ArkStream Capital: PayFi가 어떻게 암호화 결제의 새로운 장을 열 수 있는가?
글: James Zhu
TL;DR
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스테이블코인 시장은 지속적으로 성장하고 있으며, 암호화폐 결제가 전통적인 법정화폐 체계를 완전히 대체할 수는 없다.
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PayFi의 진정한 의미는 암호자산이 현실 세계의 실제 상황에서 활용되고 혁신되도록 촉진하는 데 있다.
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Solana가 반드시 PayFi 또는 암호화폐 결제 분야의 유일한 선택지는 아니다. Ton Network와 Sui는 각각의 장점을 바탕으로 추후에 급부상할 가능성이 크다.
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PayFi 분야의 미래 가능성은 매우 크며, 다수의 분야가 융합된 혁신적 응용 사례로서 잠재적 시가총액이 수백억 달러를 돌파할 수 있다.
최근 몇 년간 암호화폐 결제 분야는 지속적으로 진화해왔다. 초기에는 암호화폐 결제가 회색지대 거래 도구라는 편견에서 시작했지만, 지금은 전통적인 핀테크 플랫폼 Stripe가 스테이블코인 플랫폼 Bridge를 인수하고, PayPal, Visa 등 주류 산업 거물들이 본격적으로 진입하면서 큰 관심을 받고 있다. 최근 부상한 PayFi라는 새로운 개념 역시 광범위한 주목을 받고 있다.
ArkStream은 이 분야의 전망을 보다 잘 이해하기 위해 암호화폐 결제 분야의 개요를 간략히 정리하고, 특히 PayFi가 어떻게 기존의 암호화폐 결제 분야를 발전시키는지 집중적으로 살펴봄으로써, 그 미래 방향성을 모색하고자 한다.
암호화폐 결제 분야
비트코인은 2008년 탄생 이후 기술 애호가들 사이의 소규모 거래에서 시작해, 전 세계 상점들이 널리 받아들이는 상업적 응용으로 발전하였으며, 이후 규제 당국의 개입과 준법화 과정을 거쳐 현재는 다원화되고 플랫폼화된 결제 생태계를 형성했다. 이제 기술의 성숙과 응용 분야 확장을 통해 암호화폐 결제는 점차 전통 금융 체계에 통합되고 있으며, 사용자에게 보다 효율적이고 낮은 비용, 높은 투명성, 탈중앙화된 결제 솔루션을 제공함으로써 금융 기술 분야의 새로운 변화를 예고하고 있다.
이러한 혁신의 배경에는 스테이블코인이 중요한 역할을 하고 있다. 스테이블코인은 암호화폐와 법정화폐를 연결하는 다리로서, 안정적인 가치 저장 및 효율적인 체인 상 거래를 통해 암호화폐 결제의 광범위한 적용을 위한 기반을 마련한다. 따라서 스테이블코인 시장을 분석하는 것은 전체 시장을 해석하는 데 매우 중요하다.
스테이블코인 시장 개요
https://visaonchainanalytics.com/
https://defillama.com/stablecoins
암호화폐 결제의 인기와 스테이블코인 시장은 밀접하게 연관되어 있다. 위 두 그래프(스테이블코인 총 공급량과 시장 점유율)는 전 세계적으로 스테이블코인 공급량이 장기간 증가하고 있음을 보여준다. USDT와 USDC는 스테이블코인 시장의 양대 강자로 전체 시장의 90%를 차지하며, 특히 USDT는 점유율 70%로 명실상부한 선두주자이며, 안정적이고 서서히 상승하는 추세를 보이고 있다.
또한 우리는 USDT와 USDC의 체인 상 분포를 조사했다. USDT는 총 13개 체인에 발행되어 있으며,
그 중 TON에서의 발행량이 가장 많아 50% 이상을 차지하고 있고, 다음으로 이더리움과 Solana가 있으며, 상위 4개 체인이 총 발행량의 거의 99%를 차지하고 있다. 반면 USDC는 분포가 더 집중되어 있으며, 이더리움에 발행된 것이 전체 발행량의 약 92%를 차지하고 있으며, 그 다음으로 Solana, TON, Polygon 순이다.
