Hack VC: 이더리움 모듈화 경로의 성과와 한계에 대한 심층 분석
저자: Alex Pack & Alex Botte
번역: TechFlow
요약
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이더리움은 비트코인과 솔라나에 비해 성과가 부진하다. 일각에서는 이를 이더리움의 모듈화 전략 선택 때문이라고 지적한다. 정말 그럴까?
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단기적으로는 그렇다. 이더리움의 모듈화 아키텍처 전환은 수수료 감소와 토큰 소각 감소로 인해 ETH 가격 하락을 초래했다.
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이더리움과 그 모듈화 생태계 전체 시가총액을 합쳐 보면 상황은 달라진다. 2023년 이더리움 모듈화 인프라 토큰들이 창출한 가치는 약 500억 달러로, 솔라나 전체 시가총액과 맞먹는다. 그러나 2024년 들어선 솔라나에 비해 전체적으로 성과가 뒤처지고 있다. 또한 이러한 토큰들의 수익은 초기 투자자와 팀에 주로 돌아가며, ETH 보유자들에게는 돌아가지 않는다.
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비즈니스 전략 측면에서 보면, 이더리움의 모듈화 전환은 생태계 내 지배적 위치를 유지하기 위한 것이다. 블록체인의 가치는 그 생태계 규모에 달려 있으며, 이더리움의 시장 점유율은 지난 9년간 100%에서 75%로 하락했지만 여전히 상당한 수준이다(웹2 클라우드 컴퓨팅 분야의 선두주자인 아마존 웹 서비스(AWS)의 시장 점유율이 거의 100%에서 35%까지 하락한 것과 비교 가능).
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장기적으로 볼 때, 이더리움 모듈화 전략의 가장 큰 장점은 기술 발전에 유연하게 대응함으로써 도태되지 않도록 하는 능력이다. L2를 통해 이더리움은 L1 블록체인 최초의 중대한 위기를 성공적으로 극복하였으며, 이는 장기적인 회복력을 확보하는 기반이 되었다(일부 타협은 존재하지만).
서론: 문제는 어디에 있는가?
이번 시장 사이클에서 이더리움은 비트코인과 솔라나보다 성과가 저조하다. 2023년 초 이후 ETH는 121% 상승했으나, BTC와 SOL은 각각 290%, 1452% 상승했다. 왜 이런 현상이 발생했을까? 시장이 비합리적이거나, 기술 로드맵 및 사용자 경험(UX)이 경쟁사에 비해 뒤처지며, 솔라나 등의 경쟁사들이 이더리움 생태계의 시장 점유율을 빠르게 뺏고 있다는 주장이 많다. 이더리움은 암호화폐 세계의 AOL이나 Yahoo!처럼 될 운명일까?
이러한 부진의 주요 원인은 약 5년 전 이더리움이 의도적으로 내린 전략적 결정, 즉 모듈화 아키텍처로의 전환과 인프라 개발 로드맵의 분산화에 있다.
본문에서는 이더리움의 모듈화 전략을 데이터 기반으로 분석하여, 이 전략이 ETH의 단기 성과, 이더리움의 시장 지위, 그리고 장기 전망에 어떤 영향을 미쳤는지 평가하고자 한다.
이더리움의 모듈화 아키텍처 전략: 얼마나 파격적인가?
2020년, 비탈릭(Vitalik)과 이더리움 재단(EF)은 이더리움 인프라 구성 요소들을 분해하는 파격적이고 논란이 많은 결정을 내렸다. 이더리움은 더 이상 실행, 결제, 데이터 가용성, 정렬 등 플랫폼의 모든 기능을 자체적으로 처리하지 않고, 다른 프로젝트들이 조합 가능한 방식으로 해당 서비스를 제공하도록 장려했다. 이 과정은 롤업(Rollup) 중심의 L2 프로토콜을 장려하는 것으로 시작되었으며(비탈릭의 2020년 글 「롤업 중심의 이더리움 로드맵」 참조), 현재 수백 가지의 다양한 인프라 프로토콜이 기존 L1 고유 기술 서비스를 제공하려 경쟁하고 있다.
