이더리움의 딜레마: 2021년 이후 사용자 수 계속 감소, L2와의 협력 속에서 가격 결정권 회복 필요

2024.09.12

이더리움의 딜레마: 2021년 이후 사용자 수 계속 감소, L2와의 협력 속에서 가격 결정권 회복 필요

이더리움의 L2 로드맵은 확장성 측면에서 성공을 거두었지만, 이는 단지 절반의 성공에 불과하다.

2024.09.12 - 03:34:08

以太坊

Web3 심층 보도에 집중하고 흐름을 통찰

이더리움의 L2 로드맵은 확장성 측면에서 성공을 거두었지만, 이는 단지 절반의 성공에 불과하다.

작성자: 0xLouisT

번역: TechFlow

"어떤 원인을 소중히 여기면서도 그 원인이 낳은 결과에 대해 불평하는 자들을 신은 비웃는다." - 보주에

최근 몇 달간 ETH L2의 실패에 대한 논의가 활발했지만, 방향은 틀렸다. 많은 사람들은 ETH의 부진한 성과를 L2 탓으로 돌리며 확장 계획이 실패했다고 주장한다. ETH 가치 하락에 따라 투자자들은 희생양을 찾고 있지만, 우리는 진짜 문제를 간과하고 있다. 즉, 우리가 일부 근본 원인들에 대해 스스로 책임을 져야 한다는 것이다.

원인과 결과 분석

사람들이 불만을 품고 있는 결과들을 살펴보면, 이는 분명하다:

1. ETH 수입 급감: 이더리움은 확장 로드맵 때문에 일정 부분 책임이 있다. 하지만 이것이 곧 실패를 의미하진 않는다. 이더리움의 확장 계획은 수수료를 낮추고 처리량을 늘려 사용자 수를 100배 증가시키는 것을 목표로 했다. 실제로 L2에서 거래 수수료를 100배 감소시키는 목표는 이미 달성되었다. 그러나 수수료가 크게 줄었음에도 불구하고, 사용자 수는 예상과 달리 증가하지 않았고, 오히려 2021년 이후 계속 줄어들고 있다. 수수료가 100배 낮아졌더라도 활동량이 100배 증가한다면 수입은 자연스럽게 안정될 것이며, ETH 수입 역시 이전 수준으로 회복될 것이다. 따라서 우리는 ETH 사용자 수를 100배 늘려야 한다.

2. L2가 L1에 미치는 영향: 맞다. L2는 자체적으로 수수료를 설정할 수 있으며, 수수료가 몇 센트 또는 몇 달러에 불과할 때 사용자는 가격에 무관심해진다. 이 구조에는 결함이 있는데, L2가 사용자 수수료에서 높은 이익을 얻을 수 있기 때문이다. → 이더리움은 가격 결정권을 다시 되찾아야 한다.

3. L2가 충분한 사용자를 유치하지 못함: L2 자체가 사용자 수를 100배 늘리는 수단이 아니라, 성장을 촉진하는 도구일 뿐이다. 핵심 동력은 아니다. 우리는 Web3에 대한 사용자의 관심을 다시 불러일으켜야 한다. → 우리는 ETH 사용자 수를 100배 늘려야 한다.

이 문제들을 어떻게 해결할 수 있을까?

L2 논쟁의 핵심이 되는 두 가지 문제를 이제 명확히 했다:

1. ETH 사용자 수를 100배 늘려야 한다

거래 수수료를 낮추는 것만으로는 ETH 블록 공간에 대한 수요를 회복시킬 수 없다. 중요한 질문은 바로: 우리는 어떻게 사용자 수를 100배 늘릴 수 있을까? 정답은 없지만, 다음 요소들이 중요할 수 있다. 내 생각에는 다음과 같다:

새로운 혁신과 사용 사례를 통해 사용자를 유치해야 한다.
강세장은 ETH 블록 공간 수요를 크게 높인다: 가격은 시장 심리를 좌우한다. 만약 ETH 가격이 1만 달러에 도달한다면, 지금 같은 논의는 존재하지 않을 것이다.

2. 이더리움이 가격 결정권을 되찾아야 한다

현재로서는 ETH가 여전히 가격 결정권을 가지고 있지만, 마치 자동차가 저속 기어에서 주행하는 상황과 같다. L2가 사용자 수수료에서 막대한 이익을 얻고 있다는 것은, 이더리움의 가격이 너무 낮다는 신호다. 문제의 근본 원인은 네트워크 전체의 수수료가 지나치게 낮게 설정되어 있다는 점이다. 수수료가 몇 달러 혹은 몇 센트 수준일 때 사용자는 일반적으로 가격에 민감하지 않다. 그러나 모든 L2의 활동량이 증가하면, 수수료는 서서히 올라가며 사용자가 비로소 가격을 인식하게 되는 임계점에 도달하게 될 것이다(아래 그림 참조).

현재 L2의 기본 수수료는 우선 수수료 대비 지나치게 낮다(아래 그림 참조). 이상적인 상황에서는 기본 수수료와 우선 수수료의 비율이 증가하여, 지난 몇 년간 이더리움 L1에서 나타났던 수준과 유사해져야 한다(아래 그림 참조).

그때가 되면 L2들은 수익률을 낮춰 경쟁력을 유지하기 위해 치열한 가격 경쟁에 나설 것이다. 바로 이 순간, ETH는 가격 결정권을 되찾기 시작하는 것이다(아래 그림 참조).

결국 드러나는 것은: 이더리움의 확장 계획은 이렇게 낮은 사용자 수에서 운영될 것까지 예측하지 못했다는 점이다. L2에 대한 가격 결정권을 되찾기 위해서는 ETH가 현재 사용자 수의 100배에 도달해야 한다. 이 네트워크는 이렇게 낮은 활용률을 염두에 두고 설계된 것이 아니다.

서로 배타적이지 않은 두 가지 관점

마지막으로, 이더리움 보유자들이 자주 언급하는 두 가지 주요 비전을 살펴보자:

1. 건전한 통화로서의 ETH: EIP-1559 시행 이후 ETH는 디플레이션 상태에 들어섰으며, 이는 건전한 통화로서의 비전과 부합한다. 그러나 L2 등장으로 인한 거래 수수료 하락은 이 비전을 약화시키며, 공감대도 형성되지 못하고 있다.

2. 확장 가능한 컴퓨팅 네트워크로서의 ETH: 확장성 계획은 ETH의 비전을 '저렴하고 확장 가능한 컴퓨팅 네트워크'로 전환시켰으며, 디플레이션 및 건전 통화 특성보다 확장성을 우선시한다.

겉보기에 이 두 비전은 완전히 양립할 수 없어 보이지만, 사실 그렇지 않다. 두 비전 모두 수요에 의존한다: 만약 활동량이 현재의 100배로 급증한다면, 증가한 수수료로 인해 ETH는 다시 디플레이션 상태에 진입할 것이다. 이더리움은 동시에 건전한 통화이자 확장 가능한 컴퓨팅 네트워크가 될 수 있다. 핵심은 활동량 증가에 있다.

요약하자면: 이더리움의 L2 로드맵은 확장성 면에서 성공했지만, 이는 단지 반쪽짜리 성공일 뿐이다. ETH의 수입과 가격 부진을 L2나 기술, 심지어 비탈릭에게 책임 전가하는 것은 옳지 않다. 진정한 도전은 현재 사용자의 100배에 달하는 사용자를 유치하는 것이며, 이러한 사용자가 없다면 ETH는 영향력을 상실할 위험에 직면한다.