다음 주 목요일 금리 인하가 예정된 가운데, 기관들은 금리 인하 후의 시장 전망을 어떻게 예측하고 있을까?

2024.09.11

다음 주 목요일 금리 인하가 예정된 가운데, 기관들은 금리 인하 후의 시장 전망을 어떻게 예측하고 있을까?

기관들은 보통 9월에 25베이시스포인트의 금리 인하를 예상하고 있으며, 이러한 상황에서는 중기적으로 강세를 전망하는 경향이 있다. 그러나 만약 50베이시스포인트 인하가 시행되면 모두 경기 침체를 우려하게 된다.

2024.09.11 - 10:24:13

降息

Web3 심층 보도에 집중하고 흐름을 통찰

글: 난즈, Odaily 플래닛 데일리

9월 19일(다음 주 목요일) 오전 2시에 연방준비제도이사회(Fed)의 금리 결정이 발표될 예정이다. 금리 인하는 이미 확정된 사안으로 보이며, 다만 9월 금리 인하 폭이 얼마가 될지는 여전히 미결 상태다. 현재 시장에서는 만약 연준이 50bp(기준점) 금리 인하를 선택할 경우 이는 경제 침체 위험을 암시한다고 보고 있다. 기관들은 9월 금리 인하 폭을 어떻게 전망하고 있으며, 금리 인하 이후 시장 전망은 어떠할까? 본문에서 Odaily가 이를 종합해 설명한다.

9월 인하 폭은 얼마? 올해 총 몇 차례 인하?

로이터 조사: 응답한 경제학자 중 91%는 25bp 인하 전망, 올해 총 3차례 인하 예상

로이터의 한 설문조사에 따르면, 대부분의 응답 경제학자들은 연준이 2024년 남은 세 차례 정책 회의에서 각각 25bp씩 금리를 인하할 것으로 전망했다. 응답한 101명의 경제학자 중 단지 9명만이 다음 주 금리 인하 폭이 50bp에 이를 것이라고 예측했다.

산탄데르 은행의 수석 미국 경제학자 스티븐 스탠리(Stephen Stanley)는 "고용 지표는 부진하지만 재난적인 수준은 아니다. 지난 주 금요일 윌리엄스와 월러 모두 9월 18일 회의에서 25bp 인하와 50bp 인하 중 어떤 선택을 할지에 대해 명확한 가이드라인을 제시하지 않았으나, 두 사람 모두 경제 상황에 대해 비교적 안정적인 평가를 내렸다. 이는 내게는 25bp 인하 가능성을 강하게 시사한다"고 말했다.

응답한 95명의 경제학자 중 65명은 다음 주 회의 이후 연준이 11월과 12월에 각각 25bp씩 추가로 두 차례 더 금리를 인하할 것으로 전망했다. 한 달 전에는 101명 중 55명만이 같은 전망을 했다.

연준의 입이라 불리는 닉 티미라오스(Nick Timiraos): 25bp 인하 시작을 선호

닉 티미라오스는 월러의 발언에 대해 언급하며, 월러가 '25' 또는 '50'bp라는 구체적인 숫자를 언급하지는 않았지만, 25bp 인하를 시작으로 삼는 데 찬성했으며, 향후 새로운 데이터에서 추가적인 경제 악화가 나타날 경우 '재량껏' 인하 속도를 높일 여지를 분명히 남겨두었다고 전했다.

미츠이스미토모 은행: 50bp 인하 가능성

미츠이스미토모 은행 도쿄 지사의 수석 외환 전략가 히로후미 스즈키(Hirofumi Suzuki)는 "약간 예상보다 부진한 미국 고용 보고서만으로는 연준이 9월 회의에서 50bp 인하를 결정하도록 만들지는 못할 것이다. 그러나 과거 수정치까지 포함하면 이번 결과는 향후 지표에 따라 연준이 50bp 인하를 할 가능성도 있음을 의미한다"고 밝혔다.

노무라 증권: 올해 3차례 금리 인하 전망

노무라 증권의 경제학자 안드레이 스체파니악(Andrzej Szczepaniak)은 "연준이 관망 태세를 유지함에 따라 향후 더욱 급격한 금리 인하가 필요할 수도 있으나, 미국의 거시경제 전망은 여전히 꽤 탄력적"이라고 말했다.

그는 유럽중앙은행(ECB)이 이번 달 다시 한번 금리 인하를 실시하고, 연말 이전에 한 번 더 인하할 것으로 예상했다. 또한 연준도 올해 세 차례 금리 인하를 단행할 수 있으나, 시장이 연준이 ECB보다 더 많은 조치를 취할 것이라는 점에서 지나치게 낙관적일 수 있다고 지적했다.

