코인은 새로운 디지털 자산으로서 이러한 조건들을 점차 충족시키며, 금 외에도 잠재적 선택지로 부상하고 있다.
주목할 만한 점은 트럼프의 '약속' 외에도, 2024년 7월 31일 미국 상원의원 신시아 루미스(Cynthia Lummis)가 의회에 제출한 「미국 비트코인 전략 준비법안」(BITCOIN Act of 2024)이다. 이 법안은 "미 재무부가 5년 내 100만 개의 BTC를 매입해야 하며, 최소 20년 이상 보유해야 하며, 미상환 연방 부채 상환 목적 외에는 처분해서는 안 된다"고 명시하고 있으며, 연준이 "매년 일정 부분의 순수익을 비트코인 매입에 사용하도록" 요구하고 있다.
이 계획은 미국 정부가 미래 20년간 충분한 비트코인을 보유함으로써 장기적인 금융 헤지 도구를 확보하려는 목적을 갖고 있다. 현재 이 법안은 미국 상원 은행·주택·도시문제위원회에 제출되어 논의 및 표결을 거쳐 양원 통과 후 트럼프 대통령의 서명을 받아 법률로 제정될 예정이다.
금과 외환 외에 왜 비트코인인가?
자산 포트폴리오 관점에서 보면, 금 보유량이 많을수록 좋은 것이 절대 아니다.
가장 큰 이유는 금이 실물 자산이기 때문에 이자나 수익 창출 기능이 없으며, 유동성 수익 또한 크지 않다는 점이다. 이는 워렌 버핏이 오랫동안 금에 대해 신중한 태도를 견지해온 핵심 이유다. 즉, "금은 이자를 지급하지 않기 때문에 복리 효과가 없다."
더욱 중요한 것은 금 준비고를 관리하는 데 막대한 보관 및 유지비용이 소요된다는 점이다. 대부분의 국가에게 있어 금 준비고의 효율적 관리와 보안은 무시할 수 없는 재정적 부담이다. 미국 연준의 상징적 금 보관소인 '녹스 요새(Fort Knox)'의 경우, 그 보안 비용은 엄청난 수준이다.
미국의 전략적 내륙 켄터키주에 위치한 이 시설은 지하 깊은 곳에 건설되었으며, 두꺼운 철근 콘크리트 방호벽과 24시간 감시 시스템을 갖추고 있고, 상시 수천 명 규모의 군사 인력이 배치돼 있다. 이로 인해 금 준비고는 단순한 보안 수단을 넘어 지속적인 중자산 재정 지출로 전환되었다.
반면 비트코인의 저장 비용은 거의 무시할 수 있을 정도다. 물리적 공간을 필요로 하지도 않고, 고가의 보안 시설도 필요 없다. 안전한 지갑과 멀티시그 기술, 탈중앙화 네트워크 검증 체계만으로도 효율적인 저장과 관리가 가능하다.
국가 차원에서도 비트코인 저장 비용은 기술 및 네트워크 유지에 집중되며, 금의 물리적 보호 비용보다 훨씬 낮다. 이는 비트코인이 직접적인 수익을 창출하지 않더라도 보유 비용 측면에서 금보다 훨씬 우수하며, 자산 순 증가를 위한 여지를 크게 만들어 준다는 것을 의미한다.
또한 실물 금의 거래는 실물 인도, 보관, 운송 등 복잡한 절차를 거치며, 처리 시간이 수일에서 수주까지 소요될 수 있다. 금 시장은 또한 전통 금융 시스템의 시간적·지역적 제약을 받는다. 반면 비트코인은 거래소를 통해 7×24시간 전 세계 시장을 커버하며 실시간 거래가 가능하다.
금 외에 외환 준비고(예: 유로, 엔화 등)는 다른 국가가 발행한 법정통화로서 그 가치는 해당 국가의 경제 상황에 의존할 뿐 아니라, 지정학적 리스크의 영향도 쉽게 받는다. 반면 비트코인은 희소성 덕분에 통화 정책의 개입이나 과도한 발행으로 인한 가치 하락 리스크를 회피할 수 있다. 또한 개인, 기관, 주권 국가를 막론하고 누구나 전 세계 어디서든 자유롭게 저장, 이전, 거래할 수 있다.
이러한 탈중앙화 특성 덕분에 비트코인은 정치·경제적 간섭에 영향을 받지 않으며, 글로벌 불안정기에도 가치 저장 기능을 안정적으로 수행할 수 있다.
기업·기관 및 주권 국가들, BTC의 ‘피貅’이 되다
현재 시가총액 2조 달러에 달하는 비트코인은 실물 저장이 필요 없고, 글로벌 유통이 가능하며, 높은 투명성과 인플레이션 헤지 능력을 갖춘 덕분에 점차 잠재적 준비자산으로 부상하고 있다. 이제 더 많은 기업·기관, 나아가 주권 국가들까지 비트코인을 전략 준비자산으로 편입하는 것을 모색하고 있다.
