비트코인이 9만 달러 돌파, '트럼프 효과'는 얼마나 더 지속될 수 있을까?
글: 타라오파이징
비트코인은 7만 달러에서 9만 달러까지 도달하는 데 단 일주일밖에 걸리지 않았다. 오늘 새벽 비트코인은 또 한 번 사상 최고치를 경신하며 9만 달러 선을 돌파했고, 최고점은 9만3천 달러를 넘었다. 이는 전문가들이 예측한 10만 달러에 거의 다다른 수준이다.
거침없는 강세장의 시작과 함께 암호화폐 세계는 열광하고 있으며, 관련 소식도 뜨겁게 퍼지고 있다. 이 상승세가 계속될 수 있을까? 트럼프 효과는 얼마나 더 지속될 것인가? 시장에서는 다양한 의견이 분분하다.
대선 이전, 비트코인은 7만4천 달러까지 급등했지만 당시 시장에서는 여전히 회의적인 목소리와 약세론, 보수적인 견해가 존재했다. 그러나 현실은 트럼프 효과가 예상보다 더욱 기대할 만하다는 점을 증명해주고 있다.
오늘 새벽, 비트코인은 하루 동안 약 6% 상승하며 공식적으로 9만 달러를 돌파했고, 최고점은 93,462달러에 달했다. 이후 다소 조정되어 9만 달러 부근으로 내려왔지만, 현재까지 대선 이후 비트코인은 이미 33% 이상 상승했다. 9만3천 달러를 돌파한 후, 비트코인의 시가총액은 단시간 내 1.84조 달러로 치솟아 사우디 아람코를 제치고 글로벌 주요 자산 중 7위에 올랐다.
암호화폐 시장 전체도 들썩이고 있다. USDT의 시가총액은 사상 처음으로 1,278.4억 달러를 돌파하며 신기록을 세웠고, 주요 섹터 대부분이 상승세를 보였다. MEME 코인 중 PUNT 등 새로운 코인이 연이어 급등했으며, 미국 주식시장의 암호화폐 관련 종목들도 일제히 상승했다. MicroStrategy는 4% 이상 상승했고 Coinbase는 3.7%, Riot Blockchain은 2% 올랐다. 홍콩 증시의 암호화폐 관련 주식도 강세를 이어갔으며, 오커윈차이(OKG)는 10% 이상 급등했다.
같은 변동성은 같은 폭락 양상을 낳았다. Coinglass 데이터에 따르면 오늘 새벽 기준 최근 24시간 동안 암호화폐 시장 전체 선물 계약 폭락 금액은 6.59억 달러에 달한다. 그중 롱 포지션 폭락은 3.74억 달러, 숏 포지션 폭락은 2.84억 달러였다. BTC 관련 폭락 총액은 1.61억 달러, ETH는 8,713.68만 달러에 달했다.
이번 상승의 원인을 살펴보면, 트럼프 정책 의제와 연준(Fed)의 정책 전망이 주요한 호재 요인으로 작용했으며, 동시에 대형 기관들의 긍정적인 전망과 국가 차원의 비트코인 보유 확대 추세 또한 중요한 요인으로 작용했다.
연준 측면에서 보면, 11월 기준금리를 25bp 인하하여 4.5~4.75%로 낮춘 후 시장은 향후 추가 인하 폭에 대해 여전히 신중한 입장을 유지하고 있다. 특히 트럼프 정책 철학에는 명백한 인플레이션 상승 리스크가 내포돼 있다. 그러나 어제 발표된 CPI 지표는 추가 금리 인하 가능성을 높여줬다. 수요일 발표된 자료에 따르면 미국의 10월 CPI는 전년 대비 2.6%, 전월 대비 0.2% 상승했으며, 핵심 CPI(에너지 및 식품 등의 변동성 요소 제외)는 전년 대비 3.3%, 전월 대비 0.3% 상승했다. 이는 허리케인이 발생해 비농업 부문 고용지표가 예상보다 부진했음에도 불구하고 인플레이션은 예상 범위 내에 머무른 결과다.
이러한 상황 속에서 트레이더들은 다음 달 연준의 추가 금리 인하 가능성을 더욱 높게 보고 있다. CME 연준 모니터링 지표에 따르면, 12월까지 현재 금리를 유지할 가능성은 17.5%, 누적 25bp 인하 가능성은 82.5%로 나타났다. 내년 1월까지 현재 금리 유지 가능성은 11.9%, 누적 25bp 인하 가능성은 61.7%, 누적 50bp 인하 가능성은 26.5%로 집계됐다.
완화적인 통화환경은 당분간 유지될 가능성이 크며, 위험자산 가격도 따라서 상승할 전망이다. 그러나 더 주목할 점은 현재 암호화폐 시장의 상승이 트럼프 당선에 따른 규제 완화 기대감에 크게 의존하고 있다는 사실이다. 새로 취임한 대통령은 늘 초기에 세 가지 큰 정책을 추진하는데, 최근 트럼프는 임기 시작 후의 정책 의제와 인사 구성에 대한 구체적인 내용을 차례로 발표하기 시작했다.
