BTCFi: 모바일 비트코인 은행을 구축하다, Lending에서 Staking까지 종합 해설
저자: Freya, Knight, Ausdin, ZJUBCA;
Elaine, Youyu, Satoshi Lab
요약
비트코인(BTC)이 금융 시장에서의 입지를 공고히 하면서 BTCFi(비트코인 금융) 분야는 암호화폐 혁신의 최전선으로 빠르게 부상하고 있습니다. BTCFi는 대출, 스테이킹, 거래 및 파생상품 등 비트코인 기반의 다양한 금융 서비스를 아우릅니다. 본 보고서는 안정화폐(스테이블코인), 대출 서비스(Lending), 스테이킹 서비스, 재스테이킹 서비스(Restaking), 중앙화-탈중앙화 금융 융합(CeDeFi) 등 BTCFi의 주요 세그먼트를 심층적으로 분석합니다.
보고서는 먼저 BTCFi 시장의 규모와 성장 가능성을 소개하며, 기관 투자자의 참여가 시장에 안정성과 성숙도를 어떻게 가져다주는지 강조합니다. 다음으로 안정화폐 메커니즘을 자세히 설명하며, 중앙화 및 탈중앙화 안정화폐의 유형과 BTCFi 생태계 내 역할을 살펴봅니다. 대출 분야에서는 사용자가 비트코인 담보로 유동성을 확보하는 방식과 주요 대출 플랫폼 및 제품을 평가합니다.
스테이킹 서비스 부분에서는 바빌론(Babylon)과 같은 핵심 프로젝트를 중심으로, 비트코인의 보안성을 활용해 다른 PoS 체인에 스테이킹 서비스를 제공하면서 비트코인 보유자에게 수익 기회를 창출하는 사례를 다룹니다. 재스테이킹 서비스는 스테이킹 자산의 유동성을 추가로 해제함으로써 사용자에게 새로운 수익원을 제공합니다.
또한 CeDeFi 모델, 즉 중앙화 금융의 안정성과 탈중앙화 금융의 유연성을 결합하여 사용자에게 더욱 편리한 금융 서비스 경험을 제공하는 방식도 논의합니다.
마지막으로, 보고서는 다양한 자산 클래스의 보안성, 수익률, 생태계 풍부함을 비교함으로써 BTCFi가 다른 암호화 금융 분야에 비해 가지는 독특한 장점과 잠재적 위험을 드러냅니다. BTCFi 분야의 지속적인 발전에 따라 더 많은 혁신과 자금 유입이 예상되며, 이는 비트코인의 금융 분야 선도적 위치를 더욱 견고히 할 것입니다.
키워드: BTCFi, 스테이블코인, 대출, 스테이킹, 재스테이킹, CeDeFi, 비트코인 금융
BTCFi 트랙 개요:
• 다람쥐는 겨울잠을 자기 전 도토리를 모아 숨기고 안전한 곳에 저장하며, 해적이 약탈한 금은보화를 오직 자신만 아는 땅속 깊이 묻듯이, 현대 사회에서는 사람들이 현금을 은행 정기예금에 맡깁니다. 그 이유는 연 3% 미만의 수익뿐 아니라 안정성 때문입니다. 이제 당신이 암호화폐 시장에 큰 기대를 갖고 있지만 너무 큰 위험은 감수하고 싶지 않으며, 동시에 ROI가 높은 자산을 원한다고 상상해보세요. 그렇게 선택한 것이 바로 '디지털 골드'라 불리는 BTC입니다. 단기적인 가격 변동에 휘둘리지 않고 장기 보유하려는 목표가 있다면, BTC를 활용해 가치와 유동성을 실현할 수 있는 방법이 필요합니다. 마치 이더리움의 DeFi처럼 말입니다. 이를 통해 자산을 장기 보유하기 쉬워지고, 추가 수익을 얻으며 자산의 유동성을 두 번, 세 번 활용할 수 있습니다. 다양한 플레이 방식과 프로젝트들이 존재해 깊이 연구할 만한 가치가 큽니다.