결론적으로 ETH와 Solana는 여전히 주류 스테이블코인 응용 환경이며, 스테이블코인 시장의 지속적인 성장과 전통 결제 업계 거물들의 진출은 암호화폐 결제 분야가 이미 일정한 ‘결제 규모’를 갖춘 운영 체계를 갖추었음을 충분히 입증하며, 시장이 스테이블코인 결제의 실질적 응용 가능성을 인정하고 있음을 직접적으로 보여준다.
암호화폐 결제의 작동 메커니즘을 보다 잘 이해하기 위해 아래에서는 암호화폐 결제 솔루션의 4단계 아키텍처를 분석하겠다. 이 아키텍처는 암호화폐 결제의 보안성, 확장성, 사용자 경험을 보장한다.
암호화폐 결제 솔루션
암호화폐 결제 솔루션은 아래의 흐름도에서 볼 수 있듯이 총 4단계의 아키텍처로 구성된다:
https://www.galaxy.com/insights/perspectives/the-future-of-payments/
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결제 계층: 블록체인의 하부 인프라인 L1 공개 블록체인과 일반적인 Optimism, Arbitrum 등의 L2가 여기에 속한다. 이들은 속도, 확장성, 프라이버시 보안 등 다양한 측면에서 약간씩 다르지만, 본질적으로는 블록 공간을 판매하고 있다.
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자산 발행 계층: 스테이블코인의 생성, 유지, 상환을 담당하며, 법정화폐나 앵커포트폴리오에 대한 안정적인 가치를 유지하는 것을 목표로 한다. 발행기관은 국채 등 안정적인 수익 자산에 투자하여 수익을 창출하지만, 전통 결제의 중개기관과 달리 스테이블코인 사용에 따른 거래 수수료를 받지 않는다. 한 번 체인 상에 발행된 스테이블코인은 발행기관에 추가 비용 없이 스스로 보관 및 이전이 가능하다.
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입출금 계층: 블록체인과 법정화폐 사이의 연결 고리 역할을 하며, 블록체인 상의 스테이블코인과 법정 시스템 및 은행 계좌 사이의 기술적 교두보 역할을 한다. 이는 주로 B2C, C2C 플랫폼으로 나뉜다.
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인터페이스 / 애플리케이션: 고객에게 소프트웨어 인터페이스를 제공하는 플랫폼으로 암호화폐 결제를 지원하며, 프론트엔드 거래량에서 발생하는 트래픽 수수료를 비즈니스 모델로 활용한다.
암호화폐 결제 분야 현황
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전통 결제 거물들의 암호화폐 진출
암호화폐 시장의 매년 확장과 ETF 승인에 따라 전통 결제 거물들과 암호화폐 원주민 결제 프로젝트 모두 관련 사업을 적극적으로 개발하고 있다. Visa는 이미 2023년부터 USDC 결제 기능을 Solana로 확장하여 국제 결제 및 실시간 결제에 더 효율적인 솔루션을 제공하고 있다.
앞서 소개한 암호화폐 결제의 4단계 아키텍처를 기반으로 Visa는 다층적 협력을 통해 자체 암호화폐 결제 생태계를 구축했다:
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자산 발행 계층에서 Visa는 Circle과 협력하여 스테이블코인으로 USDC를 사용하여 결제의 안정성과 규정 준수를 보장한다.
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입출금 계층에서 Visa는 Crypto.com과 협력하여 사용자가 법정화폐와 암호화폐 간의 자금 이동을 지원한다.
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애플리케이션 계층에서 Visa는 Worldpay 및 Nuvei 같은 수취 기관들에게 USDC 결제 옵션을 제공하여 상점들이 암호화폐 결제를 유연하게 처리할 수 있도록 한다.
