다음 DeFi의 여름, 여전히 DeFi Summer일 가능성이 있다
글: NingNing
암호화 세계에서는 흔히 "역사는 반복되지 않지만 운율을 맞춘다"는 말을 듣곤 한다. 많은 이들이 DeFi가 이미 유행을 지났다고 생각하지만, 실상 이 분야는 여전히 가트너 하이프 사이클(Gartner Hype Cycle)의 '성숙기 초입'에 있으며, 지속적인 반복과 혁신이 진행되고 있다.
PayFi(예: Huma), CeDeFi(예: 트럼프 일가의 World Liberty Financial) 등 새로운 스토리텔링이 부상하고 있고, 체인 추상화(chain abstraction), 인텐트 중심(Intent-Centric) 프리미티브들이 점차 제품화 단계에 진입하면서, 향후 6~12개월 내로 DeFi의 제품 아키텍처와 UX 계층에서 질적 변화가 발생할 가능성이 높다.
이러한 맥락 속에서 Pyth Network가 최근 출시한 오라클 무결성 스테이킹(Oracle Integrity Staking, OIS)과 MEV 저항성 솔버 네트워크인 Express Relay는 시장의 주목을 받고 있다.
DeFi 인프라의 핵심 구성 요소로서 오라클의 중요성은 아무리 강조해도 지나치지 않다. Pyth는 이러한 혁신을 통해 오라클의 보안성, 신뢰성 및 효율성을 재정의하고 있으며, 이는 차세대 DeFi 번영을 견인할 중요한 요소 중 하나가 될 수 있다.
Pyth의 주요 데이터 몇 가지를 살펴보자:
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데이터 제공업체 수: 114+ (전월 대비 2.70% 증가)
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거래량: 7940억 달러 이상 (전월 대비 9.88% 증가)
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가격 소스 수: 507+ (전월 대비 1.00% 증가)
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통합 파트너 수: 410+ (전월 대비 7.18% 증가)
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TVL(총 잠금 자산 가치): 81억 달러 이상 (전월 대비 7.27% 감소)
이러한 데이터들은 Pyth가 DeFi 생태계 내에서 중요한 위치를 차지하고 있음을 보여준다. 특히 전체 시장 동향을 반영하듯 TVL이 다소 하락했음에도 불구하고 거래량과 통합 파트너 수 등의 핵심 지표들은 꾸준히 성장하고 있다는 점이 주목할 만하다.
Solana이라는 기본 베이스 외에도, Pyth는 DeFi 애플리케이션 내 침투율과 새로운 L1/L2 오라클 시장에서의 독점적 지위를 계속해서 확대하고 있다.
최근에는 Morpho 및 Gauntlet과 협력하여 이더리움과 Base 상의 대출 경험을 개선하고 있으며, Starknet과의 협력을 통해 Chainlink와 함께 기본 통합 오라클로 채택되었다.
Pyth가 최근 출시한 새로운 기능들을 본격적으로 논의하기 전에, 먼저 Pyth의 기본 아키텍처를 간단히 살펴보자:
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데이터 소스 모델: 제1자 데이터 제공업체 네트워크를 활용하며, 거래소, 마켓 메이커 등 주요 원천으로부터 직접 데이터를 취득한다.
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데이터 갱신 메커니즘: Solana에서는 푸시(push) 모델을 사용해 400밀리초마다 업데이트하며, 다른 체인에서는 폴(pull) 모델을 사용한다.
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멀티체인 전략: Pythnet 애플리케이션 체인과 Wormhole 크로스체인 메시지 전달 프로토콜을 통해 멀티체인 지원을 구현한다.
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데이터 투명성: 각 데이터 포인트는 개별 제공자의 공개키로 추적 가능하다.
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확장성: 폴 모델과 중앙 집중식 데이터 집계 방식을 채택해 새로운 가격 소스 및 블록체인으로의 확장이 용이하다.
Pyth의 아키텍처는 데이터 신선도, 투명성, 크로스체인 확장성 측면에서 Chainlink와 비교해 독특한 장점을 지닌다.