• BTCFi(비트코인 금융)는 이동 가능한 비트코인 은행과 같으며, 비트코인을 중심으로 한 일련의 금융 활동을 포함합니다. 여기에는 비트코인 대출, 스테이킹, 거래, 선물 및 파생상품 등이 포함됩니다. CryptoCompare와 CoinGecko의 데이터에 따르면, 2023년 BTCFi 시장 규모는 약 100억 달러에 달했습니다. DefiLlama의 예측에 따르면, 2030년까지 BTCFi 시장은 1.2조 달러에 이를 것으로 전망되며, 이는 탈중앙화 금융(DeFi) 생태계 내 비트코인 총 예치 가치(TVL)뿐만 아니라 관련 금융 상품과 서비스 시장을 모두 포함합니다. 지난 10년간 BTCFi 시장은 꾸준히 뚜렷한 성장 가능성을 보여왔으며, 그레이스케일(Grayscale), 블랙록(BlackRock), JP모건(JPMorgan)과 같은 기관들의 참여를 끌어들였습니다. 이러한 기관 투자자의 진입은 막대한 자금 유입과 함께 시장 유동성과 안정성을 높였으며, 시장의 성숙도와 규범성을 제고해 BTCFi 시장에 대한 신뢰도를 크게 높이고 있습니다.
• 본문은 현재 암호화폐 금융 시장의 주요 영역인 비트코인 대출(BTC Lending), 스테이블코인(Stablecoin), 스테이킹 서비스(Staking Service), 재스테이킹 서비스(Restaking Service), 중앙화-탈중앙화 금융 융합(CeDeFi) 등을 심층적으로 다룰 것입니다. 각 분야의 운영 메커니즘, 시장 동향, 주요 플랫폼 및 제품, 리스크 관리, 미래 전망 등을 분석함으로써 종합적인 이해를 제공합니다.
두 번째 파트: BTCFi 세부 트랙
1. 스테이블코인 트랙
소개
• 스테이블코인은 가격 안정성을 유지하도록 설계된 암호화폐입니다. 일반적으로 법정통화나 기타 고가치 자산에 고정되어 있어 가격 변동성이 적습니다. 스테이블코인은 담보 자산에 의해 지원되거나 알고리즘으로 공급량을 조절함으로써 가격 안정을 달성하며, 거래, 결제, 국경 간 송금 등 다양한 용도로 사용됩니다. 이는 사용자가 블록체인 기술의 이점을 누리면서도 전통적인 암호화폐의 극심한 변동성을 피할 수 있게 해줍니다.
• 경제학에서는 한 국가가 고정환율제도, 자본 자유이동, 독립적 통화정책을 동시에 달성할 수 없다는 '불가능 삼각'이 있습니다. 마찬가지로 암호화폐 스테이블코인에서도 가격 안정성, 탈중앙화, 자본 효율성을 동시에 달성할 수 없다는 '불가능 삼각'이 존재합니다.
• 스테이블코인은 중심화 정도와 담보 유형이라는 두 가지 기준으로 분류할 수 있습니다. 현재 주요 스테이블코인들은 중심화 정도에 따라 USDT, USDC, FDUSD와 같은 중심화 스테이블코인과 DAI, FRAX, USDe와 같은 탈중앙화 스테이블코인으로 나뉩니다. 담보 유형에 따라 법정통화/실물 담보, 암호자산 담보, 담보 부족(무담보)으로 구분됩니다.
• DefiLlama의 7월 14일 데이터에 따르면, 스테이블코인 총 시가총액은 1623.72억 달러입니다. 시가총액 순위에서 USDT와 USDC가 압도적인 위치를 차지하며, 특히 USDT는 전체 스테이블코인 시가총액의 69.23%를 차지하고 있습니다. DAI, USDe, FDUSD가 뒤를 잇습니다. 그 외 모든 스테이블코인은 시가총액에서 0.5% 미만의 점유율을 기록하고 있습니다.
• 중심화 스테이블코인은 대부분 법정통화/실물 담보이며, 본질적으로 RWA(실물자산 토큰화)입니다. 예를 들어 USDT, USDC는 달러에 1:1 고정되어 있고, PAXG, XAUT는 금 가격에 고정되어 있습니다. 탈중앙화 스테이블코인은 암호자산 담보 또는 무담보(또는 담보 부족) 형태이며, DAI와 USDe는 암호자산 담보입니다. 담보 방식은 다시 동결달러(equivalent collateralization)와 초과담보(over-collateralization)로 나뉩니다. 무담보 또는 담보 부족은 일반적으로 알고리즘 스테이블코인이라 불리며, FRAX와 과거의 UST가 대표적입니다. 중심화 스테이블코인에 비해 탈중앙화 스테이블코인은 시가총액이 낮고 설계가 복잡하지만, 여러 주목할 만한 프로젝트들이 등장했습니다. 비트코인 생태계에서 주목할 만한 스테이블코인 프로젝트들은 모두 탈중앙화 스테이블코인이므로, 아래에서는 탈중앙화 스테이블코인의 메커니즘을 소개합니다.