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결제 계층에서 Visa는 Solana를 블록체인 인프라로 선택하여 고병렬 처리 능력, 안정적이고 예측 가능한 거래 수수료, 빠른 블록 확인 시간을 활용하여 체인 상 결제 효율을 극대화한다.
이러한 통합을 통해 Visa는 더 이상 전통적인 은행 결제 시스템에 의존하지 않게 되었으며, 사용자는 중개 기관을 거치지 않고 바로 블록체인 네트워크를 통해 USDC로 결제할 수 있게 되어 결제 시간을 단축하고 비용을 절감할 수 있다. 이는 암호화폐 결제가 전통 결제 체계에 어떤 혁신을 가져올 수 있는지를 보여줄 뿐 아니라 미래의 글로벌 결제 네트워크에 새로운 방향성을 제시한다.
PayPal 역시 올해 PYUSD 결제를 위한 새로운 공개 블록체인으로 Solana를 선택하고 블록체인 기반 결제 방식을 적극적으로 추진하고 있다. PayPal의 부사장은 반복적으로 Solana의 고처리량과 저지연 특성을 강조하며, 이를 암호화폐 결제의 이상적인 인프라로 평가하고 있다. 이러한 전통 결제 거물들은 블록체인 기술과 암호화폐 산업에 대한 이해도는 Web3 원주민 결제 플레이어보다 떨어지지만, 방대한 사용자 기반과 전통 산업 자원을 바탕으로 빠르게 시장에 진입하여 점유율을 확보하고 있다.
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암호화폐 원주민 프로젝트
이러한 전통 거물들과 비교해 볼 때, 암호화폐 원주민 결제 프로젝트는 더욱 혁신적인 방식으로 사업을 발전시키고 있다. 여기서 우리는 바이낸스 거래소 내 암호화폐 결제 카테고리에 속하는 프로젝트들을 통계적으로 분석했다.
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B2B 국제 거래에 특화된 Ripple
Ripple는 지금까지 약 3억 달러의 투자를 유치했으며, 뒷받침하는 투자사로는 a16z, Pantera, Polychain, IDE 등 유명 벤처캐피탈이 있다. 현재 활성 계정은 약 600만 개이며, 50개 국가에 걸쳐 300곳 이상의 협력 기관을 보유하고 있다.
XRP는 Ripple Network의 원생 토큰이며, Ripple은 L1 공개 블록체인으로 B2B 시장을 중심으로 탈중앙화된 결제 정산 및 자산 교환 플랫폼을 통해 전 세계 은행들과 협력하여 CBDC 생태계를 구축하는 데 주력하고 있다.
Ripple은 RPCA 합의 알고리즘을 사용하며, XRP Ledger를 기반으로 하는 RippleNet은 xCurrent, xVia, xRapid 등의 다양한 솔루션을 제공하여 국제 자금 이체의 효율성과 유동성을 높이고자 한다. 이를 통해 미국 은행, 스위스 크레디트 등 전통 금융 기관들과 협력하고 있다. 전통적인 SWIFT 시스템과 비교하면 Ripple은 거래 속도와 비용 면에서 눈에 띄는 장점을 지닌다. 기존 국제 결제 비용의 1% 미만으로 몇 초 만에 거래를 완료할 수 있다.
통계에 따르면 XRP 결제 사용자의 일일 거래 건수는 약 15만 건, 일일 활성 사용자는 1만 명 이상이다. 그러나 Ripple의 발전은 순탄치 않았으며, 수년간 SEC로부터 증권을 무등록 발행했다는 혐의로 소송을 당하기도 했다. 최근에서야 SEC가 Ripple에 대한 소송을 취하했다.
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암호화폐 결제에 특화된 Alchemy Pay
Alchemy Pay는 DWF, CGV 등 투자기관으로부터 총 1,000만 달러의 투자를 유치했으며, 최근 가상카드와 Samsung Pay의 협업으로 다시 한번 공공의 주목을 받았다.
