CEX가 MEME 열풍 속으로, 트래픽 우선일까 가치 앵커링이 우선일까?
글: Nancy, PANews
대부분의 암호화 서사가 힘을 잃은 가운데, MEME는 이번 상승장에서 가장 큰 트래픽을 끌어모은 핵심 분야로 부상했으며, 주요 거래소들도 이 분야를 통해 사용자 유입과 커뮤니티 평판을 확보하는 수단으로 삼고 있다. 최근 바이낸스(Binance)를 비롯한 선두 거래소들이 연이어 다수의 MEME 코인을 상장하면서 커뮤니티로부터 논란과 비판을 받고 있으며, '트렌드를 따를 것인지, 서사적 가치를 지킬 것인지'에 대한 논쟁이 최대 쟁점으로 떠올랐다.
거래소의 선택, MEME 대소문자 논쟁 가속화
암호화 시장이 유동성 고갈 위기에 직면한 와중에, MEME 코인이 구세주처럼 등장하며 다시 한번 '황금 채굴 열풍'을 일으키고 강력한 시장 성과를 보여주고 있다. 암호화 애널리스트 arndxt에 따르면 올해 비트코인보다 성과가 좋은 프로젝트는 단 42개에 불과하며, 그 중 상위 15개 중 11개가 MEME 코인이다.
이번 MEME 붐은 VC 코인 모델에 대한 커뮤니티의 불만과 반발에서 비롯되었으며, 일반 대중이 공평한 발행과 초라한(그라운드업) 분위기를 갈망하는 심리를 충족시켰다. 이러한 이유로 바이낸스 등 거래소들은 상장 로직을 조정하지 않을 수 없었다.
바이낸스의 경우 한 달 사이 BRETT, DOGS, POPCAT, NEIRO, HMSTR, Neiro 등 다수의 MEME 프로젝트를 현물 및 선물 시장에 연이어 상장하였으며, 하루 만에 세 개의 MEME 프로젝트를 동시에 상장하기도 하며 Base, TON, 이더리움 등 다양한 플랫폼의 프로젝트들을 포괄했다. 이는 곧 솔라나(Solana)가 MEME 분야에서의 주도권을 점차 상실하고 있음을 방증한다.
거래소 상장 효과로 인해 해당 MEME 코인들의 가격은 급등세를 보였다. 예를 들어 Neiro는 바이낸스 상장 발표 후 시가총액이 수천만 달러에서 현재 3억 달러 이상으로 급성장했다.
그러나 막대한 부의 효과와 함께 거래소들의 집단적인 MEME 코인 상장은 큰 논란을 낳았다. 우선 동명의 대소문자 MEME 코인 간 갈등이 존재한다. 예컨대 바이낸스와 OKX가 대문자 NEIRO 선물을 상장하면서 프로젝트가 며칠간 급등했지만, 내부 거래(마우스 웰스) 문제가 발생하자 소문자 Neiro 커뮤니티가 반발하며 거래소의 상장 가치관에 의문을 제기했다.
이에 대해 바이낸스 공동창업자 허이(He Yi)는 최근 다음과 같이 해명했다. "NEIRO 대소문자 논쟁은 커뮤니티의 비판을 계기로 우리가 '좋은 MEME란 무엇인가'를 되돌아보게 된 계기가 되었다. 만약 MEME 커뮤니티의 본질이 또 하나의 게임스탑(GameStop)이라면, 토큰이 극도로 집중되어 있고 이미 가격이 펌프된 상태이며 언제 버블이 터질지 모르는 그런 MEME가 진정한 MEME일까? 아니면 MEME라는 외피를 입은 폰지 사기일까? 그래서 우리는 비교적 토큰 분산도가 높고 시가총액이 낮은 몇몇 MEME 프로젝트를 상장했다. 초기에 검토한 프로젝트는 10여 개였지만, 많은 프로젝트가 규제 심사와 토큰 집중도 문제로 탈락했다."
한편 암호화 KOL @neso는 이러한 대소문자 현상에 대해 "최근 등장한 각종 대소문자 및 기호 코인들은 시가총액이나 홀더 수 측면에서 전체 meme 코인 중 매우 작은 부분에 불과하다. 이는 일시적인 핫 아이템의 특징일 뿐이며 메인스트림을 대표하지 않으며 전부도 아니다. 시장에는 여전히 우수한 MEME 프로젝트들과 커뮤니티 합의가 강한 프로젝트들이 많지만, 바이낸스와 OKX는 그러한 프로젝트들을 주목하지 않고 있다. 이는 이해관계나 심사 기준 때문일 수도 있고, 정보의 편향성(정보 실금방)에 빠졌기 때문일 수도 있다. 장기적으로 보면 MEME 문화의 전파, MEME 브랜드 구축, 커뮤니티 문화 육성을 중시하는 MEME 코인들이 궁극적으로 성공하고 사이클을 넘어설 기회를 얻게 될 것이다."라고 설명했다.
고빈도 MEME 상장, 시장 흐름을 좌우하나? 거래소 상장 로직에 대한 의문
다른 한편으로, 바이낸스를 포함한 거래소들이 이렇게 빈번하게 MEME 코인을 상장하는 행위는 시장 흐름을 조작한다는 비판을 받고 있다.