이 아이디어의 파격성을 이해하기 위해 웹2 세계의 유사 사례를 생각해보자. 이더리움은 웹2 세계에서 아마존 웹 서비스(AWS)에 비유할 수 있는데, 이는 중앙집중형 애플리케이션 구축을 위한 선도적인 클라우드 인프라 플랫폼이다. AWS가 20년 전 출시 당시 저장(S3)과 컴퓨팅(EC2) 같은 핵심 제품에만 집중하고, 오늘날 제공하는 수십 가지 서비스로 확장하지 않았다면 어떻게 됐을까? AWS는 서비스 포트폴리오를 확장함으로써 고객 수입을 크게 늘릴 기회를 놓쳤을 것이며, 포괄적인 제품 제공을 통해 고객을 묶어두는 ‘울타리 정원(fenced garden)’을 만들지도 못했을 것이다. 실제로 AWS는 지금 수십 가지 서비스를 제공하며, 생태계의 강한 네트워크 효과로 인해 고객 이탈이 어려워졌고, 수입은 초기 수억 달러에서 현재 연간 예상 1000억 달러 수준으로 성장했다.
그러나 결과적으로 AWS의 시장 점유율은 마이크로소프트 애져(Microsoft Azure)와 구글 클라우드(Google Cloud) 등 다른 클라우드 서비스 제공업체들에 의해 서서히 잠식되어 왔으며, 초기 거의 100%에 달했던 점유율은 현재 약 35% 수준으로 하락했다.
만약 AWS가 다른 팀들이 특정 서비스에서 더 나은 성과를 낼 수 있음을 인정하고, 고객 잠금보다 모듈화와 상호운용성(interoperability)을 우선시하며 API를 개방했다면 어떨까? AWS는 개발자와 스타트업이 보완적인 인프라를 구축하도록 허용하여 더욱 전문화된 서비스와 개발자 친화적인 생태계를 만들어 전체 사용자 경험을 향상시켰을 것이다. 단기적으로는 수입 증가로 이어지지 않을 수 있지만, AWS는 더 큰 시장 점유율과 활성화된 생태계를 갖게 되었을 것이다.
하지만 아마존 입장에서는 이러한 전략이 매력적이지 않을 수 있다. 상장 기업으로서 현재 수입에 집중해야 하며, "더 활성화된 생태계"라는 추상적 개념에는 관심이 없기 때문이다. 따라서 분해와 모듈화는 아마존에게 적절하지 않을 수 있다. 그러나 이더리움은 기업이 아닌 탈중앙화 프로토콜이므로, 이러한 전략이 합리적일 수 있다.
탈중앙화 프로토콜과 기업
탈중앙화 프로토콜은 기업과 유사하게 사용료를 발생시키며, 일종의 '수입'을 갖기도 한다. 하지만 그렇다고 해서 프로토콜의 가치를 수입만으로 평가해야 할까? 그렇지 않다. 현재로서는 그렇지 않다.
웹3 분야에서 프로토콜의 가치는 플랫폼 상의 전체 활동량과 가장 활발한 개발자 및 사용자 생태계를 보유하고 있는지에 더 크게 좌우된다. 비트코인, 이더리움, 솔라나의 토큰 가격과 메트칼프 지수(네트워크 사용자 수를 측정하는 지표) 간 높은 상관관계를 살펴보면, 이는 비트코인의 경우 이미 10년 이상 지속되어온 현상이다.