2024년 7월 14일 기준 스테이블코인 시가총액 Top 10, 출처: Coingecko
2024년 7월 14일 기준 스테이블코인 시가총액 점유율, 출처: DefiLlama
탈중앙화 스테이블코인 메커니즘
• 다음은 DAI를 대표로 하는 CDP 메커니즘(초과 담보)과 Ethena를 대표로 하는 계약 헷지 메커니즘(동결달러 담보)을 소개합니다. 그 외 알고리즘 스테이블코인 메커니즘은 본 문서에서 자세히 다루지 않습니다.
• CDP (Collateralized Debt Position)는 담보채무 포지션으로, 암호자산을 담보로 하여 스테이블코인을 생성하는 탈중앙화 금융 시스템입니다. MakerDAO가 처음 도입한 이후 DeFi, NFTFi 등 다양한 프로젝트에 적용되고 있습니다.
￮ DAI는 MakerDAO가 만든 탈중앙화된 초과 담보 스테이블코인으로, 달러와 1:1로 고정되는 것을 목표로 합니다. DAI는 스마트 계약과 탈중앙화 자치 조직(DAO)을 통해 안정성을 유지합니다. 핵심 메커니즘은 초과 담보, 담보채무 포지션(CDP), 정산 메커니즘, 거버넌스 토큰 MKR의 역할로 구성됩니다.
￮ CDP는 MakerDAO 시스템의 핵심 메커니즘으로, DAI 생성 과정을 관리합니다. 현재 MakerDAO에서는 CDP를 Vaults라고 부르지만, 핵심 기능과 메커니즘은 동일합니다. CDP/Vault의 작동 과정은 다음과 같습니다:
i. DAI 생성: 사용자는 ETH 등의 암호자산을 MakerDAO 스마트 계약에 예치하고 새로운 CDP/Vault를 생성한 후, 담보자산을 기반으로 DAI를 생성합니다. 생성된 DAI는 사용자가 빌린 일부 부채이며, 담보물은 이 부채의 담보 역할을 합니다.
ii. 초과 담보: 정산을 방지하기 위해 사용자는 시스템이 설정한 최소 담보율(예: 150%)보다 높은 담보율을 유지해야 합니다. 즉, 100 DAI를 빌리려면 최소 150 DAI 상당의 담보물을 예치해야 합니다.
iii. 상환 / 정산: 사용자는 생성한 DAI와 일정한 안정 수수료(MKR로 표시됨)를 상환함으로써 담보물을 회수합니다. 만약 사용자가 충분한 담보율을 유지하지 못하면 담보물이 정산됩니다.
• 델타(Delta)는 기초 자산 가격 변화에 따른 파생상품 가격의 백분율 변화를 의미합니다. 예를 들어 델타가 0.5인 옵션은 기초 자산 가격이 1달러 상승할 때 옵션 가격이 약 0.5달러 상승합니다. 델타 중립 포지션(Delta Neutral Position)은 기초 자산과 파생상품을 일정량 보유함으로써 가격 변동 위험을 상쇄하는 투자 전략입니다. 이 전략의 목표는 포트폴리오의 총 델타 값을 0으로 만들어 기초 자산 가격이 변동해도 포지션 가치가 유지되는 것입니다. 예를 들어 일정량의 현물 ETH를 보유하면서 동일한 금액의 ETH 숏 퍼피추얼 선물을 매수하는 경우입니다.
Ethena는 델타 중립 포지션의 가치를 나타내는 스테이블코인 USDe를 발행함으로써 ETH의 '델타 중립' 헷지 거래를 토큰화합니다. 따라서 Ethena의 스테이블코인 USDe는 다음과 같은 두 가지 수익원을 갖습니다:
￮ 스테이킹 수익
￮ 베이시스 차익과 펀딩 수수료
￮ Ethena는 헷지를 통해 동결달러 담보와 추가 수익을 실현합니다.
프로젝트 1: Bitsmiley Protocol
프로젝트 개요
• 비트코인 생태계 최초의 네이티브 스테이블코인 프로젝트입니다.
• 2023년 12월 14일, OKX Ventures는 비트코인 네트워크에서 네이티브 BTC를 초과 담보로 하여 스테이블코인 bitUSD를 발행할 수 있는 비트코인 생태계 스테이블코인 프로토콜 bitSmiley에 전략적 투자를 발표했습니다. 또한 bitSmiley는 대출 및 파생상품 프로토콜도 포함하여 비트코인을 위한 새로운 금융 생태계를 구축할 목표를 가지고 있습니다. 이전에 bitSmiley는 ABCDE와 OKX Ventures가 공동 주최한 2023년 11월 BTC 해커톤의 우수 프로젝트로 선정되었습니다.