암호화 KOL 토아오다스형(@broLeon)은 "MemeCoin은 본질적으로 도박 상품에 가깝다. 물론 암호화폐의 천연 속성 중 하나가 도파민 분비를 자극하는 것이며, MEME 코인이 이를 더욱 극대화할 수 있다. 그러나 대부분의 업계 종사자들이 이런 것을 만들기에 급급하고, 선도 거래소들까지 Memecoin에 더 큰 자극 공간을 제공하려 한다면, 암호화 산업은 결국 도박장으로 전락할 것이다. 물론 현재 MEME 외에도 많은 프로젝트들이 문제를 안고 있다. 지나치게 높은 밸류에이션과 현실화되지 못하는 가치 창출 스토리들이 난무하며 시장은 겉으로 번화해 보이지만 실제로는 선택할 만한 좋은 투자처가 거의 없다."라고 지적했다.
@neso는 "MEME 코인은 이전 사이클과 비교해 이미 크게 변화했으며, 이제 2.0 단계로 진입하고 있다. CEX들이 이러한 변화를 깊이 관찰하고 이해하기를 바라며, 이 분야의 발전을 계속해서 이끌어가길 기대한다. 단순히 트래픽 유입과 이슈 생성 도구로만 여기지 말고 말이다. 그렇지 않으면 그들의 MEME 코인에 대한 영향력은 점차 약화될 것이다."라고 주장했다.
한편 OKX CEO 스타(Star) 역시 거래소의 상장 목적에 대해 다음과 같이 질문한 바 있다. "암호화폐 거래소가 토큰을 상장하는 원래 목적은 무엇인가? 일부 토큰 프로젝트 팀은 상장 후 유일하게 하는 일이 바로 토큰 방출, 감소, 사용자 수확뿐이다. 거래소는 이러한 프로젝트 팀의 공범이 되어서는 안 된다. 아직 상장과 매각에 대한 규제가 없는 상황에서 어떻게 시장을 보호할 것인가? 이는 전 업계가 숙고해야 할 문제다."
허이는 바이낸스의 상장 기본 프레임워크와 절차에 대해 다음과 같이 설명했다. "바이낸스는 상장 프로젝트를 크게 세 가지로 나눈다. 첫째, 사용자가 원하는 프로젝트를 상장한다. 거래 플랫폼으로서 우리가 좋다고 생각하는 게 아니라, 사용자가 좋다고 느끼는 것을 상장해야 한다. 둘째, 오랫동안 살아남는 프로젝트를 상장한다. 토큰 가격을 결정하는 것은 바이낸스가 아니라 토큰 모델, 유통량, 매수세, 매도세다. 최고의 팀을 가진 고밸류에이션 프로젝트 주변에는 이를 위해 전략을 짜줄 마켓메이커(MM)들이 줄을 서고, 이를 상장하려는 거래소들도 넘쳐난다. 특히 AMM 덕분에 DEX가 부상하면서 거래 플랫폼이 없어도 가능해졌다. 하지만 다른 프로젝트들이 부침을 겪는 와중에도 이러한 프로젝트들은 오랫동안 생존하며 더 많은 기회를 갖는다. 셋째, 상업적 논리가 있는 프로젝트를 상장한다. Web2든 Web3든 간에 창업의 본질은 세상이 필요로 하는 것을 만들어내는 것이다. 우리는 탄탄한 비즈니스 모델과 수익을 창출하는 프로젝트를 좋아한다. 팀이 믿을 수 있고, 창업 잠재력을 지녔으며 책임감을 갖고 운영되기를 바란다. 또한 과도하게 높은 밸류에이션은 피하고, 커뮤니티와 함께 성장할 수 있도록 배려해주기를 바란다. 또한 토큰에 실질적인 유틸리티를 부여하기를 바란다. 왜냐하면 당신이 사용자와 함께 서면, 사용자도 당신과 함께 설 것이기 때문이다."
암호화 KOL qinbafrank는 "바이낸스의 상장 정책이 드러내는 어려움은 아마도 현재 시장이 직면한 큰 병목과 혼란을 반영하는 것일지도 모른다. 지금은 누구도 다음 혁신이 어디서 오는지 명확히 알지 못하는 상황이다."라며, "현재 암호화폐 시장은 탈앵커(de-anchored) 상태에서 무앵커(anchorless) 상태로 전환되고 있다. 과거의 역사적 참고 의미가 사라지고, 미래의 방향성은 극도의 혼란 속에 빠져 있다. 우리가 더 깊이 고민해야 할 것은 바로 '탈앵커'에서 '무앵커'로 넘어온 지금, 다시 새로운 '앵커'를 어떻게 찾을 것인가 하는 것이다. 어떤 시도가 더 가치 있고 의미 있는지 고민해야 한다. 암호화폐 시장의 재앵커링(re-anchoring)은 미국 증시보다 훨씬 더 힘겹고 험난할 것이다. 가치 없는 반복적인 휠 재생산, 1차 시장에 의해 부풀려진 허망한 밸류에이션, 낮은 유통량과 높은 FDV의 부당한 발행 구조, 프로젝트팀의 무절제하고 무원칙적인 대량 매도 등이 현재 시장의 침체를 초래한 근본 원인이다. 이러한 문제점들에 하나씩 접근하여 시장을 유도하고 교정해 나가는 과정은 결과가 항상 기대에 부합하지는 않겠지만, 바로 이것이 바로잡는 과정이며, 새로운 앵커를 찾고 잘못을 바로잡는 필수적인 길이다."라고 강조했다.
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