왜 시장은 토큰 가격 책정 시 생태계 활성도를 이렇게 중요하게 여기는가? 결국 주식은 성장과 수익을 기반으로 평가된다. 그러나 블록체인이 토큰에 가치를 어떻게 부여하는지에 대한 이론은 아직 초기 단계이며 현실 세계에서 강력한 설명력을 입증하지 못했다. 따라서 사용자 수, 자산, 활동 등을 포함한 네트워크 활성도를 기준으로 암호화 네트워크를 평가하는 것이 더 합리적이다.
구체적으로 말하면, 토큰 가격은 네트워크의 미래 가치를 반영해야 한다(주식 가격이 현재 가치가 아닌 회사의 미래 가치를 반영하는 것처럼). 이것이 바로 이더리움이 모듈화를 고려하는 두 번째 이유다. 이를 통해 제품 로드맵을 '미래에 대비'시켜, 장기적으로 지배적 위치를 유지할 가능성을 높이는 것이다.
2020년, 비탈릭은 '롤업 중심의 로드맵'이라는 글을 발표했는데, 당시 이더리움은 1.0 단계였다. 최초의 스마트 계약 블록체인으로서, 이더리움은 확장성, 비용, 보안 면에서 수십 배의 향상을 달성할 명확한 경로를 갖고 있었다. 선도자로서 가장 큰 리스크는 새로운 기술 변화에 신속히 적응하지 못해 다음 도약 기회를 놓치는 것이다. 이더리움의 경우, PoW에서 PoS로의 전환과 100배 이상의 확장성 실현이 그러한 도전이었다. 이더리움 재단(EF)은 중대한 기술 진보를 달성할 수 있는 생태계를 육성해야 했으며, 그렇지 않으면 그 시대의 Yahoo나 AOL이 될 위험이 있었다!
웹3 세계에서 탈중앙화 프로토콜이 전통 기업을 대체하는 가운데, 이더리움은 인프라 로드맵과 핵심 서비스 수입 통제를 포기하더라도, 장기적으로 인프라를 완전히 장악하는 것보다 강력하고 모듈화된 생태계를 육성하는 것이 더 가치 있다고 판단했다.
다음으로, 데이터를 통해 모듈화 전략의 실제 결과를 살펴보겠다.
이더리움 모듈화 생태계가 ETH에 미친 영향
다음 네 가지 측면에서 모듈화가 이더리움에 미친 영향을 분석하겠다:
1. 단기 가격 (부정적 영향)
2. 시가총액 (일부에게는 긍정적)
3. 시장 점유율 (우수한 성과)
4. 미래 기술 로드맵 (논의 필요)
1. 부정적 영향: 수수료와 가격
단기적으로 이더리움의 모듈화 전략은 ETH 가격에 명백한 부정적 영향을 미쳤다. ETH는 바닥 대비 큰 반등을 기록했지만, 여전히 BTC, 경쟁사인 SOL, 심지어 나스닥 종합지수보다도 성과가 뒤처진다. 이는 상당 부분 모듈화 전략 때문이었다.
이더리움의 모듈화 전략은 먼저 수수료 감소를 통해 ETH 가격에 영향을 미쳤다. 2021년 8월, 이더리움은 EIP-1559를 시행하여 네트워크에서 초과되는 수수료를 '소각'함으로써 ETH 공급량을 줄였다. 이는 주식시장의 자사주 매입과 유사하며, 이론상 가격에 긍정적 영향을 미쳐 일정 기간 동안 실제로 작용했다.
그러나 L2 실행 계층과 세레스티아(Celestia) 같은 대체 데이터 가용성(DA) 계층의 등장과 발전으로 인해 이더리움의 수수료는 감소하기 시작했다. 핵심 수입원을 포기하면서 이더리움의 수수료와 수익이 줄어들었고, 이는 ETH 가격에 상당한 영향을 미쳤다.
지난 3년간 이더리움의 수수료(ETH 기준)와 ETH 가격은 유의미한 통계적 상관관계를 보였으며, 주간 기준 상관계수는 +48%이다. 만약 이더리움 블록체인이 일주일 동안 1,000 ETH의 수수료를 잃는다면, ETH 가격은 평균 17달러 하락한다.