Alchemy Pay는 라이트닝 네트워크, 상태 채널, Raiden Network 등 저수준 결제 프로토콜을 통합하여 체인 상과 체인 하를 결합한 하이브리드 결제 아키텍처를 구축했다. 체인 상은 장부 관리와 데이터 저장을 담당하고, 체인 하에서는 검증, 대조 등 계산 집약적 작업을 처리한다. 이 아키텍처를 통해 Alchemy Pay는 입출금 서비스, NFT 빠른 구매, 암호화폐 신용카드, 암호화폐 결제 등 맞춤형 솔루션을 제공할 수 있다.
https://alexablockchain.com/alchemy-pay-to-transform-crypto-payment-with-its-new-product/
제3자 정리 ACH 생태도에 따르면, Alchemy Pay의 생태계는 결제, 상점 네트워크, DeFi, 신뢰 자산의 네 가지 영역을 연결했다. 파트너로는 Binance, Shopify, Visa, QFPay 등 업계 리더들이 포함되어 있어 결제 전반에 걸친 광범위한 포트폴리오를 보여준다.
XRP와 가장 큰 차이점은 Alchemy Pay의 토큰 ACH가 암호화폐 거래 매개체로 사용되지 않는다는 점이다. 대신 매 결제 시 사용자에게 캐시백 보상을 제공함으로써 전통 신용카드와 유사한 소비 보상 메커니즘을 구현하고, 실제 결제 상황에 가치를 부여하며 사용자 충성도를 높인다.
ArkStream은 전통 산업 거물들이 방대한 산업 자원과 글로벌 비즈니스 네트워크를 바탕으로 시장에 진입하는 것과, 암호화폐 원주민 프로젝트가 탈중앙화 아키텍처와 토큰 경제 모델을 활용하는 것은 서로 다른 방식으로 산업 발전을 촉진하고 있다고 평가한다. 전통 거물들은 강력한 시장 영향력과 규정 준수 우위를 가지고 있으며, 암호화폐 원주민 프로젝트는 기술 혁신과 빠른 반복에 특화되어 있다. 최근 Stripe가 Bridge를 인수하며 암호화폐 역사상 최대 규모의 M&A를 완료한 것도 주목할 만하다. ArkStream은 두 세력이 서로의 강점을 결합하여 전통 산업의 자원 통합과 규모화 능력, 그리고 암호화폐의 혁신 메커니즘을 결합해 전체 결제 산업을 디지털화, 비용 절감, 효율성 증대의 방향으로 이끌어가기를 기대한다.
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암호화폐 결제 분야의 문제점
1. 거래 비용 불안정성: 암호화폐 결제의 목적은 전통 결제에서 중개자와 거래 비용을 줄이는 것이지만, 실제 운영에서는 비용이 전통 결제보다 저렴하지 않다. 네트워크는 종종 거래 피크 시간대에 수수료 급등 현상을 겪으며, 특히 주요 공개 블록체인의 정체 문제가 더 두드러진다. 반면, 신용카드나 제3자 결제 플랫폼과 같은 전통 결제 도구는 요금이 더 안정적이며, 많은 일상 거래의 수수료는 상점이 부담하기 때문에(예: 무료 배송 이론) 사용자는 느끼지 못하고 쉽게 수용할 수 있다.
2. 처리 능력 제한: 블록체인의 탈중앙화와 합의 메커니즘은 시스템의 투명성과 보안을 보장하지만, 동시에 네트워크 처리 능력을 크게 제한한다. 블록체인은 전 세계 노드들이 합의에 도달해야 하므로 거래 속도는 블록 용량과 블록 생성 시간에 제한을 받는다. 라이트닝 네트워크 같은 L2 확장 솔루션이나 더 효과적인 크로스체인 통신, 샤딩 기술 등이 새로운 돌파구를 제공할 수 있지만, 현재 성능이 가장 검증된 Solana조차도 Visa 같은 전통 결제 거물의 TPS와 비교하면 여전히 뒤떨어진다. 고빈도 소액 결제 시나리오에서 현재의 암호화폐 결제 네트워크는 여전히 명확한 병목 현상을 겪고 있다.
