Variant 공동 창시자: 투기와 스테이블코인을 넘어, 암호화의 다음 단계는 어디로 나아가나
번역: TechFlow
지난 2년간 암호화 산업은 내가 말하는 "통합 단계(integration phase)"를 겪어왔다. 이 기간 동안 산업의 초점은 완전히 새로운 0에서 1로의 혁신보다는 기존 기술의 최적화에 더 많이 맞춰졌다.
이러한 통합과 최적화는 암호화 산업의 세 가지 핵심 분야에서 주로 나타났다:
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인프라: 하위 기반 기술의 개선 및 최적화.
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사용 사례: 기존의 핵심 사용 사례를 명확히 하고 심화시키는 것.
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장기적 승자(long-term winners): 지속적인 경쟁력을 갖춘 프로젝트와 기술이 등장.
인프라 최적화: 2024년을 향해
암호화 인프라는 지속적인 최적화를 통해 성숙기에 접어들었으며, 이제 산업 발전의 주요 장애물이 되지 않는다. 이러한 성숙은 근본적인 아키텍처의 파괴적 혁신보다는 점진적인 기술적 최적화 덕분이다. 이러한 최적화는 다음 차례의 "강세장(bull market)"을 맞이하기 위한 기반을 마련해주었다. 이 단계에서 다음과 같은 특징이 나타났다:
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블록체인의 트랜잭션 공간(블록스페이스, blockspace)이 충분하여 더 많은 거래를 수용할 수 있다.
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개발 도구(tooling)가 더욱 완성도 높아져 개발자들에게 편리한 지원을 제공한다.
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사용자의 거래 수수료는 거의 제로에 가깝거나 완전히 무료가 되었다.
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지갑 사용의 복잡성이 효과적으로 단순화되어 사용자 진입 장벽이 낮아졌다.
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체인 상 애플리케이션의 사용자 경험(UX)이 기존의 Web2 앱 수준에 버금가게 되었다.
실제로 이러한 인프라의 추상화, 성능 향상, 신뢰성 강화는 고작 12~18개월 전부터 시작된 현상이다. 예를 들어, 이더리움 L2 솔루션(Ethereum L2s), 솔라나(Solana) 네트워크의 안정성 향상, 그리고 지갑 추상화 기술은 최근에야 비로소 실용 수준의 성숙도에 도달했다.
사용 사례와 장기적 승자의 통합: 2024년의 흐름
현재 두 가지 핵심 사용 사례가 이미 성숙 단계에 진입하고 있다: 투기(speculation)와 스테이블코인(stablecoin).
이 두 분야는 암호화 산업 탄생 초기부터 존재해왔다. 비트코인(Bitcoin)은 2009년 출시 이후 암호화 산업의 첫 번째 투기 자산으로 자리 잡았다. 스테이블코인은 가장 초기의 실용적 토큰 응용 중 하나였으며(예: USDT는 2014년 출시됨), 오늘날 이 두 영역은 금메달 시대(golden age)에 진입하고 있으며, 이는 인프라 최적화와 밀접하게 관련되어 있다.
예를 들어, 메모코인(Memecoin)은 투기 행동의 가장 직접적인 표현이며, 현재 생성과 거래 비용이 매우 낮고 조작이 간단하다. 마찬가지로, 스테이블코인의 발행과 거래 또한 기술 도구의 발전으로 인해 훨씬 쉬워졌다. Bridge와 같은 도구는 스테이블코인의 발행 및 거래 과정을 크게 단순화하여 효율적이고 편리하게 만들어 준다.
투기와 스테이블코인이라는 두 핵심 사용 사례의 연장선상에서 또 다른 통합 추세가 드러나고 있다. 즉, 최근 두각을 나타낸 "장기적 승자"들이 지속적으로 우위를 확대하며 더 큰 성공을 거두고 있는 것이다. 이러한 프로젝트에는 블록체인(솔라나, 이더리움), 지갑(팬텀 Phantom), 탈중앙화 거래소(DEX: 유니스왑 Uniswap, 레이디움 Raydium) 등이 포함된다. 이들은 스테이블코인과 투기 시장의 급속한 성장을 누릴 뿐 아니라, 시장에서 유행하는 투기 열풍(Memecoin이나 NFT 등)에도 신속하게 적응할 수 있다.