따라서 실행을 L2에 위탁함으로써 L1 수수료가 감소하고, 이는 ETH 소각 감소로 이어져 가격 하락을 초래했다. 적어도 단기적으로는 좋은 소식이 아니다.
그러나 이러한 수수료가 사라진 것은 아니며, L2와 DA 계층 등 새로운 블록체인 프로토콜로 이동했다. 또한 이러한 새로운 블록체인 프로토콜 대부분은 자체 토큰을 발행한다. 과거에는 투자자가 하나의 인프라 토큰(ETH)만 구매하면 이더리움 생태계의 모든 성장을 참여할 수 있었지만, 이제는 여러 토큰 중에서 선택해야 한다(CoinMarketCap은 '모듈화' 카테고리에 15개를 나열하고 있으며, 더 많은 VC 지원 프로젝트들이 개발 중이다).
새로운 모듈화 인프라 토큰 범주는 ETH 가격에 두 가지 방식으로 영향을 미쳤을 수 있다. 첫째, 블록체인을 기업으로 본다면, 이론상 모든 '모듈화 토큰'의 시가총액 합계는 원래 ETH 시가총액에 포함되어야 했다. 이는 주식시장에서의 기업 분할과 유사하며, 일반적으로 기존 회사의 시가총액은 새 회사의 시가총액만큼 줄어든다.
그러나 ETH의 경우 상황이 더 열악할 수 있다. 많은 암호화 투자자들은 매우 숙련된 투자자가 아니며, '이더리움의 모든 혁신 성장'에 참여하기 위해 수십 종류의 토큰을 구매해야 할 때 막막함을 느끼고 구매를 포기할 수 있다. 이러한 심리적 부담과 다수 토큰 구매에 따른 거래 비용은 ETH와 모듈화 토큰 모두의 가격에 부정적 영향을 미쳤을 수 있다.
2. 긍정적 측면(일부에게): 시가총액 이야기
이더리움 모듈화 전략의 성공 여부를 평가하는 또 다른 방법은 시가총액 변화를 관찰하는 것이다. 2023년, ETH의 시가총액은 1280억 달러 증가했다. 반면 솔라나는 540억 달러 증가했다. ETH의 절대적 증가는 더 크지만, 솔라나는 더 낮은 기반에서 시작했기 때문에 가격은 919% 상승했고, ETH는 91% 상승했다.
그러나 이더리움의 모듈화 전략을 통해 발전한 새로운 '모듈화' 토큰들의 시가총액을 모두 고려하면 상황이 달라진다. 2023년 이러한 토큰들의 시가총액은 510억 달러 증가하여, 솔라나의 시가총액 증가량과 거의 동일하다.
이는 무엇을 의미하는가? 한 가지 해석은 이더리움 재단(EF)이 모듈화 전략을 통해 이더리움 관련 모듈화 인프라 생태계에 솔라나와 맞먹는 가치를 창출했다는 것이다. 또한 자체적으로 1280억 달러의 시가총액을 창출한 것도 대단한 성과다! 마이크로소프트나 애플이 수년간 수십억 달러를 들여 개발자 생태계를 구축하는 것을 보면 이더리움의 성과에 감탄할 것이다.
그러나 이 추세는 2024년에도 계속되지 않았다. SOL과 ETH는 계속 성장했지만(성장률은 둔화), 모듈화 블록체인들의 시가총액은 전반적으로 하락했다. 이는 2024년 시장이 이더리움 모듈화 전략에 대한 자신감을 잃었거나, 토큰 언락 압력 때문이거나, 투자자들이 여러 토큰을 구매하는 부담을 느껴 솔라나 기술 생태계에 투자하기 위해 하나의 토큰만 사는 것을 선택했기 때문일 수 있다.