3. 응용 시나리오 부족: 암호화폐 결제는 현실 세계의 기본 일상 소비, 송금, 국제 결제 등을 실현할 수 있지만, 성숙한 금융 시장 환경에서 흔히 볼 수 있는 대출, 보험, 리스, 크라우드펀딩, 자산 운용 등 파생 응용 시나리오는 여전히 전통 금융 체계에 의존하고 있으며, 암호화폐 결제의 점유율은 사실상 제로 상태이다.
ArkStream은 근본 원인이 암호화폐 기술의 반복과 제품 적용이 기존 암호화폐 사용자의 이익을 우선시하고, 더 광범위한 시장 수요를 간과하고 있기 때문이라고 분석한다. Alchemy든 Visa든 블록체인 상에서의 관심사는 입출금, 암호화폐 직불카드, P2P 결제 등에 머무르고 있다. Mass Adoption을 이루기 위해서는 프로젝트 팀이 암호화폐 생태계 외부 사용자의 요구에 주목하고, 특히 더 많은 응용 시나리오를 열어주는 데 초점을 맞춰야 한다. 즉, 암호화폐 결제의 전 생태계를 구축해야 한다. Lily Liu, Solana 재단 이사는 이러한 시장 공백을 인식하고, 2024년 4월 홍콩 Web3 카니발에서 'PayFi'라는 개념을 제안하며 이러한 도전에 대응하고 암호화폐 결제의 광범위한 적용을 촉진하고자 했다.
PayFi: Web3 결제의 새 장
PayFi 소개
먼저, PayFi란 무엇인가?
PayFi는 독립적인 개념이 아니라 Web3 결제, DeFi, RWA를 통합한 혁신적 응용이다.
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RWA는 자산을 대체화하여 체인에 올리는 방식으로 블록체인 상에서 가치의 1:1 원활한 이동을 실현하고 스마트 계약을 통해 거래 및 정산 프로세스를 구축한다.
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DeFi는 체인 상 경제와 탈중앙화를 중심으로 전통 금융 제품을 혁신하는 데 주력한다. 자동 마켓메이킹, 플래시 대출, 유동성 채굴 등이 대표적이며, 주된 목적은 거래이다.
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Web3 결제는 암호화폐를 결제 매개체로 사용하는 데 초점을 맞추며, 국제 송금, 암호화폐 결제 카드 등을 통해 전통 금융의 효율을 높이는 데 기여한다.
PayFi는 RWA, Web3 결제, DeFi 중 어느 하나와도 동일하지 않다. ArkStream은 그 진정한 의미가 디지털 자산이 현실 세계의 실제 상황에서 활용되도록 촉진하는 데 있다고 본다. 보다 정확히 말하면, RWA와 Web3 결제가 이미 깔아놓은 기반 위에서 DeFi의 혁신적 응용 시나리오를 현실로 확장하는 것이다.
https://www.feixiaohao.com/news/12951184.html
PayFi의 두 가지 핵심 개념:
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현실 세계 자산의 대체화: 거래 결제 시나리오가 본질적으로 현실 생활이라면, PayFi를 실현하기 위한 전제는 전통 결제 시나리오를 대체화 방식으로 체인에 옮기는 것이다. 안정적이고 낮은 위험 자산을 우선적으로 대체화하고, DeFi를 활용해 자본의 투명성, 높은 유동성, 다양한 활용, 높은 수익을 실현하며, RWA는 더 광범위한 자산 클래스와 안정적인 앵커 수익원을 제공한다.
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자금의 시간가치 해방: PayFi의 또 다른 핵심 개념은 스마트 계약과 블록체인의 탈중앙화 특성을 통해 최소한의 비용으로 가장 효율적인 방식으로 자금의 시간가치를 실현하는 것이다. 예를 들어, 사용자는 중개기관 없이도 자금을 관리하고 투자할 수 있으며, 체인 상 빠른 대출 시장, 할부 결제 시스템, 자동 투자 전략 등 더 많은 응용 시나리오를 통해 기회비용을 줄이고 자금을 신속하게 시장에 재투자하거나 다른 용도로 사용할 수 있다.