그러나 후발주자인 Pyth는 데이터 비신뢰성(de-trust level), 네트워크 참여자 간 인센티브 조율, 제품 라인 다양성 등에서 여전히 Chainlink보다 열세이다.
이러한 한계를 극복하고자 하는 노력의 일환으로 등장한 것이 바로 오라클 무결성 스테이킹(OIS)과 MEV 저항성 솔버 네트워크 Express Relay이다.
OIS의 핵심 아이디어는 평판(reputation)과 알고리즘에만 의존했던 기존 메커니즘을 개선하여, 토큰 경제학(Tokenomics) 기반의 자유시장 게임을 통해 가격 피드 데이터의 비신뢰성을 확보하는 것이다.
OIS 메커니즘은 복잡하거나 난해하지 않으며, 기존의 성숙된 토큰 스테이킹 메커니즘을 오라클 시나리오에 맞게 미세 조정한 혁신이라고 할 수 있다. 간단히 말하면:
데이터 발행자는 보상을 받기 위해 PYTH 토큰을 스테이킹(staking)해야 하며, 잘못된 데이터를 제공할 경우 토큰이 슬래시(slash)된다.
PYTH 토큰 홀더는 자신의 토큰을 데이터 발행자에게 위임(delegate)함으로써 잠재적 보상을 늘리고 네트워크 보안을 강화할 수 있다.
PythDAO는 최대 보상률, 위임 수수료, 슬래시 금액 등 핵심 파라미터를 감독하며, 슬래시된 토큰의 사용 방식 결정에도 관여하고 장기적 지속 가능성을 보장하기 위해 인센티브 구조를 조정할 수 있다.
이러한 메커니즘은 데이터 신뢰성을 높일 뿐 아니라, 더욱 공정하고 투명하며 이해관계가 공유되는 생태계를 창출한다.
또한 데이터 발행자는 다양한 장타(LT) 자산 등 더 많은 가격 소스를 지원함으로써 수익을 늘릴 수 있어, 개발자들에게 보다 광범위한 신뢰 가능한 데이터를 제공할 수 있게 된다.
Express Relay은 탈중앙화된 주문 흐름 경매 시스템을 구축해 DeFi 프로토콜을 직접 솔버 네트워크에 연결한다. 이를 통해 거래 실행을 최적화하고 MEV를 줄이며 거래 효율성을 높인다.
솔버 네트워크는 현재 거의 모든 체인 추상화(chain abstraction) 프로젝트 스택에서 표준 미들웨어로 자리 잡았다.
생태계 확장 전략 측면에서 Chainlink는 CCIP(크로스체인 상호운용성 프로토콜)를 통해 LayerZero와 경쟁한다면, Pyth의 Express Relay은 CowSwap과 경쟁하며 MEV 저항성 솔버 네트워크 분야로 진입하고 있다.
Pyth 오라클의 핵심 비즈니스는 고품질, 초저지연 가격 데이터 제공이다. 반면 Express Relay은 거래 실행 프로세스 최적화에 집중한다. 두 서비스는 데이터 흐름상 자연스러운 시너지를 갖는다:
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실시간성 향상: Express Relay은 Pyth의 고빈도 데이터 업데이트(400ms당 1회)를 활용해 정교한 거래 타이밍을 실현할 수 있으며, 이는 고변동성 시장에서 특히 중요하다.
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데이터 무결성: Pyth의 OIS(Oracle Integrity Staking) 메커니즘은 데이터 신뢰성을 보장함으로써 Express Relay의 거래 실행에 견고한 기반을 제공한다.
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폐쇄 루프 피드백: Express Relay이 실행한 거래 결과는 추가적인 시장 데이터 소스로 Pyth 오라클에 다시 유입되어 선순환 구조를 형성한다.
현재 시장 심리는 2020년 'DeFi Summer'만큼 뜨겁지는 않을 수 있으나, DeFi 분야의 혁신은 결코 멈추지 않았다. 투자자로서 우리는 이러한 인프라의 발전에 주목해야 한다. 왜냐하면 눈에 띄지 않는 듯한 이런 혁신들이 다음 번 DeFi 번영의 도화선이 될 수 있기 때문이다.
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