암호화 산업의 다음 단계: 병목 해소와 전환기 맞이하기
인프라의 병목 현상이 점차 과거의 것이 되면서, 산업이 직면한 두 가지 주요 병목 요소가 돌파되어야 한다. 이러한 병목은 통합-최적화 단계의 원인이기도 하며, 동시에 산업의 0에서 1로의 완전한 혁신을 막는 장애물이기도 하다.
첫 번째 병목은 어려우며 불확실한 규제 환경이다. 그러나 이런 상황은 변화될 가능성이 있다. 암호화 산업은 미국 내에서 처음으로 명확한 규제 틀을 맞이할 수 있으며, 이는 우수한 프로젝트에게는 성장의 토양을 제공하고 불량 행위자들을 제거하는 계기가 될 것이다.
고성능 인프라와 명확한 규제 환경은 산업 전환을 이끄는 두 가지 핵심 요소이며, 이 전환의 중심에는 마지막이자 가장 중요한 병목 요소인 '인재' 문제 해결이 있다.
2022년 이후 암호화 산업에 새로 진입하는 인재의 수는 크게 줄었다. 부정적인 언론 환경과 불확실한 규제 하에서 창업자가 직면하는 리스크 때문에 많은 사람들이 주저하는 것은 무리가 아니다. 하지만 새로운 인재의 부족은 곧바로 산업 내에서 새로운 아이디어의 생성을 제한한다.
나는 산업 환경의 개선과 함께 이러한 흐름이 내년에 반전될 것으로 보며, 두 단계로 나뉠 것이라 생각한다:
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통합 단계에서 두각을 나타낸 장기적 승자들이 계속해서 우위를 확대하며 예상을 뛰어넘는 성공을 거둘 것이다. 예를 들어, 폴리마켓(Polymarket)은 이번 선거 주기에서 두드러진 성과를 보였는데, 앞으로 유사한 사례들이 계속해서 등장할 것이다. 이러한 흐름은 체인 상 기술이 소비자와 기관 모두에서 본격적으로 대중화되는 데 힘입을 것이다. 스타트업들의 상장 러시가 일어나고, 더 많은 프로젝트들이 자체 토큰을 출시할 것이다. 이러한 발전은 암호화 산업의 영향력에 대한 인식을 재정립하고, 새로운 세대의 건설자들이 이 분야에 합류하도록 유도하며, 산업에 새로운 활력을 불어넣을 것이다.
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완전히 새로운 창업자 그룹이 암호화 분야에 진입할 것이다. 그들은 기존의 인프라나 오래된 개념에 얽매이지 않고 근본 원리(first principles)에서 출발할 것이다. 명확한 규제 하에서 “사용자 소유권(user ownership)”을 중심으로 하는 새로운 제품 경험에 대한 실험이 가능해질 것이다. 이는 산업에 완전히 새로운 혁신 물결을 가져올 것이다.
암호화 시장의 가격 변동성은 여전히 지속되겠지만, 새로운 규칙, 새로운 인재, 새로운 아이디어가 계속 등장함에 따라, 앞으로 5년 안에 암호화 산업이 투기와 스테이블코인의 범주를 넘어서 더 깊이 있는 가치를 제공할 수 있을지 명확히 판단할 수 있기를 바란다. 또한 우리는 "사용자 소유권"이 새로운 제품과 네트워크의 핵심이 되어, 사용자와의 경제적 이해관계를 일치시킴으로써 더 빠른 성장을 이끌어낼 수 있기를 기대한다. 획기적인 애플리케이션의 성공적인 검증은 시장의 장기적 변동성을 줄이는 핵심적인 길이 될 것이다. 개인적으로 나는 이러한 과정을 지켜보는 것을 매우 기대하며, 앞으로 몇 년이 암호화 산업 발전의 결정적 창(window period)이라고 생각한다.
나는 지난 화요일 연례 회의에서 이 관점을 Variant의 투자자들과 공유했다. 하지만 한 가지 덧붙이고 싶은 점은, 산업이 통합-최적화 모델에서 0에서 1로의 혁신 모델로 전환되기 전에, 다시 한번 빠른 가격 상승과 붕괴 사이클을 겪을 수도 있다는 점이다. 만약 이런 일이 발생한다면 산업의 혁신 속도가 지연될 수 있지만, 그럼에도 불구하고 나는 앞으로 5년이 암호화 산업 발전의 중요한 창(window period)이 될 것이라 믿는다.
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