미국 정부: 세계 최대 비트코인 보유자 중 하나
놀랍게도 미국 정부는 세계 최대의 비트코인 보유자 중 하나다. 오랜 기간 법 집행 활동을 통해 사이버 범죄자, 돈세탁 조직, 다크웹 마켓 등으로부터 수많은 비트코인을 압수했으며, 현재 약 20만 개(시가 약 200억 달러)를 보유하고 있다.
공개 발언 기준으로 미국 역사상 "암호화폐에 가장 우호적인 대통령"인 트럼프가 향후 4년간 집권한다면, 비트코인이 연방 준비자산 체계에 포함될 가능성은 여전히 관찰 대상이다. 그러나 미국 정부가 보유한 비트코인은 앞으로 빈번한 매각에서 벗어나, 장기적 전략적 가치를 탐색하는 방향으로 전환될 것임은 분명하다.
엘살바도르: 매일 1개의 BTC를 정기 투자
엘살바도르는 세계 최초로 비트코인을 법정통화로 채택한 국가로, 2021년 9월 7일 관련 법안을 제정했다. 이후 전자지갑 Chivo를 출시하며, 앱 다운로드 사용자에게 30달러 상당의 비트코인을 지급함으로써 비트코인을 국가 경제 체계에 통합시키고, 확고한 '비트코인화(Bitcoination)' 노선을 선언했다.
암호화 시장이 극심한 변동을 겪을 때마다 엘살바도르 대통령 나이브 부켈레(Nayib Bukele)는 SNS를 통해 즉각적으로 비트코인 매수를 발표하며 시장에 자신감을 심어준다. 현재 엘살바도르는 매일 1개의 BTC를 매수하는 전략을 유지하고 있으며, 지속적인 '저점 매수'를 통해 12월 10일 기준 총 5,959.77개의 BTC를 보유하게 되었고, 시가총액은 약 5.77억 달러에 달한다.
전 세계적으로 보면 이 규모는 크지 않지만, 소규모 경제국가로서의 이와 같은 확고한 비트코인 전략은 모범 사례로서 의미가 크며, 다른 국가들에게 독특한 실험 사례를 제공하고 있다.
비트코인에 All-in한 MicroStrategy
주권 국가 외에 상장사 MicroStrategy는 비트코인 '비축(Hodling)' 분야의 대표 기업이라 할 수 있다. 비트코인을 대규모로 '매수'하는 전략은 이미 공개된 사실이며, 보유량은 모든 공개된 주권 국가 준비고를 넘어서고 있다.
MicroStrategy의 첫 공개 비트코인 매수는 2020년 8월 11일, 2.5억 달러를 투입해 21,454개를 매입한 것으로, 평균 매입가는 개당 약 11,652달러였다. 이후 지속적으로 매수를 진행했으며, 최근 매입은 12월 9일, 약 21억 달러를 투입해 21,550개를 매입한 것으로, 평균 가격은 개당 98,783달러다.
2024년 12월 8일 기준, MicroStrategy는 누적 약 256억 달러를 투입해 총 423,650개의 BTC를 매입했으며, 평균 매입가는 개당 약 60,324달러다. 현재 97,000달러 수준의 가격을 기준으로, 미실현 이익은 약 155억 달러에 달한다.
비트코인을 'Hodl'하는 테슬라
2020년 12월 20일, MicroStrategy의 마이클 세일러(Michael Saylor)가 다른 CEO들에게 비트코인 투자를 권고한 후, 일론 머스크(Elon Musk)가 처음으로 비트코인 매수 관심을 표현했다. 2021년 1월 말, 머스크는 트위터 프로필을 '#Bitcoin'으로 변경했고, 테슬라는 2021년 2월 15억 달러 상당의 비트코인을 매입한다고 발표했다.
테슬라는 2021년 1분기에 보유 비트코인의 10%를 매도했는데, 머스크는 이를 "유동성을 테스트하고, 비트코인이 재무제표상 현금 대체 수단으로서의 타당성을 검증하기 위한 것"이라고 설명했다.
Arkham 데이터에 따르면, 작성 시점 기준 테슬라는 11,509개의 비트코인을 보유하고 있으며, 시가총액은 약 11억 달러 수준이다.
다른 국가 및 주요 기업·기관: 비트코인 준비는 주류화되고 있다
비트코인의 전략적 가치는 국가 차원뿐 아니라 기업과 기관 차원으로도 확산되고 있다. 국가 차원의 준비는 정책 환경에 직접적인 영향을 미치지만, 기업은 채택(adoption)의 핵심 동력이다. 비트코인은 이제 단순한 헤지 수단을 넘어, 기업 재무제표의 핵심 전략 자산이 되고 있다.
최근 마이크로소프트와 아마존 같은 기술 거대 기업들은 투자자들로부터 적극적인 제안을 받고 있으며, 이들은 비트코인을 재무제표에 포함할 것을 촉구하고 있다.
MicroStrategy 창립자 마이클 세일러는 마이크로소프트 이사회에 비트코인 투자 제안을 하며, 이를 통해 기업 가치를 크게 제고하고 장기적인 주주 수익을 창출할 수 있다고 주장했다.