• 2024년 1월 28일, OKX Ventures와 ABCDE가 리드 투자하고 CMS Holdings, Satoshi Lab, Foresight Ventures, LK Venture, Silvermine Capital, Delphi Digital 및 Particle Network 관계자들이 참여한 시리즈 토큰 펀딩을 완료했다고 발표했습니다. 2월 2일, 홍콩 상장사 랜런 인터랙티브(Landian Interactive) 산하 LK Venture는 X 플랫폼을 통해 비트코인 네트워크 생태계 투자운용 펀드 BTC NEXT를 통해 bitSmiley의 시리즈 펀딩에 참여했다고 밝혔습니다. 3월 4일, KuCoin Ventures는 트위터를 통해 비트코인 DeFi 생태계 프로젝트 bitSmiley에 전략적 투자를 진행했다고 발표했습니다.
운영 메커니즘
• bitSmiley는 Fintegra 프레임워크 기반의 비트코인 네이티브 스테이블코인 프로젝트입니다. 탈중앙화된 초과 담보 스테이블코인 bitUSD와 네이티브 노트러스트 대출 프로토콜(bitLending)로 구성되어 있습니다. bitUSD는 BRC-20을 수정한 bitRC-20 기반으로, BRC-20과 호환되며, 스테이블코인 발행 및 소각을 위한 Mint 및 Burn 기능을 추가했습니다.
• bitSmiley는 1월에 새로운 DeFi 명문 프로토콜 bitRC-20을 출시했습니다. 이 프로토콜의 첫 번째 자산은 OG PASS NFT로, bitDisc라고도 합니다. bitDisc는 골드 카드와 블랙 카드 두 가지 등급으로 나뉘며, 골드 카드는 비트코인 OG 및 업계 주도자들에게 배포되며, 보유자 수는 40명 미만입니다. 2월 4일부터 블랙 카드는 BRC-20 명문 형식으로 공개 추첨 및 공개 민팅 행사에 참여할 수 있으며, 이로 인해 일시적으로 체인 상의 혼잡이 발생했습니다. 이후 프로젝트팀은 민팅에 실패한 사용자들에게 보상을 제공하겠다고 밝혔습니다.
• $bitUSD 스테이블코인 운영 메커니즘
$bitUSD의 운영 메커니즘은 $DAI와 유사합니다. 먼저 사용자가 초과 담보를 하고, L2 상의 bitSmileyDAO가 오라클 정보를 수신하고 컨센서스 검증을 거친 후 BTC 메인넷에 bitRC-20 민트 요청을 보냅니다.
출처: https://github.com/bitSmiley-protocol/whitepaper/blob/main/BitSmiley_White_Paper.pdf
• 정산 및 환매 로직도 MakerDAO와 유사하며, 정산은 더치옥션 방식으로 이루어집니다.
출처: https://github.com/bitSmiley-protocol/whitepaper/blob/main/BitSmiley_White_Paper.pdf
프로젝트 진행 상황 및 참여 기회
• bitSmiley는 2024년 5월 1일 BitLayer에서 알파넷을 출시했습니다. 최대 대출 가치 비율(LTV)은 50%로, 사용자가 정산되지 않도록 상대적으로 낮은 LTV 비율을 설정했습니다. bitUSD 채택률이 증가함에 따라 프로젝트팀은 점차 LTV를 높일 계획입니다.
• bitSmiley와 Merlin 커뮤니티는 2024년 5월 15일부터 bitUSD 유동성을 높이기 위한 독점 유동성 인센티브 보조금을 시작합니다. 상세 규칙은 다음과 같습니다:
￮ bitSmiley는 Merlin 커뮤니티 회원들에게 최대 3,150,000개의 $BIT 토큰을 보상으로 제공합니다. 보상은 Merlin 커뮤니티 내 사용자 행동에 따라 잠금 해제됩니다. 1기 기간: 2024년 5월 15일 ~ 2024년 8월 15일.
￮ 보상 방식: 목표 달성 시 bitUSD 발행 및 bitCow에서 bitUSD 풀에 유동성 제공 두 가지 방식으로 인센티브를 제공합니다. 자세한 내용은 아래 이미지 참조. 유동성 인센티브는 Merlin 체인에서 획득한 bitPoints에 따라 분배되며, 사용자가 획득한 포인트가 많을수록 더 많은 토큰 인센티브를 받을 수 있습니다.