이제 가격 움직임과 시장 반응에서 벗어나 실제 기본적인 지표로 넘어가자. 어쩌면 2024년 시장 판단은 틀렸고, 2023년의 판단이 옳았을 수 있다. 이더리움의 모듈화 전략은 선도적인 블록체인 생태계이자 주류 암호화폐가 되는 데 도움이 되었는가, 아니면 오히려 방해가 되었는가?
3. 우수한 성과: 이더리움 생태계와 ETH의 지배력
기본 지표와 활용도 측면에서 이더리움 관련 인프라는 매우 훌륭한 성과를 냈다. 동종 프로젝트 중 이더리움과 그 L2는 가장 높은 총 잠금 가치(TVL)와 수수료를 기록한다. 이더리움과 그 L2의 TVL은 솔라나의 11.5배이며, L2만 따져도 솔라나보다 53% 더 많다.
TVL 시장 점유율 관점에서 보면:
이더리움은 2015년 출시 이후 처음에 100%의 시장 점유율을 차지했다. 수백 개의 경쟁 L1 프로젝트들과의 경쟁 속에서도, 이더리움과 그 모듈화 생태계는 여전히 약 75%의 시장 점유율을 유지하고 있다. 9년 만에 100%에서 75%로 하락한 것은 훌륭한 성과다! 반면,AWS는 비슷한 기간 동안 100%에서 약 35%로 시장 점유율이 하락했다.
그렇다면 ETH는 실제로 '이더리움 생태계'의 지배적 위치로부터 혜택을 받고 있는가? 아니면 이더리움과 모듈화 부분이 번성하고 있지만 ETH 자산은 사용되지 않는가? 실제로 ETH는 광범위한 이더리움 생태계에서 중요한 역할을 하고 있다. 이더리움이 L2로 확장될 때, ETH도 함께 확장된다. 대부분의 L2는 가스(네트워크 화폐)로 ETH를 사용하며, 대부분의 L2 TVL에서 ETH는 다른 토큰보다 최소 10배 이상 많다. 아래 표를 통해 메인넷과 L2 인스턴스를 포함한 이더리움 생태계 내 주요 DeFi 애플리케이션에서 ETH가 차지하는 지배적 위치를 확인할 수 있다.
4. 논의 필요: 기술 발전 이야기
기술 로드맵 측면에서 보면, 이더리움이 L1 체인을 독립된 구성 요소로 모듈화한 결정은 각 프로젝트가 특정 분야에서 전문화되고 최적화되도록 했다. 이러한 구성 요소들이 조합 가능성을 유지하는 한, 탈중앙화 애플리케이션(dApp) 개발자들은 최고의 인프라를 활용하여 효율성과 확장성을 보장할 수 있다.
모듈화의 또 다른 큰 장점은 프로토콜의 미래 적응성을 높이는 것이다. 게임 체인저가 되는 새로운 기술 혁신이 등장해, 이를 채택한 프로토콜만 살아남는 상황을 상상해보자. 이는 기술 역사에서 반복되어온 현상이다. AOL은 다이얼업에서 초고속 광대역으로의 전환을 놓치면서 평가가 2000억 달러에서 45억 달러로 추락했다. 야후는 새로운 검색 알고리즘(Google의 PageRank)과 모바일 전환을 놓치면서 평가가 1250억 달러에서 50억 달러로 떨어졌다.
그러나 기술 로드맵이 모듈화되어 있다면, L1으로서는 모든 새로운 기술 혁신 물결을 직접 추적할 필요가 없다—모듈화 인프라 파트너들이 대신 해줄 수 있기 때문이다.