또한 미국 보수계 싱크탱크인 국립공공정책연구센터(National Center for Public Policy Research)는 아마존이 총자산의 1%를 비트코인에 배분할 것을 제안하며, 주주 가치 제고와 법정통화 가치 하락에 대한 헤지 효과를 강조했다.
주요 기관과 전통 기업이 비트코인을 재무제표에 포함하면 다음과 같은 이점이 있다:
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인플레이션 헤지 능력: 2100만 개로 제한된 희소성 덕분에 비트코인은 강력한 인플레이션 헤지 기능을 가지며, 글로벌 통화 완화 정책 속에서 기업 자산 가치 안정에 기여한다;
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투자 포트폴리오 다변화: 새로운 자산 클래스로서 기업의 자산 구성 다양화를 이루며, 특정 자산에 대한 의존도를 낮추고 재무 안정성을 강화한다;
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브랜드 및 시장 이미지 제고: 비트코인 보유는 혁신 기술과 미래 경제 모델에 대한 열린 태도를 나타내며, 시장 경쟁력을 높이고 선도적인 기업 이미지를 구축한다;
다만 기업이 BTC를 재무제표에 포함하기 위해 해결해야 할 두 가지 핵심 문제는, 대규모 자산의 안전한 보관 방법과 시장 충격을 피하기 위한 효율적인 OTC(장외 거래) 수요 해결이다. 이는 기업의 디지털 자산 관리에 대한 엄격한 요구를 충족시키기 위한 전문 보관 및 OTC 서비스의 급속한 성장을 촉진하고 있다.
흥미로운 점은 시장 발전과 함께 디지털 자산 서비스 생태계도 계속 진화하고 있다는 것이다. 보관 분야에서는 많은 플랫폼이 독립 지갑 설계와 파산 격리 메커니즘을 도입하고 있으며, 다양한 리스크에 대비하기 위해 보험 적용도 확대하고 있다. 예를 들어, 홍콩 라이선스 거래소 OSL 등은 Canopius 등의 보험사와 협력하여 사이버 보안, 기술 장애 등 다양한 위험에 대한 보장을 확대하고 있다. 또한 OTC 거래 측면에서는, 라이선스를 보유한 규제 준수 플랫폼들이 전통 은행 시스템과 연결됨으로써 기관 투자자에게 더욱 체계적이고 효율적인 거래 환경을 제공하고 있다.
앞으로 10년의 비트코인: 투기 자산인가, 글로벌 전략 준비자산인가?
비트코인은 주변부 자산에서 글로벌 전략 준비자산의 새내기로 급부상했다. 주권 국가에서 주류 기관 및 전통 기업에 이르기까지, 점점 더 많은 주체들이 비트코인의 역할을 재정의하고 있다. 희소성, 탈중앙화 특성, 높은 투명성 덕분에 비트코인은 '디지털 골드(Digital Gold)'로 불리고 있다.
비록 가격 변동성은 여전히 논란의 대상이지만, 비트코인의 채택(adoption)은 저지할 수 없는 추세로 나아가고 있다. 만약 트럼프가 제안한 '전략 준비자산' 구상이 현실화된다면, 비트코인의 위상은 곧바로 금에 필적하게 될 것이며, 전략적 의미는 오히려 금을 초월할 수도 있다.
금은 물리적 희소성은 있지만, 분배와 거래는 복잡한 물류 및 규제 체계에 의존한다. 반면 비트코인은 블록체인 기술 기반으로 물리적 저장 및 운송이 필요 없으며, 국경 없는 빠른 유통이 가능해 국가 및 기관의 준비자산으로서 더 적합하며, 더 많은 전략적 책임을 부여할 수 있다. 이러한 장점은 OSL과 같은 전문 서비스 제공업체들이 기관 고객을 위한 포괄적인 인프라(보관에서 거래까지 원스톱 솔루션) 구축을 지속적으로 강화하도록 하고 있다.
앞으로 10년간 비트코인은 글로벌 전략 준비자산으로서의 잠재력을 본격적으로 발휘하며, 활용 범위도 더욱 확대될 전망이다. 국가 차원의 '장기 비축'에서 기업·기관의 '매수 후 보유' 전략까지, 비트코인의 영향력은 계속 확장되고 있다. 세계 지도자들과 MicroStrategy, 마이크로소프트, 아마존 등의 선도 기업들이 비트코인의 최고 광고판이 되어주며, 전 세계 시장의 암호화폐에 대한 인정도를 크게 높이고 있다.
"작은 배는 이미 수많은 산을 지나왔다." 앞으로 4년간 비트코인이 미국 또는 다른 국가의 전략 준비자산이 될 수 있을지는 아직 미지수지만, 채택 여정 자체에서는 이미 중요한 승리를 거두었다. 더 많은 기관이 비트코인에 진입함에 따라, 전문적인 디지털 자산 금융 인프라의 구축은 앞으로 더욱 핵심적인 역할을 하게 될 것이다.
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