출처: https://medium.com/@bitsmiley/exclusive-liquidity-incentive-grant-details-bitsmiley-x-bitcow-alpha-net-on-merlin-chain-3f88c4ddb32d
프로젝트 2: Bamk.fi(NUSD)
프로젝트 개요
• Bamk.fi 프로토콜은 NUSD(Nakamoto Dollar)의 발행자입니다. NUSD는 비트코인 L1 상의 합성 달러입니다. NUSD는 BRC 20-5 byte 및 Runes 프로토콜에서 유통됩니다(현재 두 가지는 동등하게 취급됨).
운영 메커니즘
• 이 프로젝트는 2단계로 설계되었습니다. 1단계에서는 NUSD가 USDe와 1:1 비율로 지원되며, NUSD 보유자는 각 블록에서 BAMK를 누적합니다(더 빨리 많이 보유할수록 더 많은 BAMK를 받음). 2단계에서는 NUSD가 델타 중립 비트코인 포지션으로 완전히 지원되며, 원생 수익('비트코인 채권')을 얻고 BTC 기반 발행 및 교환이 시작됩니다. 그러나 현재 웹사이트에서 제공하는 발행 방식은 USDT로 1:1 발행하는 방식입니다.
• 위에서 언급한 프로젝트 토큰 BAMK는 룬(rune) 형태이며, 코드는 BAMK•OF•NAKAMOTO•DOLLAR로, 2024년 4월 21일 각인되었으며, 최대 공급량은 21,000,000,000(210억)입니다. 공급량의 6.25%는 모든 NUSD 보유자에게 보상으로 제공되었습니다. NUSD를 구매하여 지갑에 보관하기만 하면 BAMK 토큰을 누적할 수 있습니다. 844,492~886,454 블록 사이 - 총 41,972개 블록에서 각 블록당 31,250 BAMK가 누적되며, 사용자의 NUSD 보유량을 해당 블록 높이의 총 NUSD TVL로 나눈 비율에 따라 분배됩니다.
프로젝트 3: Yala Labs
프로젝트 개요
• Yala는 자체 개발한 모듈식 인프라를 통해 스테이블코인 $YU가 다양한 생태계 간 자유롭고 안전하게 이동할 수 있도록 하여 비트코인의 유동성을 해방시키고, 전체 암호화 생태계에 막대한 자금 활력을 제공합니다.
• 핵심 제품은 다음과 같습니다:
￮ 초과 담보 스테이블코인 $YU: 이 스테이블코인은 비트코인을 초과 담보로 생성되며, 인프라는 비트코인 네이티브 프로토콜 기반일 뿐 아니라 EVM 및 기타 생태계에서도 자유롭고 안전하게 배포될 수 있습니다.
￮ Metamint: $YU의 핵심 구성 요소로, 사용자가 네이티브 비트코인을 사용하여 다양한 생태계에서 쉽게 $YU를 발행할 수 있게 하며, 비트코인의 유동성을 이러한 생태계에 주입합니다.
￮ 보험 파생상품: DeFi 생태계 내에서 포괄적인 보험 솔루션을 제공하여 사용자에게 차익거래 기회를 창출합니다.
운영 메커니즘
• 사용자가 다양한 생태계에서 $YU를 쉽게 사용할 수 있도록 Metamint 솔루션을 출시했습니다. 네이티브 비트코인이나 EVM 상의 wrapped BTC를 담보물로 사용하든, 사용자는 간편하게 목표 체인에서 $YU를 발행할 수 있습니다. 사용 장벽을 낮추기 위해 사용자가 직접 비트코인을 패키징할 필요 없이, 단순히 BTC를 담보로 제공하면 시스템이 백엔드에서 자동으로 필요한 목표 체인의 wrapped BTC를 생성하여 해당 체인의 $YU를 발행합니다.
• 이 원활한 자산 전환 솔루션을 통해 사용자는 크로스체인 수익 펌핑(Farming), 스테이킹 및 기타 DeFi 활동을 포함한 다양한 생태계의 DeFi 프로토콜에 참여하여 새로운 수익 기회를 열 수 있습니다. 이러한 멀티체인 솔루션은 사용자가 더 큰 수익을 얻을 수 있는 가능성을 크게 향상시킵니다. 전통적인 스테이블코인 회사는 수익을 집중시키는 반면, Yala는 시스템에서 생성된 수수료를 핵심 $YU 보유자에게 되돌려주어 사용자가 생태계 성장의 혜택을 직접 누릴 수 있도록 보장합니다.