대통령으로서 트럼프는 15개 부처 장관을 지명해야 하는데, 암호화폐와 밀접한 관련이 있는 인물은 다름 아닌 머스크와 로버트 케네디 주니어다. 아직 로버트 케네디의 직책은 확정되지 않았지만, '정부 효율성 부문(Department of Government Efficiency)'의 출범은 이미 결정됐다. 트럼프는 머스크와 비베크 라마스와미(Vivek Ramaswamy)가 신설될 예정인 '정부 효율성 부문' 공동 책임자를 맡게 되며, 이 기구는 정부 내 관료주의 해소, 불필요한 규제와 낭비되는 예산 감축, 연방기관 개편 등을 위한 초석이 될 것이라고 밝혔다.
머스크는 소셜 미디어를 통해 이 임명 소식을 공유하며, 정부 효율성 부문은 민주주의에 대한 위협이 아니라 관료주의에 대한 위협이라고 강조했다. 이 부서의 운영 속도도 매우 빠르다. 오늘 공식 X(트위터) 계정이 이미 정식으로 개설되었으며, 머스크는 암호화폐에 대한 지지를 드러내며 DOGE 문구가 포함된 로고를 게시하고 공식 계정에서 DOGE를 언급(@DOGE)하는 등 DOGE 커뮤니티에 다시 한 번 불을 지폈다.
시장이 가장 주목하는 SEC 측면에서 보면, 법적으로 대통령은 정당한 이유 없이 Gensler 위원장을 해임할 수 없다. 또한 Gensler 본인 역시 사임 의사가 없는 것으로 알려졌다. 하지만 트럼프는 상원 인준 절차를 우회해 정부 인사를 임명하겠다는 암시를 했으며, 만약 실제로 그렇게 된다면 Gensler의 자리가 위태로워질 가능성이 매우 커진다. 다른 한편으로, 내년 미국 상원 다수당 지도자는 암호화폐 입법을 지지하는 존 툰(John Thune) 상원의원이 맡게 되어 정책 방향에 유리한 기반이 마련됐다.
현재 트럼프가 공개한 정책 의제를 보면 첫날 업무는 비교적 실행 가능한 대규모 불법 이민자 추방부터 시작할 것이며, 암호화폐는 우선순위에 포함되지 않는다. 그러나 암호화폐에 우호적인 인사들이 지속적으로 행정부에 합류함에 따라 장기적으로는 명확한 긍정적 전망이 보인다. 예를 들어 규제 영향을 지속 받아온 리플(Ripple)의 법률 고문은 "새로운 정부는 디지털 자산 관련 사건을 철회할 것"이라고 전망하며 시장 심리를 자극했다.
기대를 넘어 실제 행동으로 나선 것은 대형 기관들이다. 마이크로스트래티지(MicroStrategy)가 선두에 섰다. 11월 11일 밤, MicroStrategy는 10월 31일부터 11월 10일 사이에 27,200개의 비트코인을 약 20.3억 달러에 매입했다고 발표했다. 평균 매입가는 약 74,463달러이며, 자금은 ATM 방식의 주식 판매 프로그램을 통해 조달했다. 현재 MicroStrategy의 비트코인 보유량은 총 279,420개이며, 총 매입 비용은 약 119억 달러, 평균 매입가는 약 42,692달러다.
월스트리트도 뒤지지 않는다. 미국 대선 이후 비트코인 ETF와 이더리움 ETF 순유입 금액이 급증했다. 미국 현물 비트코인 ETF는 6일 연속 순유입을 기록했으며, 총 순유입액은 47.05억 달러에 달한다. 총 운용자산(AUM)은 564.75억 달러, 시가총액은 무려 956.88억 달러에 이른다. 이더리움 현물 ETF는 다소 저조하지만 최근 6일간 약 7.59억 달러의 순유입을 기록했다.
기관들의 비트코인에 대한 낙관적인 전망이 명확하게 드러나고 있으며, 현재로서는 고가라고 여겨지는 수준에서도 대규모 매수를 감행하고 있다. 주목할 점은 이러한 기관들의 대규모 매수가 비트코인 가격에 직접적인 지지력을 제공하고 있다는 점이다. 전문가들은 신규 투자자 혹은 단기 투자자의 현재 매입 비용 기반은 약 66,800달러 수준이라고 분석했다.