여기서 우리는 간단한 수학 모델을 통해 PayFi가 창출하는 가치를 정량화하고, 자금 수익률에서 오는 기회비용 손실에 주목한다:
P는 선불 금액, r은 이자율이며, 전통 국제 결제는 3일이 소요되고, 암호화폐 결제는 3분이 소요된다고 가정하자. 두 경우의 기회비용을 계산할 수 있다.
기회비용 (전통 결제) = P × r × 3
기회비용 (암호화폐 결제) = P × r × (3/1440)
두 값의 차이는 약 3일간의 이자 차이이며, 간단한 추론을 통해 두 기회비용의 차이가 선불 금액이 많아질수록, 이자율이 높아질수록 더욱 커진다는 결론을 도출할 수 있다. 따라서 이러한 효율성 향상은 고빈도, 대규모 거래 및 금리 인상 환경에서 특히 두드러진다.
PayFi의 공개 블록체인 선택
현재까지 여러 암호화폐 결제 프로젝트들이 Solana에 집중하고 있다. 현재 PYUSD의 주요 플랫폼은 Solana이며, 시장 점유율은 64%로 이더리움의 36%를 크게 앞서고 있다. EUROC, EURC 등 MiCA 표준에 부합하는 여러 스테이블코인들도 Solana 생태에 상장될 예정이다.
그렇다면 왜 전통 금융이나 암호화폐 원주민 프로젝트 모두 Solana에서 개발하려는 경향을 보이는가? 이를 분석한 결과 다음과 같은 핵심 요인들을 도출했다: 고성능 공개 블록체인, 자본 유동성, 인재 유동성.
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고성능 공개 블록체인: Solana의 고성능은 핵심 경쟁력이다. 지금까지 기록된 TPS는 공개 블록체인 중에서도 최상위권이다. Solana가 채택한 합의 메커니즘과 낮은 가스비는 대부분의 L2 솔루션보다 성능이 월등하다.
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자본 유동성: Solana 생태계는 610억 달러의 스테이킹 자본을 유치했으며, a16z, Polychain Capital 등 최정상 VC들의 투자는 Solana의 시장 신뢰와 경쟁력을 더욱 강화했다.
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풍부한 애플리케이션 군: Sanctum 직불카드, Helium SIM 카드, Solana 공식 폰 등 다양한 C단 응용 시나리오는 다른 공개 블록체인의 애플리케이션 건설 수준을 훨씬 상회한다.
Optimism, zkSync, Lightning Network와 같은 대부분의 L2 프로젝트나 Polygon, 아직 출시되지 않은 Monad, Aptos 등 공개 블록체인들은 모두 더 높은 TPS와 확장성을 주장하지만, 웹사이트 데이터에 따르면 대부분의 L1, L2 최고 TPS 기록조차 Solana의 일부에도 미치지 못한다.
https://l2beat.com/scaling/activity
Solana는 2020년 메인넷 출시 이후 여러 차례 중대한 네트워크 장애를 겪었지만, ArkStream은 단기적으로 Solana를 근본적으로 대체할 체인이 등장하기 어렵다고 판단한다. 다만 Sui와 TON이라는 두 새로운 공개 블록체인이 점차 독특한 강점을 드러내며, 향후 암호화폐 결제 발전에 더 많은 선택지를 제공할 것으로 보인다.
Sui: 병렬 처리 + 혁신 생태
Sui는 차세대 공개 블록체인으로 DAG 아키텍처와 병렬 처리를 채택했다. Solana의 고빈도 거래, DeFi 특화와 달리, Sui는 대규모 사용자 상호작용에서의 네트워크 병목 문제 해결에 더 집중한다. 이것이 GameFi나 복잡한 계약이 Sui의 병렬 계산 능력과 확장성에서 이득을 볼 수 있는 이유이다.