• 특징 및 장점
￮ 비트코인을 주요 담보물로 사용하며, 비트코인 네트워크의 보안성과 회복력을 동시에 누릴 수 있습니다.
￮ 사용자는 $YU를 통해 다양한 DeFi 활동에 참여하여 수익을 얻을 수 있습니다.
￮ Yala는 사용자 중심의 탈중앙화 거버넌스 구조를 따르며, 수익도 핵심 사용자에게 반환됩니다.
프로젝트 진행 상황 및 참여 기회:
탁월한 프로젝트들과의 협력을 통해 Yala는 보안성을 확보하면서 사용자에게 다양한 수익 기회를 제공합니다. 예를 들어 Babylon과의 협력을 통해 Yala 사용자는 플랫폼에서 BTC를 초과 담보하여 스테이블코인 $YU를 발행한 후, 이 담보물을 Babylon 플랫폼에 추가로 스테이킹하여 다중 수익을 실현할 수 있습니다. Babylon 스테이킹 프로토콜은 제3자 보관이 필요 없으므로, 수익을 높이는 동시에 사용자 자산의 절대적인 안전성을 보장합니다.
Yala의 로드맵은 비트코인을 시장의 주요 Layer 1 및 Layer 2 생태계에 연결하는 강력한 유동성 레이어를 구축하는 데 중점을 두고 있습니다. 보안성과 최상의 사용자 경험을 보장하기 위해 Yala는 단계적으로 메인넷과 테스트넷을 출시할 계획입니다:
• 테스트넷 V0: $YU 스테이블코인 발행, Pro 모드, 오라클 및 오라클;
• 테스트넷 V1: 메타 수익이 포함된 $YU 스테이블코인 라이트 모드;
• V1 출시: 보험 모듈 및 보안 업그레이드.
• V2 출시: 거버넌스 프레임워크 시작.
테스트넷 출시가 점점 다가오고 있으며, Yala는 일선 펀드의 지원을 받았습니다. 구체적인 기관 및 평가 정보는 곧 발표될 펀딩 뉴스를 기대해 주십시오.
프로젝트 4: Satoshi Protocol
프로젝트 개요
• BEVM 생태계 기반의 비트코인 생태계 최초의 CDP 스테이블코인 프로토콜입니다.
• Satoshi Protocol은 2024년 3월 26일 Web3Port Foundation, Waterdrip Capital이 리드하고 BEVM Foundation, Cogitent venture, Statoshi Lab 등이 참여한 시드 펀딩을 완료했다고 발표했습니다. 2024년 7월 9일에는 200만 달러 규모의 펀딩을 완료했다고 발표했습니다.
운영 메커니즘
• 낮은 금리를 통해 비트코인 보유자가 자산에서 유동성을 확보할 수 있도록 합니다. 동시에 Satoshi 프로토콜은 다중 체인 프로토콜이며, 스테이블코인 SAT는 높은 호환성을 갖춘 다중 토큰 표준 메커니즘을 제공합니다. Satoshi Protocol은 현재 두 가지 토큰을 보유하고 있습니다: 달러에 고정된 스테이블코인 SAT와 생태계 참여자들을 위한 인센티브 및 보상용 유틸리티 토큰 OSHI. 사용자는 BTC 및 LST 등 BTC 기반 수익 자산을 예치하여 최소 110%의 담보율로 달러 스테이블코인 $SAT를 발행하고, 거래, 유동성 풀, 대출 등 다양한 시나리오에서 수익을 얻을 수 있습니다.
• Satoshi 프로토콜에서는 사용자가 포지션을 개설할 때 정산을 방지하기 위해 최소 110%의 담보율을 유지해야 합니다. 예를 들어, 100 SAT를 빌릴 경우, 사용자는 110 SAT 이상의 가치를 가진 BTC를 담보로 예치해야 합니다. BTC 가격 하락으로 담보 가치가 110% 담보율 이하로 떨어지면 프로토콜이 정산 메커니즘을 시작합니다.
• 안정 풀(Stability Pool)은 Satoshi 프로토콜의 핵심 메커니즘으로, 유동성을 제공하여 정산 포지션의 부채를 상환함으로써 시스템의 안정성을 보장합니다. 담보가 부족한 포지션(담보율 110% 미만)이 정산되면, SP는 SAT로 부채를 상환하고 정산된 BTC 담보물을 취득합니다. 안정 풀에 참여하는 사용자는 할인된 가격으로 이러한 BTC 담보물을 구매할 수 있으며, 프로토콜은 정산으로 얻은 SAT를 사용하여 부채를 상환합니다.