이 전략은 실제로 효과가 있었을까? 이더리움 관련 인프라의 실제 구축 사례를 살펴보자:
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이더리움의 L2는 뛰어난 확장성과 실행 비용을 제공한다. 여기서는 최소 두 가지 혁신 기술이 성공했다: Arbitrum과 Optimism 같은 낙관적 롤업(optimistic rollups), ZKSync, Scroll, Linea, StarkNet 같은 제로지식(zk) 증명 기반 롤업. 또한 다수의 고처리량, 저비용 L2가 있다. 이러한 두 가지 블록체인 기술 덕분에 이더리움은 확장성에서 수십 배 향상을 이루었으며, 이는 결코 쉬운 일이 아니다. 이더리움 이후 수십~수백 개의 L1이 등장했지만, 100배 확장성과 비용 개선을 이룬 2.0 버전을 구현한 곳은 없다. 이러한 L2 덕분에 이더리움은 블록체인의 '최초 대규모 도태 사건'을 성공적으로 극복했으며, 초당 트랜잭션 수(TPS)를 100배 증가시켰다.
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새로운 블록체인 보안 모델. 블록체인 보안 분야의 혁신은 프로토콜 생존에 필수적이다—현재 주요 L1들이 PoW에서 PoS로 전환하는 모습을 보면 알 수 있다. EigenLayer가 개척한 '공유 보안(shared security)' 모델은 다음의 중대한 변화일 수 있다. 비트코인의 Babylon, 솔라나의 Solayer 등 다른 생태계에도 유사한 공유 보안 프로토콜이 있지만, 이더리움의 EigenLayer가 선구자이자 규모 면에서 가장 크다.
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새로운가상 머신(VM)과 프로그래밍 언어. 이더리움에 대한 주요 비판 중 하나는 이더리움 가상 머신(EVM)과 그 프로그래밍 언어 솔리디티(Solidity)다. 코드 작성은 비교적 쉽지만, 낮은 추상화 수준의 언어로 오류가 쉽게 발생하고 감사하기 어렵기 때문에, 이더리움 스마트 계약이 자주 공격받는 이유 중 하나다. 비모듈화 블록체인은 다양한 VM을 시험하거나 초기 VM을 교체하는 것이 거의 불가능하지만, 이더리움은 다르다. L2로 구축된 새로운 대체 VM 물결은 개발자들이 EVM에 의존하지 않고 다른 언어로 코딩할 수 있도록 한다. 예를 들어 Movement Labs는 메타가 개발하고 Sui와 Aptos 같은 주요 L1이 채택한 Move VM을 사용한다. RiscZero, Succinct, A16Z 연구팀이 개발한 zk-VM, Eclipse처럼 러스트(Rust)와 솔라나 VM을 이더리움으로 가져오는 팀들도 있다.
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새로운 확장성 전략. 인터넷 인프라나 AI와 마찬가지로, 몇 년마다 수십 배의 확장성 향상이 예상된다. 현재 솔라나도 Jump Trading 팀이 개발 중인 다음 주요 개선인 Firedancer를 수년간 기다리고 있다. 또한 Monad, Sei, Pharos 등의 L1 팀들이 개발 중인 병렬 아키텍처 같은 새로운 초고확장성 기술도 있다. 솔라나가 이를 따라가지 못한다면 이러한 기술은 생존 위협이 될 수 있지만, 이더리움은 새로운 L2를 통해 이러한 기술 발전을 쉽게 통합할 수 있다. MegaETH, Rise 등의 신규 프로젝트들이 시도하는 전략이 바로 이것이다. 이러한 모듈화 인프라 파트너들은 이더리움이 암호화 분야의 중대한 기술 혁신을 생태계에 통합하도록 도와주며, 도태를 피하고 경쟁사와 함께 혁신할 수 있게 한다.
그러나 이는 타협을 수반한다. 앞서 언급했듯이, 구성 요소들이 조합 가능성만 유지한다면 모듈화 기술 아키텍처는 잘 작동한다. 우리 친구 '조합성 케일(composability Kyle)'이 말했듯이, 이더리움은 모듈화 아키텍처를 채택함으로써 사용자 경험의 복잡성을 증가시켰다. 일반 사용자는 솔라나 같은 단일 구조 체인을 사용할 때 더 쉽게 접근할 수 있다. 왜냐하면 체인 간 브릿지와 상호운용성 문제를 처리할 필요가 없기 때문이다.