Sui는 아직 Solana만큼 방대한 자본을 유치하지 못했으며, 기록된 최고 TPS도 Solana의 절반 이하이지만, 개발팀은 풍부한 결제 및 탈중앙화 애플리케이션 개발 경험을 보유하고 있어 향후 혁신적 프로젝트들이 생태에 유입될 가능성이 크다. PayFi 측면에서 보면, Sui의 병렬 처리 능력은 사용자 상호작용이 빈번한 애플리케이션에서 두각을 나타낼 수 있다.
TON: 커뮤니티 + 결제 교두보
TON은 Telegram이 대규모 커뮤니티 통신과 소액 다건 결제를 최적화하기 위해 개발한 플랫폼이다. Sui와 Solana의 기술 경로와 달리, TON은 낮은 지연과 높은 확장성에 집중하며, 샤딩 아키텍처는 다수의 소액 결제 거래를 지원할 수 있고, 이미 Telegram 사용자 생태에 통합되었다.
TON의 가장 큰 잠재력은 방대한 사용자 기반에 있다. 월간 활성 사용자 9억 명과 통합된 미니앱 기능을 보유한 TON은 Web2와 Web3를 연결하는 교두보로서, 소셜 결제 및 마이크로 결제 분야를 통해 PayFi 등 결제 프로젝트에 방대한 기성 시장을 제공할 수 있다.
https://www.techflowpost.com/article/detail_19707.html
솔라나는 검증된 고성능, 풍부한 DeFi 생태계, 자본 우위를 바탕으로 현재 암호화폐 결제, PayFi 시장에서 선두를 달리고 있다. 하지만 기술이 계속 업그레이드됨에 따라 암호화폐 결제의 미래는 다중 체인 공존일 가능성이 크다. Sui의 병렬 처리 능력과 혁신적 응용 시나리오, TON의 소셜 결제 분야에서의 광범위한 활용은 기존 암호화폐 결제 구도를 깨뜨릴 핵심 요소가 될 수 있다.
PayFi 프로젝트들이 Sui나 TON을 선택할지 여부는 궁극적으로 프로젝트의 제품 요구사항, 시장 포지셔닝, GTM 전략 등에 달려 있겠지만, 미래의 다중 체인과 풍부한 응용 시나리오는 확실히 PayFi 프로젝트에 더 많은 기회를 제공할 것이다.
비즈니스 모델 및 실현 응용
PayFi라는 개념은 2024년 4월 처음 제안되었으며, 관련 프로젝트 수는 매우 적다. 현재 관찰되는 PayFi 프로젝트들을 두 개의 분야로 나누었으며, 현재 이 두 가지 응용 시나리오는 국제 무역과 신용 금융이다.
Huma Finance
제품 소개: Huma Finance는 현재 PayFi 분야의 주목점으로, 주요 사업은 C단 및 중소기업 대상 PayFi 응용이며, 최근 인수한 Arf는 국제 결제에서 선불 자본의 유동성 문제를 해결한다.
Arf는 국제 결제에서 선불 자본의 유동성과 시효성 문제를 해결하는 것을 목표로 한다. Arf 플랫폼을 통해 매매양측의 신뢰 문제는 해결되며, 은행에 선불금이나 신용장 등 전통 국제 거래에 필요한 절차가 필요하지 않다. Arf는 P2P 서비스를 제공하여 체인 상 유동성 네트워크를 구축하고, 기업에 미리 체인 상 스테이블코인을 제공함으로써 선불금 필요성을 없애며, 기업은 Arf 서비스 이용 시 관련 수수료를 지불하고 약정된 기간 내에 Arf에 상환하면 된다.
https://x.com/arf_one
또한 Huma Finance의 주요 사업은 Lily Liu가 언급한 "지금 사고, 절대 안 낼 수도 있음(Buy Now, Pay Never)" 개념에 중심을 둔다. 핵심은 고객이 도래할 채권을 담보로 제공할 수 있다는 점이다. Huma는 프로토콜을 통해 이러한 채권을 대체화하고, 고객은 대출 풀에서 자금을 빌리며, 강제 집행 부분은 체인 상 스마트 계약을 통해 이루어진다. 확장 가능한 분야로는 무역금융, 중소기업 대출, 해외 학비 지불 등이 있다.