프로젝트 진행 상황 및 참여 기회
• 최신 공지에 따르면, Satoshi Protocol은 비트코인 메인넷 기반의 룬(Runes) 스테이블코인을 개발 중이며, Omini Network 등과의 협력을 통해 비트코인과 이더리움 생태계를 연결하여 '풀체인(full-chain) 스테이블코인' 비전을 실현하고 있습니다.
• 현재 $OSHI 에어드랍 포인트 이벤트를 진행 중이며, 사용자는 BVB 프로그램에서 프로젝트에 투표하거나, 담보물을 예치하여 $SAT를 빌리거나, 유동성 제공 또는 추천하는 네 가지 방식으로 포인트를 획득할 수 있으며, 이후 포인트에 따라 $OSHI를 지급받습니다.
프로젝트 5: BTU
프로젝트 개요
• BTU는 비트코인 생태계의 첫 번째 탈중앙화 스테이블코인 프로젝트로, 담보채무창고(CDP) 모델을 채택하여 사용자가 BTC 자산을 기반으로 스테이블코인을 발행할 수 있도록 합니다. BTU는 원활한 탈중앙화 설계를 통해 기존 탈중앙화금융(DeFi) 생태계에서 비트코인 보유자가 직면하는 유동성 부족 문제를 해결하며, 더욱 안전하고 신뢰할 수 없는(trustless) 스테이블코인 솔루션을 제공합니다.
운영 메커니즘
1. 비트코인 기반 스테이블코인: BTU는 비트코인으로 완전히 담보된 탈중앙화 스테이블코인입니다. 사용자는 BTC를 BTU 프로토콜에 잠금 처리함으로써 직접 스테이블코인을 발행할 수 있으며, 자산을 체외로 이전하거나 BTC에 대한 통제권을 포기할 필요가 없습니다. 이 설계는 탈중앙화를 보장할 뿐만 아니라 전통적인 중앙화 거래소나 보관기관의 위험을 피할 수 있습니다.
2. 크로스체인 브릿지 불필요: 다른 크로스체인 브릿지 솔루션과 달리, BTU는 비트코인 네트워크 내에서 모든 작업을 수행하므로 사용자가 BTC를 크로스체인 이전할 필요가 없습니다. 이 설계는 크로스체인 과정에서 발생할 수 있는 제3자 위험을 제거하여 사용자의 자산 안전성과 통제력을 더욱 강화합니다.
3. 거래 없이 자산 증명 가능: BTU는 사용자가 비트코인을 이전하지 않고도 BTC 보유량을 증명할 수 있는 메커니즘을 도입했습니다. 사용자는 자신의 비트코인을 이동하지 않고도 자산을 증명할 수 있습니다. 이 신뢰할 수 없고 원활한 설계는 사용자에게 추가적인 유연성을 제공하여 DeFi 생태계에 참여하면서도 BTC 자산에 대한 완전한 통제를 유지할 수 있도록 합니다.
4. 탈중앙화 CDP 모델: BTU는 탈중앙화된 담보채무창고(CDP) 모델을 채택하여, 사용자가 언제든지 BTU 스테이블코인을 발행하거나 환매할 것인지 완전히 자율적으로 결정할 수 있습니다. 프로토콜 설계는 사용자의 BTC가 사용자 동의 하에만 사용될 수 있도록 하여 높은 수준의 탈중앙화와 통제권을 유지합니다.
5. 유동성 및 레버리지 향상: BTU는 비트코인 네트워크 상에서 BTC를 매핑하고 유동성 및 레버리지를 증가시키는 최초의 프로토콜입니다. 이를 통해 비트코인 보유자는 탈중앙화를 희생하지 않고도 자산을 DeFi 생태계에 도입하여 더 큰 유연성과 투자 기회를 누릴 수 있습니다.
• BTU는 비트코인의 유동성을 해방함으로써 BTC 보유자에게 신뢰할 수 없고 탈중앙화된 방식으로 DeFi 생태계에 참여할 수 있는 기회를 제공합니다. 전통적으로 비트코인 보유자는 중앙화 거래소나 보관기관에 의존하지 않고는 DeFi 및 체인 상 금융 활동에 참여하기 어려웠습니다. BTU의 등장은 비트코인 보유자에게 새로운 기회를 제공하며, 안전하게 스테이블코인을 발행하고 유동성을 늘리면서 BTC에 대한 통제권을 유지할 수 있도록 합니다.