또한 트럼프가 과거 제안했던 '비트코인을 미국의 외환보유자산으로 삼는다'는 아이디어는 이미 일부 국가에서 실현되고 있다. 선구적인 나라인 엘살바도르와 부탄은 이미 상당한 성과를 거뒀다. 부탄의 경우를 보면, 인구 80만 명도 되지 않는 왕국 정부가 12,576개의 비트코인을 보유하고 있으며, 이는 11억 달러를 초과하는 가치로, 전 세계에서 네 번째로 많은 비트코인을 보유한 정부가 됐다. 보유한 비트코인의 총 가치는 이미 국가 GDP의 25%를 넘어서고 있다. 베네수엘라와 독일 정부에서도 의원들이 국가 외환보유자산에 비트코인 포함을 제안하고 있다. 최근에는 Bitcoin Magazine CEO 데이비드 베일리(David Bailey)가 소셜 미디어를 통해 적어도 한 개의 주권국가가 활발히 비트코인을 매입하고 있으며, 이미 세계 상위 5대 보유국에 진입했다고 밝혔다. 해당 국가는 공개되지 않았지만, 시장에서는 카타르와 사우디아라비아 등 재정력이 풍부한 국가일 가능성이 높다고 추측하고 있다. 현재의 가격 수준에서 상대적으로 경제가 낙후된 지역은 이렇게 큰 자금을 감당하기 어렵기 때문이다.
이처럼 다양한 긍정적 요인이 결집되면서 비트코인의 강세는 전혀 놀라운 일이 아니다. 강세장에서는 어떤 낙관적 요인이라도 서로 견인하며 지속적인 상승을 유도하며, 하락도 마찬가지다. 하지만 명백한 사실은 트럼프가 이번 강세장의 핵심 동력이라는 점이며, 따라서 그의 향후 정책 시행이 극도로 주목받고 있고, 이것이 바로 시장의 불확실성을 낳고 있다.
비록 의회를 장악했지만, 취임 후 트럼프의 최우선 관심사는 경제 및 재정 정책과 같은 국가 핵심 사안이 될 것이며, 암호화폐 산업의 우선순위는 계속해서 뒤로 밀릴 것이다. 비교적 직접적인 변화는 SEC 위원장 해임 문제인데, 트럼프는 취임 후 즉시 젠슬러(Gensler)를 해임하고, 비트코인 및 암호화폐 대통령 자문위원회를 설치하겠다고 언급한 바 있다. 이러한 움직임은 단기적으로 관찰 가능한 지표가 될 것이며, 1월 20일 이후 빠르게 윤곽이 드러날 전망이다.
한편 시장이 높게 주목하는 '미국 외환보유자산에 비트코인 포함'은 이상은 화려하지만 현실은 냉혹하다. 첫째, 비트코인의 높은 변동성은 전략적 외환보유자산으로서의 원칙에 부합하지 않는다. 둘째, 시행 측면에서도 비트코인을 국가 외환보유자산으로 포함시키는 것은 여전히 법적, 보안적, 그리고 기존 기관의 반발 등 여러 장애물이 존재한다. 법적 측면에서 보면 비트코인에 대한 규제 체계가 여전히 불분명하며, 분류, 보관, 과세 문제 등은 기존 법률 체계에 중대한 변화를 초래할 수 있으며, 보안 위험도 배제할 수 없다. 설령 법률이 완비되더라도, 탈중앙화 화폐는 연준의 통화정책 독립성에 부정적인 영향을 줄 수 있어 중앙은행의 반대에 부딪힐 것이며, 전통 금융기관 등 기득권층의 적응 문제도 존재한다. 일부 전문가들은 트럼프가 비트코인 자체보다는 스테이블코인과 비트코인 간의 무위험 차익거래(arbitrage)를 노리고 있을 가능성도 있다고 지적하지만, 아직 검증되지 않은 추측일 뿐이다.
물론 장애물이 많지만, 만약 실제로 실현된다면 그 혜택도 막대할 것이다. 유명 암호화폐 투자자인 노보그라츠(Novogratz)는 비트코인이 미국 외환보유자산에 포함될 경우 50만 달러까지 급등할 것이라고 예측했으며, 아서헤이즈(Arthur Hayes)는 미래에 100만 달러에 이를 것이라고 주장했다.
어쨌든 현재 비트코인의 상승 흐름을 보면, 다수의 분석기관이 예상한 10만 달러 돌파는 이제 눈앞에 다가왔다. JP모건은 앞으로 8주 동안 트럼프 효과 덕분에 비트코인이 계속 상승할 것이라고 전망했으며, CNBC와 Copper도 대통령 취임식 이전에 비트코인이 10만 달러에 도달할 수 있다고 보고 있다.
주목할 점은 단기 투자자들에게 있어 급등 후 조정은 자연스러운 현상이라는 것이다. 글래스노드(Glassnode)의 분석가들은 비트코인이 현재 '가격 발견(price discovery)' 단계에 진입했다고 보고 있으며, 역사적으로 이 단계는 평균 22일 정도 지속된 후 큰 조정이 나타난다고 설명했다. 이때 유통 공급량의 약 5%가 원래 매입 가격 아래로 떨어질 수 있는데, 현재는 이미 12일 연속 고수익 구간을 유지하고 있다.
하지만 현재 상황을 고려하면, 기대감이 여전히 존재하기 때문에 트럼프의 공식 취임 전까지는 조정폭도 상대적으로 제한적일 것으로 보인다.
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