기술 아키텍처: Huma Finance의 PayFi Stack은 6단계로 구성된다: 거래 계층, 화폐 계층, 위탁 계층, 자금 조달 계층, 규제 준수 계층, 애플리케이션 계층. 이는 거래 처리에서 자산 관리, 자금 조달, 규제 준수까지 모든 단계를 포괄하며, 전 과정을 동일 생태계 내에서 완결할 수 있도록 한다. PayFi는 자동화, 탈중앙화, 다층 기술 통합을 통해 복잡한 대출 및 결제 프로세스를 극도로 단순화하여 효율을 높이고 비용을 절감한다.
데이터 분석: 현재까지 총 10억 달러의 대출 한도를 기록했으며, 한 건의 부도도 없다. Huma Finance는 PayFi 분야의 선두주자로서 3,800만 달러의 투자를 유치했다.
PayFi 미래 시장 전망
PayFi 관련 프로젝트를 소개한 후, 그 응용 시나리오 지역에 대해서도 생각해봤다. ArkStream은 PayFi가 분명 글로벌 대중화(Mass Adoption) 잠재력을 지녔으며, 초기 응용 시나리오가 반드시 선진국(미국, 싱가포르, 유럽 등)에 국한되지 않을 것이라고 본다.新兴市场同样具有广阔的前景.
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선진국 시장 전략: 선진국에서는 PayFi가 DeFi 혁신 기능을 활용하여 기존 디지털 결제 시스템을 보완할 수 있다. 선진국은 더 명확한 규제 프레임워크와 정책 지원을 갖추고 있어 (USDC, PYUSD, EUROC 등) 이미 널리 사용되고 있다. 소매업체, 전자상거래, 국제 금융 플랫폼과 협력하여 비용이 낮고 자금 효율이 높은 암호화폐 결제 채널을 구축하는 것이 PayFi 시장 진입을 가속화할 수 있다.
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신興시장 기회: 또한 PayFi는 전통 금융 서비스가 부족한 지역에서 암호화폐 소액 대출, 플래시 대출 등 제품을 제공할 수 있다. 암호화폐 결제 시스템의 탈중앙화와 국제적 편의성은 '은행 계좌 없는 인구'에게 금융 서비스를 제공할 수 있다. 아프리카, 동남아시아, 라틴 아메리카, 혹은 나이지리아, 아르헨티나처럼 고인플레이션 법정화폐를 사용하는 국가들이다. 이러한 신興시장은 복잡한 전통 금융 인프라가 부족하기 때문에 안정적인 PayFi 제품을 제공하면 선진국보다 더 빠르게 규모화할 수 있다.
따라서 ArkStream은 PayFi가 다양한 시장 전략을 결합하여 이중 궤도 발전을 추구해야 한다고 결론짓는다: 선진국에서는 기존 응용 시나리오의 반복과 파트너십 구축에 중점을 둔다. 개발도상국에서는 암호화폐 결제와 PayFi의 실현 응용, 국제 송금 시장 침투를 추진해야 한다.
전망
PayFi 개념이 제안된 지 얼마 되지 않았으며, 실현 응용 프로젝트도 드물다. 그러나 ArkStream은 현재 환경에서 PayFi가 잠재적인 미래 방향성을 가지고 있다고 믿는다. 암호화폐 결제 프로젝트 개발이나 외부 경제 환경을 막론하고 PayFi에게 매우 긍정적인 요소들이 많기 때문이다.
지난 몇 년간 미국 금리 인상으로 인한 전 세계 고금리 환경은 채권 상품에 대한 관심을 높였으며, 많은 암호화폐 시장 사용자들이 자금을 대체화 채권 시장으로 옮겼다. 사용자들은 안정적인 기초 자산과 상대적으로 높은 수익성, 유
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