• 이 혁신적인 탈중앙화 스테이블코인 솔루션은 BTC 보유자에게 더 많은 금융 선택지를 제공할 뿐만 아니라 DeFi 생태계에도 새로운 성장 가능성을 제공합니다. 비트코인의 유동성 해방을 통해 BTU는 차세대 DeFi 애플리케이션 및 프로토콜의 출현을 촉진하고, DeFi 시장의 사용자 기반과 사용 시나리오를 더욱 확대할 수 있습니다.
• BTU의 인프라 설계는 탈중앙화와 보안성에 중점을 둡니다. 비트코인 네트워크 내에서 완전히 작동하므로, 크로스체인 브릿지나 제3자 보관기관을 도입할 필요가 없어 중심화 위험과 관련된 문제를 크게 줄입니다. BTU의 탈중앙화 모델은 기존 비트코인 생태계와 원활하게 통합되며, 추가적인 기술적 또는 보안 위험을 증가시키지 않습니다.
프로젝트 진행 상황 및 참여 기회
• 현재 Waterdrip Capital, Founder Fund 및 Radiance Ventures로부터 투자 지원을 받았습니다.
2. 대출(Lending) 트랙
소개
• 비트코인 대출(BTC Lending)은 비트코인을 담보로 대출을 받거나, 비트코인을 대출하여 이자를 얻는 금융 서비스입니다. 차입자는 비트코인을 대출 플랫폼에 예치하면, 플랫폼은 비트코인의 가치에 따라 대출을 제공하고, 차입자는 이자를 지불하며, 대출자는 수익을 얻습니다. 이 모델은 비트코인 보유자에게 유동성을 제공하는 동시에 투자자에게 새로운 수익 채널을 제공합니다.
• BTC Lending의 담보 대출은 전통 금융의 주택 담보 대출과 유사합니다. 차입자가 채무 불이행 시, 플랫폼은 담보된 비트코인을 경매하여 대출금을 회수할 수 있습니다. BTC Lending 플랫폼은 일반적으로 다음의 리스크 관리 조치를 취합니다:
1. 담보율 및 대출 가치 비율(LTV) 관리: 플랫폼은 LTV를 설정합니다. 예를 들어, 비트코인 가치가 1만 달러라면, 대출은 5,000달러 이하(LTV 50%)로 제한됩니다. 이는 비트코인 가격 변동에 대한 완충 공간을 제공합니다.
2. 담보 보충 및 증거금 추가: 비트코인 가격이 하락하면, 차입자는 담보를 보충하여 LTV를 낮춰야 합니다. 보충하지 못하면, 플랫폼이 강제로 청산할 수 있습니다.
3. 강제 청산 메커니즘: 차입자가 증거금을 추가하지 못하면, 플랫폼은 담보된 비트코인 일부 또는 전부를 매각하여 대출금을 상환합니다.
4. 리스크 관리 및 보험: 일부 플랫폼은 보험 펀드를 설립하거나 보험사와 협력하여 추가적인 보호를 제공합니다.
• 2013~2017년, 비트코인은 새로운 자산 클래스로 점차 받아들여졌으며, Bitbond와 BTCJam과 같은 초기 대출 플랫폼이 등장하여 주로 P2P 모드로 대출을 진행했습니다. 2018~2019년, 암호화폐 시장이 급속히 성장하며 BlockFi, Celsius Network, Nexo 등 더 많은 플랫폼이 등장했고, DeFi 개념이 탈중앙화 대출 플랫폼의 부흥을 촉진했습니다.
• 2020년 이후, 코로나19 팬데믹으로 글로벌 금융시장이 혼란에 빠지면서 암호화폐가 헤지 자산으로 주목받았고, BTC Lending 수요가 급증하며 대출 규모가 빠르게 확대되었습니다. 주요 플랫폼들은 지속적으로 혁신하며 플래시론, 유동성 마이닝, 암호화폐 보상 신용카드 등 다양한 금융 제품과 서비스를 출시하여 더 많은 사용자를 끌어들였습니다.
• BTC Lending 트랙은 현재 암호화폐 시장의 중요한 구성 요소가 되었으며, 비트코인과 이더리움 등의 주요 암호화폐를 포함하는 서비스와 담보 대출, 예금 계좌, 무담보 대출 등의 대출 제품을 제공합니다. 플랫폼은 스프레드와 수수료로 수익을 창
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