주식시장에 미치는 영향은 실제 금리 인하 시점보다는 금리 인하 기대가 언제 확고해지는지와 더 관련이 있어 보이며, 따라서 연준이 주식시장에 주는 상승 효과는 이미 종료되었을 수 있다.

Saxo Markets: 25bp 인하 예상, 50bp 인하 시 일정 부분 공포 유발

Saxo Markets의 글로벌 마켓 전략가이자 외환 전략 책임자인 차루 차나나(Charu Chanana)는 전반적으로 글로벌 데이터가 전달하는 메시지는 매우 명확하다며, 즉 우리는 경제 성장 둔화 국면으로 진입하고 있다는 것이라고 말했다.

차나나는 "내 전망은 25bp 금리 인하이며, 공포를 느낄 이유는 없다. 만약 연준이 즉각 50bp를 인하한다면 일부 공포를 유발할 수 있다. 나는 연준이 매우 비둘기파적인 언어를 사용하면서도, 필요시 11월이나 12월에 50bp 인하할 수 있는 여지를 남길 것이라고 본다. 25bp 인하와 함께 매우 비둘기파적인 발언이 현재 50bp 인하를 하지 않는 것을 보완할 수 있을 것"이라고 덧붙였다.

기관들의 금리 인하 이후 시장 전망

비트와이즈(Bitwise): 불확실성이 해소되면 시장 상승 시작

비트와이즈의 수석 투자 책임자 매트 후건(Matt Hougan)은 "현재 거시경제적 불확실성이 10월과 11월경 해소되기 시작하면 암호화폐 시장이 크게 상승할 것"이라며 "시장은 불확실성을 싫어하는데, 현재 시장에는 많은 불확실성이 존재한다"고 말했다.

현 시점에서도 연준의 금리 인하 가능성은 널리 인정되고 있지만, 9월 50bp 인하 가능성은 다소 줄어든 상태다. 다만 수요일 발표될 CPI 데이터와 다음 주 연준의 핵심 회의를 앞두고, 12월까지 총 125bp 이상의 금리 인하 가능성은 상승하고 있다.

블랙록(BlackRock): 50bp 인하 시 좋지 않은 신호

블랙록의 선임 포트폴리오 매니저 제프리 로젠버그(Jeffrey Rosenberg)는 "만약 연준이 이번 달에 50bp를 인하한다면, 이는 경제에 대한 우려를 암시할 가능성이 크며, 정책 당국자가 경기침체를 막기 위해 적시에 대응하고 있다는 안도감을 주기보다는 오히려 반대로 작용할 수 있다"고 지적했다.

10x Research: 50bp 인하 시 좋지 않은 신호×2

10x Research는 "만약 연준이 9월 18일 회의에서 50bp 금리 인하를 한다면, 소위 낙관적인 유동성 완화 사이클이 오히려 암호화폐를 포함한 위험자산에 부정적인 영향을 미칠 수 있다"고 밝혔다.

다음 주 50bp 금리 인하는 경제에 대한 우려가 커졌거나, 다가올 경기 둔화에 대응하는 데 늦어졌다는 신호로 해석될 수 있으며, 이는 투자자들이 BTC 및 주식 등 위험자산에 대한 노출을 축소하도록 유도할 수 있다.

MN Trading: 비트코인 저평가 상태, 경기침체가 장기 강세장 촉매

MN Trading의 창립자 미하엘 반 더 푸페(Michaël van de Poppe)는 X(트위터)를 통해 "2024년에 BTC가 큰 폭으로 붕괴될 것이라고 생각하지 않는다"고 밝혔다.

"실제로 우리는 주식시장 장기 강세장의 '마지막 단계' 직전에 위치해 있으며, 주식시장의 대폭적인 붕괴 가능성은 훨씬 더 크며, 이는 비트코인도 함께 끌어내릴 수 있다."

그러나 비트코인이 S&P 500 지수 대비 상대적으로 저평가된 상태라는 점에서, 시장이 2019~2020년 강세장 사이클을 재현하고 있을 가능성이 있다. 우리가 S&P 지수 대비 역사적 고점에서 35% 하락한 상태라는 점은, 비트코인이 2025년 3~4월까지 상승세를 이어갈 것이며, 이후 일정 기간 조정 또는 횡보를 거친 후 다시 2026년까지 상승하며 그 해 어느 시점에 정점을 찍을 수 있음을 의미한다. 이때 유동성과 거시경제 환경에 따라 최고점 시기가 달라질 수 있다. ETF의 영향을 고려하면, 예상되는 가격 수준이 누구의 예상보다도 더 높아질 수 있다고 생각한다.

경제 침체 혹은 경기 둔화는 투자자들이 대안 경제 체제를 모색하게 만듦으로써 장기 강세장의 촉매제가 될 수 있다.