장기적 전망
결국 우리는 어디로 가는가?
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모듈화 생태계는 광범위한 논의를 불러일으켰다. 시장은 2023년 이더리움 관련 모듈화 인프라 토큰들의 성장 기대치를 솔라나와 동일하게 평가했지만, 2024년에는 상황이 달라졌다.
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적어도 단기적으로는 모듈화 전략이 ETH 가격에 부정적 영향을 미쳤으며, 이는 주로 수수료와 소각 감소 때문이었다.
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비즈니스 전략 관점에서 모듈화 접근법을 보면, 그 타당성이 드러난다. 이더리움은 지난 9년간 시장 점유율을 100%에서 75%로 낮췄지만, 웹2의 아마존 웹 서비스(AWS)가 동일 기간 시장 점유율을 약 35%까지 낮춘 것과 비교하면 여전히 우수한 성과다. 탈중앙화 프로토콜 세계에서는 수익보다 생태계 규모와 토큰의 지배력이 더 중요하므로, 이더리움에게는 긍정적인 신호다.
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장기적으로 보면, 이더리움의 모듈화 전략과 암호화계의 AOL이나 Yahoo!가 되지 않기 위한 미래 기술 업그레이드 보호 노력 역시 좋은 성과를 보였다. L2를 통해 이더리움은 L1 블록체인의 첫 번째 '대멸종 사건'을 성공적으로 극복했다.
그러나 이는 타협을 수반한다. 모듈화된 이더리움은 단일 체인보다 조합성이 낮아 사용자 경험에 영향을 준다.
현재로서는 모듈화의 장점이 언제 수수료 감소와 모듈화 이더리움 관련 인프라 토큰들의 경쟁이 ETH 가격에 미치는 영향을 상쇄할지 불확실하다. 이러한 새로운 모듈화 토큰의 초기 투자자와 팀들에게는 ETH 시가총액에서 일부 수익을 얻는 것이 좋겠지만, 유니콘 평가로 출시되는 모듈화 토큰들의 상황은 이러한 경제적 수익의 분배가 고르지 않음을 보여준다.*
장기적으로 보면, 이더리움은 더 광범위한 생태계 발전을 추진하는 데 투자함으로써 더 강해질 수 있다. AWS가 클라우드 컴퓨팅 시장에서 일부 시장 점유율을 잃거나, Yahoo!와 AOL이 인터넷 플랫폼 경쟁에서 거의 전멸한 것과 달리, 이더리움은 적응하고 확장하며 다음 블록체인 혁신 물결에서 성공할 기반을 마련하고 있다. 네트워크 효과가 성공을 좌우하는 이 산업에서, 이더리움의 모듈화 전략은 스마트 계약 플랫폼 내 지배적 위치를 유지하는 핵심이 될 수 있다.
감사의 말
Kyle Samani(Multicoin), Steven Goldfeder(Arbitrum), Smokey(Berachain), Rushi Manche(Movement Labs), Vijay Chetty(Eclipse), Sean Brown과 Chris Maree(Hack VC)가 본문 초안, 주장, 데이터에 대해 검토해주신 데 깊이 감사드립니다.
각주
*우리는 일정한 편향을 가지고 있을 수 있음을 밝힌다. 우리의 벤처 캐피털 회사 Hack VC는 앞서 각주에서 언급한 바와 같이, 이더리움 관련 모듈화 인프라 토큰들의 초기 투자자이기 때문이다. 따라서 어느 정도 우리는 이더리움 시가총액에서 수익을 얻는 사람들 중 하나이며, 이는 단기적으로 ETH 토큰 보유자들에게 불리할 수 있다.
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